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股神巴菲特，两句话点透中国股市!
巴菲特开始被街头巷尾的投资界外行们谈论，是从1986年首次进入福布斯富豪榜前10名开始的。从那时起，巴菲特的资产以稳健且迅速的增长速度，长期在前十中占有一席。在过去的40年里，他投资组合的CAGR已经达到了20%，成为了世界公认的股神，去年召开伯克希尔哈撒韦股东大会吸引了全球投资者的目光，看了下财经媒体，几乎都大篇幅的报道了股东大会和巴菲特老爷子的金句!
关于中国市场，他讲了很多，其中有两句话很重要：
1、中国市场的估值比美国低，股票更便宜!
2、中国是一个新兴的市场，会有很多人参与到股市，人们会更加投机。
所以现在的巴菲特应该正在留意着中国股市的变化!这种变化来自于监管层的严监管动作，将会愈发健全市场并重塑市场的投资风格!而另一方面，这种变化将会越来越符合这位价值投资者的口味。
建立自己的股票交易系统
完整的交易系统应该包含那些方面?1 市场—-买卖什么，2 头寸规模—-买卖多少，3 入市—-何时买卖 ，4 止损—-何时退出亏损的头寸，5 离市—-何时退出赢利的头寸，6 策略—-如何买卖
1、市场—-买卖什么：第一项决策是买卖什么，或者本质上在何种市场进行交易。如果你只在很少的几个市场中进行交易，你就大大减少了赶上趋势的机会。同时，你不想在交易量太少或者趋势不明郎的市场中进行交易。
2、头寸规模—-买卖多少：有关买卖多少的决策绝对是基本的，然而，通常又是被大多数交易员曲解或错误对待的。买卖多少既影响多样化，又影响资金管理。多样化就是努力在诸多投资工具上分散风险，并且通过增加抓住成功交易的机会而增加赢利的机会。正确的多样化要求在多 种不同的投资工具上进行类似的(如果不是同样的话)下注。资金管理实际上是关于通过不下注过多以致于在良好的趋势到来之前就用完自己的资金来控制风险的。买卖多少是交易中最重要的一个方面。大多数交易新手在单项交易中冒太大的风险，即使他们拥有其他方面有效的交易风格，这也大大增加了他们破产的机会。
3、入市—-何时买卖：何时买卖的决策通常称为入市决策。自动运行的系统产生入市信号，这些信号说明了进入市场买卖的明确的价位和市场条件。
4、止损—-何时退出亏损的头寸：长期来看，不会止住亏损的交易员不会取得成功。关于止亏，最重要的是在你建立头寸之前预先设定退出的点位。
5、离市—-何时退出赢利的头寸：许多当作完整的交易系统出售的“交易系统”并没有明确说明赢利头寸的离市。但是，何时退出赢利头寸的问题对于系统的收益性是至关重要的。任何不说明赢利头寸的离市的交易系统都不是一个完整的交易系统。
6、策略—-如何买卖：信号一旦产生，关于执行的机械化方面的策略考虑就变得重要起来。这对于规模较大的帐户尤其是个实际问题，因为其头寸的进退可能会导致显著的反向价格波动或市场影响。
30日均线又被称为生命线，它是指明股票价格的中期运行趋势。在一个中期波段性上涨动行趋势中，生命线有极强的支撑和阻力作用。若生命线上涨角度陡峭，也就说明价格中期上涨趋势强烈，主力洗盘或调整至此位置可坚决狙击。反之，则趋势较弱，支撑力也将疲软。
为什么说30天均线是市场的生命线?
A/B/D三个位置都是站上了红色的线30天均线，只需要在A点到C点区间保持满仓，C点和D点区间保持空仓或轻仓，在D点和E点之间保持满仓。
再以个股东方通信为例：
以江铃汽车为例：
以康芝药业为例：
为什么要用30线?根据一般的心理分析：多数人买入股票后的约1个半月左右，其心态是浮躁的，赚钱赔钱都想卖;再一点就是，很多人买股票后，如果有10%左右的盈利很容易出现犹豫，赚钱的怕赔回去，赔钱的怕赚不回来。因此，30线最能代表投资人的心态。
在实际应用中，30日线有四个主要功能：
(1)牛熊分水岭：股价经过一段时间的下跌，如果30日均线没有走平乃至向上，则应尽量避免买入，因为行情往往会有反复。如果股价反弹碰到30日均线，乃至突破，然后下跌走平，反复的次数越多则越有可能预示反转行情。最简单的看法就是：30日线向上就初步认定是牛的行情，30日线向下就初步认定是熊的市场。
(2)市场成本线：如果股价经过一段时间的下跌，然后开始上涨，30日均线开始走平，那么走平的地方就是市场成本线，股价应该至少上涨30%以上。这个规则不是100%有效，但是有效性肯定大于60%。在牛市中，30%的幅度当然不是特别大，但是在震荡市中，30%的预测幅度却也颇为可观。也就是说，以后操作股票，一定要找30日线走平的地方，找到了，乘以1.3，就是市场最可能达到的地方。需要说明的是，这个法则对大盘股，比如中石油无效，而是对中小盘股，尤其是有主流资金进驻的股票效果非常好。
(3)阻力支撑位：30日均线具有很好的阻力支撑作用。股价在下跌趋势中，每次反弹遇到30日均线则容易继续下跌，在上升趋势中，每次回踩遇到30日均线则容易继续上涨。在趋势向上的过程中，如果上涨幅度不大，回踩30日均线则是很好的买入时机，在趋势向下的过程中，如果下跌幅度不大，反抽30日均线则是很好的卖出时机。
(4)高低位判断：市场上经常有高位低位的议论，实际上，后续价格走势没有出来，谁也不知道哪里是高，哪里是低。一般而言，投资者不应该探讨绝对的高位、低位，只适合讨论相对的高位、低位。股价经过下跌然后开始上升，30日均线由下降开始走平，则这样的位置可以假设为低位，如果随后大幅上涨，涨幅超过30%，则可以假设为高位。如果大盘在大牛市的行情中，顺势不断向上，则相对高位可能不断抬升，如果大盘在大熊市的行情中，顺势不断向下，则相对低位可能不断下降。
史上最强“135均线战法”
“135”战法即13日均线、34日均线、55日均线组合系统的简称。135均线系统视角独特，操作简便，实战性强。从技术上解决了“在山前就知道 山后面有什么”的难题。只要记住每个买卖点的名称和市场含义，实践中严格遵循“进退有据，速战急归”的原则，就能够输小钱获大利。
战法特征：
1、股价经过长期下跌，市场参与者已高度亏损，萎缩的成交量表明抛盘已近枯竭。
2、套牢盘已不再割肉，下跌尾段股价跳空低走，这是股价的最后一跌，第二天止跌回升的阳线，表明股价的底部已经完成。
3、有的个股经过一周或更长时间重复先前走势，进一步夯实底部。
135战法十大形态：
1、串阳
串阳：在一个股价平台上，股价低开高走，持续拉出5根以上小阳线或星阳线，这是主力为驱逐获利盘和限价收集而采取的一种强势整理，是股价即将拉升的显著标志。我们把股价平台上拉出的持续阳线称之为串阳。如下图：
2、串阴
串阴：股价经过小幅拉升，然后在一个狭窄的股价平台上高开低走，持续拉出5根以上缩量阴线，这是主力为积累能量，刻意使用的一种清洗手段，旨在让持仓者心神不安，叫持币者不敢贸然进入。我们把这个在狭小平台上持续拉出的一串阴线称之为串阴。如下图：
3、暗渡陈仓
在拉升途中，股价莫名其妙地拉出一根缩量大阴线，但在第二天或第三天即止跌企稳，然后在成交量的配合下，股价得拾升势。如下图：
4、三军集结
股价先有一波拉升后顺势回落，原有均线系统遭到破坏，但主均线在右前方平行移动，后来经过股价的强行提带，13日均线由下向上，34日均线由上向下同时向55日均线靠拢。当三个点交汇在一起的时候，就会产生一种市场共振，表明股价拉升在即。如下图：
5、出头鸟
前期下降趋势中，135均线系统呈典型的空头排列，股价经过长期的下跌并远离长期均线，渐渐的13日均线由下降趋势开始走平，股价在量能的配合下由下向上突破13日均线，在13日均线上企稳，这第一根站上13日均线的的阳线便是叫做出头鸟。如下图：
6、绝处逢生
股价在趋势的末期的时，这时忽然跳空低开，然后形成低开高走的长阳线快速上攻，这个时候就是趋势反转的标记，那么把这根K线称为绝处逢生。再出现绝处逢生的当天，可以盘中把握低吸机会，等待形态出现在重仓出击。如下图：
7、日月合璧
股价在一个阶段高点开始出现回落时，成交量缩量，13日均线开始走平，在下跌末期股价跳空低走，但是第二天股价止跌回升，这时这两根阴阳K线称为“日月合璧”。在出现了这样的形态的时候，可以轻仓摸索，待第二天出现了阳线的时候，半仓跟进，股价站稳55日线时，重仓出击。如下图：
8、八仙过海
股价经过整理后，常常会伴随着成交量的温和放大。股价的小幅推高并持续拉出8根小阳线含星阳线，表明主力依然在限价买入，预示主力收集进入尾声，股价随时都可能揭竿而起，是转势信号。那么这8跟阳线就叫“八仙过海”。如下图:
9、步步高
股价经过长期下跌，成交量逐渐减少或极度萎缩，但从某一天起，成交量突然放大到尚未引人关注的程度，并且一连数天与日俱增，量区里的红柱体拾级而上，表明有 增量资金正在不露声色地悄然吸纳，预示股价即将走强，是较好的进场机会。我们把量区里这几根拾级而上的红柱体称之为“步步高”。如下图：
10、蚂蚁上树
股价经过长期的缩量下跌以后，两条略微向右下方倾斜的主均线相距很近或基本持平。13日均线由下跌开始走平，股价踏上13日均线后，以连续上攻的小阳线缓步盘升，把股价轻松地送上55均线，我们把这几根持续上升的小阳线称为“蚂蚁上树”。如下图：
最后再给大家分享一个抄底指标，这个是附图指标，建议主图里用均线系统，当附图出现“抄底”信号时，要通过主图里面的均线系统来加以筛选，比如说当出现“抄底”信号时不要急于买入，可以等10日均线向上时再考虑买入，还有可以通过看在出现信号之前，成交量有没有放大来加以筛选，总之不是每一个“抄底”信号都可以执行，要通过均线或者量能等其它指标辅助来加以甄别，具体情况可以自己把握。公式代码复制过来难免造成部分格式错误，如果不能成功导入，可以找我领取源码!
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公式源码如下：
短趋势:((3*SMA((CLOSE-LLV(LOW,27))/(HHV(HIGH,27)-LLV(LOW,27))*100,5,1)-2*SMA(SMA((CLOSE-LLV(LOW,27))/(HHV(HIGH,27)-LLV(LOW,27))*100,5,1),3,1)-50)*1.032 50),COLORRED;
VAR2:=(2*CLOSE HIGH LOW OPEN)/5;
VAR3:=LLV(LOW,34);
VAR4:=HHV(HIGH,34);
长趋势:EMA((VAR2-VAR3)/(VAR4-VAR3)*100,13),COLOR00FF00;
判断底:SQRT(SQRT(FLOOR(SQRT(MA(1/WINNER(CLOSE)*100,4)/10000))))*5;
VAR5:=CROSS(短趋势,长趋势)AND 长趋势
底部:STICKLINE(短趋势0,0,30,6,1);
STICKLINE(VAR5,0,50,8,0),COLORRED;
DRAWICON(VAR5AND 判断底>0,60,1);
DRAWTEXT(COUNT(短趋势0,8) AND VAR5,50,’抄底’);
DRAWTEXT(CROSS(短趋势,长趋势)AND 长趋势>25 AND 长趋势>REF(长趋势,1),50,’快拉或短顶’);
VAR6:=CROSS(短趋势,长趋势)AND 长趋势
DRAWTEXT(COUNT(短趋势0,5) AND VAR6,30,’短线买’);
交易四要素：顺势、止损、规则、执行
要稳健而持续地从资本市场获取利润，应具备的核心要素是：顺势、止损、规则、执行力。
一、顺势。如果你不会顺势，你的操作就会遭遇很多次止损。顺势而为，交易者必须对趋势有自己的判断，“顺势”须解决三个问题：
(1)固定你的趋势判断周期。任何的趋势判断都必须以一定的交易周期作为前提。有些看日线，有些看周线。不同的周期级别，所得出的趋势判断是不一样的，有时甚至是相互矛盾的。这里不存在谁服从谁，也没有对错之分，关键在于：交易者必须明确适合自己个性的趋势判断周期，而不能忽长忽短。
(2)确定你的趋势判断方法。这个判断方法必须相对的清晰，而不能很复杂。交易是艺术而非科学，所以没有“完美而精确”的方法，但我们又必须有一个方法来约束和参照。我个人把均线、趋势线、大形态突破作为趋势的主要判断依据。趋势的三个基本理念需要强调，也就是说：新趋势的酝酿需要时间，非一日长阳或者长阴所能逆转;一旦确立，就会延续一段时间;趋势的推进是曲折的，而非一条直线。基于这三个理念的趋势判断方法，面对V型反转，常常失效。也因为趋势的推进是曲折的，我们应该对趋势演绎途中的正常回调或反弹，保持宽容和接受。
(3)针对不同趋势状态，明确你的应对策略，在操作中“顺”势。趋势有：趋势行情(多头或空头)、盘整行情。主要策略是：重点操作趋势行情，回避盘整行情。对跌势须绝对的、无条件空仓。对于今后的操作，我越来越倾向于，尽可能在历史性的底(头)部建立多(空)头仓位，然后耐心持有，直到趋势的逆转，大波段交易思维。
二、止损。止损对于职业投资者而言，是一系列操盘程序的重要一环，没有任何感情色彩，虽壮士断臂，却无比自然。不善止损，一次大亏，足以输掉前面99次的利润，所以严格执行止损，才可能在资本市场长期生存。
止损是讲究科学的，而不能随意的止损，更应该尽可能减少“不必要”的止损操作。毕竟止损，将导致直接的资金损失。要强调的是，止损绝不是目的，交易的最终的目标是：不需要止损。
三、规则。交易者进入资本市场，就抑制不住交易的冲动，一个因素就是：交易者对账户的支配权太大了，且交易太容易了，点击鼠标即可完成。想想现实中的交易，或者业务往来，会受到诸多外在因素的制约，你会思虑再三，但资本市场的交易，则一闪念间即可完成。人性的情绪化特征，是很多人交易失败的根源。惟有制定规则，惟有建立有约束的交易机制。建立规则是降低因频繁交易或者情绪化交易带来的亏损风险。规则也就是常说的交易系统，一个完整的交易系统应对下述内容作出明确规定：
(1)入场条件以及仓位比例：对渴望暴利的交易者，更需要通过仓位控制来约束自己。暴利思维，将使交易行为扭曲，因其可能重仓交易，孤注一掷。
(2)止损条件：如果判断错误，就必须止损，止损的依据是什么?何时止损?
(3)出场条件：也就是何时止赢。交易者可以有几个交易系统，以应对不同的市场情形。但有一个前提，即：交易系统必须经过较长时间的市场验证，具有概率优势，且交易者对这个系统充满足够的信心。我现在，有自己的交易系统和策略理念，融合盘面经验的准系统化交易，基于日线趋势的波段交易。要摒弃了预测的想法。只要按照规则办事就行了，如果市场走势符合我的条件，我就入场或者持有，否则就观望或者止损出局。没有必要去主观地费神预测市场可能会怎么走。
四、执行力。规则必须严格执行，否则就是空谈。严格执行自己制定的规则，完全地自律，是艰难的一环。执行之难，因为人，是理性和非理性的综合体，非理性的一面，总是自觉或不自觉地企图来破坏我们理性的思维。我们必须克服这一关，做到严格自律，否则，永远无法跨入成功者行列。而这个过程，涉及到修养，需要时间的积累，需要不断的自我心理强化。
(以上内容仅供参考，不构成操作建议。如自行操作，注意仓位控制和风险自负。)
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重读经典——股神巴菲特20年前的那场演讲
导读： 本文是巴菲特1998年在佛罗里达大学商学院的演讲。个人认为这是巴菲特最经典的演讲，没有之一。每次重读都有不一样的启发，每次以不同的角色重读都有不一样的收获。值得收藏的毕生智慧！
以下是演讲内容：
我先简单说几句，把大部分时间留下来回答大家的问题。我想聊聊大家关心的话题。
请各位提问的时候一定要刁钻。你们问的问题越难，才越好玩。什么都可以问，就是不能问上个月我交了多少税，这个问题我无可奉告。
各位同学，你们毕业之后未来会怎样？我简单说说我的想法。各位在这所大学能学到大量关于投资的知识，你们将拥有成功所需的知识。
既然各位能坐在这里，你们也拥有成功所需的智商，你们还有成功所需的拼劲。你们大多数人都会成功地实现自己的理想。
但是最后你到底能否成功，不只取决于你的头脑和勤奋。我简单讲一下这个道理。
奥马哈有个叫彼得基威特的人，他说他招人的时候看三点： 品行、头脑和勤奋 。他说一个人要是头脑聪明、勤奋努力，但品行不好，肯定是个祸害。 品行不端的人，最好又懒又蠢 。
我知道各位都头脑聪明、勤奋努力，所以我今天只讲品行。为了更好地思考这个问题，我们不妨一起做个 游戏 。
各位都是 MBA 二年级的学生，应该很了解自己周围的同学了。假设现在你可以 选一个同学，拥有他今后一生之内 10% 的收入 。
你不能选富二代，只能选靠自己奋斗的人。请各位仔细想一下，你会选班里的哪位同学，拥有他今后一生之内 10% 的收入。
你会给所有同学做个智商测试，选智商最高的吗？未必。你会选考试成绩最高的吗？未必。你会选最有拼劲的吗？不一定。因为大家都很聪明，也都很努力，我觉得你会主要考虑定性方面的因素。
好好想想，你会把赌注压在谁的身上？也许你会选你最有认同感的那个人，那个拥有领导能力，能把别人组织起来的人。
这样的人应该是慷慨大方的、诚实正直的，他们自己做了贡献，却说是别人的功劳。我觉得让你做出决定的应该是这样的品质。
找到了你最钦佩的这位同学之后，想一想他身上有哪些优秀品质，拿一张纸，把这些品质写在纸的左边。
下面我要加大难度了。为了拥有这位同学今后一生 10% 的收入，你还要 同时做空另一位同学今后一生 10% 的收入 ，这个更好玩。
想想你会做空谁？你不会选智商最低的。你会想到那些招人烦的人，他们可能学习成绩优秀，但你就是不想和他们打交道，不但你烦他们，别人也烦他们。
为什么有人会招人烦？原因很多，这样的人可能自私自利、贪得无厌、投机取巧或者弄虚作假。类似这样的品质，你想想还有什么，请把它们写在刚才那张纸的右边。
看看左右两边分别列出来的品质，你发现了吗？这些品质不是把橄榄球扔出 60 米，不是 10 秒钟跑完 100 米，不是相貌在全班最出众。左边的这些品质，你真想拥有的话，你可以有。
这些是关于行为、脾气和性格的品质，是能培养出来的 。在座的各位，只要你想要获得这些品质，没一个是你得不到的。
再看一下右边的那些品质，那些令人生厌的品质，没一个是你非有不可的，你身上要是有，想改的话，可以改掉。
大多数行为都是习惯成自然 。我已经老了，但你们还年轻，想摆脱恶习，你们年轻人做起来更容易。
常言道， 习惯的枷锁，开始的时候轻的难以察觉，到后来却重的无法摆脱 。这话特别在理。
我在生活中见过一些人，他们有的和我年纪差不多，有的比我年轻十几二十几岁，但是他们染上了一些坏习性，把自己毁了，改也改不掉，走到哪都招人烦。他们原来不是这样的，但是习惯成自然，积累到一定程度，根本改不了了。
你们还年轻，想养成什么习惯、想形成什么品格，都可以，就看你自己怎么想了。
本格雷厄姆，还有他之前的本富兰克林，他们都这么做过。
本格雷厄姆十几岁的时候就观察自己周围那些令人敬佩的人，他对自己说：“我也想成为一个被别人敬佩的人，我要向他们学习。”格雷厄姆发现学习他敬佩的人，像他们一样为人处世，是完全做得到的。
他同样观察周围遭人厌恶的人，摆脱他们身上的缺点。我建议大家把这些品质写下来，好好想想，把好品质养成习惯，最后你想买谁 10% 的收入，就会变成他。
你已经确定拥有自己 100% 的收入，再有别人的 10%，这多好。你选择了谁，你都可以学得像他一样。
Question 1：有传言说您是救赎长期资本管理公司的买家之一，到底发生了什么，能给我们讲讲吗？
巴菲特 ：这件事非常耐人寻味。长期资本管理公司的由来，相信在座的大多人都知道，实在太令人感慨了。
（注：长期资本管理公司（LTCM）曾是全球最耀眼的对冲基金公司，在金融危机中遭遇滑铁卢。这有一个背景材料——《两位诺奖得主 + 一群金融天才，何以一败再败？》）
约翰梅里韦瑟、艾瑞克罗森菲尔德、拉里希利布兰德、格雷格霍金斯、维克多哈格哈尼，还有两位诺贝尔奖桂冠得主罗伯特默顿和迈伦舒尔兹，把他们这 16 个人加起来，他们的智商该多高，随便从哪家公司挑 16 个人出来，包括微软，都没法和他们比。
第一，他们的智商高得不得了。
第二，他们这 16 个人都是投资领域的老手。他们不是倒卖服装发的家，然后来搞证券的。他们这 16 个人加起来，有三四百年的经验了，一直都在投资这行摸爬滚打。
第三，他们大多数人都几乎把自己的整个身家财产都投入到了长期资本管理公司，他们把自己的钱也投进去了。他们自己投了几亿的钱，而且智商高超，经验老道，结果却破产了。真是让人感慨。
要让我写一本书的话，书名我都想好了，就叫《聪明人怎么做蠢事》，我的合伙人说我的自传可以叫这个名字。
但是，我们从长期资本这件事能得到很多启发。长期资本的人都是好人。我尊重他们。当我在所罗门焦头烂额的时候，他们帮过我。他们根本不是坏人。
但是他们为了赚更多的钱，为了赚自己不需要的钱，把自己手里的钱，把自己需要的钱都搭进去了。这不是傻是什么？绝对是傻，不管智商多高，都是傻。
为了得到对自己不重要的东西，甘愿拿对自己重要的东西去冒险，哪能这么干？我不管成功的概率是 100 比 1，还是 1000 比 1，我都不做这样的事。
假设你递给我一把枪，里面有 1000 个弹仓、100 万个弹仓，其中只有一个弹仓里有一颗子弹，你说：“把枪对准你的太阳穴，扣一下扳机，你要多少钱？”我不干。你给我多少钱，我都不干。
要是我赢了，我不需要那些钱；要是我输了，结果不用说了。这样的事，我一点都不想做，但是在金融领域，人们经常做这样的事，都不经过大脑。
有一本很好的书，不是书好，是书名好。这是一本烂书，但是书名起得很好，是沃尔特古特曼写的，书名是《一生只需富一次》。这个道理难道不是很简单吗？
假设年初你有 1 亿美元，如果不上杠杆，能赚 10%，上杠杆的成功率是 99%，能赚 20%，年末时你有 1.1 亿美元，还是 1.2 亿美元，有区别吗？没一点区别。
要是年末你死了，写讣告的人可能有个笔误，虽然你有 1.2 亿，但他写成了 1.1 亿。多赚的钱有什么用？一点用没有。对你、对你的家人，对别人，都没用。
要是亏钱了的话，特别是给别人管钱，亏的不但是钱，而且颜面扫地、无地自容，把朋友的钱都亏了，没脸见人。
我真理解不了，怎么有人会像这 16 个人一样，智商很高、人品也好，却做这样的事，一定是疯了。他们吃到了苦果，因为他们太依赖外物了。
我临时掌管所罗门的时候，他们和我说，六西格玛的事件、七西格玛的事件伤不着他们。他们错了。 只看过去的情况，无法确定未来金融事件发生的概率 。
他们太依赖数学了，以为知道了一只股票的贝塔系数，就知道了这只股票的风险。要我说，贝塔系数和股票的风险根本是八竿子打不着。
会计算西格玛，不代表你就知道破产的风险。我是这么想的，不知道现在他们是不是也这么想了。说真的，我都不愿意以长期资本为例。我们都有一定的概率会摊上类似的事，我们都有盲点，或许是因为我们了解了太多的细枝末节，把最关键的地方忽略了。
亨利考夫曼说过一句话：“ 破产的有两种人，一种是什么都不知道的，一种是什么都知道的 。”说起来，真是令人扼腕叹息。
同学们，引以为戒。我们基本上没借过钱，当然我们的保险公司里有浮存金。但是我压根没借过钱。
我只有 1 万块钱的时候都不借钱，不借钱不一样吗？我钱少的时候做投资也很开心。我根本不在乎我到底是有 1 万、10 万，还是 100 万。除非遇上了急事，比如生了大病急需用钱。
当年我钱很少，但我也没盼着以后钱多了要过不一样的生活。
从衣食住行来看，你我之间有什么差别吗？我们穿一样的衣服，我们都能喝天赐的可口可乐，我们都能吃上麦当劳，还有更美味的 DQ 冰淇淋，我们都住在冬暖夏凉的房子里，我们都在大屏幕上看橄榄球赛。你在大电视上看，我也在大电视上看。我们的生活完全一样，没多大差别。
要是你生了大病，会得到良好的治疗。如果我得了大病，也会得到良好的治疗。我们唯一不一样的地方是我们出行的方式不同。
我有一架小飞机，可以飞来飞去，我特别喜欢这架飞机，这是要花钱的。除了我们出行的方式不同，你说有什么是我能做，但你做不了的吗？
我有一份我热爱的工作，但我一直都在做我喜欢的工作。当年我觉得赚 1000 美元是一大笔钱的时候，我就喜欢我的工作。
同学们， 做你们喜欢的工作。要是你总做那些自己不喜欢的工作，只是为了让简历上的工作经历更漂亮，那你真是糊涂了 。
有一次，我去做一个演讲，来接我的是一个 28 岁的哈佛大学的学生。我听他讲完了他的工作经历，觉得他很了不起。
我问他：“以后你有什么打算？”他说：“等我 MBA 毕业后，可能先进一家咨询公司，这样能给简历增加一些分量。”
我说：“你才 28 岁，已经有这么漂亮的工作经历了，你的简历比一般人的漂亮 10 倍。你还接着做自己不喜欢的工作，不觉得有点像年轻的时候把性生活省下来，留到岁数大的时候再用吗？
或早或晚，你们都应该开始做自己真心想做的事 。
我觉得我说的话，大家都听明白了。各位毕业之后，挑一个自己真心喜欢的工作，别为了让自己的简历更漂亮而工作，要做自己真心喜欢的。
时间久了，你的喜好可能会变，但在做自己喜欢的事的时候，早晨你会从床上跳起来。
我刚从哥伦比亚大学商学院毕业，就迫不及待地希望立刻为格雷厄姆工作。我说我不要工资，格雷厄姆说我要的薪水太高了。我一直骚扰他。回到奥马哈后，我做了三年股票经纪人，一直给格雷厄姆写信，告诉他我发现的投资机会。
最后，我终于得到了机会，在他手下工作了一两年。那是一段宝贵的经历。总之，我做的工作始终都是我喜欢的。
你财富自由之后想做什么工作，现在就该做什么工作，这样的工作才是理想的工作。做这样的工作，你会很开心，能学到东西，能充满激情。每天会从床上跳起来，一天不工作都不行。
或许以后你喜欢的东西会变，但是现在做你喜欢的工作，你会收获很多。我根本不在乎工资是多少。不知怎么，扯得有点远了。
总之，如果你现在有1块钱，以为将来有2块钱的时候，自己能比现在过得更幸福，你可能想错了。你应该找到自己真心喜欢做的事情，投入地去做。
别以为赚10倍或20倍能解决生活中的所有问题，这样的想法很容易把你带到沟里去。
在不该借钱的时候借钱，或者急功近利、投机取巧，做自己不该做的事，将来都没地方买后悔药。
Question2：您喜欢什么样的公司？
巴菲特 ：我喜欢我能看懂的生意。先从能不能看懂开始，我用这一条筛选，90% 的公司都被过滤掉了。
我不懂的东西很多，好在我懂的东西足够用了。世界如此之大，几乎所有公司都是公众持股的。所有的美国公司，随便挑。首先，有些东西明知道自己不懂，不懂的，不能做。
有些东西是你能看懂的。可口可乐，是我们都能看懂的，谁都能看懂。可口可乐这个产品从 1886 年起基本没变过。可口可乐的生意很简单，但是不容易。
我不喜欢很容易的生意，生意很容易，会招来竞争对手。我喜欢有护城河的生意。我希望拥有一座价值连城的城堡，守护城堡的公爵德才兼备。
有的生意，我看不出来十年后会怎样，我不买。一只股票，假设从明天起纽约股票交易所关门五年，我就不愿意持有了，这样的股票，我不买。
我买一家农场，五年里没人给我的农场报价，只要农场的生意好，我就开心。我买一个房子，五年里没人给我的房子报价，只要房子的回报率达到了我的预期，我就开心。
人们买完股票后，第二天一早就盯着股价，看股价决定自己的投资做得好不好。糊涂到家了。买股票就是买公司，这是格雷厄姆教给我的最基本的道理。
买的不是股票，是公司的一部分所有权。只要公司生意好，而且你买的价格不是高得离谱，你的收益也差不了。投资股票就这么简单。要买你能看懂的公司，就像买农场，你肯定买自己觉得合适的。没什么复杂的。
这个思想不是我发明的，都是格雷厄姆提出来的。我特别走运。19 岁的时候，我有幸读到了《聪明的投资者》。我六七岁的时候就对股票感兴趣，11 岁时第一次买股票。我一直都在自己摸索，看走势图、看成交量，做各种技术分析的计算，什么路子都试过。
后来，我读到了《聪明的投资者》，书里说，买股票，买的不是代码，不是上蹿下跳的报价，买股票就是买公司。我转变到这种思维方式以后，一切都理顺了。道理很简单。所以说，我们买我们能看懂的公司。
在座的各位，没有看不懂可口可乐公司的，但是某些新兴的互联网公司呢，我敢说，在座的各位，没一个能看懂的。
今年在伯克希尔的股东大会上，我说要是我在商学院教课，期末考试时，我会出这样的题目，告诉学生一家互联网公司的信息，让他们给这家公司估值。哪个学生给出了估值，我就给他不及格。（笑）
无论什么时候，都要知道自己在做什么，这样才能做好投资。必须把生意看懂了，有的生意是我们能看懂的，但不是所有生意我们都能看懂。
Question 3：能否讲讲您在商业中犯的错误？
巴菲特 ：对于我和我的合伙人查理芒格来说， 我们犯过的最大的错误不是做错了什么，而是该做的没做 。
在这些错误中，我们对生意很了解，本来应该行动，但不知道怎么了，我们就在那犹豫来犹豫去，什么都没做。
有些东西我们不明白就算了，但有些东西是我们能看明白的，本来可以赚几十亿、几百亿的，却眼睁睁看着机会溜走了。
我本来可以买微软赚几十亿，但这不算数，因为我一直搞不懂微软。 但是医药股，我本来是可以赚到几十亿的，这些钱是我该赚到的，我却没赚到 。
当克林顿当局提出医疗改革方案后，所有的医药股都崩盘了。我们本来可以买入医药股大赚特赚的，因为我能看懂医药股，我却没做这笔投资。
至于各位能看到的错误，几年前我买入美国航空优先股是个错误。当时我手里闲钱很多。手里一有闲钱，我就容易犯错。
查理让我去酒吧喝酒去，别在办公室里待着。但我还是留在办公室，兜里有钱，就做了傻事。每次都这样。当时我买了美国航空的优先股。没人逼我，是我自己要买的。
现在我有一个 800 热线电话，每次我一想买航空股，就打这个电话。电话那边的人会安抚我。
我说：“我是沃伦，又犯了想买航空公司的老毛病。”他们说：“继续讲，别停下，别挂电话，别冲动。”最后那股劲就过去了。
我买了美国航空以后，差点把所有钱都亏进去，真是差一点全亏了。我活该亏钱。
我买入美国航空，是因为它是一只很合适的证券，但它的生意不好。对所罗门的投资也一样。我根本不想买它的生意，只是觉得它的证券便宜。这也算是一种错误。
本来不太喜欢公司的生意，却因为喜欢证券的条款而买了。这样的错误我过去犯过，将来可能还会犯。最大的错误还是该做的没做。
我想告诉大家， 人们总说通过错误学习，我觉得最好是尽量从别人的错误里学习 。不过，在伯克希尔，我们的处事原则是， 过去的事就让它过去 。
我有个合伙人，查理芒格，我们一起合作 40 年了，我们从来没红过脸。我们对很多东西看法不一样，但是我们不争不吵。
我们从来不想已经过去的事。我们觉得未来有那么多值得期待的，何必对过去耿耿于怀。不纠结过去的事，纠结也没用。人生只能向前看。
你们从错误里或许能学到东西，但最重要的是只投资自己能看懂的生意。如果你像很多人一样，跳出了自己的能力圈，听别人的消息买了自己毫不了解的股票，犯了这样的错，你需要反省，要记得只投资自己能看懂的。
你做投资决策的时候，就应该对着镜子，自言自语：“我要用每股 55 美元的价格买入 100 股通用 汽车 ，理由是……”自己要买什么，得对自己负责。一定要有个理由，说不出来理由，别买。
是因为别人在和你闲聊时告诉你这只股票能涨吗？这个理由不行。是因为成交量异动或者走势图发出了信号吗？这样的理由不行。你的理由，一定是你为什么要买这个生意。我们恪守这个原则，这是本格雷厄姆教我的。
Question4：和身处华尔街相比，住在偏远的小城市有什么好处？
巴菲特 ：我在华尔街工作过一两年，我在东西海岸都有朋友。我喜欢拜访他们。每次和他们见面，都能得到一些灵感。
思考投资的最佳方法还是独自一人待在房间里，静静地想 。要是这样不行，别的办法也都没用。
在任何类似市场的环境中，你都很容易受到影响，做出过激的反应，华尔街是个典型的市场环境。在华尔街，你觉得每天不做点什么都不行。
钱德勒家族花了 2000 美元买下了可口可乐公司，选中了可口可乐这样的公司，别的什么都不用做了，该做的事就是不做别的。1919 年都不应该卖，但是钱德勒家族后来把他们的股票卖了。
你该怎么做呢？一年找到一个好的投资机会，然后一直持有，等待它的潜力充分释放出来。
在一个人们每五分钟就来回喊报价的环境里，在一个别人总把各种报告塞到你面前的环境里，很难做到持有不动。华尔街靠折腾赚钱。你靠不折腾赚钱 。
要是在座的各位每天都相互交易自己的投资组合，所有人最后都会破产，所有的钱最后都会进到中间商的口袋里。
换个做法，你们都持有一般公司组成的投资组合，50 年里你们都一动不动，最后你们都会很有钱，你们的券商会破产。
券商像这样一个医生，他让你换药的次数越多，他赚的越多 。他要是给你一种药，把你的病根治了，他只能做成一笔买卖，一笔交易，然后就没了。如果他能让你相信每天换各种药吃对 健康 有益，这对他有好处，对卖药的有好处，你会亏很多钱。你的身体好不了，还会破财。
任何刺激你瞎折腾的环境，都要远离 。华尔街无疑就是这样的环境。
我回到奥马哈之后，每半年都去大城市一次。我每次都列一个清单，把自己要做的事写下来，比如要调研的公司等等。这些路费都没白花，该做完的事，做完了，我就回到奥马哈思考。
Question5：请讲讲您对分散投资的看法？
巴菲特 ：这个要看情况了。如果不是职业投资者，不追求通过管理资金实现超额收益率的目标，我觉得应该高度分散。
我认为 98% 到 99% 的投资者应该高度分散，但不能频繁交易，他们的投资应该和成本极低的指数型基金差不多。只要持有美国的一部分就可以了，这样投资，是相信持有美国的一部分会得到很好的回报，我对这样的做法毫无异议。对于普通投资者来说，这么投资是正路。
如果想积极参与投资活动，研究公司并主动做投资决策，那就不一样了。
既然你走上研究公司这条路，既然你决定投入时间和精力把投资做好，我觉得分散投资是大错特错的。那天我在 SunTrust 的时候，说到过这个问题。 要是你真能看懂生意，你拥有的生意不应该超过六个 。
要是你能找到六个好生意，就已经足够分散了，用不着再分散了，而且你能赚很多钱。
我敢保证，你不把钱投到你最看好的那个生意，而是再去做第七个生意，肯定会掉到沟里。靠第七个最好的主意发家的人很少，靠最好的主意发家的人很多。
所以，我说任何人， 在资金量一般的情况下，要是对自己要投资的生意确实了解，六个就很多了，换了是我的话，我可能就选三个我最看好的 。
我本人不搞分散。我认识的投资比较成功的人，都不搞分散，沃尔特施洛斯是个例外，沃尔特的投资非常分散，他什么东西都买一点，我说他是挪亚，什么东西都来两个。
Question6：如果能重新活一次，为了让生活更幸福，您会怎么做？
巴菲特 ：希望我的回答，大家听了不会觉得不舒服。 要是我重新活一次的话，我只想做一件事，选能活到 120 岁的基因。
我其实是非常幸运的。我经常举一个例子，觉得可能会对各位有启发，所以花两分钟时间讲讲。
假设现在是你出生前 24 小时，一个神仙出现了，他说：“孩子，我看你前途无量，我现在手里有个难题，我得设计你出生后生活的世界，我觉得太难了，你来设计吧。
你有 24 小时的时间， 社会 规则、经济规则、政府规则，这些都给你设计，你还有你的子孙后代都在这些规则的约束下生活。”
你问了：“我什么都能设计？”神仙说：“对，什么都能设计。”你说：“没什么附加条件？”
神仙说：“有一个附加条件。你不知道自己出生后是黑人还是白人，是富有还是贫穷，是男人还是女人，是身体健壮还是体弱多病，是聪明过人还是头脑迟钝。你知道的就一点，你要从一个装着 58 亿个球的桶里选一个球。”
我把这个叫 娘胎彩票 。你要从这 58 亿个球里选一个，这是你一生之中最重大的决定，它会决定你是出生在美国还是阿富汗，智商是 130 还是 70。
选出来之后，很多东西都注定了。你会设计一个怎样的世界？
我觉得用这种思维方式可以很好地看待 社会 问题。
因为你不知道自己会选到哪个球，所以在设计世界的时候，你会希望这个世界能提供大量产品和服务，你希望所有人都能过上好日子。你会希望这个世界的产品越来越丰富，将来你的子孙后代能越过越好。
在希望世界能提供大量产品和服务的同时，还要考虑到有的人手气太差，拿到的球不好，天生不适合这个世界的体系，你希望他们不会被这个世界抛弃。
我天生非常适合我们现在的这个世界。我一生下来就具备了分配资金的天赋。这其实没什么了不起的。
如果我们都被困在荒岛上，永远回不来，我们所有人里，谁最会种地，谁最有本事。我再怎么说我多擅长分配资金，你们也不会理我。
我赶上了好时候 。盖茨说，要是我生在几百万年前，早成了动物的盘中餐。他说：“你跑不快，也不会爬树，什么都不行，刚生下来就得被吃了。你生在今天是走运。”
既然我运气这么好，我就要把自己的天分发挥出来，一辈子都做自己喜欢的事，交自己喜欢的人。只和自己喜欢的人共事。
要是有个人让我倒胃口，但是和他走到一起，我能赚 1 亿美元，我会断然拒绝，要不和为了钱结婚有什么两样？
无论什么时候，都不能为了钱结婚，要是已经很有钱了，更不能这样了，你们说是不是？我不为了钱结婚。
我还是会一如既往地生活，只是不想再买美国航空了！
谢谢
作者：庐风
喜欢炒股，求股神巴菲特的传奇故事！
沃伦·巴菲特（Warren Buffett，1930年8月30日－），美国投资家、企业家、及慈善家，被称为股神，尊称为“奥玛哈的先知”、或“奥玛哈的圣贤”，目前拥有约620亿美元的净资产，根据《福布斯》杂志公布的2008年度全球富豪榜，他已经超过卡洛斯·斯利姆·埃卢和比尔·盖茨成为全球首富。 1930年8月30日，沃伦·巴菲特出生于美国内布拉斯加州的奥马哈市，沃伦·巴菲特从小就极具投资意识，他钟情于股票和数字的程度远远超过了家族中的任何人。他满肚子都是挣钱的道儿，五岁时就在家中摆地摊兜售口香糖。稍大后他带领小伙伴到球场捡大款用过的高尔夫球，然后转手倒卖，生意颇为红火。上中学时，除利用课余做报童外，他还与伙伴合伙将弹子球游戏机出租给理发店老板，挣取外快。
1941年，刚刚跨入11周岁，他便跃身股海，购买了平生第一张股票。
1947年，沃伦·巴菲特进入宾夕法尼亚大学攻读财务和商业管理。但他觉得教授们的空头理论不过瘾，两年后转学到尼布拉斯加大学林肯分校，一年内获得了经济学士学位。 1950年巴菲特申请哈佛大学被拒之门外，考入哥伦比亚大学商学院，拜师于著名投资学理论学家本杰明·格雷厄姆。在格雷厄姆门下，巴菲特如鱼得水。格雷厄姆反对投机，主张通过分析企业的赢利情况、资产情况及未来前景等因素来评价股票。他传授给巴菲特丰富的知识和决窍。富有天才的巴菲特很快成了格雷厄姆的得意门生。 1951年，21周岁的巴菲特获得了哥伦比亚大学经济硕士学位。学成毕业的时候，他获得最高A+。 1952年，巴菲特和苏珊·汤普森结婚，他们双方的父母是多年的老朋友。在西北大学读书时，苏珊和巴菲特的妹妹罗伯塔是住同一间宿舍的舍友。当巴菲特顺路拜访她并向她求婚时，苏珊离开了就读的大学和他结了婚。巴菲特夫人是在离巴菲特目前的家只有一个半街区的地方长大的。
1957年，巴菲特掌管的资金达到30万美元，但年末则升至50万美元。
1962年，巴菲特合伙人公司的资本达到了720万美元，其中有100万是属于巴菲特个人的。当时他将几个合伙人企业合并成一个“巴菲特合伙人有限公司”。最小投资额扩大到10万美元。情况有点像现在中国的私募基金或私人投资公司。
1964年，巴菲特的个人财富达到400万美元，而此时他掌管的资金已高达2200万美元。
1966年春，美国股市牛气冲天，但巴菲特却坐立不安尽管他的股票都在飞涨，但却发现很难再找到符合他的标准的廉价股票了。虽然股市上疯行的投资给投机家带来了横财，但巴菲特却不为所动，因为他认为股票的价格应建立在企业业绩成长而不是投机的基础之上。
1967年10月，巴菲特掌管的资金达到6500万美元。
1968年，巴菲特公司的股票取得了它历史上最好的成绩：增长了46%，而道·琼斯指数才增长了9%。巴菲特掌管的资金上升至1亿零400万美元，其中属于巴菲特的有2500万美元。
1968年5月，当股市一路凯歌的时候，巴菲特却通知合伙人，他要隐退了。随后，他逐渐清算了巴菲特合伙人公司的几乎所有的股票。
1969年6月，股市直下，渐渐演变成了股灾，到1970年5月，每种股票都要比上年初下降50%，甚至更多。
1970年~1974年间，美国股市就像个泄了气的皮球，没有一丝生气，持续的通货膨胀和低增长使美国经济进入了“滞涨”时期。然而，一度失落的巴菲特却暗自欣喜异常，因为他看到了财源即将滚滚而来──他发现了太多的便宜股票。
1972年，巴菲特又盯上了报刊业，因为他发现拥有一家名牌报刊，就好似拥有一座收费桥梁，任何过客都必须留下买路钱。1973年开始，他偷偷地在股市上蚕食《波士顿环球》和《华盛顿邮报》，他的介入使《华盛顿邮报》利润大增，每年平均增长35%。10年之后，巴菲特投入的1000万美元升值为两个亿。
1980年，他用1.2亿美元、以每股10.96美元的单价，买进可口可乐7 %的股份。到1985年，可口可乐改变了经营策略，开始抽回资金，投入饮料生产。其股票单价已长至51.5美元，翻了5倍。至于赚了多少，其数目可以让全世界的投资家咋舌。
1992年中巴菲特以74美元一股购下435万股美国高技术国防工业公司——通用动力公司的股票，到年底股价上升到113元。巴菲特在半年前拥有的32，200万美元的股票已值49，100万美元了
1994年底已发展成拥有230亿美元的伯克希尔工业王国，它早已不再是一家纺纱厂，它已变成巴菲特的庞大的投资金融集团。从1965~1998年，巴菲特的股票平均每年增值20.2%，高出道·琼斯指数10.1个百分点。如果谁在1965年投资巴菲特的公司10000美元的话，到1998年，他就可得到433万美元的回报，也就是说，谁若在33年前选择了巴菲特，谁就坐上了发财的火箭。
2000年3月11日，巴菲特在伯克希尔公司的网站上公开了今年的年度信件——一封沉重的信。数字显示，巴菲特任主席的投资基金集团伯克希尔公司，去年纯收益下降了45%，从28.3亿美元下降到15.57亿美元。伯克希尔公司的A股价格去年下跌20%，是90年代的唯一一次下跌；同时伯克希尔的账面利润只增长0.5%，远远低于同期标准普尔21的增长，是1980年以来的首次落后.
2004年8月26日，巴菲特(Warren Buffett)的夫人苏姗·巴菲特(Susan Buffett)在与他一起看望朋友时，突然中风去世。拥有30亿美元财富，或2.2%BerkshireHathaway公司股权的苏姗·巴菲特享年72岁。巴菲特夫妇于1952年结婚，但两人自1977年起开始分居，此时苏姗从他们的家乡迁往旧金山，往音乐事业方向发展。两人从未宣布要离婚。两人常在一起旅行，苏姗也常出席在他们的家乡Omaha举行的公司股东大会。
2007年3月1日晚间，“股神”沃伦·巴菲特麾下的投资旗舰公司——伯克希尔·哈撒维公司(Berkshire Hathaway)公布了其2006财政年度的业绩，数据显示，得益于飓风“爽约”，公司主营的保险业务获利颇丰，伯克希尔公司去年利润增长了29.2%，盈利达110.2亿美元(高于2005年同期的85.3亿美元)；每股盈利7144美元(2005年为5338美元)。
1965~2006年的42年间，伯克希尔公司净资产的年均增长率达21.46%，累计增长361156%；同期标准普尔500指数成分公司的年均增长率为10.4%，累计增长幅为6479%。
巴菲特是有史以来最伟大的投资家，他依靠股票、外汇市场的投资，成为世界上数一数二的富翁。他倡导的价值投资理论风靡世界。价值投资并不复杂，巴菲特曾将其归结为三点：把股票看成许多微型的商业单元；把市场波动看作你的朋友而非敌人(利润有时候来自对朋友的愚忠)；购买股票的价格应低于你所能承受的价位。“从短期来看，市场是一架投票计算器。但从长期看，它是一架称重器”——事实上，掌握这些理念并不困难，但很少有人能像巴菲特一样数十年如一日地坚持下去。巴菲特似乎从不试图通过股票赚钱，他购买股票的基础是：假设次日关闭股市、或在五年之内不再重新开放。在价值投资理论看来，一旦看到市场波动而认为有利可图，投资就变成了投机，没有什么比赌博心态更影响投资。”
巴菲特2006年6月25日宣布，他将捐出总价达31.7亿美元的私人财富投向慈善事业。这笔巨额善款将分别进入比尔·盖茨创立的慈善基金会以及巴菲特家族的基金会。巴菲特捐出的31.7亿美元是美国迄今为止出现的最大一笔私人慈善捐赠。
盖茨基金会发表声明说：“我们对我们的朋友沃伦·巴菲特的决定受宠若惊。他选择了向比尔与美琳达·盖茨基金会捐出他的大部分财富，来解决这个世界最具挑战性的不平等问题。”
此外，巴菲特将向为已故妻子创立的慈善基金捐出100万股股票，同时向他三个孩子的慈善基金分别捐赠35万股的股票。
巴菲特被美国人称为“除了父亲之外最值得尊敬的男人”。
由罗杰·洛文斯坦撰写的巴菲特传记中，篇首是世界首富比尔·盖茨的一篇短文。盖茨写道：“他的笑话令人捧腹，他的饮食——一大堆汉堡和可乐——妙不可言。简而言之，我是个巴菲特迷。”盖茨确实是个巴菲特迷，他牢牢记住巴菲特的投资理论：在最低价格时买进股票，然后就耐心等待。别指望做大生意，如果价格低廉，即使中等生意也能获利颇丰。巴菲特的5＋12＋8＋2法则 巴式方法大致可概括为5项投资逻辑、12项投资要点、8项选股标准和2项投资方式。
5项投资逻辑
1.因为我把自己当成是企业的经营者，所以我成为优秀的投资人；因为我把自己当成投资人，所以我成为优秀的企业经营者。
2.好的企业比好的价格更重要。
3.一生追求消费垄断企业。
4.最终决定公司股价的是公司的实质价值。
5.没有任何时间适合将最优秀的企业脱手。
12项投资要点
1.利用市场的愚蠢，进行有规律的投资。
2.买价决定报酬率的高低，即使是长线投资也是如此。
3.利润的复合增长与交易费用和税负的避免使投资人受益无穷。
4.不在意一家公司来年可赚多少，仅有意未来5至10年能赚多少。
5.只投资未来收益确定性高的企业。
6.通货膨胀是投资者的最大敌人。
7.价值型与成长型的投资理念是相通的；价值是一项投资未来现金流量的折现值；而成长只是用来决定价值的预测过程。
8.投资人财务上的成功与他对投资企业的了解程度成正比。
9.“安全边际”从两个方面协助你的投资：首先是缓冲可能的价格风险；其次是可获得相对高的权益报酬率。
10.拥有一只股票，期待它下个星期就上涨，是十分愚蠢的。
11.就算联储主席偷偷告诉我未来两年的货币政策，我也不会改变我的任何一个作为。
12.不理会股市的涨跌，不担心经济情势的变化，不相信任何预测，不接受任何内幕消息，只注意两点：A.买什么股票；B.买入价格。
8项投资标准
1.必须是消费垄断企业。
2.产品简单、易了解、前景看好。
3.有稳定的经营史。
4.经营者理性、忠诚，始终以股东利益为先。
5.财务稳健。
6.经营效率高、收益好。
7.资本支出少、自由现金流量充裕。
8.价格合理。
2项投资方式
1.卡片打洞、终生持有，每年检查一次以下数字：A.初始的权益报酬率；B.营运毛利；C.负债水准；D.资本支出；E.现金流量。
2.当市场过于高估持有股票的价格时，也可考虑进行短期套利。
某种意义上说，卡片打洞与终生持股，构成了巴式方法最为独特的部分。也是最使人入迷的部分。巴菲特理财法：“三要三不要” 以下是堪称巴菲特投资理念精华的“三要三不要”理财法： 要投资那些始终把股东利益放在首位的企业。巴菲特总是青睐那些经营稳健、讲究诚信、分红回报高的企业，以最大限度地避免股价波动，确保投资的保值和增值。而对于总想利用配股、增发等途径榨取投资者血汗的企业一概拒之门外。 要投资资源垄断型行业。从巴菲特的投资构成来看，道路、桥梁、煤炭、电力等资源垄断型企业占了相当份额，这类企业一般是外资入市购并的首选，同时独特的行业优势也能确保效益的平稳。
要投资易了解、前景看好的企业。巴菲特认为凡是投资的股票必须是自己了如指掌，并且是具有较好行业前景的企业。不熟悉、前途莫测的企业即使被说得天花乱坠也毫不动心。
不要贪婪。1969年整个华尔街进入了投机的疯狂阶段，面对连创新高的股市，巴菲特却在手中股票涨到20%的时候就非常冷静地悉数全抛。
不要跟风。2000年，全世界股市出现了所谓的网络概念股，巴菲特却称自己不懂高科技，没法投资。一年后全球出现了高科技网络股股灾。
不要投机。巴菲特常说的一句口头禅是：拥有一只股票，期待它下个早晨就上涨是十分愚蠢的。
