每经记者：谢振宇 每经实习记者：熊嘉楠 每经编辑：魏官红
昨日（7月12日），茅台集团发布公告称，将无偿划转其所持习酒公司82%股权给贵州省国资委。而就在此前的7月11日，习酒刚刚升级为投控集团并完成“换帅”。随着更名、换帅、“脱茅”，市场上关于习酒独立上市的呼声再次响起。
今日，《每日经济新闻》记者注意到，此前一度被认为是借壳标的、遭到爆炒的几家公司*ST天成（SH600112，股价2.99元，市值15.23亿元）、贵绳股份（SH600992，股价13.88元，市值34.02亿元）开盘涨停，贵广网络（SH600996，股价7.34元，市值78.16亿元）也在开盘一度触及涨停。这三家公司此前均被传出或为习酒上市借壳对象。
在上述三家公司的股吧中，中小投资者已“炸开了锅”，甚至有不少人开始讨论习酒的股票代码用“996”还是“992”好。
近年来，习酒业绩虽高速增长，但受制于“同业竞争”，其上市进程始终没有进展。2019年10月，时任习酒董事长钟方达曾对外表示，由于证监会的相关规定，涉及同业竞争，同一集团不能有两家上市公司，习酒上市计划终止。
目前，国内IPO排队企业超100家，而习酒独立，股东变更事项也致其三年内无法IPO，借壳上市或成为其最高效的选择。有业内分析曾指出，习酒正常IPO难度较大且时间长，在贵州省内借壳上市是目前最高效选择。而纵观贵州的上市公司，贵广网络、贵绳股份、*ST天成被认为是“绯闻对象”。
值得一提的是，今年初市场传言习酒将从茅台集团独立出来后续独立上市，随即上述三家公司股价就遭到“爆炒”，其中贵广网络股价从去年末的5.06元/股一度涨至今年2月底的10.13元/股。
*ST天成与贵绳股份曾公开明确表示，没有与任何酒企存在“借壳”、“重组”的洽谈或谈判等相关行为。
13日下午5时左右，贵绳股份再次澄清，公司并不涉及与酒企业的“借壳”、“重组”的洽谈或谈判等相关行为，也无计划从事与酒相关业务，关于公司“酒企借壳”的相关传闻不属实。收盘时，贵广网络股价涨幅回撤至5.92%。
每日经济新闻
每日经济新闻
百亿习酒“脱茅”，前任掌门张德芹复出“喝酒”
加入茅台集团20余年后，已经成长为百亿级别酱酒企业的贵州习酒，最终还是走到了“分别”的路口。
7月20日，贵州省人民政府官网发布关于张德芹等同志职务调整的通知，同意推荐张德芹为贵州习酒投资控股集团有限责任公司董事、董事长人选。
就在一周前，贵州茅台集团在官网发布关于无偿划转子公司股权的公告表示，公司拟将所持习酒公司82%股权无偿划转至贵州省国资委持有，由省国资委履行出资人职责。
工商信息显示，7月15日，贵州习酒投资控股集团有限责任有限公司成立，法定代表人为张德芹。截至7月24日，习酒公司股权等信息还未有任何变更，其仍由茅台集团全资控股。
值得一提的是，张德芹此次履职习酒算是“复出”。 2018年，执掌习酒公司“帅印”8年之久的张德芹卸任公司党委书记、董事长。而如今，随着贵州习酒脱离茅台“单飞”，业内关于其分拆上市的讨论甚嚣尘上。再度归来的张德芹能够带领贵州习酒再造一个“茅台”吗？
01
习酒“脱茅”
对于公司历史，习酒官网只有一段很短的介绍：“贵州习酒前身为殷、罗二姓白酒作坊，1952年通过收购组建为国营企业，1998年加入茅台集团，属茅台集团全资子公司。”
事实上，早在被纳入茅台集团之前，贵州习酒就曾名噪一时。根据彼时媒体报道，1993年，习酒营收高达2.5亿元，其规模与当时的茅台、五粮液旗鼓相当。意气风发时，时任习酒厂厂长陈星国曾发出“收购茅台”的感叹。
为了扩大规模，陈星国甚至一度征地超过5000亩，以超出年营利近10倍的贷款大兴土木，建设“百里酒城”。但最终因为资金问题负债高企，惨遭破产。
1998年，习酒加入茅台集团，成为后者的全资子公司。2010年，张德芹成为掌门人，在酱酒行业首次迎来快速发展的市场趋势下，习酒开始主推酱香型白酒，逐渐从区域品牌发展为全国知名品牌。2020年习酒实现销售规模103亿元，同比增长31.3%，是除茅台以外规模最大的酱酒企业。
公开资料显示，习酒产品以中高端酱香酒为主，窖藏系列为核心单品。习酒产品主要包括酱香型君品系列、窖藏系列、金钻系列、浓香和特许系列，公司坚持大单品战略，习酒·窖藏1988为主推的核心大单品，2010年开始即在全国市场进行推广，2020年窖藏1988销售额近58亿元，同比增长45%，占整体销售额的56%。金钻习酒于2018年底推出，市场定价300元~500元价格带 ，以补充次高端酱酒市场。2019年，公司推出新品君品习酒，定价1399元，向1000元高端价格带发力。
而确定“脱茅”之后，习酒也在资本运作方面动作频频。 天眼查App显示，7月15日，贵州习酒投资控股集团有限责任公司成立，法定代表人为张德芹，注册资本37.5亿元人民币，经营范围包含以自有资金从事投资活动、自有资金投资的资产管理服务、企业管理。股东信息显示，该公司由贵州省人民政府国有资产监督管理委员会100%控股。
另据茅台方面的公告，截至2021年底，习酒公司净资产为114.16亿元，占贵州茅台2021年12月底合并报表口径净资产2352.22亿元的4.85%。
02
“老将”归来
再度归来，张德芹已经49岁。与12年前一样，张德芹此次“归来”的第一件事，还是走访制酒车间。他强调，要坚持质量第一，坚持酿造高品质基酒，坚决守好生态、安全和质量底线，坚定不移地走生态优先、绿色、安全发展道路。
1995年，22岁的张德芹从贵州工业大学发酵工程专业毕业。从22岁到37岁，15年的时间里，张德芹先后在茅台公司从事生产管理、担任总经理助理兼酒库车间主任等工作。
2010年是张德芹职业生涯中的一个转折点。这一年，张德芹除了担任茅台公司总经理助理，还首度出任习酒公司董事长（法定代表人）、总经理、党委副书记。
根据彼时媒体报道，依照计划，茅台集团高层将亲自送其赴任，举行交接仪式，但因临时变故，对方一时无法脱身，仪式最终泡汤。没有鲜花和掌声，张德芹当天只能找到他在习酒任职的一位同学，由后者陪他悄无声息地在生产车间走一圈。
上任之后，张德芹提出了“自主生长与发展”的观点，在品牌运作上坚持剥离产品包装上的茅台LOGO，让习酒的市场运作相对独立，公司在产品文化、产品定位、品牌推广、市场布局等方面做了一系列改革。
2012年～2018年，张德芹一直担任习酒公司党委书记、董事长、法定代表人。执掌帅印的8年时间里，“颇有闯劲的张德芹让习酒业绩实现了快速飞跃。”在酱酒行业快速增长的推动下，习酒公司2010年收入超过10亿元。2012年，习酒销售额达到30亿元，其中山东、河南、广东、北京、四川5个省份的收入均超过1亿元，贵州省收入更是超过10亿元。
不过，习酒的发展并非一帆风顺。自2012年12月起，国家限制“三公”消费、禁酒令、中央“八项规定”“六项禁令”等政策频出，高端白酒进入深度调整期，产品出现严重滞销。
“要痛就今年痛一点。数据很难看，明年好轻装上阵。 ”为了应对行业变化，2014年，张德芹不惜“壮士断腕”，大肆清理渠道库存。这一年，习酒公司的销售额大幅下滑至15.8亿元。
2015年～2018年，习酒的销售额分别为15.56亿元、25.66亿元、35.78亿元，业绩开始逐步回升。不过，激进的扩张战略在带动习酒迅速崛起的同时，也暗暗埋下了隐患——习酒屡因环境违法遭到处罚。据《法制日报》报道，2016年《贵州日报》上公布的第一个环保挂牌督办案例，就是习酒。
2018年8月，张德芹卸任贵州习酒董事长等职务，由钟方达接任。一年后，张德芹出任贵州现代物流产业集团副总经理，彻底退出“白酒圈”。
03
上市猜想
在外界看来，习酒上述一连串的动作都是为独立上市做铺垫。
事实上，近十几年来，“上市”话题一直萦绕着贵州习酒的发展。早在2012年，张德芹在接受媒体专访时，就曾公开表示：“习酒一定要上市。”
2013年，在贵州茅台举行的媒体座谈会上，茅台集团对外宣布，未来5年拟推动包括习酒在内的4家子公司上市。时任茅台集团董事长袁仁国透露，习酒赴港上市的时间表，取决于证交所的时间表。根据彼时计划，习酒力争2014年底前在香港上市。
在2016年发布会上，张德芹再度喊话：“习酒一定会上市。”直到2019年10月底，时任习酒董事长钟方达公开表示，由于证监会相关规定，涉及同业竞争，同一集团不能上市两个品牌，习酒上市计划终止。
不过，贵州省在2021年初发布的“十四五”规划中，提出培植提升习酒等一批在全国具有较强影响力的骨干企业，加快推动企业上市。
随着此次“习酒脱茅”，业内再度掀起关于习酒上市的猜想。7月20日晚间，集体涨停的三大壳资源“绯闻股”贵广网络、贵绳股份、*ST天成集体发布澄清公告，否认借壳传闻。
那么，习酒在“酱酒”领域的行业地位到底如何？
公开资料显示，以茅台、习酒为代表的酱香型白酒从酿造到出售最短都需要5年，相比只需要3年的浓香型白酒或只需要1年的清香型白酒费时费力得多。以习酒为例，约5斤粮食才能生产1斤白酒。
此前，有券商投研团队对酱酒企业做了一个调研，目前我国酱酒企业数量已经超过千家。头部是当之无愧的巨无霸茅台，其营收规模一马当先，2020年主营业务收入949亿元，在酱酒行业的营收市占率超过60%。第二梯队则是郎酒和习酒，2020年习酒销售规模达到100亿元，郎酒酱酒板块规模约80亿元，市占率在5%～7%之间。第三梯队包括国台、金沙、珍酒、钓鱼台等，2020年营收规模在20亿～50亿元之间。第四阵营为丹泉、潭酒等企业，收入规模在5亿～10亿元之间。此外，在贵州仁怀当地，还分布着众多的收入规模在5亿以下的企业。整体来看，酱酒行业龙头集中度较高。第一、第二梯队企业规模明显领先。
2022年上半年，习酒销售额破100亿元，创同期历史新高。如果全年超过200亿元营收，势必让清香型代表山西汾酒（600809.SH）、浓香型重要代表泸州老窖(000568.SZ)都会发颤。这两家已经上市的酒企，去年营收分别为199.71亿元和206.42亿元。在业界看来，习酒是当之无愧的酱香“榜眼”，其旗下的酱香白酒“君品”系列和“窖藏”系列均是具有一定竞争力的品牌。市场对于酱香型酒上市充满期待，习酒此次剥离消除同业竞争后，后续上市的路又迈进了一大步。
业内有分析认为，未来习酒集团将会直接持有习酒公司82%股份，习酒公司为上市主体。
不过，习酒上市并非高枕无忧。在多位业内人士看来，习酒销售高速增长背后，经销商助力颇多。一些酒企往往为了业绩好看，库存转移到了经销商。习酒是否属于业绩“虚胖”，相信这会是习酒上市时监管部门重点关注点之一。
脱离了茅台的明星光环之后，习酒无论是产品包装还是经销渠道都需要重新进行探索和调整。与此同时，随着近年来年轻消费群体口味需求的逐步多样化，关于“酱酒退烧”的传闻也时时挑动着资本市场的神经。
强势归来，张德芹这次将会带领贵州习酒走向何方？我们拭目以待。
作者 | 凌云
来源 | 征探财经（ID:teccj6)
END
酱酒第二股，还真不一定是习酒
1
7月12日，脱了几个月的靴子落地，习酒自由了。
左手倒右手，贵州国资委把习酒82%的股权从亲儿子茅台手上，拿到了自己手上。
过去的23年，茅台是真的把习酒当亲儿子对待。习酒无论是借名，还是借势，早就成了贵州为数不多的百亿级白酒巨头。
儿子大了不由爹，翅膀硬了总要飞起来。曾经习酒也有打算在茅台的荫罩下独立上市，但苦无如此的先例。如此恍恍惚惚几年下来，终归找到了这么一个折衷的方案。
习酒与茅台正式“分家”，想必它最大的目的，就是上市。
2
这些年围绕谁会是酱酒第二股的猜测上，跟火车运行一样，嘟、嘟、嘟不断。
曾经最大的可能，不是习酒，是郎酒。
自私有化到汪俊林手上之后，郎酒就一直在谋求上市。去年第三次IPO失败，郎酒也走入了一而鼓，再而衰，三而竭的窘境。
每次IPO都会被证监会提出一大堆问题，新问题加老问题，郎酒在国内上市也就成了大问题了。
好在私有化的企业，灵活性足，汪俊林的个人魅力仍然可以让郎酒大小投资者和经销商俯首称臣。但汪的年龄已经不小了。刚刚在泸州结束的白酒T8峰会上，一众大佬都西装革履，皮鞋铮亮，唯独汪俊林穿了一双运动鞋。
廉颇老矣，尚能饭，汪也有心在有志之年把郎酒运作上市。这样他就可以颐养天年，郎酒也就真的丢掉“国有资产流失”的帽子，做汪家资产了。
所以就有消息称，此次IPO终止系郎酒主动撤回上市申请，郎酒有计划上市港股。
港股对于白酒股来说，不能算上策，但也算是郎酒的上策了。
3
即使郎酒赴港上市，也不会是一朝一夕之间的事情。各种股权划分， 历史 遗留问题解决，不见得比内地容易，作为酱酒第二股的可能性，也要留下很多问号。
那么，酱酒第二股的争夺，是不是还会有黑马？
这也是我们这篇文章的重点之处。
4
早年间，A股盛行借壳上市，壳资源可是香饽饽，一壳难求的盛况历历在目。
最著名的当属目前尚活着的岩石股份了。
岩石股份前身于1993年在上海主板上市。当时，公司的主营业务是建筑陶瓷。此后，上市公司多次易主，公司名字先后变更为福建豪盛、利嘉股份、多伦股份、匹凸匹、岩石股份等，而公司主营业务也轮番向热门赛道转移，比如房地产、矿产、互联网、金融等，因频繁操作，公司一度被外界冠以A股更名“大王”的称号。
目前的岩石股份主营业务锁定在了酒类行业。公司旗下的品牌和产品覆盖了酱香型白酒、浓香型白酒和果味酒等多系列产品线。
可以说，哪里火，哪里就有它。
5
提到岩石股份，不算是题外话，因为我们所要说的重点就是，除了正常的IPO之外，酱酒第二股很有可能借壳上市！
6
留给习酒以酱酒第二股的身份上市的时间已经不多了。
想必酱酒第二股的概念，也一定会让这只未来的股票开盘价不会低，并会迎来新的资本追捧。
对于这个不用猜测的猜测，我们就不用过多的猜测了。
酱酒第二股到底会花落谁家，大家大可在最近的新闻和消息中，寻找蛛丝马迹。只能说，各家都在紧锣密鼓，看谁能摘得榜眼到家。
