说起A股性价比不要只会看PE啦这个冷门指标了解一下

双十一来临,面对各种大力促销活动,小诺温馨提示,不要冲动消费,要选择“性价比”高的产品哦。

其实投资也是很讲究“性价比”的。就拿A股为例,很多朋友主要是用“PE”来衡量市场“性价比”,其实还有一个普通投资者平时较少用的指标,也可以很好帮助我们判断,那就是——“风险溢价”。

什么是“风险溢价”?

什么是风险溢价呢?

咱们先来试想一种情况,如果有两种资产,在回报相同的情况下,一个风险高,一个风险低,你会选择哪个?

可能大部分人都会选择风险低的那个。

那风险高的资产要怎样才能吸引到投资呢?投资者往往会要求额外的收益作为补偿。

于是人们就采用了风险溢价这个概念,来描述风险资产的预期回报率超出无风险资产的部分。

通过这个概念,我们就可以在资产之间进行“风险-收益”是否划算的比较了。

比如在判断股市是否值得投资的时候,我们不仅可以用“风险溢价”来考察股市当前是否“值得”我们承担一定风险去追求收益,还可以用来对比其他大类资产看看有没有更优选择。

比较常用的FED模型

实际应用中对于股市的风险溢价计算方式不一而足,这里,有一个比较常用的模型叫做FED模型,也称美联储模型或格林斯潘模型,由经济学家埃德·亚德尼(Edward Yardeni)于1997年提出,在国际上受到了普遍认可。

它将股票的收益率和长期政府债券的收益率进行比较。原模型是将美国的标普500指数的盈利收益率和美国10年期国债收益率进行比较,这个指数到我们大A股也比较适用。

该模型的计算公式为:股债风险溢价=市盈率的倒数 – 十年期国债收益率

为什么这么计算呢?

我们知道,市盈率的倒数也就是公司盈利/公司市值,代表了股票的投资收益率;而十年期国债收益率,代表的是市场的无风险利率。

二者之差,代表的就是股市的“投资收益率”高于“无风险利率”的部分。

其实带入到现实生活中想想就很容易理解了:

试想一下,如果咱们做一笔投资,到头来收益率还不如买国债,那我干嘛要冒风险去瞎折腾,换句话说,国债收益率是社会资金的成本,投资收益率低于这个成本的投资,可以看作是无效投资。

这个指标不仅可以用来衡量单笔投资,也可以用来衡量市场。

在衡量整个股市风险溢价水平的时候,我们往往用大盘指数,如沪深300、上证综指、或者全A指数的市盈率倒数与十年期国债收益率来进行度量。

“股债风险溢价”数值越高,说明投资股市的风险补偿越高,股市相对于债市有越高的潜在投资价值,股市投资性价比更高,反之亦然。

而当股债溢价率偏离过多,达到近5年甚至10年的极值的时候,对股票和债券的配置有非常明确的指向性意义。

总的来看“股债风险溢价”这个指标,兼顾了股价、企业盈利水平、资金面多个维度,是投资者能够依赖的较为可靠的指标之一。

风险溢价对于“性价比”的观测效果如何?

看起来确实挺美好的,那么实际运用中,风险溢价对于咱们大A股“性价比”的观测效果如何呢?

中金公司通过对A股历史数据统计发现,风险溢价可以较为准确地预测未来一年中国市场的股债表现:对于股市与债市的相对收益,风险溢价过去5年的预测准确度为66%,2021年准确度高达92%。

而且,由于我国资产存在较强均值回归特征,风险溢价对于较长持有期收益的预测准确度更高。

资料来源:Wind,中金公司研究部

当前风险溢价水平如何呢?

那么,当前咱们A股的股债风险溢价水平如何呢?

截至到9月30日,万得全A的股债风险溢价率为3.41%。

这个数据是什么概念呢?我们知道今年4月底是阶段底部,是让很多投资者朋友后悔没能把握住的“上车机会”。

那时的A股风险溢价水平是什么样的呢?4月26日万得全A的风险溢价率为3.8%,跟当前的3.41%非常接近。

不仅如此,从上表中咱们可以看到,当前上证50和沪深300的风险溢价率已经高于4月底的水平,也就是说相比4月的阶段底部,现在的大A股可能“性价比”更高呢。

为了更直观的感受当前的风险溢价水平,海通证券将当前A股的风险溢价水平与过去5轮牛熊周期的大底进行了对比,发现历史上前5次市场大底时,A股风险溢价均值为3.84%,已经十分接近当前水平了。

总之,风险溢价是咱们判断市场“性价比”的一个靠谱工具,不过任何一个指标都不可能做到绝对正确,只能提供一个参考。我们还要结合估值、流动性、盈利、市场情绪等内外部、多方面的指标来进行综合的衡量。

不管怎么说,多一些维度来看市场,更加理性科学的投资,总是没毛病的~

风险提示:市场有风险,投资需谨慎。投资者投资于本公司的基金时,应认真阅读《基金合同》、《托管协议》、《招募说明书》、《风险说明书》、基金产品资料概要等文件及相关公告,如实填写或更新个人信息并核对自身的风险受能力,选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的基金产品。投资者需要了解基金投资存在可能导致本金亏损的情形。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不代表本基金业绩表现。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则,在做出投资决策后,基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险,由投资者自行负担。我国基金运作时间较短,不能反映股市发展的所有阶段。

股票里的“PE”是什么意思?

股票pe指市盈率,是用来判断公司价值的方法之一。市盈率有静态和动态之分:静态市盈率是指用现在的股价除以过去一年已经实现的每股收益;动态市盈率是指用现在的股价除以未来一年可能会实现的每股收益。

怎么看股票的"PE

PE就即PriceEarningsRatio市盈率。投资者登录日常使用的股票交易软件,进入股票详情界面就可以进行查看了。不过PE只是历史既定数据,虽然反应业绩,但并不决定业绩,缺乏对未来成长性的认识,参考性不大。股票的PE/市盈率就是几年回本市盈率(以下简称PE)是最常用来评估股价水平是否合理的指标之一,由股价除以年度每股盈余(EPS)得出。PE是股票投资的重要指标,一定要搞清楚意义。PE在大多数时候体现着公司的价值判断尺度,但很多有时候也走在股价的前面,因为里面体现着预期。软件及版本号:同花顺-炒股、股票 10.90.00因此,我们看到PE很高的股价,并不意味着高估(100倍的PE,可能并不高),PE很低的股价,也并不意味着高估(6倍的PE,可能真的不低)。这些,都是PE的秘密!拓展资料:股票PE,PB,PEG三个看基本面常用指标的区别PE市盈率:适用周期性较弱企业,如公共服务业,医药,消费行业等,因其盈利相对稳定。不适用亏损公司和周期性强的公司。PE静态市盈率(上年的净利收入作为基础),PE动态市盈率(以研报预测的本年净利收入为基础),PE(ttm)是以该企业在最近的过去12个月的净利润为基础 三种市盈率适用的企业类型有所不同,一般而言,对于处于业绩高速增长的公司,静态市盈率的滞后性效果会更明显,那么滚动TTM市盈率或动态市盈率会更准确些。PB市净率适用周期性较强行业,比如拥有大量固定资产并且账面价值相对较为稳定的公司,银行、保险和其他流动资产比例高的公司;ST 、PT绩差及重组型公司。不适用账面价值的重置成本变动较大公司,固定资产较少的服务业,或商誉或智慧财产权较多的服务行业。PEG指标是市盈率PE相对盈利增长比率,是用公司的市盈率除以公司的盈利增长速度。适用IT等成长性较高企业。不适用成熟行业;过度投机市场评价提供合理借口;亏损、或盈余正在衰退的行业

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