月线
2005年6月为牛市的起点，经过2个月的低位震荡，指数反弹至下行10月线的位置，经过两个月的小阴线回落，股指开始形成逐步反弹的小阳线，在中继回落平台的高点的位置形成一个月的滞涨小阳线，经过次月的回落小阴线后，股指再次以小阳线上涨，而且上涨逐渐加速，一直到2007年10月的6124点股指结束上涨，一共上涨29个月，上涨幅度6124-998=5126点。
2007年11月开始的杀跌走势，在2008年10月的1664点结束，一共下跌了12个月的时间，6124-1664=4460点，沪指形成快涨快跌的K线走势，在2008年11月沪指开始形成超跌反弹大幅K线走势，一直持续到2009年8月的3478点，3478-1664=1814点。
从6124点的回落为一个“之”字型的熊市回落，3478点的超跌反弹为三段式回落的中间一波反弹走势，从这个位置开启了熊市回落的最难熬的一段，从2009年8月沪指开始形成连续回落的K线走势，连续的回调走势一直持续到了2013年6月的1849点，但这个点位形成后沪指并没有止跌反弹，而是继续在低位运行了近1年的时间，形成了不规则的低位震荡平台，直到2014年7月沪指才开启了新的一波上涨走势。
这一波牛市的上涨从2014年7月开始，持续了1年的时间，在2014年6月的5178点结束，这一波上涨与前一波的上涨类似，为连续的强势上涨模式，但是下跌走势有所不同，早期为连续的杀跌走势，在2016年9月的2月的2638点，止跌，下跌初期了快速杀跌，但并没有一步到位，所以2016年2月的2638点形成后，股指并没有形成有效的超跌反弹的K线模式，从2016年2月的2638点止跌后沪指形成了小幅反弹的震荡平台，持续2年的时间，直到2018年1月的3587点结束，这次的回落沪指同样形成了三段式的回落走势，从3587点开始沪指形成了新一波回落走势，一直到2019年1月的2440点结束下跌，至此沪指开启了反弹走势。
沪指的反弹走势与前两波反弹的走势不同，低点的反弹首先持续了3个月，在60月线的下方形成了横向震荡平台，沪指再次走高，2018年1月的3587点的平台高点的位置明显滞涨，指数在相对高位形成5 10月线支撑的横向震荡平台，直到2022点1月下破各条均线的回落阴线，沪指开启了杀跌回落走势，经过4个月的连续回落阴线，沪指下破5 10 20 30 60月线，以回落的下影线在中继震荡平台的位置形成支撑，2022年5月形成了反弹阳线收于60月线的上方，6月份的走势是一个未知数，下行5月线及30月线为主要的阻力线，指数目前收于5月线的下方，进一步的反弹可能遇上均线的压力出现回调走势。
沪指3600点一步之遥，“跨年行情”是否值得期待？
盘面观察
周二，A股三大股指集体低开，随后大小股指出现分化，沪指保持红盘盘整，深指和创指则几乎全天维持绿盘震荡。两市合计成交额12285亿元；北向资金净买入52.23亿元。盘面观察：烟草概念（电子烟）、工程机械、钢铁等板块涨幅居前；而酒店餐饮、仓储物流、种业等板块表现低迷。截至收盘：沪指涨0.20%，报3589.09点；深成指跌0.37%，报14905.13点；创业板指跌0.37%，报3492.77点。
后市展望
两市成交额已经连续第23个交易日破万亿，正如昨日所言“目前A股整体流动性支撑基本保持稳定”，但资金仍在不停的寻找进攻点，所以我们可以看到非常明显的“分化”走势：一是大小股指分化，昨天创指大涨沪指小涨，今日沪指翻红创指收绿；二是板块轮动十分迅速。
考虑到目前政策相对宽松背景下的流动性，国内疫情也进入“扫尾”阶段，中线角度认为“跨年行情”依然值得期待；但我们也可以看到沪指盘中一度逼近3600点关口但最终无功而返，技术上还是属于典型的3594-3600区间的共振反压压制中，超短线角度若无法有效突破，恐有一定遇阻回落后的盘整休养，但或许也会变成可以逐渐加大布局的时机。
消息面上，两部门印发《电机能效提升计划(2021-2023年)》提出到2023年，高效节能电机年产量达到1.7亿千瓦，在役高效节能电机占比达到20%以上，实现年节电量490亿千瓦时，相当于年节约标准煤1500万吨，减排二氧化碳2800万吨，并加快淘汰不符合现行国家能效标准要求的落后低效电机。作为现代社会工业领域的主要耗电终端，我国电机消耗工业用电总量的75%，占全国总耗电的 60%；换句话说，空间巨大或达万亿规模的潜力赛道可期；另外，相比于传统异步电机，稀土永磁电机效率高能耗低，节能效果更为明显，但因成本问题导致渗透率很低，潜力很大。
操作策略
继续重点跟踪“自主可控+高端制造+专精特新”大概念的：碳中和（风光储能汽车节能电机等）、大科技（软硬件半导体机器人等）、军工（上游材料元器件及设备整装等）、生物医药(创新药CXO医疗器械等)；与此同时可适当开始布局估值修复与风格再平衡下盈利预期有望触底反弹的大金融（券商等）及“大消费”（家电食品饮料等）。
【广发 证券高级投资顾问 赵愚睿，执业证书编号：S0260614060014】
沪指重上3700点，做多热情高涨！
盘面观察
周五指数维持强势，三大股指均红盘报收。两市成交额合计15439.39亿。盘面观察，休闲服务、有色金属、电子等行业涨幅居前，采掘、钢铁、公共事业等行业跌幅居前。两市涨停69家，跌停3家，北向资金流入36.19亿。沪指涨0.27%，报3703.11点，深成指涨0.5%，报14771.87点，创指涨0.31%，报3232.01点。
后市展望
周五延续全周做多热情。从周线来看，上证指数与中证500均收出三连阳，结构性行情特征较为明显，并且有继续延续可能。
两市成交额已经连续38个交易日大于一万亿。从交易所数据的可以看到，截至9月9日，沪深两市融资融券余额合计19118.76亿元，重上1.9万亿元关口。两融余额规模上一次处于1.9万亿元上方，还是在2015年5月12日。融资余额增长仍是推动两融余额扩张的主因。9月以来，随着指数再创阶段新高，融资资金进场节奏再度加快。
从CPI与PPI关系来看，目前二者给的剪刀差在不断扩大。CPI的下行与PPI的不断上行的情况跟2016年有几分相似。当时社融结构中的新增人民币贷款累计值占比出现阶段下行，但是非金融企业境内股票融资累计值占比却在不断上升。这种情况非常有利于A股走出阶段牛市行情。更何况，现在的中证500估值比当时要低不少。目前，中证500的市盈率为19.91倍。在2016年7月1日的时候，中证500市盈率为37.23倍。这轮牛市是基于中证500成分股的业绩增长叠加A股前所未有的生态改变的慢牛行情，值得我们看高一线。
操作策略
虽然市场做多热情浓厚，但是也不能排除短期快速上涨后，指数风格短期从小转大的可能（今天已经有这种苗头）。但是我们认为由于中证500与中证1000的估值百分位仍然处于较低位置，所以从性价比来看中小盘指数股票成分股仍然要优于主板成分股。市场热点板块虽然有高低切换，但是总体来看也是“进二退一”走势。在跨周期调节的政策基调下，周二提到的三大“基础设施建设”仍然值得关注。其中低估值百分位的有色、钢铁、军工，还有成长性优异的新能源汽车和光伏中的小市值品种仍然值得深挖。另外，券商中的财富管理先驱公司也表现不俗，值得关注。
【广发 证券高级投资顾问 黎衍军，执业证书编号：S0260612110012】
