夜盘突然跳涨一则消息引发锡市虎躯一震行业抱团取暖锡价能否重回强势

北京时间6月15日,沪锡日盘时段低开高走强势翻红,并在当晚夜盘时段猛然冲高,伦锡也大幅跟涨。截至今日凌晨收盘,沪锡主力合约大涨近5%,伦锡电子盘上涨超4%。近阶段跌跌不休的锡价为何跳涨?

近日,国内多家冶炼厂宣布大规模检修减产的消息不胫而走,消息称波及面或在国内锡本土供应量的70%以上,若该消息属实则将扭转当前锡市疲弱的供需基本面,锡价在消息刺激下短期呈现“V”形反弹之势,但下半年锡市会就此趋势性反转吗?

一则产业链消息引发锡价异动

昨日一则产业链消息提振市场情绪,据相关媒体报道:“截至6月15日,国内已经有9家主要锡冶炼厂宣布停产检修,停产时间为30天至50天不等。据测算,这些企业停产影响的产量或达到12000吨以上,占国内锡冶炼厂总产量的75%左右。”

针对上述消息,国信期货研究咨询部主管顾冯达表示,需要澄清的是,有关“国内锡企业大规模检修停产影响约占国内总产量的75%”一说存在歧义,市场若误读可能放大影响。消息中,相关机构测算锡企业检修停产的影响,其数据口径应指的是产能,而非实际产量。

“事实上,冶炼厂集中检修每年都会有,即使此次规模更大影响更广,对我国锡产量的实际影响不会超过全年的7.5%,但考虑到短期国内冶炼厂不约而同减产形成某种默契,且行动坚决有助于提振市场信心,预计短期锡价企稳反弹,但反弹后劲或存在不足。”他表示,二季度以来锡市库存高企、需求偏弱,因其需求更多与海外经济前景高度相关,且锡品种规模小、价格弹性大,因而容易出现相对极端的波动表现。

产能利用率下降,锡供应端出现显著变化

据ITA国际锡协发布的消息称,近日中国锡行业冶炼厂市场研讨会在云南个旧召开,17 家国内主要冶炼厂参加了会议,会议对近期的锡市场情况进行了探讨。数据显示,4 月中旬以来,国内锡价从34万元/吨以上的水平跌至现在25万元/吨的水平,价格跌幅超过9万元/吨。

“基本面上,4—5月份大量的锡锭和锡精矿的进口,以及疫情对消费的冲击都对近期价格造成了影响。”ITA相关消息称,很多锡冶炼厂表示,面对价格的巨幅波动,公司不得不采取减停产的措施来化解经营风险。据了解,大部分冶炼厂都已经或者计划采取产量减半或停产的措施应对风险,也有一些冶炼厂计划在此期间开展例行停产检修工作。

6月14日晚间,云南锡业股份公司就对外披露公告称,计划从6月16日开始,下属锡业分公司进行为期45—50天的停产检修工作。同时,大井子锡业日前也表示,由于当地疫情造成生产物资运输的放缓,公司将于6月中旬进行年度停产检修工作,检修时间大概一个月。综合来看,6月中下旬,国内锡冶炼厂的产能利用率可能下降至40%以下。

另据业内了解,目前进口锡锭已经接近消耗完毕,进口套利窗口也已经从5月中旬开始关闭。6月份进口到中国的锡锭将从前几个月的几千吨大幅萎缩至800吨左右;缅甸锡矿进口在5月份短暂回升之后,于5月底再次陷入停滞。由于中缅口岸孟连县持续发生疫情,导致当地锡矿从5月底开始一直无法运送。

据当地贸易商表示,封控最早将于6月底结束。而今年前几个月得益于缅甸佤邦政府的库存抛售,缅甸矿进口量大幅增加。但是目前缅甸佤邦政府库存已经不足原来的四分之一,加之矿山产量长期处于低位,未来即使口岸运输畅通,进口量仍可能呈下降趋势。

此外,其他国家锡精矿的进口也受到国内价差反转的影响,在5月份以后大幅缩减。另外,受内蒙古疫情影响,当地一些较大型的锡矿山目前无法运输生产物资和锡精矿产品。综上所述,未来几个月,国内矿端供应可能会再次进入偏紧状态。

业内人士:锡价趋势逆转尚需更多耐心

“在锡价前期振荡回落后,市场期待已久的国内锡产能产量检修、减停消息在这两日集中兑现。”国投安信期货分析师肖静表示,市场对冶炼厂停产检修有预期,不过此次停产检修涉及企业数量较多,将影响6、7月份国内精锡产量。但具体到锡价,则需综合考虑前期下游受疫情运输干扰等的备货情况、包括进口在内的流通货源以及终端消费的回暖。

肖静表示,锡上游集中减停,意味着原料库存保值告一段落,锡价寻找强支撑的下跌速度可能放慢,需要重点关注国内锡库存、伦锡跌势对进口窗口的影响以及锡矿、精锡的进口情况。长期来看,锡价开始进入较合理的报价区域,但技术上的强支撑在更低位置,耐心等待此轮锡价跌幅到位,这将提供极好的战略配置机会。

一德期货有色金属分析师吴玉新表示,国内锡供应显著收缩,包括冶炼厂减产以及进口回落,需求后期回归可能性较大,但还是要由高频数据来跟踪,需要看到供应收缩传导至现货,现货升水回升、成交回暖、库存显著回落,届时锡价或才会构建坚实支撑。

“展望后市,随着我国主要供应区域(云南、广西为主)冶炼企业加大集中减产检修,展现出减产保价调节市场的强烈意愿和坚决行动,行业抱团取暖大范围减产有助于减少锡市基本面压力,帮助锡价止跌企稳收复部分失地。”顾冯达预计,三季度锡等有色品种料出现双边剧烈振荡,上方受到金融市场风险偏好不稳的压制,建议短期谨慎观望,投资者和机构谨防异动,产业套保则聚焦期现基差风险,中长期有色板块将更具相对配置价值。

本文源自期货日报

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