a股估值和美股比起来,a股市盈率和美股市盈率

本以为借着美股大反弹,A股表现能给力点,没想到近两个交易日各大指数全线高开低走,且已纷纷均创出本轮调整新低。短期表现差也就罢了,长期来看A股美股表现更是一个地下一个天上。数据显示,上证指数近十年来仅涨2.68%,深证成指近十年来跌近20%。同期,美股纳斯达克指数涨超三倍,标普500指数涨超两倍,道琼斯指数涨191%(美股相关数据截至北京时间6月6日)。

十年不涨的A股,和十年涨超两倍的美股,到底谁的投资价值更大?理性的说,不能因为某个市场在低位而说其投资价值大,也不能因为某个市场在高位而说其风险大。衡量股票的投资价值,还要从估值及盈利能力等角度进行综合分析。

而对比A股和美股各大指数看,A股上证指数市盈率12.67倍,深证成指市盈率22.54倍,中小板指22.58倍,因为业绩爆雷潮创业板指市盈率接近51倍。美股方面,纳斯达克指数市盈率接近30倍,标普500指数市盈率20.52倍,道琼斯指数市盈率18.47倍。

从上述市盈率数据可以看到,上证指数市盈率最低,创业板指市盈率最高。站在全市场角度来评估A股美股估值,仅仅观察各大指数的市盈率,可能难以判断,不妨从行业市盈率对比、个股中位数市盈率、市净率等指标,来全面评判两个市场的估值水平。

A股仅金融地产等五行业估值低于美股

数据宝统计显示,11个一级行业中,A股仅金融、房地产、公用事业、医疗保健、工业5个行业市盈率低于美股。其中,房地产行业相对折价率更高,A股房地产行业市盈率不足11倍,而美股接近25倍。金融业市盈率折价位居次席,A股不足9倍,美股超过12倍。

A股科技类股票市盈率显著高于美股。数据显示,A股电信服务业市盈率接近43倍,美股不足14倍;A股信息技术行业市盈率超过67倍,美股不足26倍。此外,A股市场上能源、材料、可选消费及日常消费等行业市盈率也显著高于美股。其中,A股能源业市盈率接近15倍,美股不到7倍。

A股市盈率中位数超30倍,是美股近两倍

从行业估值判断,A股大部分个股估值可能远高于美股,估值较低的假象,可能是金融行业权重较高而市盈率较低导致。中位数比平均数更能客观反映股票的总体估值水平,这就好比在一个贫富差距大的社会里,大家经常抱怨自己收入被统计局平均之后“提高”了一样,而中位数则会告诉你所处的收入地位。

数据宝统计显示,剔除市盈率为负的股票,A股最新市盈率中位数为30.38倍,而美股市盈率中位数仅为17.34倍。也就是说,A股市盈率中位数接近于两倍的美股。而从市净率角度来看,A股同样较高。数据显示,A股最新市净率中位数为2.2倍,而美股市净率中位数为1.9倍。

从市盈率分布情况来看,美股低估值股票显著高于A股。美股市盈率10倍以下个股占比超过12%,A股仅有6.12%;美股市盈率10倍至20倍之间个股数占比23.47%,A股只有不到19%。

以市盈率角度看,美股低估值股票数量显著多于A股。不过,美股市盈率为负的个股数量也非常多,占比超过37%,而A股占比不到14%。

940只美股破净,是A股近三倍

除了市盈率估值外,市净率估值同样是美股占据巨大优势。数据宝统计显示,美股破净股数量达到940只,是A股的近3倍,后者破净股数320只。

从占比来看,美股破净股数量占比超过20%,而A股只有不到8%。市净率在2倍以下的美股比例也更高,达到49.41%,A股只有38.26%。与此同时,净资产为负的A股公司比例却更大,达到12.2%,而美股不足6%。

抗跌的美股市盈率下降

大跌的创业板指市盈率反而升高

不论是从行业市盈率,还是个股市盈率中位数、市净率中位数,相比美股,A股整体估值都更高。然而,在此情况下,A股股票却没有更高的盈利能力、分红能力、成长能力来匹配这一估值。

这一点在创业板和纳斯达克指数上体现尤为显著。数据显示,剔除温氏股份和乐视网后,去年创业板股票净利同比大幅下降超六成,今年一季度净利同比下降超6%。由于净利下降,创业板估值由去年底的不足30倍大幅上升到50倍以上,而这还是在近一年创业板指下跌近20%的情况下。

可见,创业板指下跌不仅没有让其市盈率下降,反而由于净利下降幅度更大导致市盈率大幅上升。

与此同时,纳斯达克指数则刚好相反,在指数基本不变的情况下市盈率大幅下降。这是因为纳斯达克股票的净利在过去一年获得了更强劲的增长。数据显示,纳斯达克指数过去一年下跌不足2%,而市盈率却由46倍左右大幅下降到不足30倍,降幅超过三成。

A股小市值股票或仍在价值回归之中

这或许是过去一段时间中小创调整更为剧烈的原因,而这可能还不是终局。对比美股可以发现,当前A股小市值股票的估值相对大市值股票仍显著偏高。数据显示,市值50亿元以下A股市盈率中位数超过36倍,千亿市值以上A股市盈率中位数仅15倍左右,千亿市值至万亿市值股票市盈率中位数仅14倍多。

A股市值越小市盈率越高,而美股恰好相反。美股50亿元人民币以下股票市盈率中位数仅13倍多,在各个市值区间市盈率中位数最低。万亿人民币以上市值美股,市盈率中位数有近18倍,而千亿元至万亿元市值股票市盈率超过20倍。

如果A股最终走向美股的估值结构图,显然,小市值股仍有价值回归的空间,而大市值股票可能会迎来估值扩张的新时代。

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港股,美股的市盈率为什么比A股低

因为港股,美股都是成熟市场,大部分投资者都是价值投资,A股市场,投机的占比比较大,股价往往被资金推高,市盈率是股价除以每股收益,股价高了,市盈率自然就高了。美股、港股实行的是当天交易制度,A股是T 1;<br />2)美股、港股无涨停板限制,A股则实行当天10%的涨跌板制度(ST为5%);<br />3)美股、港股有做空机制,做空可以赚钱,做空思维很盛,A股目前做空机制基本虚设,主要靠做多赚钱;<br />4) 美股、港股参与者主要是机构,A股的参与者数量上看主要是中小散户;<br />5)美股、港股公司优胜劣汰,有退出机制,A股则无;

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与港股美股等比较分析估值水平?

在港美股,评价好公司与烂公司,好主要的标准:
1、公司经营稳健,这类公司长年累月的盈利水平较高,而且波动较小;
2、当前虽未盈利,但公司的远景目标宏大,是革命性的,而且具备相当高的确定性;
3、为了追求安全性,对财务风险控制要求较高,对杠杆率低的公司有较高估值的偏好。可能是源于港美股没有涨跌停板限制和公司破产退市制度较为健全有关,港美股的投资者被那种一天跌幅超过80%甚至90%以上,直至退市的公司吓怕了。哪怕公司看着盈利很高,市场也对之心存芥蒂,不会轻易付出高估值。
上述三类,港美股都乐于给予较高的估值,至少是不低的估值。反之,往往估值较低

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