浙商证券 评级,英杰电气定增价

浙商证券股份有限公司王华君,李思扬近期对英杰电气进行研究并发布了研究报告《英杰电气点评报告:拟4亿定增加码充电桩 储能项目,打开成长天花板》,本报告对英杰电气给出买入评级,当前股价为111.01元。

英杰电气(300820)

投资要点

拟发行 4 亿定增: 加码 41.2 万台充电桩 60MW 储能项目,打开第成长天花板

1) 拟 4 亿定增加码充电桩 储能项目: 据公司公告,公司拟发行 4 亿定增,用于投建 41.2 万台/年产能充电桩 60MW 储能系统及交流器项目,项目计划建设周期 2 年。

2) 充电桩: 项目拟建设交流充电桩 40 万台/年 直流充电桩 1.2 万台/年产能。 如假设交流桩6000 元/台、直流桩 10 万/台, 测算完全投产后对应潜在营收贡献达 36 亿元。产品端: 公司“充电桩集成功率控制器”设计为长距离分散型充电站运维服务提供高效解决方案,可编程充电桩功率控制器获德国专利认证,交流充电桩获美国 UL 认证、 为国内首台。客户端:国内公司与蜀道集团战略合作,产品覆盖四川 100 余个高速公路服务区。 同时与成都交投、重庆交运、云南能投、成都城投商务洽谈、 有望未来合作。国外公司已在美国、德国、意大利、英国等多个国家市场获得订单,海内外市场同步发展。

3) 储能: 项目拟投建年产 60MW 储能变流器 储能系统产能。 目前公司储能变流器和储能系统产品已完成样机制作、 并送给客户,得到了下游客户的广泛认可。

英杰电气:光伏电源龙头;半导体电源、充电桩设备打开成长空间

1)硅料电源: 受硅料紧张 高额利润 颗粒硅新技术,行业纷纷扩产。预计 2022-2023 年硅料电源市场空间合计达 24 亿元,公司市占率 70%,绑定除大全以外的核心硅料厂。

2)硅片电源: 受益于光伏需求增长 大尺寸技术迭代,预计 2022-2023 年硅片电源市场空间合计达 12 亿元。公司市占率高达 75-80%, 绑定下游核心长晶炉设备厂 硅片厂。

3)电池电源: 迎 HJT、 TOPCon 新技术扩产,预计 2025 年市场空间达 10 亿元、 CAGR=73%。公司布局 PECVD、 PVD、扩散等环节电源,样机在客户端试用中, 为国产替代领军者。

4)半导体电源: 随着中国半导体设备公司进口替代加速,核心零部件的国产替代将成为国产设备商必须考虑的下一环。公司为半导体设备电源国产替代领军者、将充分受益。

5)充电桩: 预计 2025 年中国充电桩市场空间合计达 925 亿元,是光伏、半导体电源市场数倍, 2021-2025 年 CAGR=58%。公司市场开拓顺利,拟定增加码 41.2 万台/年充电桩扩产。(市场空间预测参考此前报告: 【英杰电气】深度:光伏电源龙头;半导体电源、充电桩设备打开成长空间-浙商机械-20220414)

投资建议:看好公司光伏/半导体电源、充电桩设备领域未来业绩接力放量

预计公司 2022-2024 年归母净利润至 2.9/4.3/5.7 亿元,同比增长 82%/51%/31%,对应 PE 为56/37/28 倍。维持“买入”评级。

风险提示: 原材料价格波动风险、下游扩产不及预期、产品研发推广不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,招商证券游家训研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达91.18%,其预测2022年度归属净利润为盈利3.34亿,根据现价换算的预测PE为32.02。

最新盈利预测明细如下:

该股最近90天内共有7家机构给出评级,买入评级4家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为95.0。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,英杰电气(300820)行业内竞争力的护城河良好,盈利能力良好,营收成长性良好。财务可能有隐忧,须重点关注的财务指标包括:货币资金/总资产率、应收账款/利润率、存货/营收率、存货/营收率增幅。该股好公司指标2.5星,好价格指标2星,综合指标2星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星)

以上内容由证券之星根据公开信息整理,与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等,如存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。

未经允许不得转载:股市行情网 » 浙商证券 评级,英杰电气定增价

相关文章

评论 (0)