文|韦航
今天是5月的第一个A股交易日。
当大家还在讨论A股5月能否开门红时，“轰”地一声，各大指数全线重挫。
创业板指数甚至要跌停，千股跌停的局面再次出现。
这更让我们坚信，中国最贵的手机游戏不是王者荣耀，而是股民中小小的炒股软件。
2015年大牛市中，同花顺利润赚了9个亿，东方财富赚了18个亿，两家公司的利润都增长了1000多倍。
两家公司的股价均达到了历史巅峰，而曾经的股票软件龙头大智慧（601519）却很尴尬，连年亏损，连牛市拯救不了它。
大智慧创始人张长虹也难逃劫难，因为三年前信披违规，现在已被依法拘留。
同样是做股票软件生意，大智慧怎么落到这副田地？
01
马云说过，玩硬件中国人不行，玩软件玩脑袋，中国人绝不比外国人差。
2000年12月，A股指数刚刚冲破2000点。
在这轮在牛市的尾声之前，41岁的张长虹还是个知名的股评家。
张长虹曾在中国证券协会担任副会长等职位，创办大智慧之时，还担任着上海万国股市测评公司董事长。
彼时证券咨询行业还较为混乱，曾经的证券咨询公司北京首放一度影响很大，在新浪财经占据显要的位置。
股市火的时候，每天都有长篇累牍的分析，煞有介事地为散户提出投资建议和分析。
但恐怕多数散户都想不到，原来北京首放是“黑嘴”，后来被证监会依法查处。
在咨询公司中，真正转型成功的目前仅有上海万国测评和北京天相投资两家。
万国测评已经淡出了传统的发传真和研究报告的业务领域，其主要依靠张长虹后来创立的大智慧软件带来的资讯服务业务。
在李大霄没出现之前，张长虹和“万国测评”的身影频频显现于各大媒体当中，大智慧的名声四起。
在“国有股减持”导致股市暴跌之后，张长虹说他设计出了一个“全流通方案”，能够比较好地解决中国资本市场的问题。
在2005年，接受新浪财经专访时，张长虹预言，考虑到中国市场一旦充分市场化以后，它对优质资源的吸引力以及上市公司的活力会更全面地激发起来。
另外中国股市一直到目前为止整个的规模只是一个很小的股市，一万亿和整个中国GDP相比只有十分之一。
无论从国际还是国内，在未来的一波证券的行情中出现一次飞跃的可能性很大。
5000点这样一个位置，在未来的几年因此是有可能看得见的。
2005年6月6日，尚福林主导的“股权分置改革”，使998.23点成为历史大牛市的起点。
并且在2007年10月16日创造了6124.04点的历史高点，迄今未能超越。
但谁曾想到，曾经的市场先锋，张长虹成为了一名资本市场规则的破坏者。
2016年7月24日，张长虹由于被监管部门处罚，无奈只能辞去大智慧公司董事、董事长、总经理等职务。
在遭到证监会处罚的同年，张长虹入选了2016年胡润IT富豪榜排名第47，个人资产达93亿元。
02
与张长虹类似，东方财富的掌门人沈军也是一个股评家。
1993年，23岁的沈军刚刚从上海交通大学毕业。
在大学他就进入股市，毕业选择了进入期货公司，并开始在《上海证券报》用“其实”这个笔名写作股评。
与后来的东方财富TO C业务不同，比沈军大十岁的张长虹，似乎更理解券商营业部的需求。
大智慧主攻券商营业部，并开发软件。
张长虹重视软券商营业部需求，重视软件的开发，自主研发了数据采集与处理系统、数据推送等，软件高速运行，一时在券商营业部红火起来。
截至 2009 年末，大智慧 PC端产品日均在线用户数量已超过 1 000 万，用户规模全国领先。
从收入规模和利润规模来看，大智慧也雄踞行业第一。
公开信息显示，2009 年度，公司营业收入与净利润规模均超过东方财富和同花顺两家的总和。
2007- 2009 年度，大智慧营业收入分别为 1 .58 亿元、2.59 亿元、4.45 亿元，净利润分别为 3646.23 万元、6460.25 万元、1 .88 亿元，双双保持高速增长，特别是净利润三年内翻了至少 5 倍。
2011年1月，随着大智慧以89倍市盈率成功登陆A股市场。
一直以做“中国的彭博”为目标的大智慧，在成功上市融资之后，便立刻开展起了大刀阔斧的版图扩张。
上市当年，大智慧便先后以2900万美元和1650万美元的高价收购香港阿斯达克和上海财汇；次年2月，大智慧再次以高价收购北京世华国际金融信息有限公司、上海龙软信息技术有限公司70%股权。
大智慧上市后收购的公司已达11家之多。
人力成本增加、管理费用的增加，都使得公司的业绩承受巨大压力。
大智慧遭遇了一上市便业绩变脸的情况。
从2011年开始，大智慧开始出现亏损，一反上市前业绩连年大增的态势。
到了2012年，公司的全年亏损已达2.67亿元。
到了2014年，大智慧的证券咨询业务也受到了冲击，并宣布放弃证券咨询业务。
大智慧的证券投资咨询机构的法定业务。仅有证券投资咨询业务一项，且很难与证券公司竞争。
尤其是证券公司往往采用与佣金捆绑甚至免费的方式，提供投资咨询服务，咨询机构投资咨询业务难以找到可行的盈利模式，难以支撑可持续发展。
大智慧2013年投顾类业务约占公司主营业务收入的25%，这一打击对大智慧的短期业务营收影响还是不小。
如果说业绩亏损还能弥补，但错失券商牌照则让大智慧彻底无缘第一梯队。
2014年8月12日，大智慧发布重组湘财证券的意向书。
在各个竞争对手的压力下，大智慧要转型做互联网金融，既然申请不到证券牌照，不如收购一家券商。
以当时金融业来看，P2P、券商、网上银行这三块领域最适合做互联网金融。
有舆论评价为“实则新湖系收编大智慧”，但有人表示张长虹控制欲强，‘易主’不大可能发生。
然而，最终，收购湘财证券以失败结尾，而大智慧的股价经过此番折腾后一落千丈。
在2015年，乘着牛市的东风，大智慧一度成为了领涨沪市的大牛股。
但重组失败，使得大智慧的互联网金融梦破灭。
从2015年最高时的35元，一直跌到2018年的3.1元，市值蒸发近500亿。
值得注意的是，在2017年，新湖系卷土重来，斥资17亿成为大智慧二股东。
在重组失利后，大智慧很快找到了新的寄托。
时值直播浪潮风生水起，大智慧便启动了“视吧”直播业务。
“视吧”靠着大智慧的资源优势，曾在2016年9月成为直播行业排名第三。但在风光的背后，很大程度依托于大智慧的“烧钱”。
其中，主播劳务报酬总计发放13.96亿元，广告宣传投入总计2.1亿元，因视吧APP充值慧币而产生苹果、财付通、支付宝充值渠道手续费1100万元等。
面对众多成本投入，“视吧”的收入渠道却显单一，其主要的收入来源仅为用户的充值。
2016年“视吧”收入仅有5.53亿元，远低于各项投入成本，导致该业务严重亏损。
这像不像熊猫直播？
反观东方财富，自从收购西藏同信证券，彻底成为有牌照的互联网证券公司。
东方财富主要营收开始来自证券业务，从营收中看不到金融资讯的金额。
其APP和网站本质上是一种导流工具，最终换来客户下单以及获取广告收入。
而收购改名的西藏东方财富证券也成为了新型游资，在2018年7月9月至10月9日，近三个月时间登上龙虎榜的次数达680次。
在2018年，西藏东方财富证券拉萨团结路第二营业部成为上榜次数、交易金额双料冠军。
一来一回，大智慧和东财不同的道路早已不同。
03
事实上，大智慧管理框架有着深重的家族印记。
这公司股东中，张婷和张志宏分别是张长虹的妹妹和弟弟。
张长虹持股77.18%、张婷持股9.00%、张志宏持股3.50%，分别是公司第一、二、三大股东。
在国内股票软件行业，无论是同花顺和东方财富，都是家族企业。
当年23岁的青年易峥，从浙江大学电机工程系即将毕业，他却并不急于找工作。
因为，杭州工商银行旗下的一家证券公司找到他，让其帮忙写证券分析软件。
在证券软件中，易峥看到了机会。
1994年，易峥和伙伴在杭州创建了同花顺。
同花顺第一大股东是易峥，第二大股东是叶琼玖，两大股东在当年同花顺创立初期一个出资一个出技术，成为了紧密联合。
东方财富则是其实家族，核心人物是沈军，在网站时代创立淘股吧而名噪一时。
尽管同花顺东财竞争激烈，但东财老板娘陆丽丽在2017年买入了同花顺的股票，其以276.91万股，1.05%的持股比例进入前十大流通股东行列。
可以看出，三家公司重要职位都是老板的亲戚，家族化企业的问题在于一旦老板发展方向判断错误，整个公司都会面临危险。
无论来多少职业经理人都没有用，在直播业务和互联网金融方向上的失败，证明了张长虹的眼光一般。
（完）
一号公司，目前已入驻微信公众号、企鹅号、百家号、头条号、一点号等国内重点财经媒体，入选“青云计划”获奖媒体。
张长虹个人简历
张长虹（上海大智慧股份有限公司董事长）编辑
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中文名
张长虹
国 籍
中国
民 族
汉族
性 别
男
张长虹，男，汉族，四川成都人[1] ，1959年出生，毕业于西北工业大学， 硕士研究生学历，上海大智慧股份有限公司董事长、总经理。
中国证券业协会副会长、中国证券协会证券投资分析师专业委员会副主任委员、中国证券业协协会信息技术委员会委员、上海证券同业公会理事。
曾任南京航空学院教师、北京万国企业服务公司上海浦东公司总经理、上海万国股市测评咨询有限公司董事长兼总经理。
大智慧于2011年1月28日正式在A股主板上市，张长虹为控股股东。
2011年张长虹以1500百万美元荣登福布斯富豪榜833 名
张长虹是什么人
张长虹，男，汉族，四川成都人，1959年出生，毕业于西北工业大学， 硕士研究生学历，上海大智慧股份有限公司董事长、总经理。
中国证券业协会副会长、中国证券协会证券投资分析师专业委员会副主任委员、中国证券业协协会信息技术委员会委员、上海证券同业公会理事。
曾任南京航空学院教师、北京万国企业服务公司上海浦东公司总经理、上海万国股市测评咨询有限公司董事长兼总经理。
大智慧于2011年1月28日正式在A股主板上市，张长虹为控股股东。
2011年张长虹以1500百万美元荣登福布斯富豪榜833 名
