智通财经APP获悉，中泰证券发布研究报告称，预计万科A（000002.SZ）2021年至2023年实现营业收入4413亿、4859亿及5584亿，实现归属母公司净利润445亿、481亿及552亿，实现每股收益3.83、4.14及4.75。当前股价对应PE为7.39x，6.84x及5.96x，维持“买入”评级。
中泰证券指出，作为房地产开发行业的核心龙头企业，万科在物业开发方面深耕多年，稳健的经营风格带来业绩的稳健增长。同时，物业、物流、商业、长租公寓等多元化业务在细分子行业同样位于行业前列，收入规模的快速增长也为公司带来持续稳定的现金流入。
中泰证券主要观点如下：
1.利润稳健增长，毛利率小幅回落：2020年，万科A业绩实现高质量稳健增长，全年实现营业收入4191亿（YoY 14%），实现归属母公司净利润415亿（YoY 7%）。地产开发业务的结算面积持续增长驱动了公司收入规模提升。拆分来看，房地产开发业务结算面积2889万㎡（YoY 17%），结算均价13062元/㎡（YoY-4%）。受到2017年以来热点城市限价新房陆续结算，房地产行业整体利润率下降影响，万科2020年利润率同比小幅回落。2020年公司结算毛利率及净利率分别为29%及14%，相比2019年分别下滑7pct及1pct。
2.杠杆稳健，经营现金流持续为正，融资成本进一步下降：三道红线监管政策下，万科保持稳健的经营风格，财务结构不断优化。2020年末，公司处于三道红线监管要求中的黄档，剔除预收款后的资产负债率小幅高于70%的监管要求，但相比2019年下降5pct，红线分档由黄转绿可期。得益于不断优化的财务结构，万科融资成本持续下降，公司2020年借款资本化率为4.77%，相比2019年5.01%下降0.24pct，连续两年下降。
3.销售复苏明显，拿地结构均衡合理：2020年万科实现房地产销售金额7042亿（YoY 12%），销售面积合计4668万㎡（YoY 14%），销售均价15086元/㎡（YoY-2%）。上海区域、南方区域及北方区域贡献主要的销售额，分别实现2377、1052及1052亿销售金额。深耕发展策略下，公司在23个城市的销售金额位列当地第一，在14个城市排名第二。新增项目一二三线城市拿地面积占比分别为5%、65%及30%，拿地结构均衡合理。
4.已售未结货值充沛，竣工持续增长：截至2020年末，万科已售未结项目合计4918.6万㎡，合同金额合计约6981.5亿，已售未结项目均价14194元/㎡。相对当期收入4191亿的结算收入，已售未结金额持续增长，未来结算确定性持续增强。竣工方面，公司2021年计划竣工面积为3588万㎡，相比2020年实际竣工面积同比增长6%。
5.非开发业务多点开花：物业管理、长租公寓、商业地产及物流地产各个板块经营稳健，在各自细分子行业继续处于领跑地位。物业管理：实现营业收入182.04亿元，同比增长27.36%。长租公寓：2020年板块营业收入25.40亿元，同比增长72.33%。商业地产：2020年商业业务营业收入63.22亿元，同比增长4.33%，已开业项目整体出租率87.4%，开业3年以上的商业项目出租率92.0%。物流地产：2020年公司物流地产实现营业收18.7亿元，同比增长37%。
风险提示：调控政策超预期收紧，融资环境超预期收紧。
万科A为什么会大涨？万科A年度预报2021？000002 万科A000002？
中央还会继续推行”房住不炒、因城施策”的政策，房地产在面对政策高压和精准调控的大环境里那么未来房地产又将有怎样的发展趋势呢？今天就给大家介绍一个房地产的龙头企业——万科A。
准备讲述万科A前，诸位不妨先浏览一下房地产行业龙头股名单，点开就可以看到：宝藏资料：房地产行业龙头股名单
一、从公司角度来看
公司介绍：万科企业股份有限公司创建于1984年，经过这三十多年的发展，万科在对于城乡建设与生活服务方面的发展遥遥领先，公司业务关注的是全国经济最具活力的三大经济圈及中西部重点城市。公司核心工作是住宅开发、物业服务、租赁住宅；在住房发展方面，公司一直坚持住房的居住属性，贯彻”为普通人盖好房子，盖有人用的房子”的信念。
分享了万科A的公司情况后，我们再来看看公司具体都有哪些优点？
优势一、物业服务国内领先
万科物业大力拓展服务内容，我们业主的利益上来发展看的话，公司制定并推出了一个综合性的资产服务计划，这个计划是围绕房屋资产的交易、管理、配套、增值等环节而进行制定的。万科物业还积极开展数字化建设，用来为客户提供更细致全面的服务，最终达成降本提效和精细运营。
优势二、经营稳健、砥砺前行
在行业增速预期放缓的先决条件下，政策调控方式现在正式进入”高频微调”常态期，注重在土地和金融两个工具上发力，并慢慢向长效机制过渡，利好稳健经营及合理多元化企业。万科由于这个限制，依托这自身出色的经营状况、业务布局、及稳健的财务条件摆脱了这些政策所带来的不利影响，”以不变应万变”。从自身拿地到销售到业务布局等各阶段将更加具有独立性，同时也避免疲于应对“政策补丁”而频繁改变经营策略，保持战略定力方可抓住新机遇，同心协力平稳发展方能拥有长远未来。
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二、从行业角度来看
在严格的调控下房地产行业实际上也已经供给侧改革加速，利好稳健优质龙头市占率增大。调控加码的推行促进房地产行业供给侧改革的加速，此前，有关部门对杠杆较高的激进房企会进行融资的严格限制，没有达到标准，房地产可能放缓扩张或者退出行业。对于万科A这样非常优秀的企业，它的融资渠道很简单，价格也不高，具备在符合规定要求的条件下进一步扩张的空间，未来的地产市场份额有望实现持续提升。
三、总结
整体而言，就我而言万科A公司作为房地产行业的引领者，在行业变革的关键之际，有望可以让自己突破过往，再创新的辉煌。但是文章会有一些延时，如果大家想弄清楚万科A未来行情，下面的链接可以不要错过了，有专业的投顾在股票上为你答疑解惑，看下万科A现在行情是否到买入或卖出的好时机：【免费】测一测万科A还有机会吗？
应答时间：2021-11-02，最新业务变化以文中链接内展示的数据为准，请点击查看
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