整整一周的时间，全世界的目光都集中在一件事上，那就是“美国大选”。
2020年美国大选异常复杂激烈，经过连续几天“反转再反转”的投票，美国总统选举结果终于出炉，民主党总统候选人、前副总统拜登以超过270张选举人票当选。
回顾过去这几个月里，震荡调整中的A股让投资者十分“难熬”，而这几个月里，外围市场最大的不确定性就是“美国大选”。如今随着结果出炉，全球股市不同程度的上涨，其实我们大可以把投资中的复杂问题“要素化”。研究猿也将和大家探讨以下三点：
1、美国大选对A股有何影响？
2、A股牛市到底走到哪了？
3、当前行情下如何做投资？
一、美国大选对A股有何影响？
作为美国重要的政治周期之一，美国总统大选对大类资产价格有着一定的政治因素以及季节性的定价影响。但通过以往结果来看，大选并不是主导美股和A股走势的决定性因素。
如上图，2000年以来经历的五次美国总统大选，标普500指数与A股的涨跌走势没有必然的相关联系，且这五个时点均不构成A股的重要转折。除了12年大选当月有所下跌外，其余年份A股均有不同程度的上涨，而今年大选之际，富时中国A50更是创下2009年来历史新高。
对于此次美国大选对A股影响几何，有几点是可以确定的：
1、外围市场不确定性的消化
其实不管谁在明年一月份入住白宫，市场都已在一定程度上消化了相关不确定性。A股近期的大涨也是对结果出炉的一个反应。对于投资者而言，不妨淡化大选结果，因为A股核心驱动仍在国内，不管事件如何变，最本质的是要做好自己的事。
2、中美关系往好的方向发展
拜登当选或是中美关系走出低谷的拐点性事件。此前他也曾透露，会同中方恢复高层对话机制，通过谈判来达成取消关税的条件，因此后续贸易纠纷往好的方向发展的概率是比较大的。
3、外资风险偏好影响
美国大选结果出炉，不确定性降低，导致市场的风险偏好提升，北上资金重新净流入，市场成交量持续回暖，从而对A股造成一定影响。大选结果落地，也意味着此前作为“党争”筹码的美国第二轮财政刺激方案将加快落地，将提振市场风险偏好。
二、A股牛市到底走到哪了？
抛开外围影响，我们可以看看内部影响因素。
对于牛市，想必大多数投资者都有一个共识，那就是牛市在我们身边陪伴已久。
经过2019年一年的时间，部分公司的持续上涨形成了不错的赚钱效应，场外资金开始进入市场。疫情之下的3月底，全球股市开始“满血复活”，开启持续上涨的模式。
历史不会简单的重复，但总是压着相同的韵脚。市场总会经历“纠结期”，也免不了在估值相对合理的区域展开较长时间的震荡调整。例如2007年年牛市上证综指在1500-1750区间震荡了4个月，2015年的牛市上证综指则在2900-3400区间震荡了3个月。
市场如何走，除了受海外市场不确定性影响外，更多还是看“自身信号”，而以下几点是我们可以确认的：
1、A股整体估值不算太高
一般而言，牛市的危险之处往往在于市场持续过热，估值过高，最终价格泡沫破裂。
然而就目前市场来看，截至11月3日，当前A股（剔除金融与石油石化）市净率为2.78倍，处于近20年61.52%的分位点，并未明显高估。且对比2015年牛市期间A股涨幅来看，整体估值水平也都不算高位，并未达到牛市“诚惶诚恐”状态。
2、此轮牛市可能与以往都不同
从7月下旬以来，主流指数呈现持续震荡状态，市场赚钱效应减弱，一些前期关注度较高、累计涨幅大、估值有泡沫的公司，股价都在三季报后明显下滑。然而仍有一些行业和板块走出来，汽车板块涨幅甚至超过30%。
中欧瑞博吴伟志打过一个比方：“对于结构来说，有些泡沫化的行业与公司牛市已经走完，这种可能性是存在的。就像种庄稼的农民，有一些早熟的品种过了收获的季节了。但对于多数行业于公司来说，目前仍处于过程中。”
3、A股驱动逻辑仍然以基本面复苏为主
宏观经济层面，国内经济形势明显向好，生活生产恢复常态，根据披露的A股三季报情况来看，上市公司业绩显著复苏，为A股接下来的走势提供了基本面支撑。
总体而言，市场仍处在牛市行情中，未来A股也仍有向上突破的契机。
三、跌宕行情下，如何做投资？
市场周期如四季，股市涨跌如天气。对于投资者而言，情绪会随着市场“多云、乌云”而发生变化，但同时也是在这样的市场波动中诞生了投资机会。
1、指数不赚钱基金也能赚钱
众所周知，A股大部分的时间都在震荡，然而无论公募还是私募，仍有许多优质基金在不断刷新着净值新高。无论市场遭遇怎样变数，总会有优质公司在持续创造价值，也总会有聪明的基金经理发现这些企业。最终，凭借在行业轮动的行情下不断选股创造超额收益，基金赚钱效应将是可延续的。
2、短期不赚钱长期也能赚钱
在投资中，或许没有人会不知道“做时间的朋友”的重要性，然而，真正做到的能有多少？
以易方达中小盘公募基金为例，如果投资者2018年1月买入，持有期间会出现账户最长亏损8个月的情况。然而拉长时间来看，依旧取得了不错的收益率。这时候，考验的就是长期投资信念。假如没有拿住，那就真的是追涨杀跌，高买低卖。
市场下跌只会输时间而不会输钱。因此投资者要坚持原则，也要对持仓基金有信心，通过均衡合理的配置去应对市场的各种起伏与变化。
这个时代对投资能力的要求确实比以往更高了。但不论海外不确定性如何演绎，市场涨跌如何交替，好的基金总能战胜市场，长期持有的策略也总是经久不衰，对于普通基金投资者而言，穿越当前震荡其实没那么难，选好了、拿稳了就是最好的应对方式。
文中数据来源：Wind，好买基金研究中心
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