上交所成立于1990年11月，深交所成立于1991年7月，距今都超过了30年。
股市从成立至今，真正意义上的牛市行情，只有三次：成立初期～1992年5月，1994年8月～2001年6月，2004年6月～2007年10月。
第一次牛市行情的主要原因，是上市公司少，而且都是优中选优的公司，成长潜力巨大。尤其是深交所上市的深发展、深万科，历经几十年风雨，仍是股市响当当的金字招牌，股价复权后更是翻了几百几千倍，像这样的经典，上市后爆涨太正常了。在这些优质公司的支撑下，股市想不走牛都难。
第二次牛市行情分二个阶段：第一阶段是94年8月～97年5月。这波上涨，一是因为国内基建规模大幅扩张，各项改革措施全面推进，市场活力被全面激发，二是受香港即将回归的正面激励。第二阶段是1999年5月～2001年6月。这波上涨，主要是受资金面推动，以及中国即将加入世贸组织的良好预期，但当时国内受亚洲金融风暴影响，经济基本面并不好。果然，在中美达成世贸协议后，股市失去了炒作理由，牛市也就到头了。
第三次牛市行情，是受加入世贸后国内经济全面腾飞的影响，是真正的标准牛市，5波上涨浪走得非常清晰明了，毫不拖泥带水。毫不夸张地说，这是百年难遇的行情，也是中国经济四十多年中，最幸福美好的高光时刻。
总结这三次牛市的规律，我们可以看出几个共同点：一是股市走牛前，经济基本面必须先走好，在这个基础上，股市才具备走牛的条件，否则只可能是反弹。这方面的反面教训，就是2014年7月～2015年5月的强劲反弹：在经济明显没有真正改善前，股市资金想利用政府换届的良好预期爆炒个股与指数，明显不靠谱，甚至是在帮倒忙。其次，股市走牛，需要上市公司本身具备长期的增长潜力，91年～92年的牛市，就是最好的例子。如果没有这个前提，股市就完全变成了击鼓传花的赌场，涨得越高只会跌得更惨，最深刻的教训，仍是2014年7月～2015年5月的反弹行情。
把牛市的规律反过来，那就是熊市的特点，明眼人一说就懂，没必要赘述。
有些人认为，股指升幅远低于GDP升幅，所以股市不是经济的晴雨表，对这种偷懒的思维，本人在下篇文章中再祥述
为什么说股市是经济的晴雨表
人们常说，股票市场是经济的晴雨表。也就是说股价变动不仅随经济周期的变化而变化，同时也能预示经济周期的变化。实证研究显示，股价的波动超前于经济波动。往往在经济还没有走出谷底时，股价已经开始回升，这主要是由于投资者对经济周期的一致判断所引起的。
我们通常称股市是虚拟经济，称与之相对的现实经济为实物经济，两者的关系可以说是如影随形”，彼此都能对对方有所反映。
由于受资源约束、人们预期和外部因素影响，经济运行不会是一直处于均衡状态。经常出现的情况是经济处于不均衡状态。相应地，股市也具有上下波动运行的特点。
扩展资料：
股市的变化因素：
就股市而言，概括地讲，影响股价变动的因素可分为：个别因素和一般因素。
个别因素主要包括：上市公司的经营状况、其所处行业地位、收益、资产价值、收益变动、分红变化、增资、减资、新产品新技术的开发、供求关系、股东构成变化、主力机构（如基金公司、券商参股、QFⅡ等等）持股比例、未来三年业绩预测、市盈率、合并与收购等等。
就影响股价变动的个别因素而言，通过该上市公司的季报、半年报和年报大抵可以判断是否值得投资该股以及获利预期。
对于缺乏一般财务知识的投资者来说，有几个数据有必要了解，它们是：该上市公司的总股本和流通股本、前三年的收益率和未来三年的预测、历年的分红和增资扩股情况、大股东情况等等。这些是选股时应该考虑的要素。
就影响股价变动的一般因素而言，除对个股股价变动有影响，主要可以用作对市场方向的判断，而且市场对场外的一般因素的反应更为积极和敏感，这是因为场外的任何因素要么利好市场，要么利空市场。
这就意味着股价的涨跌除上市公司本身因素外，空头市场还是多头市场的判断来自于影响整个市场的诸多因素。
参考资料来源：百度百科-股价
人民日报评论“股市是经济的晴雨表”，你怎样理解这句话？
股市的表现往往是投资者对实体经济增长的一个预期，往往超前于实体经济;而债市往往与股市负相关。所以，股市被称为红宏观经济的晴雨表。一般说到宏观经济，就会想到国家经济形势。投资者在对股票进行宏观分析时，需要从这些方面分析经济背景关系。那么股票宏观经济对股市有什么影响呢？股票宏观经济变量分析是什么意思？宏观经济总量是将单个量相加得到的总和。比如总消费就是指每个消费者的消费总和。也可能是一个量的平均量。比如价格水平就是各种商品的平均价格。主要宏观经济变量包括国民生产总值、国内生产总值、消费、投资、货币存量、政府预算、通货膨胀率、利率和汇率等。使用这些通用指标来显示经济活动的特征。经济周期经济周期包括四个阶段：衰退、危机、复苏和繁荣。一般来说，在经济衰退期间，股价会逐渐下跌。危机中，股价跌到最低点；当经济开始复苏，股价又会逐渐上涨。在繁荣时期，股票价格上涨到最高点。通常，无论在经济周期的哪个阶段，股价的变化总是比实际经济周期的变化提前一步。通货膨胀水平通货膨胀是影响股市和股价的重要宏观经济因素。一般来说，货币供应量与股票价格成正比，即货币供应量的增加使股票价格上涨，而货币供应量的减少使股票价格下跌，但在特殊情况下却有相反的效果。利率变化在金融因素中，利率水平的变化对股市的影响最为直接和迅速。一般与利率负相关。通常，当利率下降时，股价就会上涨。当利率上升时，股票价格下跌。价格因素正常情况下，价格变动与股票价格之间存在正相关关系：即价格上涨时，股票价格上涨；随着价格下跌，股票价格也下跌。经济指标根据政府相关部门发布的各种经济指标和景气政策信号，投资者可以分析经济增长是否趋于下降。
