Hello，大家好，我是爱投资的ALICE。
只要下功夫去学习研究，你就会得到很多准确可行的准则、原则和计划。靠运气是不行的，要的是毅力和努力工作。你不能期待每天晚上看看电视、喝喝啤酒，或是和所有朋友开开派对，就可以得到像股票市场或美国经济这类复杂问题的解答。在美国，只要下功夫学习，任何人都能成就一番事业。如果你觉得沮丧，请不要放弃。回头更努力地付出劳动。将朝九晚五、从周一到周五以外的时间拿来学习研究，最终会决定你是让自己走向成功、实现目标，还是让真正的大好机会从手中溜走。
————《笑傲股市》威廉·欧奈尔
人生的分水岭在8小时之外，证券市场要想获得成功，更是需要付出额外的努力。
为此爱姐开了一个新的话题【读书有意思】，不定期找来几本投资类的经典之作分享，经典书都是常读常新的，尤其结合当下正在发生的事，会有醍醐灌顶之妙。
今天选的这本书是华尔街的经典之作，也是很多投资经理的必学课。
这本书就叫做《笑傲股市》（How to Make Money in Stocks），作者是威廉欧奈尔。
之所以先分享这本书，因为真的非常适合小白级别的普通投资者，具有极强的可操作性，说是炒股工具书也不为过。
欧奈尔在为著名的《股票作手回忆录》一书作序言时说：
他读过一千多本股市和投资类的书，根据他45年的从业经验，发现仅有10～12本书真正是有一定的实际价值…
他还说《股票作手回忆录》就是其中一本（emm，咱们下本书就分享这个。）
先不说欧奈尔认为只有10-12本书真正有用，因为这涉及到各人不同的理念。
但一定要注意，欧奈尔读过1000多本投资书籍。这些书的作者都曾在第一线战斗过，并且已经学会如何用赢利的目光来选取美国最优秀的企业。
可见，“站在巨人的肩膀上”，共同探索投资的奥秘，这条金科玉律在哪个时代都适用呢。
一、威廉·欧奈尔是谁？
华尔街最负盛名的投资大师之一，欧奈尔公司和《投资者商业日报》创办人。
1954年，21岁是欧奈尔投资的起始年，年轻的欧奈尔以500美元作为资本，开始了生平第一次投资：买了5股宝洁公司的股票。
1958年，欧奈尔在海顿股票经纪公司担任经纪人，开启了他的股票研究。
1962-1964年，通过对克莱斯勒、Syntex两三只股票的交易，欧奈尔赚到了职业生涯的第一桶金。
1963年，30岁的欧奈尔用在股市中的收益在纽交所购买了一个交易席位，并创下了拥有纽交所交易席位的“最年轻”的记录。
1973年-至今，欧奈尔创建了欧奈尔数据系统公司，他为客户提供庞大的数据图表中心，每周向投资者提供日k线图。
1984年，创办了《投资者商业日报》，PK百年老报《华尔街日报》。
他曾经执掌具有传奇投资回报率、资产规模高达20亿美元的新美洲共同基金，时至今日，每年仍有超过600位全球顶级基金经理把他的投资理论奉为圭臬。
欧奈尔是典型的中庸策略集大成者，他独创的CAN SLIM选股法则是技术分析与基本分析一次结合使用的最好阐述。
美国个人投资者协会从1998年到2002年，对各种选股系统的业绩表现进行了大范围的比较分析（包括彼得·林奇和巴菲特的投资系统），得出的结论是：无论在牛市还是熊市，CANSLIM方法是最稳定、表现最好的系统之一。
接下来我们也将重点分析CANSLIM选股法则，并且结合中国股市筛出一个股票池出来。
二、《笑傲股市》的亮点
全书架构：
全书分为三大部分
我们今天主要解剖第一大部分，也是全书最精华的部分——
带柄茶杯形态 CAN SLIM选股法则
欧奈尔在书的开头用了100张图，涵盖了1880-2008年表现最为强劲的股票，从这些价格形态图中来洞察选股秘诀。
爱姐截出来两张图，你们感受一下。
他认为最为普遍的形态是带柄茶杯形态，也就是简单的上涨见顶然后下跌，筑圆底，然后再上涨的形态。
欧奈尔说带柄茶杯形态一般可以持续7-56周，也就是说两个月或者是一整年的时间，多数情况下可能在3-6个月，回调的幅度大约在12%-15%，最高不会超过1/3也就是33%。
之所以形成这个形态，就是要通过调整，吓得意志薄弱者让他们退出市场，并转移投机赚快钱的人的注意力。这不就是咱们常说的“洗盘”吗？
洗盘的幅度要谨慎考量，历史经验表明，通常一个股票的在牛市中回头一半，那么它的基本面可能就要有所损坏了，不过也有特例，这个并不确定，只是一个概率而已。
欧奈尔说大额成交量的信号很有价值，它是用来衡量供求以及股票在多大程度上得到机构投资者青睐的最佳标尺，可以帮你区分某只股票是处于机构性买入还是机构性卖出。
爱姐在这里也提醒一下，欧奈尔在梳理给出的买入信号都是基于周线图给出的买入点，而不要使用日线。
除了带柄茶杯形态，欧奈尔还提到了六种形态，双重底形态（W底）、平底形态、方盒子形态、旗形、双重价格形态、盘升价格形态。
欧奈尔一个有趣的规则是，在一只股票盘整并构建了一个至少5周的基部后，在股票回调到接近或低于第6周或更久前一个低点时，通常可以买入该股。很多情况下，在一只股票筑基至少5周后，50日或10周移动均线才有机会跟上来，该点可以作为关键支撑。
因为爱姐的投资风格是精选个股，淡化择时，所以在这里只分享了带柄茶杯形态，如果铁丝儿们对其他形态也感兴趣，不妨买来一本书读读，【铁丝儿圈】提供PDF电子书。
书中最亮眼的地方在于威廉欧奈尔提出了经典的CAN SLIM选股法则。
Slim是苗条，Can Slim是“可以更为苗条”，乍一看，像是个减肥的建议，但翻译人员翻译成了“炒股可以更美的”
欧奈尔不是什么长期价值投资者，但他也会参考基本面，他也不是什么技术流派，但它会强烈要求执行。
欧奈尔认为只有在基本面情况（每股收益、销售额）和技术面（形成良好的价格形态、成交量配合突破价格新高）都非常良好的时候才是诞生超级牛股的最佳时机。对于这样的股票，一旦买入就可以期待至少20%的盈利，一旦出错，就得在下跌8%之前果断止损。
CAN SLIM法则基于欧奈尔对1880年-2008年，每一个美股牛市周期及历史牛股的独特研究。
在该研究过程中，欧奈尔发现所有的历史牛股在暴涨之前都呈现出七个特征。
CANSLIM中的每个字母都代表了这七个特征之一。
C：代表当季每股收益，越高越好；
A：代表年度收益增长率，找出增长最为引人注目的股票；
N：代表新产品、新服务、新管理层、股价创新高。选择正确时机买入；
S：代表供给与需求，该股流通盘大小，市值以及交易量的情况；
L：代表该股票在行业中的低位，是否为龙头；
I：代表机构认同度，关注主力机构动向；
M：判断市场走势，如何判断大盘走向；
这些要素在使用时是有先后顺序的，可归纳为三大主要步骤：
第一步：检查整体市场的主要趋势；
第二步：选择有稳定成长潜力的行业；
第三步：在选定的行业中进一步优中选优，选择基本面和技术面最强的股票。
一句话总结：
在上涨趋势行情中，买入因为新产品爆发，导致业绩暴增的景气行业中的龙头股。
欧奈尔本人就用CAN SLIM方法曾经选出了德州仪器、施乐、利米特百货，家得宝公司这些股票都在几年之内涨了10-20倍。
我们接下来着重聊一聊CAN SLIM的选股法则的应用！
三、CAN SLIM选股法则的应用
C：代表当季每股收益，越高越好；
对于一支股票来说，C值即EPS越高越好。
EPS每股收益 = 公司的税后总利润 / 发行的普通股数量
可见，收益暴涨与股价飙升有直接关系。
很多投资者总是喜欢关注公司的净利润同比上涨了多少？
然而欧奈尔告诉我们，不应该只关注净利润，毕竟你并不拥有整个公司，只是持有它的股票而已。也许这家公司额外发行了股票，或者通过其他方式“稀释”了普通股，尽管净利润增长了20%，有可能每股收益只增加了不到10%。当季的每股收益才是你应该关注的最为重要的因素。
关于EPS每股收益指标，欧奈尔给了几点建议：
1、为了避免由于季节性导致的扭曲，我们应该将Q4的每股收益同上一年的Q4相比，而不是同本年的Q3相比。
2、EPS增长大于18%-20%比较理想，甚至很多成功的投资者将25%或30%作为最低标准。如果想要优中选优，其每股收益增幅需要高达100%-500%甚至更高。
3、保险起见，是过去两个季度的每股收益都应该有大幅增长。
4、当季收益高速增长，应当排除非经常性的收益，比如靠出售资产、并购重组等取得的巨额收益。这时当季销售量应该增加至少25%。因为真正的每股收益增长，必须依赖销售收入的增长。
欧奈尔说：你要找的是那些经营业绩表现出众的明星股，而不是平淡无奇的泛泛之辈。尽管保持耐心，股海淘金终有收获。
A：代表年度收益增长率，找出增长最为引人注目的股票；
据统计，所有飙升股票在启动时的每股收益年度复合成长率平均为24%，中间值则是21%。一只好股票必须是年度每股收益成长与最近几季每股收益同步成长。
欧奈尔说：坚持以连续3年的收益增长作为选股标准，你就可以将任一行业中80%的股票迅速淘汰出局。欧奈尔说：市盈率只是收益上涨所带来的末端效应，很多分析师都将市盈率PE作为其选股的基本衡量工具，如果市盈率低，说明股票被低谷，应该买入，反之，则说明该股票被高估了，应该卖出，这纯粹是一派胡言。一般来说，最好的股票，价格也最高，你不可能以雪佛兰的价格买到一辆梅赛德斯汽车，也不会以深入内地几公里的地价买到靠海的房产。
N：代表新产品、新服务、新管理层、股价创新高。选择正确时机买入；
公司展现新气象，是股价大涨的前兆。
它可能是一项促成营业收入增加及盈余加速成长的重要新商品或服务；
或是过去数年里，公司最高管理阶层换上新血液；
或者发生一些和公司本身产业有关的事件。
1953年至1993年美国股市能够大涨的股票95%出现了这种情况。
欧奈尔举了好多例子：
1900年前后，北太平洋被授权横贯大陆的铁路业务，股价197周内飙升4000%
1913-1914年，别克汽车诞生并大卖，通用汽车股价上涨1368%
1926年，美国无线电公司将无线电技术商用，股价翻10倍
1963年，口服避孕药发明，先达公司股票6个月翻5倍
1967-1971，麦当劳低价快餐特许经营模式诞生，股价翻11倍
1993-1999，计算机电脑普及，微软股价涨18倍
2004-2006，魔兽水果口味能量饮料流行，汉森天然饮料公司股价86周涨12倍
2007，苹果推出iPhone、iPod，苹果股价12年50倍…
大多数人都不敢买创出新高的股票，反而逢低抢进越跌越多的股票。孰不知，那些对绝大多数投资者来说价格过高、风险过大的股票，往往会百尺竿头更进一步；而那些看似低价、便宜的股票却常常会进一步走低。
据研究，买进股票的最佳时机是在股票突破盘整期之初，但千万不要等到股价已涨逾突破价5%-10%后，才蹒跚进场。股价走势若能在盘整区中转强，向上接近或穿越整理上限，则更值得投资。
提到管理层要有创新精神，要推出新产品这里，爱姐想多说几句，欧奈尔提到的新产品不是新配方的洗涤剂，而是给生活带来革命性变化的产品。
在创新层出不穷的时代，我们需要重新审视传统的护城河是否还能发挥作用，传统的视角下，护城河的来源是：无形资产、成本优势、转换成本、网络效应和有效规模，而所有这些要素都在帮助企业获得垄断地位，从而获得经济利润。然而一旦没有了竞争，企业的竞争力也会随之消失。
高瓴资本的张磊在《价值》这本书里提到：补贴或者垄断产生不了伟大的企业，只有竞争中才能产生伟大的企业。世界上只有一条护城河，就是企业家们不断创新，不断地疯狂地创造长期价值。以用户和消费者为中心，用最高效的方式和最低的成本持续创新和创造价值的能力才是真正的护城河。
S：代表供给与需求，该股流通盘大小市值以及交易量的情况，大规模回购、管理层增持；
任何规模市值的股票都可以买入，但低市值股票不论是上涨还是下跌，波动都更为剧烈。
有的时候，市场重心会从低市值股票转移到高市值的股票。
高市值的股票有很多优势：流动性高，股价调整时波动性低，更为优质，在某些情况下的风险也更低。而且，大型基金当前庞大的购买力能够让高市值股票同小公司一样上涨迅速。
这个要素要求我们优选选择在公开市场拿真金白银进行回购以及管理层持股比较可观的公司。
大家知道在中国啊，很多东西都可以作假，特别是上市公司的财务报告，万一业绩高速增长，推出的新产品都是假的该怎么办呢？
S这个要素就显得特别重要了，那就要看这个公司的大股东、这个公司的高管，这个公司的员工敢不敢买，敢拿真金白银买自家股票的，那才是真的看好。
要看是否有大规模回购，一般10%就视为大规模
还要看管理层的增持比例，一般1%-2%就视为大比例
L：代表该股票在行业中的低位，是否为龙头；
在大多数情况下，人们倾向于买自己喜欢并熟悉的那些股票。但是，你最爱的股通常未必是当时市场最活跃的龙头，若只因你的习惯而投资这些股票，恐怕只好看他们慢牛拖步。
要成为股市的赢家的法则是：不买落后股，不买同情股，全心全意抓龙头。
什么是龙头股？
欧奈尔在书中的表述被翻译成“领军股”，领跑其所在行业并且在专业领域里出类拔萃的公司。
他所指的龙头是这样的：
如何区别领军股和滞后股？
龙头股的相对强弱度指数RSI一般不小于70，在1953年至1993年间，每年股价表现最好的500只美国上市股票，在真正大涨之时的平均RSI为87。
股市中强者恒强、弱者恒弱是永恒的规律，一旦大盘跌势结束最先反弹回升创新高的股票，几乎肯定是领涨股。所以不买则已，要买就买龙头。
在你采用这项原则之前，要先确认股票是在一个横向底部形态，而且股价向上突破后上升尚未超过5%-10%，这样，可以避免追进一只涨得过高的股票。而且还要给自己系上8%的安全带，来保护自己辛苦赚来的钱。
I：代表机构认同度，关注主力机构动向；
没有机构调研，没有任何一家养老金、基金、保险、外资出现在十大流通股东里面的股票，一定是属于没有机构认同的股票
股票需求必须扩大到相当程度，才能刺激股票供给需求，而最大的股票需求来自大的投资机构。
知道有多少大投资机构买进某一只股票并不那么重要，比数量更重要的是质量，至少被几位拥有最出色业绩表现的、更为精明的基金经理所持有。
此外，知道一只股票的机构持有者总数是在增加还是减少也同样重要，主要参照最近一个季度的市场趋势，如果最近一个季度中某些股票的收益和成交量都在稳定上涨，且它的机构持有者的数量也在增长，那么，买进它们通常是最好的。
爱姐每个季度会在【铁丝圈儿】做公募基金调仓的解析直播。（一年4次）
这里需要做一个风险提示，倘若一只股票赢得太多投资机构的关照，将会出现大投资机构争相抢进、买过头的现象，一旦公司或大盘出现这种情况，届时竞相卖出的压力是十分可怕的。所以我们在分析机构评级和调仓的时候要考虑进到这个风险因子。
M：判断市场走势，如何判断大盘走向；
诚如欧奈尔所说，分析大盘是至关重要的，因为33%的下跌需要50%的上涨来弥补，我们要积极做的就是尽量保护在牛市中赚取的资本，而不是在熊市中又赔回去。
但欧奈尔在提及如何判断市场顶部和底部，如何判断牛市和熊市的时候，有些抽象和含糊，没有什么可直接实操的结论。
比如他说：
要想识别大盘顶点，就要紧紧跟踪大盘指数，没有未来价格上涨支持的大成交量，是见顶信号
如果在成交额大于前一日成交额的情况下，一个股票指数不涨反跌，并且下跌幅度超过0.2%，那就可以被认定是一个换筹时点。
如果原来的领军股开始疲软，而一些廉价、劣质、投机的股票却蠢蠢欲动，你就要注意了。
其实说的就是量价顶背离嘛，强势行情中，垃圾股暴涨是行情结束的标志，弱势行情中，领军股暴涨也往往是趋势扭转标志。
四、CAN SLIM选股法则实战
爱姐将CAN SLIM方法运用于中国A股市场，对欧奈尔的选股方法进行测试。
C和A可以用来定量，N、S、L、I、M都是定性。
只用下面两个指标跑了一遍A股4192只股票，再剔除掉上市时间不足一年的次新股，筛完，只剩下8只。
1、最近两个季度的EPS增速>25%；
2、连续3年的ROE>17%；
这8只股票按照涨幅排序，如图。
爱姐又加进去了持股机构数据和持股基金数据，机构认同度高的股票确实涨幅会更好。
再结合股东回购数据、增持数据，和公司是否有革命性的新产品推出。
多点共振的股票，后市将更为可期。加入【铁丝儿圈】获得股票池。
五、后记：我们要向欧奈尔学什么？
欧奈尔的牛股价格形态理论我们要批判地借鉴，
造就大牛股的是线图还是公司自身的某些特质？
毫无疑问是后者。
大牛股之所以成为大牛股，公司的价值及其成长能力是根本内因，大盘处于牛市环境是必要外因，趋势图形只是外在表现。
欧奈尔的CANSLIM选股法则也只是一种操作方法，不要只见树木不见森林，要活学活用。
重点在于吸收其基本面和技术面组合分析及优中选优的核心思想，不断在实践中提炼适合自己的投资方法。
用价值投资的方法选中价格合理并具有持续竞争优势的高成长股票，用趋势投资的方法识别股价运行所处阶段，确定买卖区间。
对于投资这件事儿，欧奈尔认为，任何人都可以从零做起，没什么难的，机会就摆在很多人的面前，层出不穷，更重要的是，你要善于总结，善于改正错误。
股市中没有真正的一夜暴富，成功也与运气或听信他人无关，必须通过学习来武装自己，才能依靠自己的力量在投资领域取得成功。
那么，就赶快多学点知识吧！尽管这在最初并非易事，但大有裨益，每个人都能学会如何投资，你也能行！
欧奈尔选股法则
欧奈尔选股法则，即CANSLIM法则，是一个投资策略的缩写，这个策略是以市场上表现最好的股票的共有特征为依据所归纳出来的投资法则，是由威廉·欧奈尔(William J. ONeil)从1953年开始对500个股市大赢家的投资数据的研究成果。该投资策略的目标是发现那些价格还未飙升的领涨股。而价格还未开始飙升的那段期间称之为“买入点”，也就是周线图中已经脱离价格底部至少7周的区域。 CANSLIM按照字面意思来翻译的话，可理解成“可瘦身”，“可机灵” 。这说明CANSLIM的投资法则是一个轻量级的系统投资策略，并且能根据市场的状况灵活的做出反应。事实上，CANSLIM中的每个字母都是过去50年中最成功的领涨股们所具有的共有特征。C=Current quarterly earnings per s
如何评价威廉欧奈尔的CAN SLIM 法则
Canslim的每条原则不在赘述。
个人读过欧奈尔’笑傲股市‘的第一版（台版）、第三版、第四版的中文版与英文版，将国内外与欧奈尔相关书籍基本上都买过读过。从2004年以来，开始采用canslim方法，10年下来收获颇丰。用自己的亲身实践证明canslim在中国是行得通、非常有效的方法。
Canslim主要思路是买入成长股，而且要在特定图形时买入。比如欧奈尔提出的杯子和杯柄形态，经过数年实践证明，杯柄突破后往往进入主升浪加速上涨。欧奈尔同时注重风险，股票从买入点下跌7-8%就要毫不犹豫抛出。欧奈尔对50均线非常看重，首次买入后，股票回调到50日均线一般可以加仓。
从实践中感觉，欧奈尔canslim体系中有些欠缺的是对资金管理关注不够。很多新学到同学往往全仓7%止损，几次下来损失巨大。建议首次买入不超过三分之一资金，盈利后加仓。canlim以做中线为主。选上一直成长股往往获利巨大。去年按照欧奈尔体系买入的欧菲光、大华股份、富瑞特装、科大讯飞等至少都翻了一番。
欧奈尔体系在书中描述的很清楚，但还是要结合中国股市不断修炼。最重要一点，注重Market，在指数下跌的趋势中空仓。
