近期周期股躁动，蓝筹股领涨，而成长股萎靡，科技股领跌，背后反映的就是年底A股市场发生的风格转换。
我基本上提前一周就开始讲述年底A股风格切换的重要逻辑，并用多篇长文来论述。有兴趣可点击以下文章，可直接跳转阅读。
1，11月9日《欧美新冠疫苗即将面世，股市风格将发生明显变化》
2，11月10日《抛弃科技股！全面转向经济重启复苏交易逻辑！市场风格已迎来转变》
3，11月11日《周期股要火！“顺周期交易”是什么？我们该怎么做？》
4，11月14日《年底指数没行情，市场风格已切换，这几个顺周期板块有戏》
5，11月17日《未到年底，机构资金已进入“休假”模式，落袋为安、避险心态浓重》
今天本文不是来预测当前市场走势，关于年底市场如何看，请点击上面最后一篇文章，里面有详细的逻辑阐释。
今天本文要重点讲述一个投资的逻辑——市场风格转换的逻辑和背后的经济周期。
本文更像是一个投资理论的科普文，读懂经济周期，读懂政策周期，才能理解市场风格的转换，才能理解成长股、蓝筹股、大盘股、小盘股如何转换的道理。A股风格转换的密码就藏在经济周期里，读懂了经济周期，才能明白风格转换的逻辑。今天本文的重点就是来讲述这个投资逻辑。
股票市场的风格一般可以分为大市值股、小市值股、成长股、价值股。为了更通俗理解股市的风格，就可以简化为灵魂的一问——到底是买大盘蓝筹股？还是小盘成长股？到底是买科技股？还是周期股？
还有个一个风格就是消费股，医药、医疗保健股也包括在大消费里面，因为A股的消费股一直是独自一个风格，A股的大牛股多数出自消费行业，波动性什么小，未曾见到被市场忽略过。
再简单说，到底是该买芯片、5G、计算机、软件的大科技股？还是买银行、地产、建筑等价值蓝筹股？还是买有色、化工、建材等周期股？还是买白酒、医药、医疗等消费股？
这就是我眼中的股市的风格。
如果一段时间，至少一个季度里，芯片、5G、计算机、软件等大科技股一直涨，因为这些行业都属于高速成长行业，而且里面公司市值都较小，我们就说现在市场是科技成长风格。
反之，如果一段时间，银行、地产、有色、化工等大盘蓝筹股、周期股纷纷不断上涨，因为这些行业都属于夕阳行业、周期行业，而且公司市值都巨大，我们就说现在的市场大盘蓝筹风格、周期股风格。
市场从科技成长风格切换到大盘蓝筹周期股风格的过程，就是股市的风格切换。
在上述这个切换的过程中，科技成长股不受市场待见，股价不涨，甚至还跌；反而大盘蓝筹股、周期轮番发力上涨，因为他们市值大，又能带动指数上攻，所以就出现了，我们我们股民眼中最可恨的——赚了指数、不赚钱的局面。
相反的，如果科技成长股一直不断上涨，而大盘蓝筹股一直不动，此时，市场较为活跃，也是我们股民最喜闻乐见的局面。
还有一个风格就是大消费风格，除了食品饮料外，还包含了医药医疗保健在内，大消费板块一直是A股长牛的板块，很少出现被市场遗忘切换掉的局面，所以本文就不太重点讲述这个板块了。
消费股具有较高投资价值。无论经济好坏，其表现都较为亮眼。行情好的时候消费股涨势不输给成长股，行情不好的时候消费股也因为避险属性最为抗跌。长期来看消费股收益远高于其他板块，且具有波动小的特性，长期投资价值较高。
我们到底是买周期股还是科技股？其实，买什么的关键是经济周期。
1，对周期股来说，经济周期更重要，经济所处的阶段更重要。当经济走强时，尤其是经济复苏并走向繁荣的阶段，周期股通常大幅上涨，跑赢成长股，而当经济走弱时，周期股通常大幅下跌，跑输成长股。
在2008年之前， 由于我国处于工业化时代，周期股表现较为亮眼。但随着我国从工业化转向信息化、 从投资驱动型转向消费驱动型、从第二产业主导转向第三产业主导，近几年周期股的整体表现逊色于其他板块，更多存在结构性机会。但阶段性机会，比如一个季度，周期股也会有出色的表现。
2，对成长股来说，因为看重的是成长和未来空间，估值更重要，简单说就是成长速度、市盈率更重要，成长速度越快，给的市盈率越高，股价涨的越高；反之亦然。
估值，取决于利率和市场风险偏好。比如：2014年至2015年的大牛市，是因为利率大幅下行叠加风险偏好抬升带来的。
当市场风险偏好抬升的时候，投资者乐观的时候，人们往往喜欢成长股，资金也会从价值股流向成长股；而当风险偏好恶化的时候，人们更喜欢保守和避险，会从成长股流向价值股。
此外，通胀大幅上行、利率大幅上升、信贷大幅收紧的时候，成长股表现往往较差。
2018年，我们去杠杆，加上贸易战，经济开始下行，市场流动性收紧，市场风险偏好回落，当年市场是大熊市。
但市场风格表现却不同：2018年，大熊市中，成长股、周期股跌幅最多。而消费板块、金融板块较为抗跌，跌幅较小。
从行业来看，包括电子、电新等在内的科技行业和包括有色、化工、建材、轻工在内的周期性行业跌幅较大。但相对来看，消费板块和金融板块跌幅较小，这与消费板块较为抗周期有部分关系。
2018年熊市当年板块涨跌幅榜
一般经济周期会经历复苏，过热，紧缩，低迷，萧条的四个阶段，四个阶段的股市风格有着不同演绎。
1，复苏阶段：
复苏阶段，经济走出低迷，增速回升。政策宽松，市场流动性充裕，市场预期好转，风险偏好提升。此时，科技成长板块表现较好，周期股也会恢复性上涨。而金融银行股表现较差。
2，过热阶段：
过热阶段，经济触顶阶段，通胀高企，政策收紧，流动性收紧，对股票估值有较大压力。此时，银行股表现最好。消费股也不错。周期股也不错。而科技成长股遭殃。
3，紧缩阶段：
紧缩阶段，因通胀高企，政府收紧银根，经济走弱。此时，股票市场全面走弱。金融银行股表现地最为抗跌，消费股也抗跌，而周期股和成长股表现最差。
4，低迷阶段：
低迷阶段，低迷不意味着经济不好，经济结构在优化，产业结构在调整。政策开始宽松，利率开始下降， 此时，消费股和成长股往往表现最好。周期股表现较差。
5，萧条阶段：
萧条并不常见，最近的如2008年全球金融危机及今年初疫情流行时的大封锁期。萧条期，经济增速大幅下跌，流动性宽松，利率大幅下行。此时，消费股由于抗周期属性、避险属性备受追捧，消费股相对表现较优，科技成长股的表现次优，表现最差的是当属周期股。
什么是周期股？它的特点有哪些？
说到周期股，那么对股票市场有一些了解的人，在进行股票投资的时候肯定都会遇到周期股。但是当这些投资者在遇到周期股是并不了解周期股的定义，以及不了解周期股应该怎样操作，那么在选择股票的时候就会有一定的盲目性。那么今天我们要说的就是，究竟什么是周期股以及周期股的特点是什么？
什么是周期股
那么所谓的周期股，也就是说随着今天的周期而逐渐的涨跌的股票，那么像这样的股票，大多数都是为投机性的股票。而且支付股票的利息也非常高，股票的价格也很高。那么周期股是没有地域性的，也就是说从事钢铁煤炭还有造纸这样的行业，那么从事这样的行业导致的产品的竞争性则是全国的甚至是全球性的。那么水泥其实也是周期股，但是因为水泥是具有地域性的，所以这个周期股则取决于当地的竞争。
周期股没有什么差异
其次就是周期股并没有什么差异性，也就是说每个产品之间没有什么差异，以及每个公司所生产的产品之间的差异也并没有太大。彼此之间并没有什么特点或者是不会具有什么垄断性，但是像这样的局面也会出现竞争关系，比如说白酒还有酱油。这几个产品之间的差异性就很大，因此双方之间并不能构成竞争关系。
周期股产能扩产很容易
最后就是周期股的产能扩产是非常容易的，也就是说投资者投资一定的资金，然后再给股票一定的时间，那么这个产能就能够出来。并且产品也没有什么差异性，但是会导致双方之间的竞争会进一步加剧。也就是说周期股之间产品的竞争是全方面的，决胜的关键因素就是产品的价格。
什么是周期股，有哪些板块
周期股是指支付的股息和股价都是很高的，随着经济周期的盛衰情况而涨落的股票，市面上大部分板块都含有周期股，其中主要包含了房地产股、钢铁股、航空业股等板块。这种类型的股票大多数被称为投机性股票。这类股票跟汽车制造公司和房地产公司的股票差不多，整体经济的上升或者下降会影响股票价格的涨和跌。在市场上中，周期股主要的版块有化工、钢铁、有色金属等，建筑材料行业、重型卡车、机床、工程机械等行业内的股票。这类股票的话走势是跟经济发展的周期一致的，所以这种类型的股票基本上都具有好的投机性，是会被广大股民们关注的。周期股在中国大多数的行业和公司内都摆脱不了受经济周期影响的状况，其实作为新兴的市场，中国在这个期间的主要特征是经济的高速增长，有比较小的可能是会出现很严重的经济衰退和经济萧条的情况，但是还是存在周期性这个特征的。 周期性程度较高的行业主要包括：1、大宗原材料行业：钢铁、有色金属，化工等。大宗原材料是行业的基础，其价格和相关企业的利润也与经济周高度相关。2、建筑材料工业：水泥等。这与经济周期中建筑需求的变化有关。3、资本密集型领域：工程机械、机床、重型卡车、设备制造等。4、非必要消费领域：汽车、高端白酒，高端服装、奢侈品、航空、酒店等。这类行业的业绩受人们收入的影响，与经济周期的相关性很高。当经济周期处于扩张阶段，选择周期性股票的优势更大。如果不在扩张阶段，投资者也可以和防御性行业、成长型行业站在一个立足点上看。周期板块包括：种植与林业、养殖业，农产品加工、钢铁、新材料，建筑材料，通用设备、化工产品、化学合成材料、化工新材料、农业服务、煤炭开采加工、石油开采、电子制造、汽车、计算机设备、通信设备，运输设备服务等。
