A股将再添巨无霸上市公司。3月9日盘后，中国电信在港交所公告表示，拟申请A股发行并在上交所主板上市。
公告称，在符合上市地最低发行比例等监管规定的前提下，中国电信拟公开发行A股数量不超过12093342392股（约120亿股），即超额配售选择权行使前，不超过本次A股发行后公司已发行总股本的13%。
对回归A股的原因，中国电信在公告中表示，一方面是，把握数字化发展机遇，推动云改数转战略落地。本次A股发行有助于公司把握经济社会数字化转型机遇，全面深化改革，推动云改数转战略落地，增强科技创新能力，升级产品服务，提升客户体验，拓展业务规模，增强公司竞争优势，为公司高质量发展打下坚实基础。
另一方面，拓宽融资渠道，增强可持续发展能力。本次A股发行有助于公司建立更加灵活、多元化的融资渠道，利用境内外资本市场，拓宽资金来源，壮大资本实力，提高抗风险能力，增强可持续发展能力。
此外，完善公司治理，提升综合竞争实力。本次A股发行有利于优化公司治理结构，通过引入与公司发展战略相契合、能力资源互补、具有协同效应的战略投资人，提升治理水平，进一步增强综合竞争实力。
截至3月9日最新收盘，中国电信港股市值为2144亿，今年以来已大涨超22%。
同日发布的2020年全年财报显示，中国电信去年营运收入3935.6亿元人民币，净利润208.5亿元人民币，市场预估213.2亿元人民币。此外，中国电信5G套餐用户已达到8650万户，渗透率24.6%。移动用户达到3.51亿户，净增1545万户，用户市场份额提升至22.0%。
约两个月前的1月11日，中国移动、中国联通、中国电信三家中国运营商在纽交所正式停止交易，并完成摘牌程序。
对于摘牌，中国证监会新闻发言人曾表示，三家公司拥有庞大用户基础，基本面稳定，在全球电信服务行业中具有重要影响力。其ADR（美国存托凭证）总体规模不大，合计市值不到200亿元人民币，在三家公司总股本中的占比最多只占2.2%，其中中国电信只有约8亿元人民币，中国联通只有约12亿元人民币。流动性不足，交易量很小，融资功能缺失，即便摘牌，对公司发展和市场运行的直接影响相当有限。
图片来源：上市公司公告
来源 北京日报客户端 | 记者 孙杰
编辑：孙杰
流程编辑 吴越
中国电信上市，电信为何会选择这个时候上市？
为把握数字化发展机遇，完善公司治理，拓宽融资渠道，加快改革发展，推动战略落地，实现高质量发展，中国电信公司拟申请本次A股发行并在上海证券交易所主板上市。
关于中国电信
中国电信回归A股，拟发行超过120亿股，募资高达544亿元，这在A股市场里并非小数目。作为巨无霸企业的中国电信，给我们根深蒂固的印象，莫过于中国传统的三大运营商巨头形象。
除了中国电信之外，还有两家分别是中国移动和中国联通。其中，中国联通早在十多年前完成了A股上市，中国移动回归A股上市应该也在推进的进程之中。
中国电信为什么会选择在这个时候回归A股上市呢
其中，有一个重要考虑，可能来自于美股市场政策环境收紧的因素影响。实际上，不仅是中国电信这一类巨头企业，而且对远赴海外上市的中概股企业来说，其实也早有私有化退市或者港股二次上市的打算。
另外，在5G时代下，中国电信计划募资巨额资金，积极投向5G产业互联网建设等项目之中，并实现企业的战略性转型。据了解，从这一次544亿元的募资资金投向分析，主要包括了5G产业互联网建设项目、云网融合新型信息基础设施项目、云网融合新型信息基础设施项目。
中国电信选择在这个时候募资，并完成回归A股上市，还是具有战略性的考虑。综合分析，外部政策监管环境以及内部市场环境的影响，也促成了此次中国电信的加快回归上市。
中国电信到底值不值得价值投资
从过去五年的财报数据分析，中国电信无论是在营收数据，还是在净利润数据上，都是呈现出稳打稳扎的运行态势。其中，从2016年至2020年，中国电信的营收增速分别是6.44%、3.88%、2.97%、-0.37%和4.74%，营收规模从2016年的3525.34亿元提升至2020年的3935.61亿元。
2016年中国电信的净利润为180.18亿元，到了2020年，中国电信的净利润为208.50亿元，五年间的累计增长幅度不算很大，这些年来仅有2018年实现了10%以上的净利润增长速度。不过，在今年一季度，中国电信净利润较上年同期增长了10.48%，这一增长数据的背后，需要考虑到去年同期低基数因素的影响。
除此以外，从净资产收益率的表现情况分析，在过去五年时间内，中国电信的ROE指标基本上保持在5.8%至6.34%之间，净资产收益率并不算高，基本上属于稳打稳扎的性质。所以，如果按照A股市场热衷于炒作赛道股与成长股的特征来看，中国电信给市场的想象空间有限，资金爆炒的机会不大。
从价值投资的角度出发，对缺乏成长性的巨无霸企业来说，最适合做市值配售，同时通过股息分红实现长期价值投资的目标。
但是，对股票的投资价值，最终还是取决于上市公司的发行定价与上市后的溢价水平。纵观多年来大盘新股的上市表现，首周甚至是首月的交易时间并非最佳的买点，可能待限售股完全解禁减持后，可能会是长期价值投资者比较好的低吸点。
结语
对这一类成长性一般，且盘子比较大的巨无霸企业，投资者做价值投资的时候，投资者应该抱着市值配售打新与长期股息分红的心态进行投资，不要对股价涨幅有太高的预期。
中国电信拟申请上交所主板上市，运营商是否都要回归A股？
中国电信拟进行上交所主板上市、将要回归A股的消息，实际上在近一个月内已经得到了证实。在中国电信之前，中国联通已经在A股上市，未来如果中国电信能够成功回归A股，国内三大电信行业的运营商中，只有中国移动仍未回归A股，其他两家均已回归A股。
至于中国移动是否能在A股上市，实际上是要看其具体的公司经营层面，对于回归A股这一事项，是否有进一步的计划和打算。毕竟，移动、联通、电信这三大运营商都已实现了在港股的上市，并且都已经被纳入港股通标的，说明其整体经营状况比较稳定，其资质相对较为良好，且已经被投资市场所认可。
在上市经营层面，在A股上市实际上有助于国内投资者更好地分享公司经营成果，实际上也是有助于电信行业运营商，能够整体上进一步进行未来业务拓展，有利于后续的再融资等等业务。在经营层面上看，经过多年的竞争和发展，移动、联通、电信三足鼎立的格局基本稳定。整体上而言，伴随着通信的普及和我国总人口数量的相对稳定，未来电信运营商业务发展层面出现稳步增长，而非突飞猛进式的增长的可能性更高。
但是在上市公司股价和市值管理层面上看，回归A股的好处实际上要高于仅仅在港股上市。相比起港股的定价权主要由外资机构掌握，其对传统的电信运营商的整体估值给得并不高的现状来说，若移动、电信能够成功回归A股，国内机构投资者、个人投资者对其定价层面进行追捧的概率，会高于其目前在港股市场的定价。这一点，其实有助于两家运营商在回归A股之后获得更高的市值，进而有助于股东的资产保值增值。
