南方财经全媒体记者施诗 上海报道
A股高开低走
首先来看看A股今日收盘情况。据南财金融终端显示，截至收盘，沪指跌0.13%，报3083.4点; 深成指跌0.24%，报11113.46点; 创业板指跌1.25%，报2375.21点。如何看待近期A股走势？我们来听取中国银行研究院研究员范若滢的解读。
A股内外部环境出现改善与修复
《全球财经连线》：A股近日反弹逻辑是什么？北向资金不断流入说明什么？
范若滢：近几天A股呈现出比较明显的反弹，主要在于整个内外部环境出现了改善和修复，推动市场情绪也出现了较好的修复态势，投资者的风险偏好上升。
从国内环境来看，随着进一步优化疫情防控工作的二十条措施发布，疫情对于未来我国经济的干扰和影响将会进一步减弱，预期来看，稳增长政策有可能进一步显效以及加码，预计我国经济恢复情况将会比较乐观，经济增长的市场预期呈现出明显的修复和改善。
从国际环境来看，近日公布的美国通胀数据呈现出超预期回落，推动了市场对于未来美联储紧缩货币政策预期的降温，对海外流动性进一步紧张的担忧也在不断减弱，所以 A股的外部扰动有望在未来呈现出预期逐渐减弱的情况。
近日，北上资金不断流入，表明了国际投资者对于我国经济未来运行的信心正在不断增强，中国金融市场对于海外投资者的吸引力也在不断提升。
未来A股将呈现整体震荡上行态势
《全球财经连线》：接下来A股会展开“跨年行情”吗？你怎么看未来走势？
范若滢：预计未来A股将呈现整体震荡上行的态势，相信走势将会相对乐观，主要的支撑因素体现在以下三个方面。
一是随着进一步优化疫情防控工作的二十条措施出台，市场信心得到有效提振，相信未来市场信心的提振和修复将会进一步延续。二是未来中国经济呈现出不断修复的积极态势，坚实的宏观经济基本面也会给A股未来的走势提供比较强有力的支持。三是美联储紧缩货币政策已经逐渐进入后期，当前以及未来一段时间，海外地缘政治因素的扰动也在不断减弱，因此A股面临的外部风险正在趋于弱化。
从这三个方面来看，我们预计A股可能会在未来呈现相对比较乐观的前景。
港股延续涨势
我们来看看港股今日收盘情况。据南财金融终端显示，截至收盘，恒生指数涨1.7%，报17619.71点；恒生科技指数涨1.8%，报3554.39点。关于港股行情的解读，我们来连线博大资本国际行政总裁温天纳。
外围形势及利好政策支撑港股市场
《全球财经连线》：你如何点评今日港股的行情？金融支持房地产的16项举措将给市场带来怎样的影响？
温天纳：在经历近月的大幅震荡之后，过去一周港股市场的表现稳定下来。我认为这与外围市场的形势有一定关联性，比如美国一些经济数据并不完全理想，压抑了加息；另外就是（美国）通胀略有缓解，对资本市场整体的布局来讲，包括汇率走势与利率走势，有比较明显的正面（影响）。
除了外围市场形势比较有利，有利于资本市场的发展，另外一点也需要留意，即金融政策对内房的鼓励比较明显，也对周一资本市场的表现有很大支撑，这是对内房流动性的关注。所以在这种情况下，投资者在布局上肯定会越来越积极。
年底前是较好投资时机
《全球财经连线》：港股出现拐点了吗？接下来是否会进一步回暖？
温天纳：此外还需要留意，港股在上升到17,000点水平之后，继续一路直上到17,500点以上，从走势来讲，可以看到很明显的正面转势。所以我认为年底前，对房地产在内的内需的支撑，包括很多流动性政策，会有助于不同板块的发展。
另外，年底前为了稳定经济，一些投资项目包括基建等也会持续启动，这些因素对市场会产生有利影响，对投资者来讲是更好的投资时机，这也是近期值得关注的要点。
从整体上来讲，我认为投资者在布局上要以谨慎为主，因为始终在乐观情绪当中，市场也反弹了不少，对少部分投资者来讲，应该有一定的获利空间。但是很明显的一点是资本市场有明显的基本的改善，对一些短线的操作有一定帮助。
美股三大指数集体收高
上周，受到美国通胀放缓等因素提振，美股三大指数集体走高。反弹势头能否延续？本周市场能否经受住重磅数据的考验？我们来看看南方财经全媒体集团驻纽约记者向秀芳发回的报道。
纳斯达克指数飙升8% 美股创下6月以来最佳周涨幅
向秀芳：美国10月通胀数据回落速度超预期，引发了市场对于美联储放缓加息步伐的希望，推动美股上周迎来自今年6月以来表现最好的一周。
标普500指数过去一周累计涨幅达到5.9%，道琼斯工业平均指数涨幅达4.1%，以科技股为主的纳斯达克指数表现最为抢眼，累计涨幅高达8.1%。尽管如此，今年以来纳斯达克指数仍然累计下跌28%，目前尚未走出熊市区域。
在经济和通胀形势还有很多不确定性的情况下，很多投资者对于这样的反弹能否持续，仍然是持有怀疑态度的。从历史经验来看，熊市行情的一个重要特点就是，上下波动的幅度都较大。这次反弹会不会又是一次跌深之后的技术性调整，还需要投资者保持谨慎和关注。
华尔街对冲基金公司Stouff Capital的创始人Julien Stouff就认为，这是一次熊市大反弹的典型表现。对于科技股的表现，T.Rowe Price的投资组合经理David Eiswert认为，虽然股票估值已经下降不少，但很多科技公司看起来仍不一定便宜。
通胀形势不确定性仍存 华尔街基金经理保持谨慎
向秀芳：值得一提的是，尽管最新数据显示，美国通胀出现高位见顶迹象，但很多大型华尔街基金经理仍然保持谨慎立场，认为全球范围内的通胀压力在未来很长一段时间内恐怕还会保持强劲。
摩根大通资产管理公司固定收益投资组合经理Kelsey Berro认为，美联储在不造成实质性经济衰退的情况下将通胀率一路拉回目标水平，实现“软着陆”这条道路仍然很窄。虽然通胀的整体方向应该是走低，但减速的速度和最终稳定水平仍然高度不确定。
此外，美国银行的观点认为，任何希望迅速缓解价格压力的基金经理都可能“超前”了。以Michael Hartnett为首的美国银行策略师在报告中提醒，服务业和工资的通胀因素将继续存在。他们认为，整体通胀水平会下降，但仍将高于过去20年的水平。
关注美国10月零售销售数据与美联储官员最新表态
向秀芳：对于市场来说，目前最大的考验就是，过去一周的反弹势头能否延续，而这很大程度上还是取决于经济数据的变化。接下来这周，投资者要重点关注的是美国消费方面的数据，一方面是美国将公布10月零售销售数据，另一方面是沃尔玛、塔吉特两家大型零售商将公布最新财报。
另外，多位美联储官员本周将在不同场合发言，在市场对于美联储政策预期有所变化的背景下，需要留意美联储官员对通胀形势和政策路径会不会有什么新说法。
（市场有风险，投资需谨慎。本节目嘉宾意见仅代表本人观点。）
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第168期·开聊FM |「新春特辑」2021年投资机遇
“开聊八点半，与开兴每周开聊热点话题”
【今日签】
开兴： 大家好，《开聊八点半》的新春特别系列，开兴在这里给各位拜年了，值此新春佳节，阖家团圆之际，祝大家新年快乐、牛年大吉！一句金斧子新年签送给大家 “在强者恒强的时代里，一定会精彩纷呈，尽管会有城头变幻大王旗，但我相信，代表资本市场的主要指数，还是会继续向上。” 这句话来自中泰证券首席经济学家李迅雷。在经历了全球经济震荡调整的2020年后，中国股市意见领袖三十人元旦展望2021年，普遍认同2021是“股”舞人心的一年，将继续呈现“结构性牛市”。
那么我在元旦当天的分享《金斧子张开兴2021新年致投资者的一封信：力争做好跨一二级市场的产业链研究》中也已经对2021年乃至更长远的未来做出投资机遇研判，抓住结构性机遇、紧握核心资产是仍是题中之义，我们今天就来聊一聊。
【话题引出】
珊媛： 开兴，新年好！2020年投资者经历了类似2008-2009的预期反转，行情跌宕起伏，谁也不曾想过上证指数能够在2020年两次触及2700点以下。新冠疫情的爆发成为2020年所有突变的一个开始，但这场全人类的危机却让我们目睹了两种能力——一是中国企业在这场浩浩荡荡的全球化进程中不断拓展自己的能力边界，从参与者向着市场秩序定义者角色转变的全部过程；二是我们这个国家 健康 的经济和 社会 体系在一场危机面前所展现出的强大韧性。
开兴： 的确，正如我们去年开年发出第一封致投资者信中写道的那样，“回顾2018年以来，中国资本市场可谓是内外交困，险象环生，但不管是贸易战、 科技 战，还是国内疫情或者海外疫情危机，每次都有人说“这次与以往不一样”，在移动时代，无论是好消息还是坏信息，真消息还是假消息，流动传播太快。再结合人性的贪婪与恐慌，所有的乐观和悲观，都会被数倍的放大了。危难时刻方见信仰底色，与我相处多年的朋友，近期也曾对A股看空到2000-2400点，人性使然，奈何不了。纷繁复杂的投资环境下，我们需要的不仅是对 历史 经验的反思，还要有对美好未来的展望，也只有这样才能保持冷醒和理性，才能相信无论春夏秋冬、严寒酷暑，太阳依然每天升起！”这个想法在去年市场所面临的冲击当中也得到了印证。
珊媛： 开兴你说的没错，结合人性的贪婪与恐慌，所有的乐观和悲观，都会被数倍的放大，去年上半年市场恐慌情绪促使很多人匆忙离场，年底又有不少人以为抓住了机会急忙上车却遇上了高点。不知不觉，2021年的第1个月过去了。 这一个月的走势如果用四个字概括，那就是“高开低走”。 那面对接下来的新年行情、春季行情，投资者需要注意哪些方面呢？在你看来2021年的市场收益将呈现什么走势？
疫情造成的直接损害及其与其他中长期问题叠加所造成的影响使得全球经济形势仍然处于动荡期。疫情爆发后，发达经济体普遍采取了大规模扩张性货币政策和财政政策稳定宏观经济和金融系统，疫情缓解后宽松政策势必要面临退出问题。另外，考虑到需求复苏可能要快于供给恢复的速度，通胀存在短期内上行的可能，这也将加大宽松政策退出的压力。宽松政策的退出很可能将给全球经济带来扰动。如果经济出现不确定性，流动性或再次被释放，推动资金进入消费和 科技 领域。
因此，流动性预期没有过去两年宽松，在投资中需要注意由此带来的估值震荡。 在经济复苏的基础上，流动性客观上需要向常态化回归，但基于经济正处于缓慢复苏进程中，需要政策保持稳健性和连续性，预计不会快速转向。从数据来看，社融增速在2020年四季度或已见顶，未来将逐步回落。
珊媛： 有朋友担心流动性收紧，是不是牛市就没有了？
珊媛： 那接下来A股行情将如何演绎？
开兴： 2019年以来，我国股市已经连续两年位于牛市行情（2019年与2020年上证综指分别上扬22.03%和11.94%），目前来看作为十四五规划的开启之年，2021年A股牛市行情还是有望延续。
对于A股市场而言，预计2021年股市总体风险可控，但系统性投资机会不大，市场仍以结构性机会为主； 市场会从相对容易赚钱的β行情，转向更考验选股的α行情，而有α的个股大概率会在符合政策发展的几个领域。
珊媛： 为什么？具体体现在哪儿？
开兴： 首先， 增量资金不断涌入股市 ，政策层面在不断鼓励私募证券类基金、理财资金、保险资金以及外资进行中国股市。如2020年12月30日人社部发布的《关于调整年金基金投资范围的通知》明确“年金基金财产投资权益类资产的比例合计不得高于投资组合委托投资资产净值的40%”，这一比例较之前30%提高了10个百分点，按照3万亿的年金规模估算预计可带来3000亿元的增量资金。
其次， 市场活跃度在不断提升 ，注册制2021年有望在A股市场全面实施，这将在一定程度增强A股市场的吸引力。A股市场中机构投资者的地位在逐步提升，一定程度上有利于行情的延续，但考虑到2020年机构投资者的仓位大多已满且聚焦于龙头，因此2020年虽然有行情、不过波动幅度同样会比较大。 中国A股市场的轮动特征更为明显，所以结构化行情更为期待。
珊媛： 除了A股，过去一年，受到疫情和中美关系不确定的影响，港股基本是“跟跌不跟涨”。2020年恒生指数全年下跌3.4%，在全球主要股票指数表现中排名非常靠后，远远落后于A股沪深300指数27%的涨幅和美股标普500指数16%的涨幅。 开兴你是如何看待2021年的港股市场？
开兴： 可以说，2021年港股非常值得期待。一方面2020年港股市场行情轮动有所滞后，另一方面《关于调整年金基金投资范围的通知》明确年金基金财产的新投资范围，限于境内投资和香港市场投资。同时2020年以来南向通资金达到3344.13亿元，高于1219.06亿元的北向通资金，因此港股市场可能正在蓄力，值得期待。
从最近三年的投资回报率来看，港股市场的投资回报率明显低于A股与美股市场，港股长期以来相对全球其他市场估值偏低。但是为何前段时间资金大举南下？ 其背后的逻辑可以总结为两点——资金溢出，估值吸引。 不同于A股盈利温和修复+结构性紧信用，港股盈利修复更强劲、流动性环境更友好，由于盈利与流动性的错配属性，港股是中美高利差的最大受益者。我认为，处于估值低位和盈利拐点的港股配置价值凸显，港股有望走向中长期的新经济牛市。
珊媛： 其中， 科技 板块仍然是其重要战场。
开兴： 没错，港股逐渐形成了以互联网公司+消费电子为主体的差异化 科技 资产池，且龙头公司的业绩高增能够消化其估值水平，长期而言 科技 的配置价值仍不容忽视。 越来越多的海外中概股回归更增大了香港打造中国的纳斯达克 科技 股集群的可能性。
2020对于港股市场来说是一个转折之年。经过一系列改革之后，2020年港股市场迎来了不少新经济公司的入驻，中概股二次上市浪潮汹涌。虽然从市值排行来看，港股市场结构中传统行业依然占据着半壁江山，但资金流向表明新经济企业目前受到越来越多的重视。
珊媛： 那么新的一年，开兴有没有什么投资建议可以给到大家？很多朋友都在问， 个人投资者可以去股市搏一搏还是安心买基金？
开兴： 根据前面提到的2021年股市整体呈现震荡上行，市场波动可能会加大，加上经过两年“权益基金牛”之后，大家在2021年收益率预期可以适当降低。 个人投资者的话，还是要尽量避免波动加大市场下的直接投资，通过公募FOF组合模式参与可避免风险增强收益。 根据家庭所处生命时期，以及自身的风险偏好分类，通过专业的模型，做好家庭资产配置。建议投资者长期投资，选择优秀基金经理管理的锁定期产品，做时间的朋友。
珊媛： 非常感谢开兴的新年分享，希望能给各位投资带来帮助，在这里也祝愿大家新春快乐，阖家欢乐！感谢大家的收听，我们下期再会。
A股、港股、美股哪个好？炒股入门应该从哪几方面介入？求入门教程
手入市最好从一开始就养成一些好的习惯，严格遵守股市的一些操作纪律，只有这样，新手才能很快成为高手。这里特为新手（高手亦可参考）介绍些需要养成和遵守的好的习惯和技巧：
小技巧一：关于止损和止赢的问题。我觉得很重要，止赢和止损的设置对非职业股民来说尤为重要，有很多散户会设立止损，但是不会止赢。今天有必要和大家探讨 一下。止损的设立大都知道，设定一个固定的亏损率，到达位置严格执行。但是止赢，一般的散户都不会。为什么说止赢很重要呢？？举个例子，我有个朋友，当年 20元买入安彩高科，我告诉他要设立止赢，26元，他没卖，25元我让他卖，他说我26没卖，25不卖，到30再卖。结果呢，11元割肉。如果设立止赢， 悲剧就能避免，这几天追进核心资产、大蓝筹的更应该设立止赢。怎样设立止赢呢？？举个简单的例子，如果你顺应热点10元买入一只股票，涨到11元，你设立 止赢10.4元，一般庄稼短暂的洗盘不会把你洗出去，如果11元跌回10.4元，你立刻止赢，虽然挣的很少，但是减少了盲动。股价到12元后，你的止赢提 升到11元，股价到了14元，止赢设置到12.8元等等，这样即使庄稼洗盘和出货你都能从容获利出局。
小技巧二：不要奢望买入最低点，不要妄想卖出最高价。有朋友总想买入最低价而卖出最高价，我认为那是不可能的，有这个想法的人不是一个高手。只有庄稼 才知道股价可能涨跌到何种程度，庄稼也不能完全控制走势，何况你我了。以前我也奢望达到这种境界，但是现在我早转变观念了，股票创新低的股我根本不看，新 低下面可能还有新低。我只买入大约离底部有10%左右升幅的个股，还要走入上升通道，这样却往往吃最有肉的一段。
小技巧三：量能的搭配问题。有些股评人士总把价升量增放在嘴边，经过多年来的总结，我认为无量创新高的股票尤其应该格外关注，而创新高异常放量的个股 反而应该小心了。而做短线的股票回调越跌越有量的股票，应该是做反弹的好机会，当然不包括跌到板的股票和顶部放量下跌的股票。所以，以最近蓝筹股来说，连 续上涨没什么量的反而是安全系数大的，而不断放量的股票大家应该警惕。
小技巧四：善用联想。联想是什么？我想说的是，根据市场的某个反映，展开联想，获得短线收益。一般主流龙头股往往被游资迅速拉至涨停，短线高手往往都 追不上，这时候，往往联想能给你意外惊喜。以今日为例：上午联通停牌，联通国脉一开盘就5%的涨幅，然后迅速涨停，这时候，运用联想，这个市场谁还和联通 关系比较密切呢？积少成多，就是这个道理。联想不仅适合短线，中长线联动也可以选择同板块进行投资。
小技巧五：要学会空仓。有很多民间高手很善于利用资金进行追涨杀跌的短线操作，有时候会获得很高的收益，但是对于非职业股民来说，很难每天看盘，也很 难每天能追踪上热点。所以，在股票操作中，不仅要买上升趋势中的股票，还要学会空仓，在感觉市场上的股票很难操作，热点难以把握，绝大多数股票出现大幅下 跌，涨幅榜上的股票涨幅很小，而跌幅榜上股票跌幅很大，这就需要考虑空仓了，很适合非职业股民。
每个人的个性不同，操作风格也会不同，找准一条适合你自己的投资之路，非常重要！建议新手不要急于入市，先多学点东西，可以去游侠股市，通过模拟炒股先了解下基本东西。
