两次在顶部喊“快跑”的人，如今又在喊底了！
因为在2007年的6000点和2015年的5000点，两次牛市高点喊风险，劝基民赎回，杨东被誉为公募良心。
我们先把时间拔回到2007年，一起回顾下杨东劝基民赎回的经典时刻！
《致基金持有人的一封信》
2007年10月16日
尊敬的持有人：
在不经意间，中国股市已经轻松越过了6000点大关，如今如果理性地进行分析的话，我们不得不承认A股的泡沫化程度已经相当高了。
近期，公司研究部相关人员专门分析和比较了同处亚洲市场的日本、台湾、韩国和泰国四个市场在历史经济高速发展时期所经历的股市泡沫，研究表明目前国内股市的整体估值水平已经超过了日本、韩国和泰国泡沫顶峰时期的估值水平，仅比台湾市场泡沫高峰期稍显温和。今天市场上出现的种种疯狂的现象，都让我们为A股明后两年的表现表示担心。
基于上述分析，我们认为在目前市场状况下基金投资者应该避免盲目投资，尽量用闲钱进行投资，这样即使市场下跌，也能保持良好的心态。而且基金投资者要适当降低未来基金投资收益的预期，过去两年股市的辉煌造就了基金神话般的高回报，但持续的高回报是不现实的。
我们对明后年的基金投资收益较为谨慎，我们希望基金投资者认清目前普遍存在的几个错误认识。误区一：买基金是只赚不赔的。由于我们处于一个大牛市中，尤其是过去两年，年收益翻番的基金比比皆是，这有可能造成投资者错误的认为买基金只赚不赔。但没有只涨不跌的股市，一旦股市出现大的调整，基金同样也会亏钱。误区二：份额净值低的基金比较安全，事实上，净值1元的基金同样也有可能跌破面值，其亏钱的概率和程度与高净值基金基本是一样的。
当然，我们无法准确预测泡沫哪一天可能破灭，实际上，泡沫破灭前市场仍有可能出现大幅上涨，但根据海外的经验，泡沫破灭后往往都面临急速的下跌，所以我们想提醒您在进行基金投资之前，充分考虑可能的下跌风险，做个明白、理性的投资人。毕竟天下没有只涨不跌的股市，在市场快速下跌过程中，基金的净值难免受到波及，如果您仅仅是因为相信基金肯定不会损失而投资的话，我们建议您全面认真的考虑；如果您是处于风险因素，赎回了基金，我们也能理解。总之，我们希望您是在认清基金的性质，充分权衡了未来可能的风险与收益的情况之后，做出投资选择。
当然，我们并不惧怕未来可能的下跌，我们相信，凭着我们的专业能力，我们的表现依然能够领先大盘。在大牛市中，鸡犬升天往往掩盖了许多问题，但我们认为，越是在一般和不好的市况中，基金的专业理财能力越是能得以体现，大浪淘沙留下的才是真正的“金子”。
最后，感谢您一直以来对本公司的信任和支持，我们希望即使经历大风大浪，依然能够与您携手共进。
这封信现在读来，仍然会让咱们基民学到很多，所以经典值得收藏，更值得我们反复阅读。
再来，我们一起看看2015年兴全旗下的提醒，目前市场在轻松越过4000点后，越发大步狂奔，泡沫按照这样的速度不断膨胀，让我们不得不开始考虑可能很快会来临的再一次泡沫的破灭，由于巨额杠杆资金的进入，这一次的股价崩溃对投资者的伤害甚至可能超越2008年。
对于老股民和老基民来说，如果2007年和2015年，你听从了杨东的警示直言，可能就逃掉大顶了。
除了在市场顶部喊风险之外，杨东在市场低点的时候也多次精准看多。
2018年底时，杨东表示：“2600点左右的位置应该已处于一个底部区域之中”，然后从2019年开始，迎来了两年多的结构性牛市。
2020年3月时，全球各类资产普遍暴跌，A股也跟随下跌，杨东明确表示：“很确信市场还能再看到3000点。如果你现在还没有入市，可以更多从机会的角度来看。”
能精准的预判顶部和底部，杨东的对宏观面的把握能力以及择时能力广为人知。
有些新基民可能不知道杨东，那你们应该知道兴证全球基金以及董承非、谢治宇、傅鹏博这些人吧。董承非是杨东从应届毕业生一手带起来的，而董承非是谢治宇老师，可以说杨东是谢治宇师爷。
据公开资料显示，杨东拥有30多年的证券从业经验，历任兴业证券上海业务部总经理助理，证券投资部副总经理兼上海业务部副总经理、证券投资部总经理，总裁助理、投资总监。
在1992年到2001年连续十年间，他为兴业证券自营部门创造了持续盈利、无一年亏损的辉煌战绩。2003年9月，为了跟上公募基金的风口，兴业证券决定让当时年仅33岁的杨东筹建兴全基金。杨东找到了自己复旦的学弟，当时在兴业证券的杜昌勇一起来筹办新公司。
而杜昌勇又把同在复旦的同窗好友王晓明拉入了兴全基金，两人1997年就相识，关系莫逆，于是后来震动业内的兴全“铁三角”就这样集齐了。
公司成立之初人手短缺，也校招了几位毕业生，其中有一位来自上海交大的湖南小伙，他就是后来的大佬董承非。
2009年，在杨东的邀请下，又一位投资界元老加盟，傅鹏博。傅鹏博早年在上海财经大学任教，之后在申万做过投行，而最广为人知的是他曾是东方证券资管部的负责人，而如今大名鼎鼎的陈光明就是由傅鹏博引导到投资这条道路上的。
自此五巨头聚首，开启了兴全基金的传奇时代。
当然，现在兴全基金改名叫兴证全球基金了，包括董承非在内，都出去干私募了。
2014年开始，先是王晓明成立兴聚投资；2015年杜昌勇成立睿郡资产；两人在“奔私”后，仍然在各自擅长的股、债领域大放异彩，规模迅速扩大。两家公司在2020年宣布合并。
2018年杨东离开了兴全基金，创立了宁泉资产。同样是2018年，傅鹏博也离开了兴全，与他曾经的搭档陈光明共同成立了睿远基金。
2022年1月董承非正式离职，加入睿郡资产，和杜场勇、王晓明重新相聚。
现在兴证全球基金是谢治宇、乔迁们在做主力。
老K说上面那么多，只是要告诉你们，杨东这个人真的很厉害。
这是一位择时能力突出，历经多轮牛熊市考验的大佬，他创立的宁泉资产管理的产品都有着漂亮的收益曲线，回撤控制一直很好。至上周末，宁泉资产旗下产品今年来跌幅都在个位数。
而就是这样一位大佬，日前又发声了！大家一定要看看，多听听这种级别大佬的观点只有好处没有好处，当然，听过之后你可以保持独立的思考和判断。
下面我们一起来拜读下杨东的最新观点。
杨东：逐步提高产品仓位，明年市场会显著改善
回顾三季度，市场结束了4月底以来的反弹行情，并且开启了新一轮的下跌。
A股大部分指数再次跌到年内低位水平，热门赛道也有明显降温，港股主要指数更是创出数年来新低，外资纷出逃，整体情绪处于一个比较悲观的状态。
在市场下跌的过程中，我们产品的净值不可避免的再次出现了回撒，但因为在本轮反弹高点作了一定的股票调整，且大量持有的价值类股票体现出了较好的抗跌性，目前绝大部分产品的年内跌幅处于个位数水平。
市场发展最终会如何演变，目前大多都还充满变数，尚难以看清，只能保持密切关注。
投资决策在绝大多数时候都是要面对未来种种不确定而做出选择，在市场悲观的时候，我们最终信心的依靠还是个股的长期基本面和发展前景以及估值水平。
总的来说，随着股票的不断走低，吸引力正在变得越来越大，目前更多一些的下跌，都是为未来的获利创造更好的机会。
我们的态度在逐渐积极，持续买入长期番好的优质个般，逐步提高产品仓位，为了未来收益的实现，有必要忍受一定幅度的下跌波动。
我们预计，明年的市场会显著改善，当然市场在趋于成熟，恐怕也很难指望市场探底之后就马上转入快速上升行情，磨底的过程也可能会比较艰苦一些，市场会呈现得更加复杂。
但我们也会充分利用市场的波动，希望在今年播种下明年收获的种子。
这篇报告的内容，和近期传出的杨东做的小范围交流观点基本一致：我觉得又到了一个把握好周期的关键时点，股市挺好的，只要有耐心，每隔几年都会给大家提供不错的机会。
这些观点都是在上周末，大盘2900点的时候传出来的，很巧的是，这一周大盘连续上涨，来到了3100点附近。
这只能算是巧合，但是大佬的观点大家还是得多读多看，希望我们的股市能够向着上方，不断前进前进！
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基民的问题
2007年基民五大问题：
问题一：不把基金当长期理财工具
这两年基民总量大幅增加，但长期稳定的基民却越来越少，老百姓对基金是参与度高，集中度和持久性却降低了！特别值得注意的是，基民越来越多，但偏向于定投和后端收费的基民的增长却有点不成比例。
问题二：不善于基金组合投资
目前，不少投资者买的时候根本不考虑风险，不考虑市场变化。比如在6000点之上，还有不少人在买股票型基金，而在股市下跌时不考虑组合配置，往往在下跌后才急着赎回股票型基金，去买低风险的基金。
最近，在5000点附近，低风险基金的申购明显增加。这种做法显然比较滞后：在市场风险高的时候，应适当增加低风险品种的配置；而在市场风险较低时，应该增加高风险品种的配置。
国外有一种投资方式叫“恒定比例投资”，值得借鉴。比如我的风险承受能力为股票型基金50%仓位，如果股票型基金赚了钱，就将赚的钱逐步向低风险品种转移，始终保持股票型基金在组合中的比例为50%，这样的好处是能够有效控制风险，同时能够保持稳健的收益。
问题三 基金知识较为缺乏
投资者理财常识和基金基础知识缺乏，尚未树立正确的投资理念。导致投资情绪化，短线操作、追求高收益、希望“挣快钱”的想法比较普遍。
不少基民买了基金之后连什么是单位净值和累计净值也没有搞清楚，让人啼笑皆非。
问题四 盲目跟风情况较多
银行相关人士在谈起成都基民时，感触颇为深刻。他们表示，很多客户在买基金时，都会问基金今年的收益能有多高？因为朋友、亲戚和同事去年买基金都赚了不少钱，这些客户还没搞清楚基金到底是什么东西，盲目跟风，从众心理严重。他们对基金的理解只停留在高收益上。在这种情况下，分散风险，具有组合式投资理念的基民并不多，很多人也过于偏爱股票型基金。
问题五 偏爱1元基金
绝大多数的基民买卖基金存在不少误区，比如最喜欢买净值在1元左右的基金，包括新发行、拆分或分红的基金等，以为比照往年基金的高收益，在1元附近买才便宜划算，以后才赚得多。
一朋友问我基金怎么买，现在买什么的基金好！各位能不能给点指引，先谢过啦！！
1.你可以带身份证到银行柜台直接买。
2.也可以到银行开通网银，回家上网买。
3.也可以上基金公司的网站上网上购买。
交通银行的手续费低，服务好，代销的基金多，你可以到交行去开通网银。
招行的网银比较专业，你在招行开通也可以。
最近大盘调整，建议谨慎操作。
调整还将持续，后市还不明朗。专家建议投资者持有的基金已经出现损失的，不必忙于割肉止损，同时也不应盲目买入低价基金，保持观望是近期基金投资的明智选择。
如果你心态好，计划做长线投资，现在买就没问题，你可以买广发聚丰，博时精选或者博时主题行业，具体你可以到数米网，酷基金网，天天基金网，和晨星网看看，了解各基金的业绩，排名，基金经理的情况。
关于赎回：
开放式基金的卖出称为“赎回”。以股市作为主要投资标的的基金，在赎回的原则和时机上，往往与股票具有高度的一致性；但鉴于基金可以在不同股票之间进行换手，卖出高估的股票再买进低估的股票，又与股票在卖出上具有一定差异。结合股票与基金的不同来探索基金的赎回之道，能够得到一些具有可操作性的方法。
赎回的时机
你需要决定基金在何时赎回。与股票卖出的点位决定其收益类似，基金的赎回也是大有技巧可讲的。
不同类型基金的换手
基金投资者经常被教育要“长期投资”，其实这里的长期应指某种特定的市场状况的延续期。市场走势大致可分为牛市、熊市、震荡市3种，某些类型的基金可能只适合在特定类型的市场中长期持有，在市场类型转换时，不妨赎回适合原市场类型的基金，再申购适合新市场类型的基金，也即不同类型基金之间的换手。
股票型与混合型的换手 从理论上讲，股票型基金是以高仓位为特征的，这样才能在牛市中跑得更快，但高仓位的问题在于，一旦市场出现大的调整，很难留有足够的现金在低位建仓。而混合型或平衡型基金由于仓位留有余地，或者把仓位减下来也相对容易，在震荡市中常常能抓住低位建仓的机会。因此，牛市转到震荡市时，某些平衡型基金有可能比股票型基金表现好，值得把表现相对落后的股票型基金换成平衡型。
不过，在中国股市实践中，要预判市场是否进入震荡市是件难事。较长时间(如半年或一年以上)的震荡市不多见，像1997年5月～1999年5月那样2年的调整周期很少见。常见的是中短期震荡后走坚的牛市，或是中短期震荡后走熊的熊市。如果震荡期很短，转换可能就不划算。像2007年黄金周以来市场必须通过较长时间调整来消化高估值的情形，倒有可能成为震荡市。
偏股型与偏债型、货币型的换手 当市场由牛市或震荡市转入节节下跌的熊市时，任基金经理的能力再强，也很难挣钱。这时即使很不情愿，也必须将偏股型基金转为偏债型、货币型，后者也即“股市的避风港”。这在A股市场不好且境外市场也很糟糕时适用。
A股基金与QDII的转换 如果A股不好了，而境外存在正处大牛市或高速成长的市场，而境内又刚好有投资该市场的QDII，那更好的选择可能是将A股基金换成QDII。
“下午两点半”法则
很多既炒股票又买基金的投资者，都谙熟“下午两点半”法则。中国股市下午3点收盘，但往往到下午两点半就大局已定，市场是大涨还是大跌一目了然。如果在近期要赎回某只基金，随意选择某天赎回并非老牌基民的做法，最好在近几天下午两点半看盘，注意到市场大涨后再发出赎回申请，即可以当天较高的净值赎回。当然，很多投资者都是上班族，去银行柜台办理可能来不及，将关联账户开通网上银行进行操作就方便了。
赎回的方式
基金在赎回的方式上也是颇有技巧的。投资者如能在实践中多加总结，有可能避免大的损失，或者获得不菲的超预期收益。
设立止损止盈点
基金也可能亏损。基金的止损在市场处于高位时尤其重要。如目前的A股，市场有很大可能继续往上涨，但没人敢说一定不会在哪一天突然崩溃，这时就要考虑对基金设止盈位了。由于基金止盈前往往已经有大额浮盈，很多基民都很难接受像炒股那样，把止盈位设在盈亏平衡点(考虑申购赎回费用)，这时可以接受的止盈点是基金现有获利50%的位置，或是基金净值从当前净值下跌20%的位置，因为这时市场往往跌破1/3，大势已去，必须赎回了。
对于高位入市的基民来说，止损的标准有所不同。由于盈利较少，建议将止损点设在考虑申购赎回费用后亏损10%的位置，这样不用担心踏空，也不用担心亏损太多。
分批赎回原则
无论是投资股票还是基金，分批建仓或减仓都是很好的法则。投资基金数额较大或者基金投资占总资产比重较大的投资者，可以考虑市场上涨一定的幅度(如20%)便赎回一部分，边涨便赎，这样有利于降低风险，同时也为在市场大跌时捡拾黄金留下余地。
不赎回的理由
基金理财是一件非常严肃的事。如果你的主要目的是赚钱而不是娱乐，那你就有必要像炒股执行投资纪律一样，严格遵守某些基本原则。
长期绩优基金
某只股票并非一定要卖出，主要因为该上市公司管理层可持续增加盈利的能力值得信赖；基金并非一定要赎回，主要也因为其基金管理人具备可持续的一流资产管理能力，而不仅仅是因为由能力超卓的基金经理管理。
在国际上有一些历史悠久、声名卓著、久经考验的公募管理机构，如培养出彼得林奇、杰拉尔德蔡的富达基金公司等，旗下常常拥有一批绩优基金，其中有的基金甚至经历基金经理变换，也能在中长期中跑赢大盘。
中国基金管理机构的成长和受检验历史尚短，但某些具有雄厚专业实力支撑的机构已经初步显示出资产管理能力的可持续性，如上投摩根，其旗下的上投摩根中国优势基金在熊市、价值回归型牛市、泡沫型牛市均光芒四射，而成立不足2年的上投摩根阿尔法、成立不足1年的上投摩根成长先锋均有骄人表现。这样的基金公司旗下的基金就并非一定要赎回。
这种基金不能轻谈赎回还有个原因，就是一旦你卖了就可能买不到了。由于认为规模太大会影响业绩，这类绩优基金公司或绩优基金通常规模达到一定程度(比如100万或150万)，就暂停申购了，却仍旧开放赎回。说“暂停”却往往一停就是半年，如上投摩根中国优势、华夏大盘精选更是一停就是近一年。如果你赎回了，就意味着睁着眼看着这两只基金在近半年或一年创造的高收益流失掉。
知足常乐
有些投资者持有某只基金一段时间就会很难受，以至于非要把手中的基金换成那只跑得最快的，才能睡得着觉。这类投资者多半是完美主义者，永远追求最好。但世界上没有哪只基金能够在所有的时间跑第一，连彼得林奇和巴菲特都做不到。这类投资者疲于奔命，失去了基金轻松投资的本义。
经济学家西蒙曾说，勿求最好，满意即可。基金投资也贵在知足常乐。由于股市存在的板块轮动效应，重仓不同板块的不同基金都有可能在某段时间领跑，你的基金只要在大多数时间都在同类型的前1/3，就已经是非常了不得的成绩了。另外，不同类型的基金回报相差较大，很大程度上都是在风险与收益上做了不同的权衡，买股票型基金虽然收益相对较高，但也意味着你舍弃了某些安全性。
基金自成立之日起不超过3个月开始接受赎回，并提前进行公告。
办理赎回的时间如何？
办理赎回的时间与申购的时间一样，为开放日的9：30至15：00，在这期间的赎回视为当日赎回。
赎回申请何时可以得到确认？
投资者在T日提出的赎回申请一般在T+1日得到注册登记机构的处理和确认，投资者自T+2日起可以查询到赎回是否成功。
赎回款项何时从托管行划出？
基金持有人赎回基金份额，赎回款项通常在T+4日，最长不超过T+7日收到。
投资者每笔赎回份额有限制吗？
有，具体赎回最低限额根据各只开放式基金的规则不同而不同，应以《基金契约》要求为准。
在赎回时为何要选择
“取消赎回”或“继续赎回”？
按照有关规定，当发生巨额赎回时，如果基金管理人兑付投资者的赎回申请有困难或认为兑付投资者的赎回申请而进行的资产变现可能对基金资产净值造成较大波动，基金管理人可在当日接受赎回比例不低于上一日基金总份额的10％的前提下，对其余赎回申请延期办理。转入第二个工作日的赎回申请不享有优先权并以该开放日的基金单位资产净值为依据计算赎回金额，以此类推，直到全部赎回为止，但投资者在申请赎回时可选择将当日未获受理的部分赎回予以撤销。因此，投资者在提出赎回申请时，应明确表示一旦发生这种情况时是否要将当日未获受理的部分赎回予以撤销，即是选择“取消赎回”还是“继续赎回”。如果投资者未作出选择，则将被默认为继续赎回。
