11月21日的金融街论坛上,证监会主席易会满表示:“一些投资机构还没有能牢固树立价值投资的理念,热衷于追逐市场热点,“散户化”特征明显。
其实,机构散户化,并非机构的问题。所谓的机构,无非是社保基金,公募基金,私募基金这些。社保基金和国家队,这个不用说,每次市场跌的不行了,他们都会出来救市,奉旨抄底,在政策底上赚个盆满钵满。
而公募基金被散户裹挟,散户在购买基金的时候也是短炒,追涨杀跌,持有的时间不长。散户的每次买进卖出,都让基金经理被迫的跟着买进卖出,以应对散户的申购和赎回。散户爱追热点,基金公司发售的基金,什么行业主题的都有,热点行业的基金自然卖得好,冷门行业的基金卖的差,这就被动地形成了炒热点。
私募基金更无奈,还记得去年梁宏怼投资者的吗,热点被炒起来的时候,私募基金经理如果没重仓该行业,就会被投资者指指点点。去年新能源炒起来的时候,有投资者甚至对基金经理说,如果不买新能源,他就全部赎回。所以,虽然是基金经理在操盘,但操盘的风格仍然受到散户的影响,可以说这个市场还是散户的市场。
“散户化”的特点是涨的时候容易涨过头,跌的时候也会超跌,这反而为值投资者提供了更低价格买入的机会。所以,并不是机构没有价值评估体系,而是机构不能“持有”,但散户可以。
散户如果坚持价值投资,有更多的机会获得更低的筹码,和更高的卖出价格。
都说股市要去散户化,去散户化的意义和目的又是什么?
所谓“机构散户化”,是指在中国资本市场,本应深耕于长期价值投资的证券公司、基金、私募等金融机构,却呈现散户化的操作行为“追涨杀跌。”
在A股市场中,其结构性问题除了IPO受到过多行政调控之外,仍不乏出现机构投资者逐渐散户化的投资趋势。
市场人士认为,市场波动大也与散户占比高有关,并由此导致市场情绪化问题很严重,这一投资结构也决定了短期的热点要比长期价值更具有吸引力。在某种程度上说,机构散户化是导致2015年6月股灾的潜在因素。
中国股市投资者结构中最大的特点是散户占比高、机构投资者占比低。根据上交所2014年统计年鉴,散户在交易额中所占比例高达80%以上,机构投资者仅为15%。而按A股自由流通市值计,据海通证券的统计,散户所持市值占比超一半,而公募、私募、保险社保、券商等机构投资者所持占比相加仅22.5%。
散户与机构投资者最大的区别在于研究的专业性高低、操作的理性与否、风险控制能力的强弱。许多人援引美国股市的经验表明,散户占绝对主体的市场较易发生资本动荡,而机构投资者可以更多致力于长期价值投资。
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股市去散户化和机构抱团,将会给散户带来什么?
什么是去散户化?
就是让散户抱团,和机构一起炒股。让散户出钱,基金公司出力,一起共盈亏。
去散户化真正目的有两点:
1、去散户化和价值回归。散户频繁操作,机构收割散户,去散户化解决强投机性。
2、若去散户化后,出台相关制度,限制机构投资性,能引导投资者走向价值投资。
去散户化对股市带来哪些影响?
1、股市流动性大幅降低
股市资金流动性是靠散户在里面频繁操作买卖形成的,只是在关键时刻机构资金才会出现。如果A股铁了心要去散户化,对股市资金流动性绝对会带来巨大影响。
2、股市活跃度大幅降低
股市活跃度同样也是需要散户在里面,机构不管怎么折腾,没有人接盘,机构资金自娱自乐根本没有意义的控盘。去散户化会降低股市活跃度,让整个市场波动更加小。
2020年虽然多灾多难,2021年,我们可能会遇见一个重新出发的A股市场。
从股市赚钱有两个途径,一是持有企业股票,赚企业持续增长的红利,二是利用股价的波动赚股价差的钱。
第一种途径,机构抱团对散户影响相对有限。自己的钱,自己做主,在长期持股方面,散户相对于机构更具有先天的优势。
第二种途径,看似机构具有明显优势,去散户化可能会成为一个大的趋势,但是从底层逻辑上来讲,散户放弃自己操作投入机构,并不能保证散户就一定能赚钱。目前机构主要靠割散户的韭菜赚钱。去散户化以后,主要在机构之间相互博弈,相对较弱的机构,同样会被较强的机构割韭菜。哪个机构强?哪个机构弱?同样是个技术性很高的难题,各种大大小小的机构也有数千家,就相当于散户现在要面对的4000多只股票一样,难以选择优质的标的。选择机构的难度并不亚于选择股票。
在股市赚钱,无论是自己操作,还是选择机构帮你操作,都不是一件简单的事。选择机构操作的好处,就是省去了你的亲力亲为,为你节省了一定的时间和精力。但是有利必有弊,同时你也失去了在股市搏杀的乐趣,失去了对自己资金的控制。
自己的情况自己最清楚,权衡利与弊,得与失,何去何从?以自己的能力和习性为主要依据,切莫受到舆论与机构宣传的蛊惑。
最近股市的涨势比较迷离,让很多股民搞不懂,从指数上来看,大盘股指一路突破,整体趋势是向上的,但从个股上来看,市场呈现明显的分化,绩优蓝筹股大涨特涨,中小市值股票则是跌无可跌,市场情绪处于一个极度的撕裂之中,而且从另一个角度来看,基金业务蓬勃发展,年末基金的业绩报告也是非常亮眼,有的股民慨叹,早知道这样还不如直接买基金得了,自己在股市摸爬滚打的一年,毛都没赚着,还亏了不少钱。那么股市去散户和机构抱团会给散户带来什么呢?
首先要说明一点,基金交易会成为未来交易的一种主流。随着市场容量的不断扩大,尤其是信息化水平的提高,市场信息的对称程度越来越平衡,交易的选择越来越透明,这个时候就需要基金交易的大规模参与,至于少数游资或者散户的交易会逐渐的缩减空间,从这个角度上来说,绝大多数散户的交易是跑不赢基金经理的,因为基金经理利用的是信息化手段,进行大规模均衡性的投资,在庞大的市场中能够获得比较好的收益,而散户单兵作战的缺点暴露无遗,信息量获取的比较少,交易的手段相对单一,无法及时适应市场变化等等,所以未来绝大多数散户会把资金交给基金经理打理,这已经成为一种趋势。
其次,随着注册制的全面推行, A股市场的核心资源会越来越贵,市场的结构化会是一个长期或者是常态化的一种表现,机构抱团会成为一种滚动的操作方式,这也是市场资金的一种趋向性的选择,这段时间可能抱团消费概念,那段时间可能会抱团金融概念,过一段时间可能会抱团 科技 概念等等,这些机构抱团的趋向会极大的压缩散户交易的空间,会让绝大多数散户的交易模型失去作用,最终只会选择离场或者是交给基金投资。
最后,市场会形成这样一种格局,80%左右的交易是基金经理交易,20%左右的交易是散户交易,市场会呈现出基金经理和散户精英之间的对决,这也是未来市场的一个博弈的方向。
总之,基金交易和机构抱团会对散户的格局产生重大影响,未来散户的交易会越来越少,只会留下一些精英性的散户交易者,手工交易会成为一种稀缺资源。