以史为鉴a股市场动荡背后的机会与信号有关吗,a股行业投资机会

有人说,世界上有两种股市,一种叫股市,一种叫中国股市。似乎中国股市唯一的规律就是没有规律,最近A股市场又一波“血洗”倒是应和了大洋彼岸美股市场的暴跌。全球市场同步失序?周期演变走到哪一步?A股市场是否能够重新“挺起脊梁”?

其实所有发生和即将发生的,总能在历史中找到相似的影子,回望A股市场也是如此。无数标志性的经典案例,记录当时的低迷或疯狂,同时也启发现在的决策和判断。在《A股复盘笔记》中,凌鹏老师以时间为轴,详细复盘了2008年到2018年A股市场的全貌,给大家展示了完整而清晰的A股复盘年鉴。我们择一二经典案例品味,以史为鉴,由点及面地为大家剖析A股市场的脉搏,汇集干货,指点迷津。

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2010年10月:任何行情,都不是平白无故的

2010年,整个市场的曲线基本呈现一个“V字型”。向下的前半段是V字行情的第一个阶段,也就是2010年7月前的一波下跌。这波下跌的成因是2010年4月开始出现的房地产调控,调控之后周期股剧烈下跌,这符合正常规律,并不奇怪。

值得分析的是V字的后半段。当时的市场在2319点的时候有一波反弹,这波反弹结束后,在2550点横盘了将近30多个交易日,而在“十一”假期结束以后有一波冲顶,此后就和2010年4月下跌前的位置基本相当。这个行情突变是如何产生的?

任何行情,都不是平白无故的。追本溯源,这波行情的成因还要回溯到V字的前半段。房地产调控是造成当时下跌的原因,房地产调控出现以后,市场有一个简单的逻辑,认为房地产调控,经济二次探底,周期股要下跌,因此周期股确实剧烈下跌。但是通过分析数据会发现,在这波下跌的过程中,数据出现了矛盾:恶化的数据有钢铁的产量、工业增加值等;但是有些数据并没有恶化,而是保持平稳,比如水泥的消耗量、房地产的销售、挖掘机利用小时数等。

为何这两种数据会出现矛盾?水泥的消耗量、挖掘机利用小时数以及房地产的销售数量这些数据,更加贴近真实需求;而钢铁的产量,包括工业增加值,它们的下滑很大程度上是因为库存在调整。当库存去到一定程度,如果终端需求还旺盛,就会补库存,届时工业生产就会恢复,周期股就会涨回,指数也会相应的回来。这才是2010年下半年市场涨回和节后行情爆发的根本原因,在十一假期中,美国推行的第二轮量化宽松(QE2)只是一个催化剂。所以,2010年10月行情又一次印证了和“五卅惨案”相同的规律:我们永远只能根据基本面带来的风险收益比来把握行情,而不能寄托于某个突然事件。同时对于行情突变点,亦有规律可循。纵观历史数据,曾经很多行情都是长假结束以后发生的,每一次长假都容易成为行情的突变点。市场永不眠,投资需要时刻警惕,永不放松。

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2014年蓝筹股逆袭:没有永远的常胜之道

时间来到2014年,在当年前10个月中,整个市场的风格主流是属于中小企业板的。而在最后两个月,蓝筹股却突然逆势上涨,成功“逆袭”。当时持有金融地产板块蓝筹股的基金经理,在2014年收官时,手中的蓝筹股上证综指指数涨了50%。

蓝筹股逆袭的经典案例其实揭示了资本市场的至简真理:没有永远的常胜之道。而所谓“胜道”根据判断标准各异,也有不同的操作方法。

如果追求一直盈利,持续价值投资就是“胜”;

如果追求跑赢指数,那就保持大多数时间跟住指数,少数有把握的时间偏离指数,但是跑赢指数不等于业绩亮眼;

如果追求与同行竞争时亮眼的“比赛结果”,绝没有一劳永逸的常胜之道。追逐随机的规律,需要经验、技巧和可遇不可求的灵机一动,很难成为可复制的方法论。

投资大道永远至简:便宜买进,昂贵卖出。2014年行情的基础是蓝筹股和主板都处在极低的位置。环顾A股历史,蓝筹估值最低的时候恰恰就是在2014年行情启动前。虽然当时行情的主线确实是互联网股和成长股,但从绝对收益的角度看,买入这批低价蓝筹股无可非议。

2014年蓝筹股的逆袭之所以成为经典案例,也是因为相似的情形在后市中反复出现,持续影响着投资者的行为。但如何理解历史行情的本质,而不是简单的学习、模仿,是需要投资者潜心钻研的。

A股历史中的经典案例不胜枚举,正如古语云“以史为镜,知兴替”,所有似曾相识的行情都蕴含着可遵循的规律和源源不绝的机会。而对于投资者而言,这或许是一条最事半功倍,也是成本最低的研习捷径。

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让我们做市场的学生,一起穿越牛熊。

讲师介绍

2015年-2016年,任职于兴业全球基金,担任研究部副总经理、投资专户经理。

2013年-2015年,任职于东吴基金,担任研究部副总经理等职务。

此前就职于申万证券研究所,历任策略部主管、首席策略研究师等职务,其间领衔的团队曾获2012年《新财富》评选最佳策略研究小组。

主导出版的专著《策略投资方法论》,被市场誉为A股投资策略扛鼎之作。从大学讲台到A股市场,从卖方研究到买方实战,凌鹏不断打磨自己的投资策略方法。

课程亮点

四大模块,结合行情图梳理市场案例;

从复盘中总结市场“常识”,立足基础,穿越牛熊;

从宏观策略角度,复盘内容包括行业比较、行业轮动、大类资产配置,以及各个事件影响。

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A股流入大量外资抄底,释放了哪些信号?

A股流入大量外资抄底,场外基金进入底部的意愿增强,三大A股指数整体上扬,板块走势呈现大势所趋,北向资金净流入43.59亿元。盘面上,中小盘面主题股反弹,盐湖城锂、硅能源、锂电池、汽车芯片、半导体及零部件、光伏概念股、防务、水泥个股等板块均大幅上涨,市场人气较好活跃。

市场能否确认已经触底,最终取决于全国疫情走势的变化是否得到确认,以及在经济基本面稳定增长的政策下,社会金融的增长速度和结构是否能够大幅改善。由于市场整体估值跌至历史低位,长期投资机会变得更为积极,尽管可能出现指数逆转,因悲观情绪已完全消化。从反弹方向看,建议周期布局结构+增长。低估值、高繁荣的成长型股票更具灵活性。然而,循环股的股价表现的可持续性也是值得期待的,这主要是由稳定增长政策带动的。

短期来看,市场仍处于盘整底部阶段,而投资者的悲观预期已集中释放。当前疫情可能正接近拐点,政策方面将保持稳定,提振市场信心。从中长期来看,A股有很好的投资机会,中国的经济基本面依然良好。展望全年增长目标不变,随着疫情的爆发有所缓和,季度信息披露完毕,美元汇率三个因素如预定着陆、基础设施、房地产、消费三线主线在5月迎来同步复苏,中期维修报价趋近,坚持稳增长的公司估值布局和低预期低。

经济增长的压力抑制着市场,在政策支撑和货币宽松周期的支撑下,整个市场仍处于震荡底部的过程中。短期来看,在经历了持续的恐慌性下跌后,市场迎来了报复性反弹,反弹也是情绪化的,市场不稳定,对于短期超跌反弹高位的预期有所降低。汇率还有再次下跌的可能,此时可以考虑低吸,逐步在战略上配置中线。

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b股暴跌,对a股后市产生怎样的影响

1、B股暴跌,间接把恐慌效应传导至A股市场,但这并不会从本质上扭转A股市场的运行趋势。归根到底,B股市场与A股市场根本不是一个交易规模等级,而从流动性、交易量、上市公司家数等因素来分析,A股也是一个相当庞大的市场,B股市场的单日暴跌很难从本质上起到直接性的冲击作用。不过,对于近期的A股市场,持续缩量震荡的表现,并非一个很好的信号。或许,对于当前的市场位置,大幅下行空间相对有限,但大幅上行空间同样受限,而目前更多的场外资金,还是抱着持续观望的态度来等待更好的布局时机。
2、对于B股而言,它属于以人民币标明面值,但是用外币进行认购与买卖的。对此,对于人民币汇率的波动,B股市场的表现本应该具有一定的敏感性。无论是人民币贬值,还是深港通并未纳入B股等消息,并不可能会给B股市场带来如此强悍的冲击压力。或许,对于B股市场暴跌的背后,仍需要考虑B股市场交易量极低、流动性不足等因素。
3、最近一段时期,A股市场的表现异常平静,而两市市场呈现出持续缩量的态势,更是加剧了市场变盘的压力。然而,就在市场各方持续观望的过程中,10月17日的B股暴跌表现,却从一定程度上打破了近期市场多空僵持的局面。B股指数暴跌超过了6%,至于B股市场当天成交量也录得了近期以来的“天量”水平,但也仅有11.5亿元的全天成交量。然而,受到B股市场周一午后暴跌的影响,A股市场也出现了盘中加速探底的迹象。截至收盘,上证指数下跌了0.74%;深证成指全天下跌了1.01%,而沪深两市合计成交量能也仅有4600余亿元。B股市场的单日暴跌走势,引起了市场的激烈讨论,更有不少市场投资者,开始对A股市场的后市命运感到担忧。
4、B股的正式名称是人民币特种股票。它是以人民币标明面值,以外币认购和买卖,在中国境内(上海、深圳)证券交易所上市交易的外资股。B股公司的注册地和上市地都在境内。

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