降准之后还有什么利好,央行将降准利好行业

2022年的第二次降准就要来了。

2022年11月23日,央视新闻播放国常会新闻稿,明确提出“适时适度运用降准等货币政策工具,保持流动性合理充裕”。

历史上国常会提及降准后,降准公告往往在2到4天后到来,而距离降准实际落地往往还有8至15天不等。

历史上国常会提前预告降准

资料来源:中国政府网,中信证券

昨晚公布消息后,很多人都摩拳擦掌,结果——

A股主要指数今日表现 20221124

数据来源:Wind

降准对股市是不是利好?

通常意义上是,因为降准释放了流动性,表明央行在货币政策上保持宽松。

但从股市实际表现来看,这个利好却名不副实。

这是国常会预告降准后10日、20日、30日的上证指数表现:

数据来源:Wind

这是降准正式公告发布后10日、20日、30日的上证指数表现:

数据来源:Wind

从历史数据来看,不论是国常会预告降准,还是央行正式发布降准公告,A股都是有涨有跌,没有明显规律。

降准周期市场表现不佳可能是因为期间经济下行的负面因素(降准一般发生在经济下行期间)与政策宽松的积极因素相交织,导致市场有涨有跌。

另外需要注意的是,本次国常会对降准的表述与4月存在不小差异:

4月国常会——“适时运用降准等货币政策工具,推动银行增强信贷投放能力”;

本次国常会——“适时适度运用降准等货币政策工具,保持流动性合理充裕”。

本次降准方面的表述还多了“适度”两个字,意味着降准力度可能不会太大。

和4月降准是为了“增强信贷投放能力”略有不同,本次降准是为了“保持流动性合理充裕”。

什么意思呢?

大家都知道,上周债市经历了一轮大跌,许多理财产品也出现了亏损,而债市下跌的导火索就是资金面持续偏紧、降准预期落空。

所以,这次降准可能更多是从稳定债市的角度,避免债市与理财产品波动冲击实体经济。

看到这儿,股市的小伙伴是不是有些失落?

好像这次降准跟股市没有半毛钱关系……

其实并不是。

首先,这次降准表明我们的货币政策并未转向,依然保持宽松。

未来不仅是降准,甚至不排除LPR降息的可能性。

这给A股吃下了一颗定心丸。

其次,这次降准也表明了稳增长措施将进一步发力,巩固经济回稳向上基础。

而经济复苏才是未来A股走出低迷的关键。

回顾过去几轮降准,如果把考察周期拉长,在降准周期之后,即政策效果逐渐显现的时候,市场大多是上涨的。

目前A股几大指数的估值均处于历史由低到高20%分位之下,意味着A股或处于估值底部区域。

数据来源:小程序A股温度计

股债收益差指标显示,当前A股处于近5年投资性价比较高的时段。

数据来源:小程序A股温度计

而从A股开户数来看,市场情绪依然低迷。

数据来源:小程序A股温度计

以上这些指标或已描绘出一个典型的市场底部情景——估值便宜、情绪低迷、投资性价比高。

坚定信心,保持耐心。

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