本报记者 谭伦 北京报道
在近年来业绩逐步回暖并全面回归A股后，通信运营商在国内投资布局的力度显著增大。尤其是在年初围绕算力网络展开部署后，运营商开始涌入更多新的产业赛道。
6月18日，国内A股上市企业启明星辰（002439.SZ）发布公告称，拟以14.57元/股的发行价格，向中国移动旗下负责投资的子公司中移资本发行股票2.84亿股，募集资金41.43亿元，扣除发行费用后拟全部用于补充流动资金。
作为中国移动的前对外投资管理部，中移资本成立于2016年12月，目前以集团子公司的身份，负责中国移动对外股权投资和对内资本运作的集中管理和操作。根据公告，交易完成后，中移资本将直接持有启明星辰23.08%的股份，后者实际控制人也将变更为中国移动通信集团有限公司。
公开信息显示，启明星辰成立于1996年，并于2010年在A股上市。主营产品及服务涉及安全网关、安全检测、安全服务、安全监管等，拥有我国目前规模最大的国家级网络安全研究基地，及国家技术专利400余项，其中60余项填补了国内网络安全领域空白，是国内承担国家级、省部级重点科研项目最多的网安企业。
此次入股也被业内视为中国移动通过定增方式加大在网安赛道投入的尝试。Strategy Analytics无线运营商战略高级分析师杨光向《中国经营报》记者分析称，随着近两年网络安全相关法规正式落地，网络安全备受官方重视，而中国移动作为央企龙头，此次入主A股网安头部公司，也释放了国资正加码入主网安领域的信号。
各取所需
虽然中国移动拉开了运营商在网安领域进行资本运作的序幕，但在业内各方看来，此次合作是大趋势下的必然结果，也符合双方当下的发展需求。
“不管是5G网络本身，还是目前在大力建设的算力网络，都需要安全技术加持。”C114通信网主编周桂军向记者表示，运营商是基础网络资源的持有者，也是最易遭受网络安全攻击的受害方，尤其是在算力网络时代，安全风险进一步升高。
据2022年2月中国移动发布的《算力网络安全白皮书》指出，相较于传统的网络安全威胁，算力网络具有算力泛化、融通东西、算网共生、灵活连接等特点，因此，算力网络将产生更多的资产暴露面和更高的连接频次，资产遭受攻击的概率也将大幅增加。
受此推动，中国移动近年来一直在加大网络安全领域的投入。官方采购信息显示，中国移动每年对防火墙、安全管理平台、WAF等各类网络安全软硬件的采购额在数十亿元以上，而在2021年，仅对防火墙的采购就超过10亿元。在日前举行的行业论坛上，中国移动信息安全管理与运行中心总经理张滨强调，未来会将安全能力贯穿到5G 算力网络 智慧中台等新型信息基础设施全过程，构筑公司网络安全铜墙铁壁。
在此背景下，入股启明星辰，无疑成为中国移动快速增强网络安全实力的方式之一。“运营商有平台和资源，启明星辰有技术和人才，双方各取所需。”杨光表示，通过股权让渡的方式合作，对于当下的双方而言属于成本最低效率最高的选择。
记者注意到，在官方解读中，此次合作有利于中国移动紧紧围绕壮大国家网信事业和保障国家网络安全的目标，着力打造独立控制的、业内领先的、具备核心竞争优势的网信安全板块，在网信安全领域进一步发挥压舱石作用，践行中央企业责任，积极拓展网信安全产品与服务市场。
而对启明星辰而言，依托中国移动集团雄厚的品牌实力、强大的技术能力和广阔的销售网络，未来发展可获得品牌、资金、创新场景、技术、渠道等全方面的支持和保障，有利于公司把握行业发展机遇，积极打造网络安全产业的国家队和主力军，助力公司实现跨越式发展。
方正证券研报指出，若本次交易获得监管机构批准，中国移动成为启明星辰控股股东，未来启明星辰在中国移动各类安全产品招标采购的份额有望得到进一步提升，进而带来收入增长及业绩增厚。
运营商集体押注
不仅中国移动，随着运营商集体押注云网建设，中国电信与中国联通也同样在网络安全领域频频动作。
在2021年底举行的天翼智能生态博览会上，中国电信针对云网安全推出“天翼安全大脑”，会上中国电信董事长柯瑞文表示，中国电信将坚持自研安全平台和产品，全面支撑云网安全。同时，记者注意到，中国电信此前推出了自主研发的“云堤平台”，成为国内唯一有全网覆盖能力和全球通达能力的网络攻击防护平台。
中国联通相关人士则告诉记者，除了在年初推出《坚强网络和安全产品服务行动计划》外，公司也已相继研发涵盖网络安全、服务器安全、数据安全、业务安全和移动安全等多个安全领域的网络安全防护类产品，全方位保护用户网络信息安全。
在周桂军看来，运营商集体发力网络安全已是业内共识，但在具体实现路径上会存在差异。“中国移动规模最大，资金充足，直接收购或者控股成熟的技术厂商是最为便捷的方式；而中国电信在技术上拥有更多积累，因而会更倾向自研。”他指出。
以启明星辰为例，周桂军指出，其正是中国移动此前在安全领域的主要供应商之一。“从衔接成本上看，入股是花费最低的方式。”他表示，网络安全领域范围广，细分壁垒比较高，在没有足够技术积累的前提下，贸然自建团队费时费力，且不一定能收获成效。
而在业内人士看来，在更大的背景下，响应国资委号召，发挥央企带动示范效应，也是此次中国移动入主启明星辰的考量之一。
杨光表示，国资掌握关键技术产业历来是传统，而网络安全无疑是国家在“十四五”时期布局的重点领域，从这一角度看，未来三大运营商通过资本运作方式深度进入网安市场可能会成为趋势。
资本运作加速
值得注意的是，在收购启明星辰后，中国移动参股的A股上市公司目前已包括芒果超媒（300413.SZ）、华宇软件（300271.SZ）、优刻得（688158.SH）等分属产业龙头，加上2021年底的紫光股份旗下紫光云及超聚变数字技术公司，中国移动的资本运作已然逐步形成生态。
对此，电信分析师付亮此前向记者表示，鉴于传统机制体制的束缚，运营商想要打破目前的创新瓶颈，混改是出路之一，而通过资本运作方式，令旗下成熟的子公司独立上市或者吸纳创新能力优质的民营力量，将是未来运营商的重要选项。
记者注意到，除中国移动外，中国电信也同样在进行类似尝试。2020年10月，中国电信便经国资委批复以17.68亿元受让清华大学持有的创业板上市公司辰安科技18.68%的股份，成为后者的控股股东。此外，中国电信的入股投资版图还包括雄安云网、天翼智联、北京六分科技以及数字广东等。
周桂军表示，在相继回归A股后，运营商会加速布局本土资本市场的尝试，一方面有吸纳资金的需求，另一方面则需要通过资本布局实践集团新战略，而现在来看，5G、云网、算力网络是发力的主要方向。
“紫光云、超聚变都属于这几大板块，而加上启明星辰，中国移动的投资方向相对还是比较清晰。”周桂军指出，中国移动传统上偏好通过产业投资来补齐产品、技术和能力短板，而随着5G目前更多在政企垂直市场显现价值，中移投资的方向也从C端重点落子到B端。
记者注意到，中移资本总经理范冰此前曾公开表示，未来将把To B的领域作为中移投资增长的主航道，关注政务、交通、制造等垂直行业，寻找对政企业务、市场发展的关键企业，助力行业能力补强、市场拓展、收入份额提升。
“虽然目前中国移动、中国电信都收购了很多细分产业的公司，但以他们的规模和体量来横向比较其他巨头，他们的生态版图都不算大。”杨光表示，网安赛道只是保障运营商云网安全的一环，从这个意义上看，入股启明星辰似乎只是一个开始。
（编辑：张靖超 校对：颜京宁）
网络安全概念股龙头股有哪些
一、启明星辰002439（国产软件+网络安全）启明星辰是国内成立最早、最具实力并拥有完全自主知识产权的综合性信息网络安全企业;为企业级用户提供网络安全软/硬件产品、可信安全管理平台、安全服务与解决方案，用户覆盖政府、军队、电信、金融、制造业、能源、交通、传媒、教育等各个行业领域;已完成大部分产品的虚拟化、云化工作，并推出满足政务云/行业云、运营商云平台、大数据应用、智慧城市、态势感知、移动互联安全、关键信息基础设施保障等新需求的新产品与解决方案公。主要安全业务领域：防火墙&NGFW、网络隔离(网闸)、入侵检测(IDS)/入侵防御(IPS)、统一威胁管理(UTM)、数据库安全、数据防泄密DLP、VPN、漏洞扫描、SOC&NGSOC、评估加固&安全运维。二、卫士通002688（国产操作系统+网络安全）中国电科集团全资控股中国网安旗下上市平台，网安子集团资产整合窗口;旗下三十所和三十三所分别从事加密和电磁安全业务;极少数具有国家级网络入侵检测发现和对抗能力的公司;母公司网安通过合作和收购，逐步完成涵盖“芯片一软件一平台一整机一系统”的信息安全完整产业链布局;母公司网安牵头成立中央企业网络安全产业联盟的成立;18年1月，控股股东中国网安与招商局集团签署业内首个网络信息安全整体保障服务合同;18年5月，控股股东与阿里云联合打造“网安飞天”安全云平台. 卫士通尊御系列安全手机以“自主可控、安全可信”为原则，采用国产高性能密码芯片和手机芯片，搭载具有独立自主知识产权的VOLTE加密通信系统及中国移动和密话业务，为用户提供从硬件到软件、从底层到应用层、从端到云的一体化安全解决方案。可有效满足普通大众用户安全通信需求，亦可满足国家政府部门及行业用户移动办公、电子政务、应急指挥、抢险救灾等业务中的移动信息安全需求。三、三六零601360（中国最大的互联网和移动安全提供商）360是中国网络安全绝对龙头;360安全卫士、360手机卫士等安全产品拥有数亿用户;为上百万家国家机关和企事业单位提供包括安全咨询、安全运维、安全培训等全方位安全服务;与国防科工局信息中心签战略合作协议，双方将在终端安全、虚拟化安全、工控安全安全态势感知等技术领域，以及人才培养、网络信息安全规划等方面开展全面合作;目前已有七成智能和电动车企业都在与360合作，以解决汽车系统被攻破带来的安全隐患。360安全创新中心由互联网安全公司360组建，下设国家网络安全研究院、企业网络安全研究院、个人网络安全研究院三大研究院，是具备全球影响力的亚太区域网络安全创新中心。主要安全业务领域：防火墙&NGFW、网络隔离(网闸)、统一威胁管理(UTM)、终端防护&防病毒、终端检测响应(EDR)、VPN、代码审计、Web应用防火墙(WAF)、移动APP安全、移动终端安全、威胁情报、大数据安全、APT、SOC&NGSOC、渗透测试服务。四、绿盟科技300369（云计算+网络安全）企业级网络安全解决方案供应商;统一威胁管理(UTM)、入侵防御&检测(IDS&IPS)领域内龙头;拥有国内最权威的中文漏洞库;主要服务于政府、电信运营商、金融等领域的企业级用户;国内最早在云安全领域布局的企业，与腾讯云、阿里云、亚马逊、华为企业云等公有云服务商开展合作，开展云上安全服务，并提供云安全解决方案。 绿盟科技作为国家级应急响应支撑单位，深入研究政府行业信息安全的发展及趋势，针对国家和行业的政策合规要求及电子政务的特点，提供针对性的解决方案，在信息系统等级保护、电子政务网络安全、国家关键信息基础设施安全等方面具有独到见解五、中孚信息300659（国产软件+网络安全）公司专注于信息安全领域的高新技术企业;主营业务为信息安全产品研发、生产、销售及信息安全服务;主要产品及服务包括信息安全保密产品、商用密码产品、信息安全服务2018年8月22日晚公告，公司与中标软件在打造国产平台的安全保密整体解决方案、产品互认证、产品研发技术交流以及重大科研与产业化项目等方面开展战略合作，以共同推进中标系列操作系统和公司系列产品在关键行业和重要领域的深入应用，共建国产信息安全生态圈。2018年4月消息，中孚信息并购武汉剑通信息，资料显示，剑通信息主营业务为移动网数据采集分析产品的研发、生产、销售，以及产品相关的安装、调试和培训等服务，主要产品为移动网数据采集分析产品，主要应用于信息安全领域，其终端用户主要为公安、海关、检察院等政府机关。公司是专注于信息安全领域的高新技术企业，主营业务为信息安全产品研发，生产，销售及信息安全服务。公司主要产品及服务包含信息安全保密产品，商用密码产品，信息安全服务。六、深信服300474（芯片+网络安全）深信服科技有限公司，于2000年成立于深圳，是一家安全与云计算解决方案供应商，在全球设有49个分支机构，公司经营范围包括计算机软硬件的技术开发、销售及相关技术服务；网络产品的技术开发、销售及相关技术服务等。主要安全业务领域：防火墙&NGFW、统一威胁管理(UTM)、上网行为管理、VPN、移动终端安全。七、中国软件600536（国产操作系统+网络安全）拥有完整的从操作系统等基础软件、中间件、安全产品到应用系统的业务链条，覆盖税务、党政、交通、知识产权、金融、能源等国民经济重要领域；唯一拥有LINUX操作系统的企业；持有中标软件50%股权，其产品包括中标麒麟服务器操作系统、桌面操作系统、高可用软件、涉密虚拟化软件等系列产品 中软防水坝数据防泄漏系统是公司自主研发的企业级数据安全产品，支持Windows全系、Linux、Android、iOS等多操作系统，同时支持云环境下的数据安全防护，为企业级客户提供新一代数据失泄密防护解决方案。报告期内，中软防水坝系列产品广泛应用于政府、央企、金融、制造业和研究院所等多个行业，对千万台终端数据实施安全防护，为国家多个重要领域的数据安全保驾护航。新推出的防水坝9.0版本在稳定性、兼容性和功能完善上均有明显提升，在技术上进一步提升了产品品质；同时进一步加强市场拓展，开拓了新的销售渠道。公司子公司拟增资迈普通信，成为其大股东，以布局自主可控网络系统业务，完善网络信息安全产业链条。
中国企业在跨国并购中的机遇和挑战
未来企业与企业的竞争，不是你并购他，就是他并购你，看似并购模式各种各样，其结果必然形成少数几个企业独霸市场的新格局。
在经济全球化和全球信息化进程中，西方工业发达国家的跨国公司一方面得益于政府产业和贸易政策的有力支持；另一方面，又在积极推进全球化经营发展战略，建立新的国际生产经营分工体系；资本积累越来越雄厚，财富聚集越来越集中，核心竞争力越来越强。与此同时，这些跨国公司继续在全球范围内实行“大鱼吃大鱼、活鱼吃活鱼”的跨国公司并购，进一步形成少数几个跨国公司独霸全球市场的新格局，以致我国乃至世界大多数国家的企业，无论从规模、资本和市场，还是从技术、管理和效率方面都难以与之进行有效的抗衡，并面临着巨大的竞争压力和生存危机。
例如：当今世界汽车产业总的竞争态势是跨国公司全方位垄断市场，领导汽车产业发展新潮流。2002年，通用、福特、戴姆勒－克莱斯勒、大众、丰田、雷诺－日产、本田、标致－雪铁龙和宝马九大跨国汽车公司通过各自的并购重组，公司规模越来越大，实力越来越强，年销售总量就达到世界汽车销售总量的92%，明显占有全球市场的绝对优势。
又如：2002年，法国于齐诺尔公司并购卢森堡阿尔贝德公司和西班牙的埃塞雷亚公司，并购交易金额达31亿美元。此次并购造就了全球规模最大的阿塞洛钢铁公司。2003年，阿塞洛钢年产量约为4,000多万吨，年销售额达到293亿美元，已远远超过此前全球排名第一和第二的日本新日铁和韩国浦项制铁。后两者的钢年产量均在2,600万吨左右。
再如：2003年，新日铁、阿塞洛与宝钢实行强强联合，三方投资65亿元，引进新日铁的设备、技术和工艺流程，共同生产高等级汽车钢板，以抢占我国作为世界汽车制造大国的板材市场。
面对跨国公司并购活动，我们的应对策略是，我国政府主管部门要主动抓住这一有利时机，加快调整我国经济发展战略、产业发展战略和对外贸易发展战略，完善市场机制，开放资本市场，健全法律体系，引导和支持一些企业尽快成为跨国公司并购主体或并购对象，参与经济全球化环境下的竞争与合作。
我国企业既要学习全球商业运作模式，增强跨国公司并购意识，又要调整自身经营发展战略，推进管理变革，积极寻求与跨国公司实行并购重组及合资合作模式，以求获取更多的资本、技术和管理方法，实现跨越式发展。
我国500强企业，特别是已经从事海外投资的企业，要全面实施“走出去”的发展战略，在并购与联盟过程中要充分发挥自身比较优势，突出核心竞争力，科学制定全球化经营发展战略；在公司经营层面要加强资本运作，提升品牌效应，重视文化整合，进而加速创建我国自己的跨国公司。
跨国并购四点忠告
企业进行兼并仅是扩张的开始，如何整合好收购后的企业是扩张成功的关键，而进行跨国收购，整合的难度和挑战对中国企业而言应是空前巨大的，企业在进行海外并购案时，应注意以下四点：
(1)必须做好兼并后整合计划和准备：收购后整合必须是系统的，严谨地通过计划来完成，而绝不可能通过随意的或收购方企业的意志便能完成。企业必须做好准备，在对被收购企业内外部情况十分了解的情况下制定出明晰的整合计划。
(2)整体有效的管理和协调至关重要：由于整合涉及的所有利益相关者，企业内部所有的部门业务和员工，必须自上而下在企业管理层直接领导下来强有力地推进和完成，特别注意要按照既定的时间表和计划来完成。我们建设企业应设立专门的项目中心领导和协调各业务和职能部门的整合工作，对整合工作的效率和有效性能有所保证。
(3)整合涉及到的规模和影响巨大，管理层少数人能推进和完成，企业应充分与公司员工和各级管理人员沟通，特别是被收购方人员，以求达到共识和得到他们的充分理解和支持。事实上中国企业进行跨国收购，一样也存在着本土化管理的问题，必须积极挑选、提拔和招募当地优秀的人才来进行管理，而非依靠输出人才，尤其是中国本土具有这种跨国管理的人才本身就十分匮乏。
(4)必须从兼并第一天就开始进行企业文化的整合工作，其目的决非强制式地输出本企业的文化，而是根据企业新的战略目标和企业之间存在的差异，通过有机的一套整合方案来创立公司共同的一种新型文化，以求得共赢和可持续发展。
中国企业海外并购风起云涌。TCL收购了汤姆逊公司；上海汽车工业公司收购韩国双龙；联想集团收购IBM的PC集团。
中国企业进行跨国并购仅是扩张的开始，如何整合好收购后的企业才是扩张成功的关键。
因为在时间和文化这两个层面上承受巨大压力，中国企业跨国并购整合的难度和挑战空前巨大。
