最近两天，大宗商品的股票和期货全部大跌！尤其是煤炭、钢铁等黑色系商品跌势凶猛。
截至5月20日A股收盘，煤炭、钢铁板块的跌幅超过4%，有色、石油板块跌幅居前。期货方面，郑煤、焦煤均报跌停，铁矿的跌幅超5%，其他如焦炭、螺纹钢的跌幅也达到4%，沪镍、原油等跌超3%。
消息面上，政策高度重视大宗商品价格攀升带来的不利影响。依法严厉查处达成实施垄断协议、散播虚假信息、哄抬价格特别是囤积居奇等行为并公开曝光。
在重磅消息刺激下，大宗商品接连闪崩。然而，大宗商品本轮闪崩之前，其实也经历过很长时间的炒作，以铜为代表的有色金属以及以铁矿石为代表的工业品板块等，均不同程度地创出新高。
钢铁价格走势图
对于很多投资者而言，他们最关心的问题在于，本轮大宗商品的牛市会不会也要结束？如果大宗行情结束，谁能接替它成为下一个投资主线？
5月19日，尺度特邀华兴资本首席经济学家李光宗，在尺度直播间为投资者解答疑惑。本场直播，重点谈到了周期行情的启动逻辑，以及周期行情的持续性问题。
截图来源于尺度App直播间
李光宗在直播中表示，市场上对于周期股的行情，主要有两类观点。谨慎的投资者认为，周期行业涨价，主要逻辑在于疫情导致的供应链断裂，经济活动恢复正常以后，会带来积攒性需求，这种供需失衡并不具备可持续性。
而“超级周期”的理论则认为，碳中和和新能源背景下，大宗商品的供需格局在优化，叠加美国持续的刺激政策，所以，大宗商品的上涨是可持续的。
美国自2020年以来的刺激政策
李光宗指出，以上两种观点都有其合理性，但周期的行情可能既不是“昙花一现”，也不是“超级周期”。
从需求侧来看，中国的需求总体平稳，但美国的刺激政策较多，需求改善的概率在上升。而碳中和和新能源转型对于不同品种的需求影响完全不同。总体来说，需求侧整体保持稳中向好，但大爆发的可能性依然较小。
大宗商品涨价的关键，其实在于疫情引发的供应链终端，以及供给侧改革的影响。综合来说，周期品种的行业格局在优化，但价格暴涨的持续性不强。
有投资者担心美联储会不会退出经济刺激，引发全球流动性收紧，从而对大宗商品价格构成负面压力。
李宗光对此表示，最新美国非农数据是26万人，而市场预期是100万，考虑到就业数据远不及预期，所以美国在短期内退出QE（量化宽松政策）的可能性很小。投资者不必太担心流动性紧张。
对于下半年的货币政策，李光宗预判称，通胀因素对上游企业压力相对较小，对下游企业的影响更直接。如果从降低资金杠杆的角度看，目前是很好的收紧杠杆的机会，但考虑到经济复苏和就业等因素，目前国内继续坚持不转急弯的政策方向，这是十分正确的态度。
这样的政策方向下，通常不会出现加息、提高存款准备金率等重磅货币政策，而是更具针对性的微调为主。
李光宗还特别指出，虽然货币政策对于大宗商品价格影响很大，但大宗商品的市场表现，最核心的还是取决于市场边际改善，价格跟供需关系是密切相关。在这个层面去考虑，如果供应链没有得到有效改善，则大宗价格还是会被供需所影响。
如果你想了解更多大宗商品的走势及对股市的影响，可以在尺度观看最新直播的完整版回看。
大宗商品暴跌对股市的影响
什么样的股票会受益于大宗商品的下跌，要看下跌的大宗商品类别。但总的来说，大宗商品的下跌可以降低化纤和化工的生产成本，对化纤和化工股是利好，对汽车股也是利好。但是，大宗商品的下跌会拖累股市。随着市场下跌，系统性风险不可避免。我们应该尽量不逆市场而行。
商品是指不零售的商品。这些商品被大量买卖。商品主要有农副产品、金属制品、能源产品、化工品等。
细分包括:农业种植、棉花、大豆、玉米、有色金属、稀土、铜、钢铁、煤炭、石油开采、石油炼制、煤炭炼制、能源、玻璃纤维、化学、纤维、水泥等行业。
大宗商品价格的涨跌会直接反映经济形势和股市:
1.如果全球大宗商品价格上涨，会引起国际大宗商品价格震荡。很多国家都是靠大宗商品来维持国家发展的，上涨了就能刺激经济增长。对于普通人来说，商品价格的上涨可能会导致需要支付的成本增加。
2.如果大宗商品价格下跌，那么类似股市的“黑色系股票”都会出现不同程度的下跌，这对投资者来说就惨了。
大宗商品对股市的影响
大宗商品的价格下降降低了国民经济的通货膨胀水平，通货膨胀水平低，利率水平相对较低，央行政策相对稳定；无风险利率和风险溢价都将支撑该股上涨。商品价格的走势不会直接影响股市的走势，但会直接影响板块，个别股票的走势，如有色金属，农业和制糖业，从而间接影响股市的走势。拓展资料：大宗商品 （Commodities）是指可进入流通领域，但非零售环节，具有商品属性并用于工农业生产与消费使用的大批量买卖的物质商品。在金融投资市场，大宗商品指同质化、可交易、被广泛作为工业基础原材料的商品，如原油、有色金属、钢铁、农产品、铁矿石、煤炭等。包括3个类别，即能源商品、基础原材料和农副产品。价格特点一是价格波动大。只有商品的价格波动较大，有意回避价格风险的交易者才需要利用远期价格先把价格确定下来。比如，有些商品实行的是垄断价格或计划价格，价格基本不变，商品经营者就没有必要利用期货交易，来回避价格风险或锁定成本。二是供需量大。期货市场功能的发挥是以商品供需双方广泛参加交易为前提的，只有现货供需量大的商品才能在大范围进行充分竞争，形成权威价格。三是易于分级和标准化，期货合约事先规定了交割商品的质量标准，因此，期货品种必须是质量稳定的商品，否则，就难以进行标准化。四是易于储存、运输。商品期货一般都是远期交割的商品，这就要求这些商品易于储存，不易变质，便于运输，保证期货实物交割的顺利进行。大宗商品同时具有5个特点：1、供需量大2、原产地3、原材料4、国家统一限价5、影响国计民生类别农副产品约20种：包括茶叶、苹果、玉米、大豆、小麦、稻谷、燕麦、大麦、黑麦、猪腩、活猪、活牛、小牛、大豆粉、大豆油、可可、咖啡、棉花、羊毛、糖、橙汁、菜籽油、鸡蛋等，其中大豆、玉米、小麦被称为三大农产品期货。金属产品10种：包括金、银、铜、铁、铝、铅、锌、镍、钯、铂。化工产品5种：有原油、取暖用油、无铅普通汽油、丙烷、天然橡胶等。
