春去秋来，秋去春来，不知不觉间又是三个月的光景。原文再续，书接上一回，截至今日，美国市场上所有机构上一季（19年Q4）持仓已悉数披露。
各位投资大佬中，巴菲特是否仍看好苹果？达里奥是否还眼里常含泪水，爱着他的中国市场？高瓴资本的中概股持仓有哪些变动？且听下文娓娓道来道来。
巴菲特：减仓银行股及苹果，建仓生化基因、克罗格
第四季伯克希尔哈撒韦持仓总市值为2420.51亿美元，环比此前一季的2146.73亿美元有所上升。回顾此前九个季度，伯克希尔哈撒韦持仓市值自18年Q4后一直维持上升，而自去年Q1起，前十大个股持仓市值占比持续维持上升趋势。
（图源：whaleswisdom）
第四季，巴菲特新建仓了四只个股，分别为生化基因（BIIB.US）、克罗格（KR）、先锋领航标普500ETF（VOO）及SPDR标普500ETF（SPY）。持仓市值分别为19.24亿、54.9亿、1271.9万及1268.1万美元。
公开资料显示，克罗格于1902年注册成立，经过百年发展从创建之初的小型杂货店发展到经营超级市场，成为世界上最大的零售商之一。公司商店形式包括杂货店、百货商店、折扣店、便利店和珠宝店，现为美国国内继沃尔玛和家得宝之后的美国第三大零售集团。
生化基因则为全球生物技术公司，主要从事神经系统疾病和其他严重的疾病的生物制品开发，制造和销售，其药品针对疾病包括多发性硬化症、非霍奇金淋巴瘤、类风湿性关节炎、克罗恩病、慢性淋巴细胞性白血病和牛皮癣。
自去年10月1日至今，生化基因及克罗格的股价累计涨幅分别为43%及10.77%。
（图源：同花顺iFinD）
至于另外两只建仓的指数基金先锋领航标普500ETF及SPDR标普500ETF虽然持仓市值不太大（合计约2500万美元），但为巴菲特首次买入的指数基金。而两指数基金均为标普500ETF，表明”股神”对美股大盘仍看好。
增持个股方面，伯克希尔哈撒韦增持4只个股，分别为西方石油公司（OXY.US）、森科能源（SU.US）、豪华家具零售商Restoration Hardware（RH.US）及通用汽车（GM.US）。其中，西方石油及森科能源分别获得加仓1146.6万股和426.1万股，对应年末持仓市值7.8亿美元和4.92亿美元。
去年5月份，西方石油公司宣布与阿纳达科石油公司达成约束性协议，西方石油公司将以380亿美元的成本收购阿纳达科石油公司的全部股权，完成近四年来全球最大油气并购案。就此，伯克希尔为西方石油提供100亿美元的融资。巴菲特表示，此为对”石油价格的长期押注”。
第四季巴菲特对西方石油公司及森科能源的加仓或进一步印证了其对石油长期看好的逻辑。值得一提的是，此次建仓的四只个股中，西方石油及Restoration Hardware均为在第三季新建仓的个股。
（图源：whaleswisdom）
而就股价表现来看，该新增持四只个股除了RH外，其余个股的表现均不算太好。通用汽车去年受第四季度大罢工事件影响，股价至今跌6.3%，却仍获得巴菲特力挺。而同期西方石油及森科能源则分别下挫4.5%及4.7%，其能否在未来再次证明”股神”的投资眼光，吃瓜者们可搬好凳子拭目以待。
（图源：同花顺iFinD）
减持个股方面，伯克希尔哈撒韦上一季减持8只个股，按减持数量排列分别为富国银行、高盛、旅行者财产险、菲利普66（康菲石油公司附属子公司，主要从事化工，炼油与营销）、苹果、美国银行、美国航空及纽银梅隆。
从所属行业划分，8只个股中有5只属金融股，4只为银行股。其中，富国银行、高盛及旅行者财产险（全球规模最大的全能金融集团公司及最大的保险公司之一）的减持幅度分别为14%、34%及94%。去年第三季，富国银行同样遭到减持。两个季度间，伯克希尔已出售了超过8600万股富国银行股份。
在5只金融股遭遇减持之后，金融股在伯克希尔哈撒韦所有持仓市值亦有第三季的46.04%跌至43.56%，虽然仍位列第一，但与身后IT股（29.74%）的差距正逐渐收窄。
（图源：whaleswisdom）
而虽然苹果继第三季后再遭减持，但对比总持仓而言，减仓幅度仅为1%，当前仍为巴菲特的头号持仓股。2016年一季度机构首次买入苹果时，其估算平均持仓成本为149.26美元/股。而截至最新2月14日，苹果收盘价为324.95美元/股。苹果为伯克希尔哈撒韦带来的收益已超过一倍。
总体而言按市值排列，伯克希尔哈撒韦的前十大持仓分别为苹果、美国银行、可口可乐、美国运通、富国银行、卡夫亨氏、摩根大通、美国合众银行、穆迪及达美航空。
其中，值得一提的是卡夫亨氏。据公司第四季财报显示，其营收为为65.36亿美元，同比下滑5.1%不及市场预期；归属于普通股股东的净利润为1.82亿美元，同比扭亏为盈。因公司负债较高及利润持续下滑及经营前景不明朗，惠誉在14日将公司信用评级从BB 降至BBB-“垃圾级”。
对于评级滑落至”垃圾”的前十大持仓卡夫亨氏，巴菲特会在今年第一季内作出如何反应亦值得留意。
桥水基金：坚定看好中国不动摇
达里奥对中国市场的爱可能是山无陵，江水为竭，冬雷震震，夏雨雪，天地合，乃敢与君绝。世界最大的对冲基金桥水基金此前在官网发表2020策略展望，表示仍长期看好中国市场，。
而在第四季持仓报告中，桥水继续加仓中国相关ETF。其中，机构对安硕中国大盘ETF的持仓市值从去年三季度末的3420.8万美元增加至4103.9万美元，持仓增加8.11万份；对安硕MSCI中国ETF的持仓市值从3380万美元增至4222.2万美元；持仓增加5.61万份。
在新年的策略展望中，桥水表示即使中国市场十分大，投资者对其不尽了解，但即使不去投资中国市场，投资其他国家的市场及公司，亦会或多少受到中国市场的影响。桥水建议投资者”摸着石头过河”投资中国积累经验，而其自己亦在逐步深入探索中国市场。
与伯克希尔哈撒韦相比，桥水基金的季内持仓变动无疑大得多，持仓总市值则有所收窄。第四季，基金持仓总市值为97.94亿美元，较此前一季的113.82亿美元下滑13.95%。持仓变化方面，基金新建仓256只个股，增仓103只个股，减仓104只个股，清仓118只个股，前十大持仓占比为67.42%，较上一季的66.28%略有上升。
鉴于基金持仓变动较大，故只看增/减仓变动幅度最大前五个股。前五大增持个股除安硕MSCI台湾ETF（EWT）外，其余均为金融股，分别为摩根大通、美国银行、富国银行及花旗集团。
（图源：whaleswisdom）
该操作方向似乎与巴菲特截然相反。但从股价走势来看，去年第四季至今，以上四只个股除了富国银行之外，均录得15%以上的增幅。虽然桥水的持仓整体市值环比出现收窄，但从增仓最大的几只个股来看，其收益情况还是较为理想。
（图源：同花顺iFinD）
至于减持个股方面，桥水亦延续了第三季的逻辑，继续减持新兴市场ETF。第三季桥水前十大持仓中共有6只ETF遭到减持，其中三只为新兴市场ETF，分别为VWO（领航富时罗素新兴市场ETF）、IEMG（安硕核心MSCI新兴市场ETF）、EEM（安硕MSCI新兴市场ETF），减持幅度分别为21%、25%、51%。
而第四季，桥水继续大幅减持新兴市场ETF。IEMG、EEM及VWO再分别获减持3.01%、2.88%及1.98%，减持幅度位居前三，对应持仓分别减少938.42万份、899.31万份及1262.24万份。而其余减持幅度最大的TOP5个股则分别为联合数据及巴菲特新建仓的生化基因。
但耐人寻味的是，在2020年策略报告中，桥水表示仍看好新兴市场，其表示新兴市场经济增长率更快、生产效率提升潜力更大、利率和资产回报率更高。墨西哥、巴西、俄罗斯、印度等经济体的货币政策仍然偏紧，政策宽松空间更大。
一来一回之下，桥水基金似乎只有对中国市场的偏爱是真的。
高瓴资本：建仓Zoom通讯视频，清仓苹果、亚马逊、特斯拉
既然提到中国市场，最后不妨再来看看高瓴资本第四季持仓情况（数据仅属高瓴资本海外管理公司之一HILLHOUSE CAPITAL ADVISORS披露数据）。
截至第四季末，高瓴资本共持有54家美股公司，总市值80.3亿美元，较三季度的72.7亿美元增长超10%。其内，机构增持6只个股，新建仓6只个股，清仓16只个股，减持13只个股，前十只个股总持仓为69.33%，环比上一季的62.45%有较大幅度提升。
值得一提的是，在最细高瓴资本持股54家公司中，生物制药企业占据25席，占比近半。
具体个股方面，高瓴资本新新建仓的6只个股分别为Zoom视频通讯、Viela Bio（生物技术公司）、MRUS（免疫肿瘤学公司）、高通、Affiliated Managers Group（全球化资管公司）及Argenx Se（生物技术公司）。
增持的6只个股分别为Cellular Biomedicine Group（生物技术公司）、Uber、阿莱技术（医疗设备供应商）、纤维蛋白原公司（生物蛋白原公司）、泰邦生物、Akero Therapeutics（生物技术公司）、Kiniksa Pharmaceuticals（生物制药公司）。
当中，高瓴资本第四季内一举购入Zoom视频691万股个股，令其成为机构第五大持仓。实际上，高瓴早在2014年便投资了ZOOM，成为其重要投资人。增持个股方面，增持幅度较大的分别为Uber、阿莱技术、纤维蛋白原公司及Akero Therapeutics，增持比例分别为25%、50%、12%、18%。
以上五只个股自第四季开始至今的股价表现均较为理想，除纤维蛋白原公司外，其余四家公司股价涨幅均在20%以上。而屡被看空的Uber亦取得30%的涨幅。
（图源：同花顺iFinD）
至于清仓及减持个股方面，其个数均较多，故列出中国投资者所熟知的几家公司。清仓个股中，知名公司包括苹果、华住酒店、58同城、蔚来、亚马逊、特斯拉、Facebook及陌陌。
当中最值得一提的是蔚来。2018年9月，蔚来汽车登陆纽交所，当时高瓴资本持股7.5%，为蔚来汽车的第三大股东。此次清仓之后，亦表示高瓴资本与蔚来彻底缘尽。除此外，高瓴资本还清仓FAANG中的苹果、亚马逊、Facebook及近来火得不行的特斯拉，其投资方向亦值得把味。
减持个股方面，前五大减持个股分别为新东方、Sea Limited（从事互动家庭娱乐服务）、
新濠博亚娱乐、奈飞及京东，减持幅度分别为78%、64%、50%、47%及26%。
除此外，遭减持的中概股还有优信、拼多多、哔哩哔哩、好未来、阿里巴巴及爱奇艺，减持幅度分别为23%、21%、20%、19%、9%及7%。
前十大持仓方面，截至去年末，高瓴资本十大持仓分别为爱奇艺、百济神州、阿莱技术、好未来、Zoom视频通讯、优步、阿里巴巴、京东、恩斯塔集团及泰邦生物。
从数量上看，中概股有七家仍占多数，但季内七只中概股持仓除百济神州（不变）、Zoom视频通讯（新建仓）及泰邦生物（增持）外，爱奇艺、好未来、阿里及京东均遭到减持。
（图源：whaleswisdom）
巴菲特三季度持仓披露，他最大的调仓动作是什么？对其有何影响？
巴菲特三季度减持了银行股和科技股，增持了部分的医药股，这表明巴菲特还是更加看好医药行业的。近期巴菲特公布其最新的基金持仓，公布的数据显示，该基金持有49只股票，累计价值2200亿美元。在最新的季度中，巴菲特减持了苹果公司和富国银行等10家公司的股票，并且重新持有四只医药股，而减仓幅度最大的是苹果公司，第三季度巴菲特一共减持了3600万股，但由于巴菲特仍然持有9.4亿股苹果股票，所以减持之后，苹果仍然是其最大的持仓股票。
据悉过去几年，苹果为巴菲特带来了巨额的利润，在苹果公司上，巴菲特持有的股票收益率达到了223%，可以说巴菲特在苹果公司身上获利颇丰。而在加仓方面，在三季度巴菲特对四家医药股分别进行了加持，总投资金额超过57美元。其中包括AbbVie公司的2100万股，默克公司的2200万股，还有辉瑞公司的370万股，以及百时美施贵宝公司的3000万股，这写股票都是巴菲特减持科技股之后，首次加仓的，应该也是受到新冠疫苗研发的影响，所以看好医药行业。
除了大量加入了医药股，巴菲特还增持通用和美国银行的股票，增持有之后，巴菲特的伯克希尔公司就持有美国银行约10亿股了，总价值在284亿美元，是伯克希尔公司继苹果公司之后，第二大重仓的股票。
除了调整外，巴菲特对自己持有的4亿股可口可乐的股票并没有改变，而且对维持卡夫亨氏的3.2亿持股也没有调整，目前伯克希尔70%的股票投资是集中在可口可乐，苹果公司，，运通公司以及美国银行上，这四只重仓股一直以来都没有调整过。
巴菲特加码黄金股，索罗斯大举扫货，桥水加仓中国资产。怎么看？
桥水基金的创始人更是在7月份就公开表示，随着资本市场的“限制”越来越多，美央行印制越来越多的货币，现金和债券的可投资价值大跌，建议投资者尽早布局股票和黄金。
从巴菲特、索罗斯和桥水基金加码黄金股、中国资产，大举投资股票的投资行为可以看出，市场顶尖投资者多数判断未来市场上现金、债券等资产将大幅贬值，因此将大量债券类资产抛售转换为股票资产。
巴菲特二季度建仓巴里克黄金
巴菲特旗下的基金在第二季度内大幅减持金融股，清仓航空股。报告显示，伯克希尔对摩根大通和富国银行的持仓分别从一季度的5,770万股和3.332亿股减少至二季度的2,220万股和2.376亿股；对之前持有的航空股则是直接进行了清仓处理。
与此同时，伯克希尔对黄金则是大手笔买入，第二季度新增买入2,090万股巴里克黄金，价值5.63亿美元，占其总持仓的0.3%。世界政局的不稳定以及货币市场的大幅度宽松让股神选择了黄金这个硬通货进行投资。
黄金今年的表现也确实十分亮眼，从2020年初的1,500美元开始，一路上涨到超过2,000美元，远超全球主流股市的表现。
索罗斯开启大规模买入模式
与巴菲特的买卖持平不同的是，索罗斯基金二季度可谓开启了买买买模式，在未进行大幅减持和清仓的前提下，二季度不仅大举增持国际电商公司、高盛等多只金融股，同时总共新进67只股票、公司票据和期权。
巴菲特在那边抛售摩根大通、富国银行等金融股，索罗斯基金却在二季度建仓富国银行、摩根大通、美国合众银行、花旗等多只银行股，可见两位大佬在下半年金融股的走势方面有不同的见解。
桥水基金二季度大幅加仓中国资产
桥水基金管理着约1400亿美元规模的世界头号对冲基金，其二季度的表现契合了其对投资者“购买股票和黄金”的建议，同时又极为偏好中国概念股。二季度桥水基金大幅加仓中国概念股，其中加仓阿里巴巴244%，加仓后持有阿里的市值达到2.05亿美元，使得阿里直接跻身桥水基金美股的第六大重仓股，是桥水基金前十大重仓股中罕见的非ETF类个股。
除加仓阿里外，桥水基金二季度大幅加仓安硕中国大盘ETF和安硕MSCI中国指数ETF，加仓幅度分别为717%和486%，加仓后市值分别位于美股组合前十大重仓的第七和第八位。
普通投资者的投资机会
不管是黄金股还是中国概念股，这些资产中国的普通投资者都可以在A股市场找到对应标的进行研究和投资。桥水投资美股，投资者可以通过跟踪标普500ETF（513500）和纳指ETF（513100）对美国的标普500指数和纳斯达克指数进行追踪，间接参与投资美国核心资产。
巴菲特投资黄金股，我们可以通过黄金ETF定投参与投资，也可以通过投资黄金板块的股票获取金价上涨的红利。
随着国内金融市场的快速开放，资本市场的注册制改革同步深入推进，未来会出现更多黑马企业，投资者也有机会通过科创板、创业板等市场板块享受到部分核心企业高速发展的成果。
根据现在国际上顶尖基金的持仓配置和交易行为可以看出，一线基金配置的资产多为权益类资产，例如股票和黄金，反映出市场看多股票市场的走势。在这其中，国际投资者对中国资产的偏好又尤为明显。目前中国资产占桥水的持仓比例达到10%，是除了美国以外，桥水押注比例最高的国家。
除了中国的经济复苏能力较快、基本面状况不断改善以外，中国金融市场不断开放的发展前景也令投资者看好。
未来中国市场的投资机会将更加丰富，对全球资本的吸引力有望不断提升，各路国际投资者坚定加仓中美两国核心权益资产和黄金的大趋势短期不会改变。
