财联社11月14日讯（记者 林坚）首创证券登陆A股的步伐越来越快。上周五获得证监会IPO批文后，11月14日，上交所最新披露了首创证券发行招股书。流程来看，将于11月22日开启新股申购，按上市流程，首创证券有望年内上市，成为第42家上市券商。
图为首创证券此次发行有关重要日期一览
招股书显示，保荐机构为国信证券，新股发行初步询价日定于11月16日，发行公告刊登日为21日。首创证券此次拟公开发行不超过2.73亿股新股，但因目前发行价尚未确定，所以募集资金总额也未能确定，但根据公告，预计募集资金18.7亿元。此次发行募集资金扣除发行费用后，将全部用于补充公司的营运资金，拟将投入四大重点方向：
增加对信息技术建设的投入，提升后台综合服务能力。加强信息技术系统建设，开展信息技术前瞻性研究，加大金融科技领域投入，依托人工智能、区块链、云计算、大数据等新技术，实现核心业务系统的技术架构迭代。
加大对研究业务的投入。组建具有竞争力的卖方研究团队，以宏观策略研究为基础，着力在科技、消费、大宗商品、地产、环保等行业建立影响力。
加强对子公司的布局。公司将进一步加大对子公司的投入，全力支持期货业务、另类投资业务和私募投资基金业务的发展。
补充运营资金，发展公司主营业务，提升公司综合服务能力和业务创新能力。
值得一提的是，在这份最新披露的招股书内，首创证券也率先预告年度业绩。经初步测算，预计2022年度的营业收入约为165,385.64万元至178,085.64万元，较上年同期变动幅度约为-21.75%至-15.74%；扣除非经常性损益后的归属于母公司股东的净利润约为61,814.63万元至67,274.63万元，较上年同期变动幅度约为-26.50%至-20.01%。
图为首创证券2022年度预估业绩情况
首创证券称，上述数据测算不代表最终实现的营业收入、净利润和扣除非经常性损益后净利润，不构成盈利预测或业绩承诺。首创证券提到将通过本次发行上市，扩大公司净资本规模，带动相关业务的发展，提升公司整体盈利能力以及风险抵御能力，在激烈的行业竞争中提升竞争力。
北京国资委为实控人，“一参一控”疑虑消除
最新招股书显示，首创集团持有首创证券63.08%的股权，系公司控股股东。北京市国资委代北京市政府对首创集团履行出资人职责，出资比例占首创集团实收资本的100%。
同时，北京市国资委下属国有独资公司京投公司、京能集团系首创证券的参股股东。北京市国资委通过首创集团、京投公司、京能集团间接控制首创证券。北京市国资委是首创证券实际控制人。
基于实际控制人是北京市国资委，北京市国资委还参股第一创业证券，因此首创证券IPO期间最为被市场关心的就是“一参一股”问题。据证监会发布的《证券公司行政许可审核工作指引第10号——证券公司增资扩股和股权变更》等相关文件规定，券商入股股东以及入股股东的控股股东、实际控制人参股券商的数量不超过2家，其中控制券商的数量不超过1家。
对此，在发审会上，发审委就对首创证券IPO申请提出了“是否与第一创业证券存在同业竞争”的情况。目前来看，公司控股股东符合“一参一控”的要求规定。根据最新的招股书来看，这项问题得以疑虑消除。招股书显示，首创集团参股第一创业符合证监会上述规定。
竞争力排名提升，资管业务表现突出
即将成为第42家A股上市券商，首创证券基本面成为市场聚焦所在。截至目前，首创证券主营业务范围包括：证券经纪；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券承销与保荐；证券自营；证券投资基金销售；证券资产管理；融资融券；代销金融产品；为期货公司提供中间介绍业务。首创证券全资子公司首创京都期货主要从事商品期货经纪、金融期货经纪和资产管理业务；全资子公司首正德盛系私募投资基金子公司；全资子公司首正泽富系另类投资子公司。
整体来看，首创证券在业内核心竞争力排名有所提升。依据中证协披露的券商经营排名情况，自2019年以来，首创证券总资产、净资本、营收以及净利润等指标在业内排名稳步提升。
记者注意到，首创证券净资产收益率较高，2021年加权平均净资产收益率为9.02%。此外，该年净资产收益率排名高于净资产排名，前者位列26名，后者位列62名。
图为首创证券招股书内文，公司资管业务上涨，财富管理提升明显
首创证券主要业务板块包括资管类业务、投资类业务、投行类业务和零售与财富管理类业务等。从上半年收入构成来看，资管业务升级为优势业务，收入占比达42.12%，但2019~2021年三年全年来看，第一大收入来源均为投资类业务，占比依次为44.33%、38.71%及50.08%。零售与财管的收入占比则相对稳定，均维持在20%以上的比重。
财联社记者注意到，2019年以来，从业务收入占总营收情况来看，截至今年上半年，首创证券资管类业务、零售与财富管理类业务有着明显提升，而投资类业务下滑明显，投行业务存在波动。
其中，资管业务表现突出，截至今年6月底，首创证券资管业务规模跃升“千亿级梯队”，达到1032.3亿元。而2019年至今年上半年，首创证券资管业务分部营业收入分别约为2.2亿元、4.1亿元、4.4亿元和3.2亿元，占当期公司营业收入的比重分别为16.65%、25.02%、20.71%和42.12%，营收占比提升明显。得益于此，从业内排名来看，首创证券2019年资管业务为32名，2021年已排在第21名。
除了资管业务，以固定收益为重点的投资类业务是首创证券的另一大品牌业务。首创证券证券投资收入2021年在业内排名第33位，排名靠前。谈及为何最新业绩中该项业务收入下滑，首创证券表示，受市场波动影响，投资类业务中权益类证券投资业务、新三板做市业务和另类投资业务收入较上年同期下滑幅度较大。记者注意到，今年前三季度，首创证券投资类业务收入较上年同期下降59.43%。
首创证券表示，公司将进一步优化业务结构，围绕资管类业务和以固定收益为重点的投资类业务打造公司品牌，提升投行业务实力，实现零售与财富管理类业务突破，全面提升投融资能力、销售能力、产品设计能力、风险管理能力等核心竞争力，完善综合金融服务体系，实现各项业务的协同发展。
对于卖方研究，首创证券在招股书内指出，券商的研究业务能够为经纪业务、自营业务和资管业务等其他业务提供决策支持，券商研究能力的差异成为券商核心竞争力的体现。公司研究发展部于2021年开始从事卖方研究业务，与同行业其他大型券商相比，仍存在团队规模小、覆盖行业少等问题。
上市后股价将如何表现
招股书显示，首创证券根据营业收入、净利润、总资产、净资产将第一创业、信达证券、红塔证券、南京证券、国联证券、财达证券、中原证券、国都证券、华林证券、太平洋证券作为公司在业内的可参考标的。
记者注意到，若选择已上市A股券商，包括第一创业、红塔证券、中原证券、南京证券、国联证券、财达证券、华林证券、太平洋证券等，截至11月11日收盘，今年以来，除华林证券股价累计涨跌幅为正，余下券商均为下跌。
虽然券商股今年以来表现有限，但不少机构认为板块反弹后市有望。国联证券最新研报指出，认为配置时机已到，情绪和政策的积极催化都有望带动板块上涨。11月以来，市场走势和交易量逐渐企稳，这将对4季度券商板块业绩构成有利支撑。
国联证券强调在前期市场波动的背景下，券商板块的估值出现明显超调，券商指数当前PB仅为1.27倍，处于历史2.25%分位数。近期防疫政策的进一步优化以及地产支持政策的进一步推动，都将显著提升市场对后续经济复苏的预期，推动A股行情向好，券商板块行情或随时启动，叠加目前板块估值已处历史底部，配置价值凸显。
本文源自财联社记者 林坚
