澎湃新闻记者 田忠方
8月交易时间正式开启，A股市场行情将如何演绎呢？
澎湃新闻搜集了10家券商的观点，大部分券商认为，随着市场重新凝聚共识，且临近中报密集披露期，资金博弈或加剧，A股将延续7月以来的高波动状态，更多是结构性行情。
中信证券表示，8月份，随着政策预期校正、盈利预期修正、海外衰退渐进、机构仓位调整，新平衡的形成的过程，也是市场重新凝聚共识的过程，期间资金博弈加剧，市场波动或依然较大。
华西证券指出，8月份，A股风险偏好更多受“财报季”的影响。因此，A股全面上涨的阶段或已告一段落，后续更多的是转向结构性行情。
配置方面，成长板块得到了多家机构的看好。
国泰君安证券认为，市场短期将进入多个预期的修正，对政策预期的修正、对盈利预期的修正、对流动性预期的修正等。而在预期的修正期，与经济周期相关的价值板块很难获得系统性改善。A股行情走向进一步的分化中，成长要好于价值。
华西证券进一步指出，中长期来看，宽松环境不变，资产配置荒依旧存在，下半年A股中枢仍将缓慢上移，成长板块为布局重点。
不过，中金公司提醒投资者，成长风格在近期连续反弹后，性价比在减弱，需要综合关注景气度与估值做结构性配置。临近中报密集披露期，可关注中报业绩可能超出预期的行业。
中信证券：市场波动依然较大
8月份，随着政策预期校正、盈利预期修正、海外衰退渐进、机构仓位调整，A股将延续7月以来的高波动状态，并逐步形成五个方面的新平衡。新平衡的形成的过程，也是市场重新凝聚共识的过程，期间资金博弈加剧，市场波动依然较大。
具体而言，首先，政策对今年经济增长的诉求一直非常理性，定力较强，市场前期政策宽松的预期将校正，与中央政策定力形成新平衡。其次，经济恢复的斜率放缓，经济增长实际可达目标的预期也会再修正，与“力争实现最好结果”的经济目标形成新平衡。
再次，中报披露进入下半场，A股行业盈利预期调整后将与估值匹配形成新平衡。第四，随着CPI和增长数据的披露，美联储紧缩预期也将在通胀压力和衰退风险之间形成新平衡。最后，各类预期调整影响投资者行为，国内机构仓位与外资全球配置也将达到新平衡。
配置上，建议投资者关注成长制造的细分领域，政策催化的主题，以及估值修复的医药。
中金公司：震荡偏弱格局或持续
展望后市，在国内增长复苏弹性不强的背景下，接下来需要关注政策落实对经济基本面的改善以及近期风险事件的影响。尤其是地产行业面临的情况，使得政策果断处理的必要性仍在增加。下半年A股取得明显绝对收益仍有一定挑战，要注意把握市场节奏和灵活性。
7月以来在内外部市场环境影响下，A股逐渐从单边反弹，过渡到双向波动、整体趋弱的态势。主要原因有三方面。
一方面，相关影响下稳增长政策落地存在约束，增长复苏弹性减弱。另一方面，地产行业近一年的销量持续大幅下滑后，资金链可能仍然会面临一定压力，近期这一问题受到广泛关注、政策在发力，但可能尚待根本缓解，仍需要继续关注。另外，海外“胀”后有“滞”，国际局部地缘冲突带来的影响可能并未完全过去等。这些因素共同作用下，中国市场取得绝对收益可能会面临一定挑战。
配置上，建议投资者以低估值、与宏观关联度不高或有政策支持的领域为主。近期上游价格已经大幅回调，逐步开始关注中下游产业可能出现的修复。
其中，成长风格在近期连续反弹后，性价比在减弱，需要综合关注景气度与估值做结构性配置。同时，临近中报密集披露期，可关注中报业绩可能超出预期的行业。
中信建投证券：景气第一
展望后市，景气度是A股投资的第一维度逻辑，是核心驱动因子，估值是第二维度的软约束因子，拥挤是交易层面和波动率有关的因子。
从景气来看，经济缓慢复苏而库存水平高位恐仍将限制后续整体盈利弹性表现，以6月工业企业库存水平和营收同比看，目前我国经济仍处于主动去库存阶段。
从估值来看，出现分化，部分方向并未明显泡沫化，也好于去年底水平。从拥挤度看，部分行业出现过热迹象，波动风险上升。
综合而言，目前风电、光伏、新能源车等行业的景气占优依然明显，估值情况整体尚未泡沫化，但拥挤度较高，尤其近期一些中小盘公司较为明显，总体看如果因为拥挤产生波动回撤，大概率不是中期趋势拐点，但这个过程需要区分有景气度支持和偏主题炒作，后者可能会有巨大回撤，而且回撤后未必短期能修复失地。
配置方面，建议投资者重点关注风电、光伏、储能、新能源车、医疗服务、医美等行业。
国泰君安证券：进一步分化
展望后市，A股行情将走向进一步的分化。其中，成长要好于价值。下一个阶段，对整体市场而言，上证指数以区间震荡为主，投资机会还会较为丰富，关键是找好投资结构。
伴随投资者对7月政治局会议关于增量经济政策和房地产刺激预期的落空，实体经济和信用环比改善速率的放缓，市场短期将进入多个预期的修正，对政策预期的修正、对盈利预期的修正、对流动性预期的修正等。在预期的修正期，与经济周期相关的价值板块很难获得系统性改善。
配置方面，下一个阶段，两大投资主题有望继续走出超额，一是转型背景下新能源、数字经济、自主可控等科技新经济成长股。二要中期角度存量经济下竞争优势扩大，并且股价已充分调整的赛道龙头股。
行业方面，推荐投资者关注两方面，一是高景气成长的电动车、光伏、风电、军工、计算机信创、数字产业等。二是消费医药等赛道龙头股，如白酒、酒店、生猪、医疗设备、消费医疗等。
海通证券：倒春寒的休整仍需要时间
7月初市场调整以来，地产链和消费类行业跌幅较大。回调源于对基本面的担忧，关键仍在地产。当前宏观经济还处在弱复苏阶段，经济指标回升速度较为平缓，地产“停贷”事件和各地疫情的扰动，使得市场开始担忧经济复苏或被打断。
倒春寒背后原因是基本面的修复尚未跟上股市上涨步伐，几个因素仍需要消化。一是地产“停贷”事件需要得到妥善解决，实现保交楼。二是8月即将公布的7月CPI或更高，届时需要验证货币政策基调不变。三是中报数据需要消化。
当前的倒春寒并不会改变4月底以来的反转趋势，要保持耐心、战略上乐观。展望后市，行业上，建议以高景气成长为主，兼顾必需消费品。具体而言，除了光伏和新能源车，成长中还可关注数字经济相关领域。
华泰证券：重视海外映射与政策驱动的交叉板块
上周海外有三个关键词：能源短缺仍是欧洲核心矛盾、美联储继续加息紧缩、市场从交易“紧缩与衰退”转向交易“衰退与宽松”，分别主要正、负面映射A股泛电力链、泛地产链、信息技术与生物医药三类板块。其中，欧洲能源短缺难以证伪，对泛电力链的外溢机会较强。
上周政策也有三个关键词：新能源供给消化体系、新能源车购置税、地产保交楼。其中，泛电力链的政策驱动显著强于泛地产链。
展望后市，一方面，建议关注既能对冲内部地产风险、又能对冲外部衰退及能源风险的能源基建板块、养殖板块。另一方面，建议以长打短，布局更低位的板块和更高的成长性，低位板块如化学药、部分TMT，更高的成长包括智能车零部件、储能、碳化硅、光伏设备。
此外，建议关注两类中游材料：一是短期受益于保交楼、中长期与地产周期相关性降低而与电力周期相关性上升的铝；二是从需求悲观逻辑转向成本支撑逻辑、毛利率触底的钢铁。
广发证券：继续寻迹景气扩散新方向
“美国衰退得快 中国复苏得慢”贴现率下行驱动A股成长股行情仍在演绎：一方面，7月份IMF将2022年美国及全球经济增速再次下调1.4pct、0.4pct（相较于4月份），鲍威尔在7月议息会议中表态美国经济增长可能会低于潜在增长率。另一方面，疫情扰动带来7月生产与物流数据较6月趋缓，地产销售依然脆弱，汽车销售较6月增速放缓。
展望后市，建议继续挖掘景气扩散新方向。国内短期不确定因素一旦改善，将有望驱动北上资金重回流入，成长股的表现值得看好，如满足中报业绩预测高增、行业供需格局存在支撑的部分“中国制造优势”，以及中报预喜率较高且盈利存在环比改善趋势的部分“中国消费优势”。
具体而言，首先建议关注疫后修复及PPI-CPI传导受益的消费，如食品饮料、家电、批零社服。其次，建议关注中报业绩验证、景气趋势向好的汽车含新能车、光伏组件、光伏设备、储能。最后，建议关注限制性政策转向边际宽松的互联网传媒、创新药、地产龙头。
兴业证券：“新半军”上行趋势并未结束
7月，“新半军”（新能源、半导体、军工）拥挤度重回历史高位。当前“新半军”拥挤度已自高位回落，后续“新半军”或类似去年三季度，短期震荡消化拥挤度压力后，上行趋势并未结束。
具体而言，微观流动性上，当前市场正由“存量博弈”逐步回归“增量流入”，“新半军”将迎来增量资金支持。海外美债利率震荡回落，国内货币环境宽松未止，宏观流动性也对“新半军”形成支撑。更重要的是，中报业绩“一半海水，一半火焰”，“新半军”强者恒强，仍是高景气方向。
展望后市，配置上，建议聚焦强者恒强的“新半军”，如光伏组件/逆变器/光伏设备、风电、新能源汽车、军工新材料、特高压输配电设备，以及景气回暖的“药家酒”，如医药、家电、家居、酒类。
东吴证券：最宽松时刻已过
7月28日政治局会议是统筹内外综合研判的结果，前后密集召开要会，包括外交、高级干部、中央地方、党内外、专家企业家座谈会，下半年不大可能再有超脱政策颁布。
随着政策主基调从松到稳，除非发生黑天鹅、灰犀牛，政策最宽松时刻已经过去，经济拖而不破，流动性低位宽松。当然，打破稳态还面临三大不确定性：一是地缘政治，二是房地产，三是CPI通胀。
因此，成长股最好的宏观环境短期仍将延续：一方面，经济拖而不破，弱复苏背景下赛道之外难寻亮点。另一方面，银行间利率维持低位，估值压力不大。
展望后市，建议均衡配置基建、农业。基建仍是稳经济无可争议的主角，建议关注油气管网、特高压，以及“一带一路”下的基建出海。全球粮食供需矛盾短期难化解，国内粮价易涨难跌，建议关注农化、养殖、种业。
华西证券：转向结构性行情
三季度是国内经济企稳回升的关键窗口，政治局会议释放了宏观政策将继续“呵护”，在扩大需求上“积极作为”，全年经济最终将实现软着陆，流动性环境维持合理充裕的信号，有助于A股底部区间的夯实。
8月份，A股风险偏好更多受“财报季”的影响， A股全面上涨的阶段已告一段落，后续更多的是转向结构性行情。
中长期来看，宽松环境不变，资产配置荒依旧存在，下半年A股中枢仍将缓慢上移，成长板块为布局重点。
配置方面，建议投资者关注两方面，一是受益国家政策重点扶持的高景气板块，如新能源、新能源汽车等，二是受益下半年防疫政策或不断优化的可选消费品，如食品饮料等。
责任编辑：是冬冬 图片编辑：金洁
校对：张艳
十大券商看后市｜A股“政策底”不断夯实，战略上可逐步转向乐观
进入5月份，A股市场将作何表现呢？
澎湃新闻搜集了10家券商的观点，大部分券商认为，经过前期调整后，市场已具备中线价值，战略上不必悲观，可逐步转向乐观，A股中期修复行情有望开启。
中信建投证券指出，未来一个季度，市场整个内外环境的改善趋势是大概率事件。因此，战略上不能再悲观，要逐步转向乐观。
中金公司同时指出，向前看，虽然市场内外部仍有较多不确定性，但市场已经具备中线价值，对于后市不必过于悲观。
中信证券认为，现阶段前期影响市场的因素已陆续出现转机，随着市场受迫性卖出压力充分释放，极端悲观情绪逐渐修复等，预计5月起A股将开启持续数月的中期修复行情。
不过，中信建投证券提醒投资者，市场内外主要矛盾的改善过程很可能存在一定反复，投资者还是要做好市场在底部区域有一定阶段震荡的准备。因此，战术上要有一定耐心，宜徐徐图之。
配置方面，稳增长仍然是多家机构看好的主线。中金公司表示，结构上，低估值“稳增长”领域仍具备一定配置价值。
海通证券同样建议投资者，可继续围绕稳增长主线进行布局，新基建弹性更大。
中信证券：中期修复行情有望开启
目前，前期影响市场的因素已陆续出现转机，市场受迫性卖出压力充分释放，极端悲观情绪逐渐修复，预计5月起将开启持续数月的中期修复行情。
具体而言，首先，国内局部疫情局面出现明显改观，政治局会议再次强调统筹经济发展与防疫。其次，决策层在基建发力、地产托底、市场主体纾困和平台经济 健康 发展等维度再次全面定调并回应市场关切。
再次，美联储加息和缩表5月落地，海外通胀重压下贸易摩擦环境或阶段性改善。最后，上市公司一季报落地，市场进入业绩真空期和信心恢复期。
配置方面，经过4月的调整，近期部分资金已经开始积极布局，投资者对边际上积极的信号也极为敏感。
因此，随着影响市场的上述四大因素陆续出现积极信号，预计5月将开启中期修复行情，建议投资者积极布局现代化基建、地产、复工复产和消费修复四大主线。
中金公司：市场已具备中线价值
其中，美国一季度GDP出现环比负增长比预期更早，可能表明疫情之下超级刺激政策的后遗症叠加供给冲击的负面影响已经开始显现。
向前看，虽然市场内外部仍有较多不确定性，但市场已经具备中线价值，对于后市不必过于悲观。
中信建投证券：战略上可逐步转向乐观
展望后市，未来一个季度，战略上不能再悲观，要逐步转向乐观，整个内外环境的改善趋势是大概率事件。
不过，市场内外主要矛盾的改善过程很可能存在一定反复，投资者要做好准备市场在底部区域还会有一定阶段的震荡，操作战术上要有一定耐心，宜徐徐图之，以逢低位布局为基本原则。
配置方面，整体而言，今年A股获取收益的一个重点是把握低位布局。而节前市场位置符合底部条件，投资者可将其视为今年的“黄金坑”。
国泰君安证券：5月上半旬有望迎来反弹
展望后市，随着短期边际因素的催化，如美联储加息落地等，5月上半旬A股有望迎来一定反弹。
不过，由于盈利前景以及信用宽松路径仍然模糊，股票市场还未到反转时机，反弹之后仍以指数弱势整理和结构性的机会为主。
在反弹当中，投资者战术重点不在进攻，而是在于风格切换，由成长切向价值，成长反弹更要切换。其中，供应链供给能力的修正并不是当前市场的核心矛盾，市场的核心在于需求恢复的必要性以及通胀的趋势。
配置方面，成长风格在未来仍要面对盈利预期的下修以及拥挤的交易结构，投资的重点在低风险特征的股票，布局和稳增长相关的周期和消费。
海通证券：市场进入政策底到业绩底之间的布局期
从投资时钟、股市估值、调整时空角度分析，A股大概率已经进入一轮周期的底部区域。当前政策底已经很明确了，市场正处在政策底到业绩底的中间阶段，着眼长期，进入布局期。
根据2005、2008、2012、2016年几次市场见底的经验，市场底出现均伴随五大类领先指标中三项企稳。截至目前，五类领先指标中只有社融已经企稳。其他指标能否企稳，未来需要持续跟踪稳增长政策的效果，及国内疫情防控情况，还需跟踪海外经济情况。
华泰证券：5月A股具备反弹条件
4月人民币快速贬值并未导致北向资金大幅净流出，A股下跌的主导力量是融资盘大幅净流出。在融资成交额占比已趋势性下降16个月、连续创2014年以来新低的背景下，4月融资盘大幅净流出可能会增强长线资金的入场意愿，或意味着“最后一跌”。
进入5月，A股具备反弹条件。一方面，与3月5日政府工作报告相比，4月29日中央政治局会议有六点边际变化，包括“扩大内需”的升级、“政策工具”的扩展、“加强基建”的升级、“地产政策”的地方自主性提升、“股票市场”的表述变化、“平台经济”的表述变化。另一方面，5月5日美联储加息将落地。
招商证券：上行将始
目前，A股过去的调整和当前的估值已经对过去诸多冲击进行了充分定价，未来将会随着疫情缓解、稳增长发力、外部环境缓解进入震荡上行周期。
综合基本面、事件和政策，疫情后经济活动的恢复成为选行业的核心思路。展望后市，重点推荐受益于新开工和施工提速的板块，包括水泥、工业金属、钢铁、化工等传统基建以及光伏、风电、储能等新基建。
兴业证券：市场已经处于底部区域
整体而言，当前市场已经处于底部区域。一方面，悲观预期已很大程度得到反映、释放。另一方面，决策层连续在多个重要场合加码“稳增长”、稳定市场预期，不断夯实“政策底”。最后，大部分底部特征指标已经达到或者接近 历史 市场底部水平。
但从时间上看，当前市场仍处在消耗、震荡、整固的阶段，复杂底部的构建很难一蹴而就。包括海外尾部风险仍待释放，国内疫情对于国民经济、企业盈利的拖累仍未完全显现。另外，参考 历史 ，大跌之后，除非政策出现系统性的放松，市场在底部区域通常需要经历一段消耗、整固的过程。
平安证券：积极信号正逐步体现
前几个交易日，市场在负面情绪快速释放后迎来超跌反弹，主要源于疫情边际好转、政治局会议释放更为积极的政策信号以及情绪的自然修复。
展望后市，市场的积极信号在逐步体现。一方面，国内疫情和政策迎来积极变化，同时中央政治局会议就疫情、经济增长以及平台经济等市场关心的问题进行回应，有效稳定市场预期。另一方面，外部不确定性再度上升，美联储加息在即，地缘政治冲突反复均对情绪形成扰动。
华西证券：3000点以下无需悲观
4月以来，国内疫情、供应链冲击及对稳增长信心不足等因素压制市场风险偏好。展望后市，在悲观预期集中释放后，A股估值水平回落至 历史 低位，当前权益市场配置性价比逐步显现，上证指数在3000点以下无需悲观。
具体而言，本次政治局会议明确稳增长的政策总基调将延续，后续随着国内疫情好转，疫情防控优化，基建、消费、房地产等领域政策将持续发力，疫情冲击最大的阶段正逐步过去，市场情绪有望得到修复。
校对：施鋆
十大券商看后市｜短线反弹进入攻坚战，仍有最后一跌的风险
4月份，市场迎来一季报密集披露期，A股下一步行情将如何演绎呢？
澎湃新闻搜集了10家券商的观点，大部分券商认为，目前市场将步入以震荡盘整为主的“磨底期”，4月至5月可能出现短暂的反弹。技术上，短线两市反弹进入攻坚战，注意30日均线的争夺情况，5日均线不破则反弹有望延续。
“近期我们和机构沟通交流，机构对市场乐观情绪显著上升，不少机构认为‘核心资产’依然是中期主线。”安信证券首席策略分析师陈果强调，仍应把这轮反弹看成是一季报行情，其性质依然是战术层面的，核心资产估值需要消化，行情并不具备估值回到春节前的基础，只不过市场短期找不到新的α主线，因此反弹行情依然由核心资产引领，而未来调整时核心资产也依然面临估值修正的压力。
中金公司表示，近期市场成交额持续萎缩，换手率不断回落，为磨底期的常见特征。虽然市场仍可能有最后一跌的风险，但大方向上，估值风险已有所释放，市场整体仍处于磨底期。
中信建投指出，A股将在4月至5月出现短暂的反弹。中国经济维持在景气状态下运行，但经济在结构调整中不可避免的呈现短期回落。在这种情况下，利率水平在波动中会缓慢下降，股票市场下行过程逐步结束，估值将在波动中逐步企稳。
配置方面，利用一季报行情带来的反弹进一步调整持仓结构，成为券商的共识。
陈果认为，A股在完成估值修正以前，战略上仍需以防御为主”，可利用这轮反弹去调整仓位和结构。
方正证券表示，对于目前市场整体偏谨慎，投资者需要等待市场性价比回归，反弹需要减仓，进行防守反击。
中信证券：基本面蓄势破局
具体来看，首先，国内基本面预期将逐步上修。预计即将公布的国内经济数据整体超预期，制造业出口和服务消费有亮点；A股一季报也将迎来业绩增速的高点，工业和消费板块亮点较多。
其次，海外基本面预期将逐步下修。疫情再次反复压制海外经济恢复进程，而群体免疫也难一蹴而就；同时，拜登财政议案的市场反应平淡，距离最终落地仍有距离。
再次，国内宏观流动性整体平稳，市场流动性整体均衡。渠道调研显示，公募产品上周随着市场修复出现了净申购；同时，市场对外部流动性扰动反应钝化，对国内宏观流动性的预期平稳。
配置方面，建议投资者继续聚焦平静期的四条新主线，重点布局一季报高弹性品种：一是本轮市场调整后性价比较高的成长板块，如半导体设备、军工等；二是景气恢复明显的疫情受损板块，如 旅游 、酒店、航空等；三是受益于海外需求复苏的品种，如 汽车 零部件、家电等；四是一季报的潜在高弹性品种，这条主线建议近期重点布局，其中除了上游资源品外，主要包括医药、 汽车 、交通运输、电子等。
中金公司：市场步入磨底期
市场经历前期情绪明显降温后开始企稳反弹。展望后市，A股“中期调整”的急跌阶段可能已经结束，未来将步入以震荡盘整为主的“磨底期”，期间可能有反弹或反复。
具体来看，从近期的市场表现看，成交额仍持续萎缩，周换手率已回落至2%左右，为磨底期的常见特征。市场经历短期反弹后，短期再度明显上行和下行的催化因素仍不明显。精确地判断市场底部在事前总是较为困难，虽然市场仍可能有最后一跌的风险，但大方向上，估值风险已有所释放，市场整体仍处于磨底期。
市场磨底期，建议投资者选股从两个思路出发：一是行业保持高景气趋势，高增长足以对抗政策转紧对估值的压制，如半导体等 科技 硬件、新能源 汽车 产业链中上游、新能源光伏等；二是估值相对合理，且基本面仍在复苏的行业，如泛消费行业，如轻工家居、家电、 汽车 、酒店 旅游 ，以及部分供需结构相对好的周期行业等。
中信建投：4月至5月将短暂反弹
展望后市，中国经济维持在景气状态下运行，但经济在结构调整中不可避免的呈现短期回落。在这种情况下，利率水平在波动中会缓慢下降，股票市场下行过程逐步结束，估值将在波动中逐步企稳。因此，市场将在4月至5月出现短暂的反弹。
策略上，投资者可注意三方面：一是核心资产逐步进入估值盈利匹配区间；二是高铁、景区等疫情恢复板块持续占优；三是结束PPI交易。
方正证券：防守反击
总体而言，对于目前市场整体偏谨慎，核心在于三方面：一是经济由淡季向旺季切换的过程中，环比动能高点确认，从经济的结构推演，基建、地产对于货币条件变化最为敏感，确认下行。二是流动性逐步进入紧信用的窗口期，政策重心向稳杠杆倾斜，社融增速向名义GDP增速回归。三是风险偏好难以全面抬升，中美博弈的阶段性升级以及抱团品种估值偏高是主要矛盾。
整体而言，核心资产估值仍偏高，股权风险溢价仍偏低。因此，投资者需要等待市场性价比回归，反弹需要减仓，把握跌出来的机会，防守反击。
安信证券：核心资产估值仍需消化
总体来看，投资者仍应把本轮反弹看成是一季报行情，其性质依然是战术层面的。目前，核心资产估值仍需要消化，并不具备估值回到春节前的基础，只不过市场短期找不到新的阿尔法主线，因此反弹行情依然由核心资产引领，而未来调整时核心资产也依然面临估值修正的压力。
策略方面，A股在完成估值修正以前，投资者战略上仍需以防御为主，整体配置结构要侧重于估值与盈利增长速度及空间匹配度高的品种，对于股票估值的容忍度需要比去年显著苛刻，并且选股需要向中小盘价值成长股进行延伸和下沉。
兴业证券：盈利为王
一季报窗口期，建议投资者围绕2021年投资主基调，盈利为王。市场经过一段时间调整后，诸多板块的估值性价比在逐步凸显。此时围绕经济复苏、业绩景气方向进行布局，是4月份较好的选择，基本面改善的方向是当前投资较强的确定性。
广发证券：超跌反弹进入下半场
在超跌反弹之后，A股微观结构修正将进入第三阶段，前期“热门股”的超额收益会根据业绩走势分化，业绩将成为决定热门股后期相对走势的胜负手。总体来看，A股“热门股“的风险溢价仍处于 历史 较低水平，在贴现率易上难下的环境中，热门股的估值仍需继续消化。
配置方面，超跌反弹进入下半场，建议投资者利用反弹进一步调整持仓结构。微观结构修正带来中期风格切换，注重估值和盈利匹配，小市值和将更为占优。
平安证券：市场仍将区间震荡
近期，市场迎来一定反弹，主要原因有三：一是盈利超预期的支撑，二是源于市场前期快速下行后的超跌反弹，三是全球疫情有所反复，全球核心资产确定性增强。
展望后市，当前市场交易情绪仍然不高，成交额和增量资金维持平稳。在疫苗接种加快的背景下，疫情反复的影响减弱，全球经济复苏和通胀上行的预期并未改变，刺激政策逐步退出的趋势仍在。
因此，当前市场对于中期反弹是否开启仍然存在分歧，市场仍然处于企稳阶段，风险尚未出清，短期或仍将维持区间震荡。
太平洋证券：反弹空间打开
展望后市，未来两周市场将进入一季报业绩预告的集中披露窗口，一季报业绩亮眼，结合目前已披露的“绩优”公司股价表现来看，市场反应积极，成为本轮反弹上行的重要动力。近期持续反弹的白马抱团股，实则是一季报高增长的受益品种，白马抱团股止跌反弹利于市场打开向上空间，近期市场情绪也有所改善。
新时代证券：4月积极参与反弹
目前，市场板块之间的交易拥挤程度已经下降到了2020年3月和10月的水平，存在着技术性反弹的内在诉求。同时，4月利率的边际变化也在往积极方向转变，国内债券利率已经开始了下行，4月提供了一个非常有利于反弹的时间窗口。
