近些年来，伴随着制度建设的推进，A股上市公司参与增持、回购的热情也在持续增加。
而在10月14日，证监会官网发布通知，证监会对《上市公司股份回购规则》、《上市公司董事、监事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理规则》部分条款进行修订，并向社会公开征求意见。
同日，沪深交易所分别修订了回购股份指引和股份变动管理指引，并向社会公开征求意见。
据悉，此次回购新规将进一步提升A股股份回购的便利性。
近日A股市场有所回暖，此次回购新规的出台或将刺激更多上市公司出台回购计划，进一步提振投资者的信心。
回购新规修订了哪些细则？
具体来看此次的修订细则，主要有以下几项：
其一，优化回购条件，调整股价波动限制要求。将上市公司为维护公司价值及股东权益所必需的回购触发条件之一，由“连续20个交易日内公司股票收盘价格跌幅累计达到30％”调整为“跌幅累计达到25％”。
其二，放宽回购实施条件，缩短新上市公司
其三，缩短回购和增持的窗口期。将以集中竞价方式回购股份的窗口期由季度报告、业绩预告和业绩快报公告前10个交易日内缩短为5个交易日内，并相应调整回购股份竞价减持的窗口期，以保持两者一致。将董监高买卖股份的窗口期由年度报告、半年度报告公告前30日内和季度报告、业绩预告、业绩快报公告前10日内分别缩短至15日内和5日内。
其四，明确回购与再融资交叉时的限制区间。将旧规中的“在回购期间不得实施股份发行行为”明确为“在再融资核准或注册并启动发行后至新增股份完成登记前不得实施回购”表述更加精准。
多家上市公司响应新规，22年A股回购规模已创新高
证监会、沪深交易所刚宣布就修订上市公司股份回购规则、董监高股份变动规则公开征求意见后，A股市场就有长城汽车（601633.SH）、分众传媒（002027.SZ）、四川路桥（600039.SH）在内的多家上市公司抛出了回购计划响应了新规。
其中，长城汽车拟使用自有资金以集中竞价交易的方式回购公司股份，回购数量不低于2000万股（含），不超过4000万股（含），回购价格不超过45元/股，拟回购资金上限为18亿元，是这一批中金额最高的。
值得一提的是，上述这些公司只是发布了回购方案，实际上还未真正开始回购。而从当前已经完成的回购情况来看，2022年A股年度回购金额其实已经创下了历史新高。
回溯历史，据Wind统计，2005至2012年，A股股份回购预案数量较少，有37次，完成股份回购的公司只有10家，合计回购金额为78亿元。
2013年至2017年，A股上市公司股份回购预案数量持续提升，由2013年的106次提升至2017年的614次，期间完成股份回购的公司有1431次，合计回购金额为372亿元。
2018年股份回购制度进一步优化，叠加市场处于历史相对低位，上市公司股份回购预案数量提升至1290次。
2019年至今，上市公司股份回购预案数量始终维持在较高水平，年均回购预案数量在1200次以上，期间完成股份回购共5511次，合计回购金额4056亿元。其中，2022年至今（截至10月15日），A股上市公司共回购1510次，涉及上市公司1100家，回购金额1589亿元，回购金额相比去年同期增长了85.5％，回购金额已创历史新高。
分行业来看，年初至今回购金额前三的行业分别为家用电器、医药生物、电子，发布回购计划公司数量最多的前三个行业分别为医药生物、电子、计算机。
从具体的回购金额来看，排在前列的主要是A股市场中的传统白马股，包括格力电器（000651.SZ）、美的集团（000333.SZ）、中国平安（601318.SH）、顺丰控股（002352.SZ）、招商蛇口（001979.SZ）、宝钢股份（600019.SH）、万科A（000002.SZ）等。
而传统白马股在最近两年的A股市场似乎并不是很受“待见”，不少公司的股价遭遇了大幅暴跌，如数据显示，自2021年年初至今，格力电器的股价（前复权）累跌超42％，美的集团的股价（前复权）则累跌近50％。
持续推出大力度的回购行动其中一个重要的因素或许是为了展示对公司的信心，进而提振股价表现。而这些公司用于回购的资金则以自有资金为主。
另外，由于主板市场多传统白马股，所以以上市板块进行划分，主板公司是回购的主力，其次是创业板公司。
从回购目的来看，主要包括股权激励注销、其他、实施股权激励或员工支持计划、市值管理、盈利补偿等，其中股权激励注销最主流，抱有这一目的进行回购的方案占比过半。
结语
综合而言，虽然最近一两年A股市场的表现一般，但在制度建设方面还是取得了一些成绩，参与回购的公司明显比以往要多，且以股权激励注销为主，这将提升每股净资产及盈利，对股价有提振作用。
而此次的新规有望促使更多上市公司参与回购。
中金公司研究人员认为此次制度优化一方面有助于提升上市公司及主要股东回购增持积极性、完善资本市场基础制度、助力资本市场更好服务实体经济。另一方面，历史经验显示上市公司及重要股东的回购和增持行为在公司股价处于历史偏低位置时有积极意义，可从制度建设层面增强市场信心。
平安证券研究人员则称，从内容上看，本次回购规则的修订对多项回购限制进行松绑及优化，意在鼓励上市公司回购和董监高增持以释放产业信心。
本文源自港股解码
沪深交易所正式发布回购股份细则，忽悠式回购成为历史，你感觉这对A股影响有多大？
在国外市场回购是推动股价上涨，增加投资者信心的举动，但是在目前的A股市场里，确实有许许多多的上市公司打着回购的旗号，但是私底下确实做了一些“忽悠式”回购，甚至更可恶的肮脏事！这也是为什么A股久久不能离开熊市的重要原因之一，因为打击投资者信心太严重了！
虽然回购的细则在不断完善，有利于市场的健康发展，但是对于那些打心底里居心叵测的上市公司来说，真的是“道高一尺魔高一丈”！一边确实在相应号召不但进行回购，但是另一边确实在放肆的减持。既然自己都不看好自己的上市公司，何谈让投资者持股坚定好看？？
所以我认为回购股份的细则必须严谨，必须严厉，必须严格打击“忽悠式回购”，“虚假回购”等不利发展的举措！同时对于个人投资者来说，绝对不要把自己的资金寄在别人的裤腰带上，对于那些有过欺骗与你，甚至忽悠式回购的上市公司，就应该积极撤退！A股市场3600多只个股，不要为了一个烂树，放弃一片森林，好的上市公司大有人在。
因此，一方面需要的是监管力度加强，处罚机制加重，而另一方面则是需要投资者自己擦亮眼睛！！我认为这次正式发布回购股份细则说明了管理层看到了A股某些问题，并且落实于行动了，是一个利好的方向发展的趋势，是好事，利于股民，对市场有积极作用！但是！路还很长！只有真正把处罚力度加大了，才能大量杜绝这些情况出现，让他们有贼心没贼胆！！
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股票回购对股价的影响
股票回购对股价的影响分为短期影响或者长期影响。1.回购因为是利好信息，因此当上市企业发布回购信息的情况下，很有可能会刺激股票价格短暂性增涨。(短期影响)2.回购信息颁布，许多大资产会趁机交货，大资产交货会使股票价格下跌。(短期影响)3.上市企业回购是在二级市场上通过竞价的方法买来企业股票，因此回购的价格越低对上市企业而言越划得来，因此它们会在下跌的情况下买进。(短期影响)4.可以适当地提高资产负债率，更有效地发挥财务杠杆效应，以增强公司的未来盈利预期，从而提升公司股价，抬高收购的门槛。5.回购是上市企业向销售市场上传送企业股票价格被小看的情况，因此回购信息颁布后，股票价格尽管短暂性下跌，但长久看来，说明企业有充足的现金流量，长久来讲会刺激股票价格增涨。(长期影响)6.回购是反收购方式，回购后每股净资产提升，收购者必须投入大量的资产，而且提升资产的使用高效率改进资本构造，还保护了企业形象。(长期影响)拓展资料股票是股份公司所有权的一部分，也是发行的所有权凭证，是股份公司为筹集资金而发行给各个股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。股票是资本市场的长期信用工具，可以转让，买卖，股东凭借它可以分享公司的利润，但也要承担公司运作错误所带来的风险。每股股票都代表股东对企业拥有一个基本单位的所有权。每家上市公司都会发行股票。 同一类别的每一份股票所代表的公司所有权是相等的。每个股东所拥有的公司所有权份额的大小，取决于其持有的股票数量占公司总股本的比重。
