近来A股再次陷入震荡不断，在3100左右反复徘徊。作为普通投资者，我们很想知道:到底什么时候才能真正回弹？
回看过去A股历史上的5次“底部”反弹，以史为镜，给大家一些参考。
21世纪以来A股一共有5轮底部，从2005年一直到2019年，跨度达14年。每个底部的形成原因和走出底部的动力也不尽相同。
图1：A股历史上的5轮底部
5轮底部发生时间分别是2005年6月、2008年11月、2012年12月、2015年8月和2019年1月。
2005年中国资本市场建立不久，许多遗留问题依然存在。股权分置就是我国改革中的特殊产物，在那个市场化进一步深入发展的时代，“同股不同权”的弊端显现，从而导致了股东利益冲突、企业控制僵化等影响。不过在股权分置改革方案通过后，市场便迅速好转。
图2：2005年市场底部
这一轮市场底部从2004年2月2日两市发布深化市场改革措施到趋势扭转，总计耗时120天。
2008年底部主要是由于美国次级抵押贷款违约波及世界，导致金融危机。当年9月18日财政部、中央汇金公司以及国资委分别推出了不同的救市政策，但仍未能阻止颓势。一直到当年11月9日，国常会提出扩大内需以促进经济增长的十项措施，也就是后来被人们熟知的“4万亿计划”，此后市场才确定性的走出底部。
图3：2008年市场底部
这一轮市场底部从9月18日三大部门、机构救市到11月9日“4万亿”的提出，前后经历了52天。
2012年的市场底部，成因周期较长，主要是由于在4万亿计划后两年，中国经济突飞猛进，GDP同比增速在2010年达到12.2%的峰值。但这也随着带来了通胀压力，2010年后经济增长进入下行通道。
图4：中国GDP增速及工业增加值
当然在这个市场、经济双向寻底的过程中，2012年央行宣布降准0.5%，10月16日证监会放宽合资券商持股比例，但直到11月底出炉宏观数据出炉，情况才暂时好转。但由于短期资金注入未能扭转长期下行压力，结合美国在2013年的提前结束量化宽松，导致了2013年上半年出现“钱荒”，直到2013年6月25日，央行定点提供流动性，趋势才彻底好转。
图5：2012年市场底部
这一轮市场底部起于9月7日发改委密集批复投资项目，但直到次年6月25日，市场才算彻底走出底部。前后一共耗时291天。
2015年底部形成主要是由于市场中投机行为，以及流动性过剩和制度不完善所导致的。2014年至2015年中，两市融资规模扩张迅速，峰值达到2万多亿元。各类金融机构纷纷涌入，市场杠杆不断推高。部分借助股指期货对现货市场做空的行为，也推动了市场恐慌。
图6：两市融资余额与上证指数
此轮走出底部更多依靠国家救市以及监管层面对于融资规则调整，央行、证监会、财政部等纷纷出手，但直到7月9日公安部前往证监会排查恶意做空，股市才出现转机。
图7：2015年市场底部
本次底部成因较为特殊，下跌幅度较大，但政策重点清晰，调控迅速，自7月9日政策托底起，前后总计耗时48天。
在2018年中美间反复摩擦的贸易战抑制了股市流动性，由于2015年的教训，2017年末开启的去杠杆化几乎贯穿了2018年全年，首先是资管新规限制了资管业务流向A股通道，其次实体企业融资难度增加，限制了上市公司盈利增速。
如下图所示，A股筹资金额在2017年下滑巨大，此后长期维持低位。银行理财产品金额则随资管新规在2017年末出现较大回落，流动性出现了较大限制。
图8：银行理财产品余额和A股增发
图9：2018年市场底部
自一行两会为代表的政策底出现到次年1月4日市场好转，本次底部总计耗时77天。
历史从不会一模一样的再次上演，但从近期表现以及消息来看，市场已然走出最悲观的时候，未来市场大概率是在结构性机会涌现中，震荡上行。
回到市场面，大A自4月底反弹已经持续3个月左右，近期虽然遇到3200点压力位，反复震荡。但如果我们回看过去，就能发现，A股实际上是频繁穿越3100点位置的。
图11：上证指数多次穿过3100点
此时从估值角度看，3100点附近的A股性价比凸显。从10年周期的维度上，截至2022年8月5日，A股市盈率为12.57倍，处于26.62%的分位点上，远低于中位数水平。
图12：上证指数近10年估值水平
而每一次在3100点左右的时候，都是一个不错的长期基金投资机会。以下选取几个上证指数处于3100点左右时，投资偏股混合型基金指数至今的涨跌幅。
图13:3100点至今偏股混合型基金指数（885001.WI）涨幅
在3100点位置下，基金投资只要坚持长期持有，到现在看收益水平都还是挺不错的，对于未来而言，各位投资者不必过分担忧，学会理性看待当前经济，耐心等待市场的反应。
总的来说，A股在风风雨雨中伴随着中国发展，经历了数十载岁月，此间较为重大的低谷共有5轮。但是现在看，每一轮低谷反而是起跳的蓄力。每一次宏观上遭遇的困难总会被解决。在这个即将拨云见日的时候，不如回想一下在2008年，当世界遭遇前所未有的危机时的那句话吧：“在经济困难面前，信心比黄金和货币更重要。”
基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
投资者应充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获取收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
基金有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，不预示未来表现，也不作为任何投资建议。其中的观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。未经同意请勿引用或转载。
杨德龙：A股港股均处五年历史大底，何时才能逐步回升？
外资的回流对A股市场的走势形成了一定的支撑，所以对于当前A股市场，大家要保持信心和耐心，一方面A股市场大幅下跌的可能性不大，对后市走势要有信心，另一方面，对于调整的时间要有耐心，我们通过持有优质股票或者基金来应对市场波动，耐心等待全球疫情出现拐点，经济面开始企稳之后，A股市场将会迎来大幅走强的机会。
A股市场则出现大幅反弹的走势，周三的走势相对平稳，而前期出现较强表现的养殖板块，例如养猪、养鸡板块出现了较大幅度的下跌。养殖板块在2019年出现大幅上涨，一方面是由于非洲猪瘟导致猪肉价格大涨;另一方面，由于供给的减少，需求上升带来的鸡肉价格、猪肉价格纷纷上涨，从而给企业带来了较大盈利。
市场的热点板块，主要是RCS、富媒体、通信板块多只个股出现了涨停。4月8日，三大运营商将携手产业合作伙伴联合发布5G消息白皮书，并进行了现场直播，有望全面升级技术短信，实现短消息的互动化、智能化，并增强安全防卫能力，5G板块出现大幅反弹。军工板块在周三也有较强的表现，从政策面来看，全国政协副主席万钢主持召开新能源汽车产业发展规划咨询委员会会议。
A股市场经过前期的调整之后，已经处于底部区域，而全球股市在近期出现了大幅反弹，特别是美股在探到18000多点的底部之后出现了快速回升，道琼斯指数从低点上涨超过20%， 当然现在标普500指数仍然在熊市区间，相对高点跌幅超过了20%。
我在之前提出三段论的观点，现在很明确全球金融市场已经渡过了流动性枯竭、所有资产都泥沙俱下的第一阶段，进入到第二阶段。在第二阶段，随着全球多国央行放水，各国出台的一系列经济刺激政策，各国股市出现强劲回升。美股、欧股均有所表现。A股市场之前本来就是被外围市场大跌带下来的，市场出现了较大幅度的回落，回到了2600多点这几年市场运行的底部，所以一旦外围市场企稳，A股市场将会有那这个持续的反弹机会。
股市这波牛市能维持多久？
A股 历史 上一共有4次牛市，这里可能是第五次。
其中，只有一次慢牛，其余的三次都是疯牛。
就好比，1990年95点涨到了1429点，经历了2年的时间；
就好比，1994年的325点涨到了2245点，经历了6年多的时间；
就好比，2005年的998点涨到了6124点，经历了2年左右的时间；
就好比，2013年的1849点涨到了5178点，经历了2年左右的时间；
所以，慢牛的行情可能会有6年的时间，而疯牛的行情一般都是2年左右完成的。
如今来看，A股从2019年1月的2440点开始启动。
到现在2020年的 7月，其实已经经历了一年多的时间。
而从现在的阶段来看。
牛市很有可能已经进入了第二个周期，也就是指数搭台，个股唱戏的过程。
那么，如果按照疯牛的逻辑，其实A股的牛市还有一年不到左右的时间。
但是如果按照慢牛的逻辑，其实A股还有3年多的时间。
这一次，就看到底是一头疯牛，还是一头慢牛了！
但无论是疯牛还是慢牛，大家要记住！
牛市吹泡泡，熊市挤泡泡；泡泡迟早会被吹破，泡沫终究也会挤干净，周而复始。但无论市场如何，认准自己确定能赚钱的股票，坚定地持有它就能取得最后的胜利。一只股票大涨的时间可能只有10%，而剩下的90%日子里不是在调整就是在下跌。
如果你在那90%的时间里都持有这只股票，但却在最后那10%到来前因为受不了’漫长煎熬’卖出了，那只能是一种悲哀。
最近一段时间，A股股票表现相当给力，但是上周五A股股民平均每人就净赚2万块钱以上。
面对A股这种热火朝天的场景，很多人都摩拳擦掌，准备进入A股，有很多官方媒体也出来报道说A股牛市来了。
从最近的A股表现来看，牛市确实来了，至于这波牛市能持续多久，针对这个问题，我们可以从两个方面去分析。
第一、参考 历史 牛市的持续时间以及涨幅。
A股从1990年推出到现在，曾经经历过几轮牛市：
第1轮牛市是1990年12月19日到1992年5月26日，这次牛市因为当时A股刚推出，所以持续的时间比较长，达到一年半的时间，A股从96点涨到1427点，涨幅高达14.8倍。
第2牛市是从1992年11月17日到1993年2月16日，当时A股从386点涨到1558点，涨幅303％，这轮牛市持续了三个月。
第3轮牛市从1994年7月29日到1994年9月13日，这轮牛市持续的时间很短，只有一个多月，但涨幅相当猛，1个半月时间指数涨幅高达200%。
第4轮牛市从1996年1月19日到1997年5月12日，持续时间近一年4个月，在这轮牛市当中，股市上涨了250%左右。
第5轮牛市是从1999年5月19日到2001年6月14日，持续时间达到两年一个月，这轮牛市当中，沪指大概从1047点达到最高峰时期的2245点，涨幅达到114%。
第6次牛市是从2005年6月6日到2007年10月16日，持续时间达到两年4个月，这轮牛市当中，A股创造出了 历史 最高点，从998点一直冲到6124点，涨幅高达513.49%。
第7次牛市从2008年10月29日到2009年8月4日，持续时间大概是10个月左右，在这轮牛市当中，沪指从1664点一直上涨到3478点，涨幅达到109％。
第8次牛市是从2014年7月22日到2015年6月12日，持续时间大概是11个月，在这轮牛市当中，大盘从2000点左右一直飙到5178点，涨幅达到159%左右。
通过观察历次A股牛市，可以看出，牛市持续时间最短的是一个半月，最长的达到两年半左右。
在涨幅方面，涨幅最低的是109%，涨幅最高的达到14.8倍。
而在本轮牛市当中，应该是从2020年3月中旬开始出现的，从3月中旬的2600点左右，一直到现在的3400点左右，A股上涨了30%，这说明如果本次牛市是真正的牛，那还有可能相当大的上涨空间。
本轮牛市到现在持续的时间也只不过是三个多月，参考 历史 上牛市持续的时间，说明这一轮牛市还有较长的持续上涨空间。
第二、了解本次牛市的动因。
A股熊牛交替是一个很正常的规律，每一次牛市的出现都有一些动因，熊市的出现也有一些动因。
比如在 历史 上出现的几次牛市当中，有几次都是因为市场资金变得更加宽裕而引起的，这跟本次牛市的表现相当类似。
在这轮牛市当中，因为受到疫情影响，资金面变得更加宽裕，这也是推动牛市上涨的主要推力之一。
所以想要了解本次牛市能够持续多久，我们就要看一下市场资金宽裕会持续多久。
我个人认为在2020年剩余的下半年当中，我国的资金面仍然会持续处于宽裕的状态，再加上我国对于外资管控的进一步放宽，我相信资金仍然会长期维持在一个比较宽松的局面。
另一方面目前房地产也来到了一个拐点，再加上制造业整体表现不太理想，所以未来一段时间之内仍然会有很多资金进入到股市当中。
但是根据有关机构的预测，预计到2020年第三季度，我国的GDP增速将回归到5.8%左右，到了2021年，我国整体GDP的增速甚至有可能达到8%以上。
一旦经济恢复到正常的增速水平，甚至增速更快了，那么央行随时有可能收紧银根。
所以我个人认为2020年第三季度有可能成为A股的一个关键节点，到时一旦经济恢复到正常的水平了，央行的资金就不可能持续放宽，市场资金会慢慢收紧，到年底的时候市场资金有可能会迎来一个拐点，到时候如果市场的资金不足以维持天量的交易，那么股市就有可能开始转向。
因此我认为A股的牛市还有可能持续三个月到6个月的时间，3个月之后，A股有可能会处于一个相对比较平稳的状态，甚至有可能出现慢慢回调，而半年之后至于A股会朝什么样的方向发展，谁也不知道答案了。
牛市能走多久，这种事根本就没什么理论可以预测，因为不可预知的因素太多，比如说这波疫情谁会提前知道，直接把2020年的世界经济搞到负增长，在这样的基础上，A股有可能启动牛市吗？我认为不可能，充其量是牛市的初级阶段。
如果上波行情的终点已经出现，也就是2440点的话，这波行情正常情况下会走多久？有人可能会拿998-6124点，以及1849-5178来对比，这两波行情都是月线级别的行情，从最低点到最高点都走了二年左右的时间。但是，笔者认为，这样的预测不适合本轮行情。
首先，A股的生态在变化
1.市值增加，08年时和15年时，A股的市值还很少，流通市值更少，到15年才2000多只股票，大扩容是从15年开始的，而到现在，A股的股票已经接近4000只，市值更是达到了70万亿。
2.主导资金的地位已经从游子过度到机构资金手中
3.注册制实行和退市制度的完善，让A股的优胜劣汰制度逐步成熟
A股生态的变化决定了过去那种暴涨暴跌的行情已经不可能在A股中出现，因此，A股的下一波行情持续性会比之前要更长。现实也是如此，2019年走出2440之后，到现在还没有开启主升，而是一个缓慢上升的趋势，这样的走势更 健康 。
其次，这波行情的结构与以往不同
我们把A股的行情放在月线上看，6124和5178其实都是在一个中枢内震荡，两次都没有离开下方的平台，而这波不同，2440点是没有回到之前中枢的，这意味着这波行情是月线的第三类买点行情，而且还是第一个上涨中枢后，力度不强的月线三买，也就是说后面还有足够大的空间可以让三买来发挥。
最后，市场上涨的驱动不同
6124那一波的驱动是股权分制改革，5178点是对融资的放开，这些消息面影响力度上足够，但持续性不强，时间一长，利好的效果就会递减，这就像美国减税一样，只是一时的利好。而本轮行情的驱动不同，笔者认为是多方面的，制度上有注册制和退市制，经济上有5G，这是重点，5G商用是堪比一次工业革命的存在，能够把万物互联，远程操作变成现实，打破了空间距离的限制。
总结：美股依托第三次工业革命的成果在上世纪80年代之后走出了一波长达20年的牛市，A股是不是可以依托5G时代的来临，同样走一波这样的牛市，笔者认为很有可能，不见得能走20年，但肯定会比之前两波的延续性要好。
我记得 历史 上比较有名的大牛市为2000年的网络股行情，持续时间长达2年之久，之后就产生了2000点到6000点的行情，纵观前面两次持续时间相对比较长的牛市，不难得出一个结论，要么是改变人们生活方式的新经济活动引发了大行情，要么就是制度变革带来的大牛市，2000点到6000点的上涨行情就是股权分置改革带来的牛市。
而这次市场是不是牛市，或者说到底能持续多久呢？
我觉得首先要肯定的是，这次市场是在注册制的驱动下出现的行情，因为注册制是一个新兴的制度，改变市场长期以来的供求关系上的极端化，未来会有大量的新股市场化发行，那么势必会引发一批优质的公司进行上市，这对促进市场的估值提升是有极大的好处。
由于注册制是新兴制度，属于制度变革的产物，按照过去股权分置改革时候的模式，股市理应出现牛市，不过这次的牛市估计持续的时间会相当的长，呈现慢牛的特征比较明显，毕竟注册制下了，不是所有的公司都能在牛市里充分表现，否则那就不是注册制了，那么在部分公司的牛市情形下，市场要想出现全面快牛的概率非常小。
这种情形下慢牛将是未来的主要格局，这个持续时间我估计会长达几年之久，夸张的说也许会复制美国股市那样的持续上升走势。
预测：证监会管控将加严，没有实体经济支撑，最多撑不过疫情结束。快的话一两个月即见分晓。
首先，这波牛市的出现，大背景是国际疫情持续恶化，国内生产恢复相对较好，更吸引外资和投机。国内国际货币政策普遍宽松，市场资金比较充裕，但实体经济不比往年，房价又停滞不前，股市成了更好的投机选择。
第二，这波技术牛到现在已经持续了三个多月，只是最近一周尤为引人注目。马克思说过，当有超过20%的利润时，资本就蠢蠢欲动了。目前来看，大量的散户已经开始行动，新一轮的韭菜正在快速成长，股市这头牛也在飙涨。
第三，那么，这次牛市能持续多久？个人判断，不会太遥远，具体视疫情和机构资金流向而定。之所以叫技术牛，是因为目前和未来一段时间内，股市缺乏实体经济的支撑。目前的牛市只是疫情风险叠加货币宽松政策和投机需求，当机构资金大规模离场时，也就是熊市奔来之时。
这波牛市可以维持多久？这个不是谁可以预测的事，任何人说自己能够预测到牛市和牛市到多少点，或者未来能够到多少点的都是骗子和神棍。包括美国十年牛市和国内 历史 上的历次所谓的牛市，都是不可预测的——什么时候结束？往往要么是疯狂之后结束，要么是“意外”打击导致结束。
比如，美国十年牛市，被今年的全球新冠疫情打断出现“ 历史 新高到进入技术性熊市最快的 历史 记录”。而回头看，又再度进入了“技术性牛市”——指数涨幅达到20%以上，为华尔街所谓的“技术性牛市”标准。
而从我国来看，05-07年牛市被经济增速断崖和美国08年金融危机打断——从牛市进入熊市；
而14-15年牛市，被“市场疯狂”和“杆杠断裂”打断——强行去配资去杆杠导致了从牛市快去进入“股灾”模式。
目前的市场处在什么阶段？
第一， 科技 牛市和消费医药牛市转入金融牛市——金融中券商，银行，保险，在短短的两周的时间出现翻倍走势和连板暴涨模式。
第二，市场出现增量资金蜂拥入场。
从前者来看，主要是国家对股市的积极态度和对沪指综指的改革，以及创业板注册制带来的改革，引发了市场的“牛市预期”—— 历史 上，股市逢“改”必“牛”。
而在疫情条件下，国家加大股市融资支持实体的预期非常强烈，包括了科创板，创业板，以及对地方银行进行股权融资补充资本金的政策扶持。
而如果说目前，金融中券商银行和保险短期出现50%以上涨幅的主要原因是:
第一，增量资金进入股市不愿意接盘高位的 科技 医药消费，而愿意布局低估的价值洼地；
第二，金融改革预期逐步提升带来投资预期的提升；
第三，两市的成交水平快速放大，目前已经是第四天进入成交万亿的时间。
历史 上，“成交万亿”是牛市的一个必要前提条件，而非充分必要条件。
而事实上，目前正处在增量资金蜂拥入市，导致了市场成交迅速放大到“万亿”水平。而券商在市场成交放大到万亿水平的业绩双击的预期下越是加快上涨，从而形成了金融行业的“戴维斯双击”的形成。
而至于未来市场牛市走到多少点或者何时结束，总体来看还是看:
第一，市场是否洼地全部被“填平”，包括了金融，地产和中字头公司；
第二，市场的估值水平是否进入泡沫化阶段——比如，医药创新估值都已经达到100倍以上， 科技 芯片已经在讲“情怀”而不是企业盈利；
第三市场成交是否超越了 历史 峰值之后无法继续放大——无法继续放大往往意味着市场增量资金已经耗尽，转为了存量博弈；
第四，还是要看有无“外界意外”因素打断牛市——中外 历史 上牛市拐点重要的形成原因之一就是“外界因素”，包括了监管强力干预和打击炒作，包括了“去杆杠”等。
股市到底会牛多久，以及会熊多久，其实是没有人可以完全预测的。
在2007年的时候，大盘涨到6124点，大家都认为大盘会突破一万点，结果大盘突然见顶，一路大跌至1664点，跌幅非常惨重。2015年的牛市，大盘一路上涨至5178点，大家认为必然会突破8年前的6124点，并且站上当年没有站上的1万点，结果，大盘又一次见顶，投资者损失惨重。每一次牛市，并没有人可以完全预测哪里是准确的顶部。
在下跌的过程中也是一样的，每过一段时间都会有人预测是大底，新的牛市即将到来，但每一次又都落空。创业板指数2015年的时候最高涨到4037点，在下跌的过程中，跌到2500点，跌到2000点，都有很多人认为已经见底，毕竟跌幅已经不小，但后来创业板指跌到1184点，跌幅高达70.7%，很多股跌跌幅超过90%，不可谓不惨烈 。
市场的顶底，确实是很难预测的，故而在股市中经常会捉到一句话： 牛市不言顶，熊市不言底。 也就是说，让我们不要去猜市场的顶底，顶和底是永远猜不出来的。
我们只能去大致的看是否在安全区间、危险区间，比如说大盘跌到2440点的时候，沪深300指数的市盈率只有9倍，上证指数的市盈率只有11倍，估值水平是很低的，就算是下跌，也没有多大的风险。
同样的，当股市涨很高之后，无论是2007年的6124点，还是2015年的5178点，都对应较高的估值水平，此时还在往里面冲，就必然可能会承担见顶的风险。但市场并非完全理性的，涨的时候会涨过头，同样跌的时候会跌过头。比如说在上涨的时候，很多股票的股价已经严重脱离了基本面，但依然在飞涨，这时决定股价的不再是其估值，而是投资者的情绪和资金供给。
因此，面对市场，我们只能选择敬畏、尊重，市场永远都是对的，当我们认为大盘不应该再涨时，它可能会继续涨；当我们认为大盘不应该再跌时，它可能继续跌，甚至跌更惨。我们应该做的是顺势而为。
当市场趋势向上的时候，股市自然是上涨比下跌更容易，这是市场长期多空博弈的结果，每次猜顶卖出后都很可能会踏空；而当市场趋势向下时，下跌比上涨更容易，即便是抄底后短期上涨了，没有卖出，之后也可能跌得更多，由浮盈变亏损。
趋势可以看周线、月线、季线，越长的周期趋势，其力度就越强，这是最朴素的道理。没有必要去预测多少点是顶，也没有人能预测出哪一天是顶，行情能持续多久，但是我们可以跟随周期结构，顺势而为。
不要总去思考这一波牛市会走多久？其实即使有准确答案，与单个投资者有什么关联呢？难道投资者知道日期了，就可以在市场中赚到最多的钱吗？难道知道最终的牛市完结期限，你就可以成为投资方面的绝顶高手吗？
既然是做证券市场的投资，那么自己就必须得有独立的判断。熊市中也有好股，牛市中仍然会赔钱。现在不是有很多人都在警示投资人吗？牛市中赔钱的比例更高。说的是什么意思呢？即使生在一个牛市中，也不可能是所有的股票，所有的板块，所有的大盘都涨幅同一。很多投资人没有自己独立的见解，就会追涨杀跌。当冲进去的时候，是个股或板块下跌的时候，卖掉之后又一次冲入。最终的结果是没有站在浪尖上，而是每一次在牛市中都被大浪吞没。
目前整体证券市场未来持续向好，此时去研究何时到头，是没有任何意义的。此时应该真正去研究的是什么？
1.到底自己是一个什么样的投资风险匹配能力？例如有些人投资风格就是偏保守，那么可能所谓期货以及分级基金等等产品，都只能离自己远去了。不论他们的涨跌，其实都不应该去关心，也不应该去参与。投资者一定要把正自己的投资策略同自己的投资风格相匹配，否则有可能天天吃不好，睡不好。
2.到底自己是一个什么样的投资习惯？有些人喜欢短线跑来跑去，有些人喜欢长线守住不动。那么这种投资习惯就决定了你的投资标的物，和你对于投资盈利和亏损的看法。短线操作者，对于目标盈利的追求是比较低的，因为他们将不断的追逐热点，最后积少成多。而中长线投资者习惯用时间去增加盈利，争取在一只票上吃个饱。
茅台又创新高了，为什么你没有买茅台呢？找过原因吗？德先生回翻《股票大做手回忆录》这本书时，发现了道理，“投机者的勇气，就是有信心按照自己的决定进行交易”。很多人认为买茅台是一种投机，市盈率高而且品种单一，但是现在变成了我国最好的价值投资品种。而且不论是在牛市还是熊市，他都是最好的品种，这关系道牛市的结束期吗？
很多人为何身处牛市，还特别容易亏钱？主要因为他觉得牛市中好像钱太好赚了，随便买只票都可以赚到钱，于是普通投资者会很快忘记自己的选股标准，乃至忘记自己的投资理念，买入质地较差的公司或者买入估值太高的公司。最终一旦市场下跌，这两类股票可能永远都无法再创新高了，于是实实在在的亏损就会产生。
一切都与自身有关，而不是与证券市场的牛市长短有关。我们在深处一个牛市时，一定要将自己过去错误的投资思想和投资习惯改成掉，成为一个专业的投资人，这样才能牛市中赚取到比别人更多的利润，在熊市中躲掉更多的风险和亏损。
今年全球受新冠疫情的影响较大，经济情况比较特殊，黑天鹅频现，2020年这波牛市能持续多久很难预测， 但是无可否认的是新一波牛市已来，但是要做好随时离场的准备，谁贪心谁就必被割韭菜。
2020年牛市启动
综合以上数据和“由熊转牛”的历程来看， 在2020年周期内，此此牛市来的有些快、有些突然，快牛必然积累大量的风险和泡沫，贪多者必然掉头困难，要随时做好牛市结束的准备， 毕竟2020年行情特殊，谁也无法预知本轮经济周期的长短。但是假设把2019年也算做熊市的话，此次牛市走的又较慢。
这波牛市能维持多久？
我们可以参考我国股市 历史 上的几次牛市维持的时间，我们把所有 历史 上的“大牛”和“小牛”都计算在列：
第一轮牛市：1990年12月19日-1992年5月26日， 持续了一年半
第二轮牛市：1992年11月17日-1993年2月16日， 维持了三四个月
第三轮牛市：1994年7月29日-1994年9月13日， 维持了一个多月
第四轮牛市：1996年1月19日-1997年5月12日， 持续了一年半
第五轮牛市：1999年5月19日-2001年6月15日， 持续了二年
第六轮牛市：2005年6月6日-2007年10月16日， 维持了2年4个月
第七轮牛市：2008年10月29日-2009年8月4日， 维持了10个月
第八轮牛市：2014年7月22日-2015年6月12日， 维持了11个月
从以上数据分析，最长的牛市维持了两年多的时间，而最短的牛市只维持了1个多月。
结语
正所谓熊市挤泡沫、牛市吹泡沫，当下全球经济受新冠疫情的影响，各类投资渠道变窄，投资机会有限，此时我国股市逆势而上必然受到各类资本、各国资本的注意，后期大概率会有大量资金涌入逐利，泡沫也会越吹越大。
未来几个月我国股市仍有上涨的趋势，但是就我个人而言，此次牛市持续的时间不会太长，未来半年要做好掉头的准备。
回顾A股牛市周期：自1996年开始，A股至今有五段轰轰烈烈的牛市，分别是1996-1997年，1999-2001年，2005-2007年，2008年-2009年，2014-2015年。这几轮行情指数都在不到三年内上证指数至少翻一番，最壮烈一波从2005年998点开始涨到6124点，两年多左右时间上涨超过六倍！
历年数据显示：牛市周期大致在一年至两年。而其实本轮行情牛市起点在2019年初，上证指数即一浪起点2440就该算起，期间经过将近一年的二浪回调，如今进入周线三浪主升行情，三浪三买的暴富理论，这也是无数波浪理论追随者的原因，而大多数行情启动就是这个阶段，最近这几个交易日就是最好的证明，这也是许多投资者喊牛市来得阶段。
牛市周期：指数都有翻倍行情，所以与其讨论周期，不如考虑行情能走到最远点位，毕竟疯牛与慢牛时间效应是截然不同的。本轮一浪低点2440点计算就是4880点，而6124点与5178点高点连线压制线在4500附近，而最终点位指向4500至4880点附近，上证指数目前在3345，也是三浪上升刚开始阶段，行情能持续多久就看其拉升幅度有多猛，慢则长，快则短。
