下图是AH股指数，红箭头指的是2015年7月形成的高点(154.11)，近7年来的高点在上个月(2022.10)被破掉。
AH股溢价(月线)
首先，上证指数的走势是由大盘股决定的，比如说上证50。上证50跟港股又高度相关，港股近十年来有个现象级的事实，那就是低估。港股为什么会低估，目前市场有个比较主流的说法：就是港股缺少流动性。近年来，美国为了控制国内的高通胀，实施加息和缩表的货币政策。美元加息导致美元升值，从而导致港币被动加息，港股出现缺少流动性、港股估值受到冲击、港股下跌。又因为港股的估值打的太低，所以会带动A股的估值也往下靠。说直白点就是带动A股往下跌。
港股从今年6月28日以来下跌过快，导致AH股溢价比值偏离过大。AH股指数溢价偏离过大必然会回归合理。AH股指数溢价恢复只有两种选择：1、港股的反弹 。 2、A股的跟跌。事实证明上个月AH股溢价突破2015年7月来的高点后，A股不跟着港股往下跌，那么只有一种选择就是港股应该往上反弹。
港股自10月31日形成的短期低点
其实不难发现，在AH股溢价月线级别以154.11作为一个高点画一横，但凡溢价值接近154.11，市场都会有资金选择南下买港股，这也就是南下资金为什么会大幅增加的原因。今天也是我第一次写头条，希望我写的东西能对你有所帮助。
为什么a+h溢价指数下行，说明投资港股的收益率好于a股
A+H溢价指数指的是，A股相对H股相同公司的股价溢价水平。
举个例子，假设只有一家A/H同时上市的公司，A股如果是120元人民币股价，H股是100元港币股价，人民币兑港币汇率为1港币兑换0.9元人民币，那么溢价水平为120/（100*0.9）=133%。A股相对H股溢价33%
如果该公司A股股价不变，H股股价上涨到120港币，汇率不变。则溢价水平为120/（120*0.9）=111%。A股相对H股溢价11%。
因此，当一揽子A/H的溢价指数下行，一般说明H股相对A股上涨。（再不考虑人民币汇率兑港币大幅贬值的前提下）
A股和港股有什么区别？
A股和港股的区别，主要有以下几点：
1、定义不同。A股，指的是人民币普通股，其发行者是中国境内公司发行，认购及交易者是境内机构、组织或个人。港股，指在香港联合交易所上市的股票。
2、交易市场规模不同。A股：根据上交所及深交所相关数据，截至2016年12月09日，A股市场的A股公司总数正式突破3000家，随后IPO持续扩容，截至29日收盘达3047家，总市值超过50万亿元，全球排名第二位。港股：根据港交所数据，截至2016年10月26日，港交所一共存在1926 家上市公司，总市值约为25万亿港元。
3、牛熊市周期不同。A股：从1990年出现开始，A股一共度过了26年的时间，一共经历了8轮牛熊交替，其中牛市熊市的平均持续时间分别是12个月和25.5个月。也就是说，A股总体呈现出熊市周期长，牛市周期短的特点。港股：而在港股公布恒生指数的47年时间里，一共经历了7轮牛熊交替，其中牛熊市平均时间分别是48.8个月和31.7个月；也就是说，港股总体呈现出牛市时间长，熊市时间相对较短的特点。
4、交易时间不同。A股交易主要是采用T+1的形式。港股交易实行T+0。
5、结算制度不同。A股实行T+1，港股实行T+2。也就是说，在清算交割以前，港股能够更充分利用资金和股票进行反复交易。
6、涨跌停限制不同。A股最高和最低的涨跌限制为10%，港股是没有该制度限制的。
扩展资料
整体而言，A股偏爱小盘股，主要是因为它们的流动性比较强，灵活性大。港股喜欢龙头企业。主要几个重要的原因是：
1、大盘股基本是欧美大行在研究、定价和买卖，由于欧美的经济增长速度和投资回报率远低于香港和大陆，所以他们的投资期望也要低些，倒过来就是PE能给得更高些。小盘股欧美机构不了解，难以覆盖，也不经济；
2、中小市值公司，特别是民营企业或香港本土企业，出千、财报造假横行。港交所是个盈利机构，根本不管这事，香港证监会则说自己忙不过来，所以最多就是抓个典型杀鸡骇猴。由于普通投资者难以区别老千和造假的公司，就使得整个中小市值的非国企股估值明显被打低；
3、流动性溢价。A股正相反，小盘股享受估值溢价。一个原因，流动性好，犯错成本低。在海外，小股票流动性很差，而且没有涨跌停，一旦对公司基本面判断错误，有时候跌50%都卖不出来。相反，国内小股票流动性很好，而且有涨跌停，就算看错了，几个跌停板就能出来（有些游资和散户有霸气撬跌停的习惯…），所以在A股的犯错成本相对比较低；另一个可能也是更重要的原因，A股小票的重组预期也会带来一些溢价，有些机构甚至以押注壳股为主。
参考资料
百度百科：A股
百度百科：港股
