记者｜梁怡
TCL创始人、董事长李东生再扩A股资本版图。
近日，通力科技股份有限公司（简称“通力股份）预披露了深市主板上市招股书，拟募集10.15亿元。
通力股份是一家专业从事声学产品和智能产品的设计研发、生产制造及销售的ODM平台型企业，产品主要包括音箱产品、可穿戴设备、AIoT产品和精密组件及附件等，下游客户包括哈曼、索尼、三星、阿里、谷歌等。
业绩来看，通力股份的收入维持稳定增长，2021年公司收入达到97.54亿元，其中核心产品蓝牙音箱出货量为826万台，占全球市场的14.7%；Soundbar（声霸）出货量为381万台，占全球市场的18.6%。
然而收入增长的背后，公司的盈利能力却没有跟上，报告期内（2019年-2021年、2022年一季度）毛利率、净利率均出现不同程度的下滑。
再扩A股资本版图
公司前身系TCL通力电子(惠州)有限公司，由TCL控股(BVI)有限公司于2000年1月出资1600万元设立。
界面新闻记者注意到，通过境外上市架构搭建，2013年8月，原间接控股股东通力电子(开曼)在香港联交所主板上市，证券代码01249.HK。2021年3月，通力电子(开曼)完成香港联交所退市流程，2021年8月-2022年5月拆除境外上市架构。
IPO前，通力股份的实控人为李东生，其通过TCL控股控制公司61%的表决权，还通过TCL控股的一致行动人通瑞慧达、瑞广嘉、通瑞智达控制公司16.46%的表决权，因此李东生合计控制公司77.46%的股份表决权。
如果通力股份成功上市，这将是TCL系第3家A股上市公司，另外2家分别是TCL科技(00100.SZ)、TCL中环（002129.SZ）。
目前，通力股份的董事长为廖骞，其于2014年3月加入TCL科技，任董事会秘书。现任TCL科技执行董事、高级副总裁兼董事会秘书，华显光电(0334.HK)董事长，中环股份(002129.SZ)董事，七一二(603712.SH)副董事长，菲鹏生物股份有限公司独立董事；总经理为于广辉，其于1996年6月至2013年8月，先后任TCL电子控股有限公司厂长、高级执行副总裁及首席执行官，2013年8月至2021年11月，任通力有限总经理、董事长。
此外，上市前，通力股份还进行了同一控制下的资产重组。通力有限分别于2020年8月、2020年9月收购境内公司惠州音视频、西安软件的100%股权，通力有限子公司香港通力实业于2020年9月至2021年4月期间分别收购了境外公司美国通力、香港普力、通力智能(BVI)、越南通力的100%股权。
除越南通力外，扣除重组方内部及与公司的关联交易后，2019年余下5家公司的营业收入占公司及原有子公司的比重在73.69%，利润占比为39.63%。
净利率不足5%
财务数据显示，2019年-2021年，通力股份的收入保持增长，其中去年接近百亿门槛，而盈利能力上，毛利率、净利率均在下滑。对于2021年净利率的下滑，公司称受持续加大研发投入以及实施股权激励计提股份支付等因素影响。
成本来看，通力股份的最大支出为直接材料，报告期内原材料占比分别为84.49%、83.10%、84.25%以及83.82%，具体包括芯片、塑胶件、电子元器件、扬声器及电声物料、电池等。
费用方面，报告期内期间费用分别为7.45亿元、8.51亿元、10.33亿元和2.32亿元，占同期收入的比重分别为9.79%、10.00%、10.59%和10.32%。
根据招股书给出的可比公司数据，行业看起来都“不赚钱”。报告期内行业总体利润水平小幅降低，主要原因系近年来疫情反复、原材料价格上涨、人力成本上升、人民币汇率波动所致。
细分到具体产品，报告期内音响产品贡献收入的半壁江山，并且销量维持增长趋势；而AIoT产品、可穿戴设备以及精密组件及附件的收入虽然在增加，但销量均出现不同程度的浮动。另外，招股书并未披露各产品的销售单价情况。
通力股份主要以ODM模式为主，下游客户主要以全球知名的消费电子品牌企业、互联网头部企业为主，报告期内公司对前五大客户的销售收入占比分别为78.92%、75.18%、70.03%、70.98%，其中哈曼和三星、索尼以及阿里巴巴稳居前三。
加码VR、AR业务布局
本次IPO，通力股份拟募集10.15亿元，截至2022年一季度，公司资产总额为62.76亿元，其中流动资产44.47亿元。
通力股份募资主要用于精密制造技术改造升级、研发、扩产以及补流，其中就第一个和第三个项目效益，预测达产后年营业收入合计29.8亿元，净利润合计1.78亿元。
界面新闻记者注意到，通力股份拟加速 AR/VR 产品的产业化布局。在研发项目中提到，“重点面向虚拟现实(VR)产品技术、增强现实(AR)产品技术、TWS耳机及衍生技术应用平台、蜂窝类定位及健康监测手环等领域，开展多个前沿性、专业性的课题研究”。
而从现有产品体系来看，通力股份于2022年成功开发了AR/VR设备附件，进入到Meta供应链体系。
子公司劳务派遣曾超标
招股书显示，通力股份存在劳务派遣用工的情形，主要系公司为应对生产工人流动性较高的问题，在技术含量较低、重复性较强的临时性或辅助性岗位采用劳务派遣作为补充用工方式。
其中，2019年，子公司惠州普力的劳务派遣人数占用工总数的比重为24.44%。而《劳务派遣暂行规定》第四条明确，用工单位应当严格控制劳务派遣用工数量，使用的被派遣劳动者数量不得超过其用工总量的10%。
京东方、TCL科技、深天马面板三巨头，半年报谁更强？
上，京东方继续领先。上半年，京东方营业收入608.67亿元，同比增长10.59%；归母净利润11.35亿元，同比减少31.95%；归母扣除非经常性损益净利润-1.76亿元，同比减少127%。
新冠疫情、贸易摩擦带来了冲击，但国家“新基建”又带来了机会，上半年京东方随着新产能释放，面板出货量同比增长超15%，保持液晶显示屏在手机、平板电脑、笔记本电脑、显示器、电视领域的领先。同时，智能制造业务快速成长，电视机中国区销量、电子标签销量均同比增长超70%。
上半年，京东方的端口器件（主要是面板）、智慧物联（主要是智能制造）和智慧医工板块的收入分别同比增长10.75%、3.6%和6.16%。不过，占京东方营收九成的端口器件的毛利率同比下降1.78个百分点至13.78%，主要是面板价格比去年同期下降。这造成了京东方收入增长、净利下滑。
TCL科技则在收购上连接出手。上半年，按去年剥离家电业务（资产重组）后的同口径计算，TCL科技实现营收293.3亿元，同比增长12.3%；归母净利润12.1亿元，同比下降42.3%；归母扣除非经常性损益净利润1.8亿，同比减少27.39%。随着疫情后复工复产的推进，二季度净利环比增96%。
其中，做面板的TCL华星上半年营收195.1亿元，同比增长19.9%；净利润亏损1.33亿元，同比下降11.52亿元，二季度环比一季度改善2.15亿元；归母净利润0.24亿元。与此同时，TCL产业金融、投资创投及其他业务实现净利润12亿元，稳定了公司在面板行业低谷期的盈利能力。
行业低谷期，TCL科技进行连番收购和结盟。斥资109.74亿元收购中环集团，从而获得以半导体和光伏材料为主业的中环股份的控股权，使TCL科技的业务架构在半导体显示（TCL华星）、产业金融及投资两大板块的基础上，新增半导体及新能源（中环集团）的板块。8月28日晚，TCL科技还公告透露，TCL华星斥资10.8亿美元收购苏州三星8.5代线，进一步扩充大尺寸面板的产能。此外，上半年TCL斥20亿元战略投资日本JOLED公司，还与三安光电建立了MicroLED的联合实验室。
深天马在净利润增长上表现较佳。上半年，深天马实现营业收入140.57亿元，同比减少3.69%；归母净利润7.44亿元，同比增长15.67%；归母扣除非经常性损益净利润4.26亿元，同比增长54.4%。
与京东方、TCL科技有大量大尺寸液晶面板产能不同，深天马聚焦于中小尺寸面板，这也是深天马上半年净利润增长相对较好的原因。因为今年上半年，大尺寸液晶面板尤其是液晶电视面板，在年初价格稍微反弹之后，就因疫情影响终端需求而再次出现下挫，直至6月份才重新持续上涨。
另外，与大尺寸面板“主战场”液晶电视市场增长乏力不同，中小尺寸面板下游领域，尽管智能手机、车载显示的销售下滑，但是笔记本电脑、平板电脑、医疗类产品的需求增长。另外，深天马在LTPS-LCD（低温多晶硅-液晶）手机屏上持续进行技术创新和产品升级，比如推出了屏内多点指纹解决方案，所以上半年深天马显示屏及显示模组的毛利率同比提高了3.83个百分点，至19.35%。
目前，京东方、TCL科技和深天马仍然在不断扩大面板的产能。比如，京东方在建重庆6代柔性AMOLED面板生产线；TCL华星武汉6代柔性AMOED面板生产线在量产爬坡过程中；深天马在建厦门6代柔性AMOLED面板生产线。此外，业内还继续有收购兼并的机会。所以，预计这中国显示面板业三巨头未来一段时间内的营收规模仍会持续增长，并且它们将通过Mini LED背光、屏下指纹等新技术的应用来努力提升盈利水平。
如何看待雷军坐拥四家上市公司，身家 1 天增百亿，成中国第九富豪？
雷军是这个大环境中普通人靠勤勉努力能达到的上限。
雷军大学时期两年修完所有学分，28岁任金山总经理，带领金山对抗微软，让wps成为国民软件，在金山上市后功成身退。
雷军40岁创办小米，掀起移动互联网潮流。这些普通人难以实现其一的光辉事迹，都集中在了一个人身上，更何况这个人出身普通、没有背景。
雷总靠自己的努力改变了自己的人生，颠覆了大大小小数百个行业，影响着数亿人的生活。作为个人而言，雷总是难以用小米创始人这样一个身份来概括的，也不应该仅仅与小米绑定在一起。
对于普通消费者而言，他是一个成功的典范，告诉人们即使是在这个内卷程度和马太效应不断加深的社会环境下，保持奋斗永远是改变命运的唯一可行途径。
扩展资料
雷军的投资法则：
雷军做天使投资有三条原则，第一是不熟不投，第二是只投人不投项目，第三是帮忙不添乱。
雷军在选择投资项目时，通常考虑四个必备条件：大方向很好，小方向被验证，团队出色，投资回报率高。
只投熟人是雷军投资的最大特点，他的投资只限于“朋友”和“朋友的朋友”——最多不超过两层关系。
