红周刊 特约 | 张俊鸣
对许多投资者来说，要么投资股票，要么投资房产，只能二选一。从个人感受来说，买房赚钱的比例要比炒股获利来得高。近期知名公募基金经理张坤就在三季报中呼吁投资者，“以买房的心态来买股”。买房中的一些心态和做法，确实可以让股市投资者克服对波动的恐惧，但股市和房产的投资门槛、流动性、安全性有所不同，完全套用并不可取，将二者的长处结合起来，才能在股市投资中发挥最大战力。
“精挑细选 长期持有”是成功的关键
从张坤的观点来看，所谓“买房的心态买股”指的是细致的基本面分析（大量调研楼盘）、重仓买入（投入大量资金）、长期持有（不因为短期房价波动而进行交易），这其中除了资金投入的多寡因人而异之外，另外两项买房的成功经验确实可以给股市投资加分，笔者归结起来就是“精挑细选 长期持有”，这两项都是大部分股市投资者难以做到的。相比买房时货比三家，反复考虑价格、学区、周边配套、居住质量等多方面因素，大部分股民在买入股票的时候往往是比较冲动的。现实中持有房子十年并不少见，但股市中持有一年几乎可算是“长线投资”。可以说，买房赚钱的很多利润是“等出来”的，以时间换取空间等待价值发现是长线获利的关键所在。对许多股市投资者来说，短线频繁进出往往是“捡了芝麻丢了西瓜”，难以累积起可观的利润。
相比炒股，买房有更多的制约因素，这或许正是买房能做到精挑细选和长期持有的关键。特别是房屋除了投资属性之外，对大部分买房者来说还有自住的消费属性，而股票纯粹是投资工具。此外，房屋买卖的税收、中介费等成本，也远比股票交易所需要缴纳的印花税和手续费来得高。对普通民众而言，无论是买房还是买股，能做到精挑细选和长期持有，就已经是成功的一半。
克服对波动的恐惧是重要的修炼
做到“精挑细选 长期持有”，最关键就在于克服对波动的恐惧。股市投资者面临的波动是十分显性的，在每个交易日都可能因为股价的起伏而影响自身持有的意愿，加上交易成本低，稍有情绪上的波动就可能做出欠缺通盘考虑的交易决策。而房屋的价格波动则相对隐性，即使在同一个小区，不同房屋之间也有自己的独特性，很难有整齐划一的价格。
除了价格波动影响投资情绪之外，房屋相比股票还存在一定的现金流优势，也有助于降低投资者对价格波动的敏感性。对大部分城市的房屋来说，租金水平在一定程度上是相对稳定甚至是稳中有涨，可以给投资者提供一定的现金流。即使是用于自住，也让买房者减少了买房前用于租房的支出，以“省到就是赚到”实现了隐性的现金流。而股票虽然也有分红，但受制于上市公司经营状况的波动，未必能提供稳中有涨的股息，而在分红日除权之后，股票的名义价格还会有所下降。如果股市投资者想要克服对波动的恐惧，就应当回到对公司基本面的挖掘上，或者通过持有指数基金来分享股市长期螺旋式上升的机会。只有把握公司的内在价值，才能无视股价一时的波动，完成这场人性的修炼，实现投资行为质的飞越。
扬长避短有利长期投资绩效
当然，一些买房的成功经验也不一定适用于股市投资。最典型的就是加杠杆，许多买房者可以通过房贷来提高资金使用效率，从而实现放大收益。而股市加杠杆则面临比房贷更多的制约，除了融资利率更高之外，还需要时刻维持一定的融资担保比率，以免触发券商强平机制。因此，买房加杠杆或许是收益更上一层楼的重要条件，但炒股加杠杆则需要更加慎重，2015年大量杠杆盘灰飞烟灭，因此，长期持有的必要条件之一就是避免加杠杆。
其实，股票相比房屋投资也有自身的独特性，比如，持有股票几乎没有成本，持有房屋却有很多费用开支。此外，股票较低的交易成本，在持有相同时间、实现相同利润的情况下，无疑可以获得比房屋买卖更高的收益。股票可以根据自身的资金需求分割出售，而房屋只能成套买卖欠缺灵活性，这些都是股市明显的优势。经过充分的调整，一些蓝筹股的股息率也相当可观，远超大部分房屋的租售比，理论上应当具备更高的投资价值。对股市投资者来说，了解楼市和股市投资的差异，通过扬长避短，实现自身投资绩效的最大化，才能让自己账户实现长期稳健的增值。
（本文已刊发于10月29日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖建议。）
经济学家管清友:2022年是买房炒股的好时机，你认可他的观点吗？
我个人并不认可管清友的观点。
对于管清友这样的经济学家来说，管清友以至于观点大胆著称，同时也非常喜欢发表自己的个人观点。因为每个人的投资逻辑和投资背景各不相同，即便买房和炒股可以让一些人赚钱，但并不意味着所有人都适合这样做。也正因如此，我个人认为大家需要用更为灵活的方式来配置自己的资产。
一、管清友表示2022年是买房炒股的好时机。
在大家普遍觉得房地产行情已经走到下降通道的时候，管清友表示2022年可能是买房的好时机。与此同时，因为我们的A股市场在进一步完善，管清友也表示2022年可以炒股，投资股票可以让很多人获利颇丰。这个观点引发了很多人的争议，相当一部分人并不认可管清友的观点，甚至有些人认为管清友想通过这样的方式让大家接盘。
二、我并不认可管清友的观点。
以我个人来看，房地产行情确实已经到了一定的高度，我并不觉得房地产行情已经到达了历史顶点，所以我会同意部分管清友的观点。我认为2022年并不是买房的好时机，如果要买房子的话，一线城市的房子至少需要等到3~5年之后才能重新上涨，一线城市之外的地方的房价可能在很长的一段时间内不会上涨。
三、我认为炒股也不适合大多数人。
投资股票确实可以让一些人赚钱，但对于更多的人来说，因为A股市场的优秀企业的估值普遍偏高，这就意味着A股可能会出现来回波动和来回清理散户的行情。我认为大多数人其实并不适合参与A股市场，至少没有必要在刚刚经历了一轮牛市之后参与投资股票。当然每个人的观点各不相同，我的观点并不代表所有人的看法。
经济学家管清友称明年是买房炒股好时机，他说的话可靠吗？
管清友说的话并不可靠，经济学家所讲的话并不能成为投资的基本逻辑。
很多参与投资的小伙伴特别喜欢听经济学家的言论，同时也会根据经济学家的言论调整自己的投资策略。这样做本身没有错，但如果一个投资人全盘听取经济学家的话的话，投资人就会丧失自己的基础投资逻辑。我们可以把经济学家的话当成指导方针，但并不是所有的经济学家都能给出正确的预测。
一、这个事情是怎么回事？
这个事情来自于管清友在节目中的言论，管清友表示2022年是买房和炒股的好时机，希望大家多多参与。如果在2022年没有参与股票或基金投资的话，这就意味着20年前没有参与房地产投资。在这个言论出来之后，很多人并不认可管清友的观点。
二、管清友的话并不可靠。
对于很多资深的投资人来讲，很多人早已经把管清友这个人拉黑了。管清友经常会在网上发布自己的观点，但管清友也做过几次失败的预测。也正是因为这个原因，年纪稍大的投资人根本就不会听管清友的言论，有时候甚至会把管清友当成一个笑话来看待。不管管清友讲的买房炒股的观点对不对，一名合格的投资人一定会有自己的独立观点。
三、我的个人观点是什么？
以我个人来看，因为每个人的投资背景和条件各不相同，这就决定了大家在相同的市场环境下会做出不同的决策。买房炒股确实是配置资产的有效手段，但这并不意味着大家可以盲目抄别人的作业。很多地方的房价处在历史高位，如果一个人在没有任何研判的情况下盲目参与投资的话，这个人出现亏损的几率非常大。我建议大家用独立的观点来看待这些经济学家的言论，没有必要人云亦云。
