西班牙大流感美国股市「1918年西班牙大流感后美股走势如何历史会重演吗」

上周五,道琼斯工业平均指数结束了长达数周的上涨,总回报率接近30%,较比该指数有史以来最糟糕第一季度表现强劲反弹。

随着一个世纪以来最严重疾病大流行继续重创全球经济,目前仍看不到清楚结局的投资者们只好自行评估美股未来走势,并根据评估结果下注。

在这种情况下,100年前发生在美股身上的事情,或许可以给他们提供一些线索。

近来,贝斯普克投资集团(下称“贝斯普克”)发布了一张1918年-1919年西班牙大流感(据估算,死亡人数高达5000万)爆发期间美股走势图(下图)。

正如你所看到的,西班牙大流感实际上出现了3波,其中第1波和第2波相对来说比较温和,出现在1918年秋季的第2波则极具灾难性,死亡率高达24/1000。

贝斯普克指出,“在那波(第2波)大流感期间,也就是在第一次世界大战后经济衰退最严重的时期,道指在大流感开始再次抬头时触顶,并在接下来的3个月里走低,期间虽有反弹,但整体走势方向为下行。”

贝斯普克还指出,即便是在第2波大流感最严重的时候,道指的跌幅也未曾超过11%。

然而,在新冠疫情全球性大流行期间,即便经历了近几周的反弹,标普500指数较比之前创下的峰值仍下跌大约15%。

在图表中,你可以看到,股市乐观情绪在西班牙流感大疫情致命第2波之后开始站稳脚跟,正在酝酿中的第3波疫情未能削弱这种乐观情绪。随着全球从大流感中逐渐恢复过来,道指迎来长达3个月的反弹,与大流感期间创下的低位相比涨幅逾25%。

“很明显,将两个相隔100多年的疫情时期进行对比,远不像拿一个苹果与另一个苹果来比较那么容易,”贝斯普克说,“不过,有趣的是,1918年那场更致命的大流感期间,道指甚至从未接近过熊市。”

然而,好日子并未持续太长时间。根据贝斯普克发布的数据,西班牙大流感死亡率触及零位不足一年后,美国经济陷入衰退,失业率高达10%,通货紧缩率触及18%。当时,在熊市中,美股蓝筹股下跌46%。

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