五矿期货重庆营业部
作者：王俊 张正
报告要点：
自2018年上市以来，苹果期货波动剧烈，但大小周期均不及其他农产品那么明显。但从其上市后运行情况来看，仍有部分规律可循。从大周期来看，仍与产量息息相关，但需注意此处产量并非全国总产量，而是对应交割品级的80#一二级果产量。虽产量对盘面指引较强，但频繁改变的交割标准也是盘面较强扰动项。此外，季节性、合约间价差规律等近年来也呈现出较强规律性，我们将在文中一一展示。
大周期规律
与其他农产品类似，苹果大周期仍与产量息息相关。但与其他农产品相比，苹果交割规则较严格，符合交割品级苹果占总产量比重较低，与产业有一定脱钩，因此总产量并不能直观反应期货对应可交割品级苹果情况，优果率也是需要考虑的重要因素。优果率正常年份，总产量变动与行情密切相关，增产盘面走弱，减产则走强。若优果率偏低，即使总产量增加盘面也可能会大幅上涨（如2021年9月之后行情），因体现在盘面可交割果仍是减产的。因此，对于苹果总产量判定需结合具体优果率情况，而非单纯看产量变动情况。
从苹果期货上市以来运行情况来看，总产量变动对盘面仍有较强指引作用，但需结合优果率来综合考虑。2018年上市以后，迎来历史罕见寒潮，主产区多地几近绝收，全国总产量降至3000万吨下方，苹果期货迎来一轮波澜壮阔的牛市。之后产量进入恢复周期，叠加新冠疫情导致消费疲软，高企库存使得苹果单边下跌至2021年9月；中间虽有炒作，但反弹幅度有限。此外，我们需注意2021年苹果小幅增产，但自2021年9月以来，苹果引来一波大涨。背后主要原因就在于，虽总产量增加，但21产季优果率较正常年份低30%左右；因此对应盘面可交割品级苹果而言，整体仍是大幅减产的。
通过上面行情回顾，我们较易得出：在优果率正常年份，平衡表参考意义较强；但若优果率偏低或偏高，则平衡表参考意义较低。因平衡表中所列示产量为全国总产量，而盘面所对应为符合交割标准的80#一二级果，目前并未有相关机构统计该果具体占比情况，仅有初略估算。因此对苹果而言，若因优果率偏低炒作上涨，一般会涨过头。
季节性规律
大周期与产量及优果率息息相关，小周期则受季节性影响较大。从苹果生长规律及现货各个阶段核心矛盾及走势来看来看，我们认为对苹果而言，季节性较为明显，主要体现在以下几个方面：
（1）苹果下树后（一般10月开始下树），此时苹果大量集中供应，约四分之三新果会流入市场消化，价格一般季节性承压，此阶段主要关注入库量及入库价格变化（卓创、中果网可参考）及地面走货情况。
（2）当库存达到高峰后（一般11月底12月初），市场开始交易消费情况，直至次年4月。从季节性来看，春节前受礼盒备货需求提振现货一般较为坚挺，走货顺畅；而节后价格一般有所回调，且走货量呈断崖式下降。
（3）4月以后，一般交易新季天气及消费情况；此阶段极易发生天气炒作，主要需关注陕北及山东地区霜冻及降雨情况，期价在此阶段也较易发生大幅上涨或反弹。
苹果各合约特点
苹果自上市后，各个合约走势规律较为明显。一般而言10反映市场对开秤价预期，01反映春节走货，05反映去库及消费情况。若当年开秤价较低，走货速度快，库存压力较小，则01和05反弹预期较高。若开秤价高于市场可接受度，抑制走货，则库存可能高企。若消费低迷（如2020年疫情后消费情况），01及05价格可能会低于10合约。在产量及消费正常年份，价格一般 11
其他特点
同时从近几年苹果走势我们可以得出以下几个可能对交易有所帮助的结论：
（1）对苹果而言，高频数据缺失，业内最为权威苹果数据为卓创资讯，更新周期为周；而中果网虽每日更新价格，但产区价格变动较小，常几个月价格保持不变。因未有高频数据，导致苹果走势常常不跟随基本面，且大部分时间所了解的基本面也并不是盘面所反应的基本面，走势更多是资金层面博弈结果。
（2）苹果品种较小，日内波动两三百点稀松平常，大部分时间波幅较大。且因资金容纳量有限，大资金及量化盘对盘面影响极大。此外当苹果由大幅波动转为低波动率时，若此时持仓量也不断走高，多是变盘点，此时应格外关注。
（3）做空建议规避4-5月及10-11月这两个时间点；四五月份为苹果花期，极易炒作产区天气，自18年上市以来每年必炒作；此阶段产区连续阴雨会造成授粉不好，苹果霉心病的出现；若出现霜冻，则花朵极易被冻坏，易造成大面积减产。且即使天气并未对产量造成影响，但因距离下树仍远，减产难以被证伪，此时多头仍可借助天气噱头来推动盘面上行。10-11月一般对应苹果下树前期，一方面，新果下树，开秤价易炒作；另一方面，此时产区天气对优果率影响也较大，冰雹雨水等都会降低优果率，具体炒作时点则需视下树时间而定。
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人类历史上三个改变历史的苹果？
人类历史上三个著名的苹果：夏娃的苹果带我们看到这个新世界，牛顿的苹果带我们了解这个新世界，而乔布斯的苹果则带我们体验这个新世界。 夏娃的悲剧某种程度上完全是男权主义的结果。男人设计了这个世界，男人规定了世界的规则，男人说：那棵树的果实你不能吃。为什么？你不需要知道。可惜，女人并不这么想。女人是服从直觉的动物，她只听从自己身体的召唤，智慧之树的果实从欲望开始。其实根本不存在蛇引诱夏娃、夏娃引诱亚当的命题，因为人类的欲望终究会驱使他们去探索未知世界，无论怎样他们都想打开不能打开的盒子。这跟蛇还是女人无关。 牛顿的故事则完全是男性的逻辑能力在驱动。虽然这个故事有几分附会的色彩——《艾萨克·牛顿爵士生平回忆录》中认为，那颗苹果并没有打中牛顿的头——但大多数人都愿意相信一个在苦苦思索的大科学家被来自自然的力量所点醒，这样传奇式的描述更符合我们的情趣。牛顿从那颗苹果上得到的是，对这个世界的运行规律的总结，而以往我们只知道是什么，而不知道为什么。 乔布斯的苹果Logo据说来自吃毒苹果自杀的图灵，虽然Logo设计师不止一次声明并非如此，但粉丝更愿意相信这个有着传奇色彩的附会，这样就和前两个苹果的神话色彩如出一辙了。乔布斯相信，用户是没有能力提供有价值的建议的，所以他给粉丝的建议回电子邮件都是如此简洁：“不。你不需要它。”乔布斯固执地把这个世界的规则设定为他的规则，因为其他的东西都是多余的，因为“不。你不需要它”。当然，他给我们带来的的确是一个美妙的新世界，人类立刻就陷入这种全新的体验当中。所以，夏娃的苹果带我们看到这个新世界，牛顿的苹果带我们了解这个新世界，而乔布斯的苹果则带我们体验这个新世界。有趣的是，乔布斯的规则依然是男人的规则——你必须要用iTunes。为什么？你不需要知道。
历代iphone上市时间表是如何的？求介绍
历代iphone上市时间表如下：
1、2007年1月9日，乔布斯在旧金山马士孔尼会展中心的 Macworld 2007中发布第一代iPhone，于当地时间2007年6月29日下午6时正在美国正式发售。
2、2008年7月11日，苹果公司在全球22个国家及地区发售iPhone3G，当中包括原有的6个地区，最终增至80个国家及地区。
3、2009年6月8日，苹果公司宣布推出iPhone 3GS，连同服务合约的预计在6月，7月或8月的下旬推出。2009年6月19日开始于美国、加拿大及欧洲主要国家推出。
4、2010年6月7日，乔布斯在WWDC中发布iPhone 4。
5、2011年10月4日，苹果公司新CEO提姆·库克在发布会上发布新一代iPhone—iPhone 4S。
6、2012年9月12日，苹果公司发布iPhone 5，他们首次通过使屏幕变长不变宽的做法，屏幕由3.5英寸增至4吋。手机屏幕的比例由3:2调整至接近16:9。
7、2013年9月10日，苹果公司于美国加州库比蒂诺备受瞩目的新闻发布会上，透露推出两款新iPhone型号：iPhone 5c及iPhone 5s。iPhone5c手机由五种颜色的塑料制成。
8、2014年9月10日，苹果公司在美国加州库部蒂诺市弗林特剧院（Flint Center）召开发布会，CEO提姆·库克（Tim Cook）开场即发布新的两款iPhone产品：iPhone 6及iPhone 6 Plus。
9、2015年9月9日（当地时间），苹果公司在美国加州旧金山比尔·格拉汉姆市政礼堂召开秋季发布会，发布两款最新的iPhone产品：iPhone 6S及iPhone 6S Plus。
10、2016年3月22日，苹果发布iPhone SE。它采用了和iPhone 5s一样的工业设计，但硬件的参数则达到了iPhone 6s的水平。
11、2016年9月7日（当地时间）苹果公司在美国加州比尔·格雷厄姆市政礼堂发布了iPhone 7和iPhone 7 Plus。
12、2017年9月12日（当地时间）苹果公司在美国加州圣何塞的乔布斯剧院发布了iPhone 8、iPhone 8 Plus和iPhone X。
13、2018年9月12日，Apple推出了三款新设备：iPhone XR，iPhone XS和iPhone XS Max。这三款设备都配备了新款处理器Apple A12 Bionic。与之前的iPhone X相比，iPhone XS没有太多视觉上的变化。iPhone XR是三款新机型中最便宜的。它配备较少，没有双摄像头，并配有LCD屏幕。
