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走进经济生活里的一切
导读：今天，全球市场可谓是哀鸿遍野……
来源丨证券时报网（ID：wwwstcncom）、e公司官微（ID：lianhuacaijing）、中国基金报（ID：chinafundnews）、人民日报、各大券商研报
继2月2日的“黑色星期五”之后，美国股市三大股指在2月5日再度出现集体重挫。
美国当地周二收盘，道琼斯指数大跌1175.21点，一度跌约1600点，创下美股历史上最大单日跌幅。标普500指数以4.1%跌幅，创下了2002年9月3日以来单日最大跌幅，也是美国失去AAA债信评级以来的最大跌幅。
在美股崩盘拖累下，今日开盘亚太股市就大跌，日本股市更是触发熔断。日股日经225指数开盘跌1.8%至22,267点，东京证交所MOTHERS指数期货触发熔断机制。
全球股市大跌
受到美股大跌的影响，今日港股开盘即大跌超过1200点，开盘报31028点，比昨日收盘的32245点，下跌了3.8%，为近期港股最大的单日跌幅。
截至收盘，沪指收报3370.65点，跌3.35%，成交额3188亿。深成指收报10377.61点，跌4.23%，成交额2408亿。创业板收报1598.12点，跌5.34%，成交额614亿。行业板块几乎全线杀跌，仅有黄金股逆市走强，两市逾400只个股跌停，行情极为惨烈。
4因素造成大跌，白宫发出紧急回应
对于美股跌幅惊人，综合市场分析人士出的原因基本高度一致，无外乎是这几点：
周五美国强劲非农数据提振了市场对于美联储激进货币政策预期
美国联储局新任主席鲍威尔有望继续推动结束超宽松货币政策
通胀预期升温
美国长期国债收益率上行，突破2.84%心理关口
华尔街交易分析人士则认为，美股连续13个月的上涨行情，出现获利回吐也是必然现象。毕竟从估值角度看，美股市盈率已超过2007年金融危机之前，为历史第三高位，仅次于2000年互联网泡沫和1929年大衰退之前。换句话说，美股这轮长牛，估值走高，也该歇歇了。
白宫发言人Sarah Sanders就股市大跌问题发出声明，里面说到：“总统关注的是长期经济基本面，我们的基本面依然非常强劲，美国的经济增长转强，失业率处于历史低点，劳工薪资增加。”
声明还称，“总统的减税政策和监管改革将进一步增强美国经济，继续为美国人民带来繁荣。”
图片来源：新华社
人民日报1月便发出“警告”
对于这轮美股崩盘，其实早在今年1月11日人民日报便提前对投资者做了警告。当天人民日报发表题为“美股，火爆背后有风险”的文章，作者为中国社科院世界经济与政治研究所研究员张明。文章称美国股市存在出现整体20%左右下调的可能性，因为：
首先，当前美国股市的市盈率已经不低。例如，席勒周期性调整市盈率（利用过去10年经过通胀调整的盈利水平计算）今年初已达到33.38，仅次于2001年互联网泡沫破裂前的最高水平，超过了1929年股市泡沫破灭前的水平。这说明美国股市的稳定性相对不足。
其次，美国经济目前可能已处于本轮复苏的中晚期，未来增速进一步上升的概率不高，这可能会影响企业利润增速的进一步增长。事实上，美国目前的复苏主要由居民消费推动，而居民消费增长与股市上升的财富效应密不可分。一旦股市显著下跌，美国经济增速可能出现显著下滑。
再次，由于当前美国经济增速已持续超过其潜在增速，正向产出缺口可能推动通胀率显著上升，而一旦核心通胀率显著上升，美联储就可能加快货币紧缩的节奏。流动性收紧与融资成本的上升，有可能加剧美国股市的调整。
最后，张明表示，盛极必衰，规律使然。2018年美国股市走势具有很强的不确定性，投资者应警惕和防范风险。
人民日报原文截图
机构专家解读：不可盲目悲观，
两类股是避风港
全球市场哀鸿遍野，多家券商和分析师对走势进行了解读。
申万宏源：价值白马和周期龙头是避风港
申万发布策略称，本周市场先后出现了三个方面的扰动：
（1）上市公司2017年报预告一月底集中披露，非龙头低于预期的情况较多。（2）资管产品去杠杆，夹层融资和股权质押续作受限。（3）周五美国10年期国债收益率突破2.8%，美股深幅调整，全球主要市场普跌。
当前的问题是尽管海外经济仍很强，但短期很难再超预期，驱动海外股票市场的主要矛盾暂时由“经济好”，切换为“通胀高，宏观流动性紧”。国内方面，近期的变化是经济增长预期由乐观回归中性，由“强复苏”回归“有韧性”，这种变化是合理的，但继续发酵悲观的经济预期没有必要。业绩扰动和资金扰动出现，但市场并非没有避风港，受益于经济乐观预期和业绩确定性的价值和周期龙头成为了市场的定海神针。
杨德龙：对A股走势仅有短期影响
前海开源基金杨德龙认为，现在还不能确认美股已经见顶，还是一次大幅调整，一般一轮大牛市结束，至少会有几次大幅震荡反复，第一次大调整往往有惊无险。中美两国股市节奏是不同的，美股已经走了八年牛市，A股刚刚从底部爬升，美股市场的高位大跌对A股市场短期走势有一定的负面影响，但是对中期走势不会造成太大影响。
历史上看，A股市场的运行更多是自身因素决定的，而不是外围市场。在市场震荡中，绩优白马股抗跌性强，势必会受到更多资金关注，抱团取暖可能导致“一九分化”现象持续出现。
荀玉根：A股估值压力不大
海通策略荀玉根表示，上证综指、沪深300目前PE(TTM)分别为16.6倍、15.5倍，均处于历史中低水平，A股整体的估值压力不大。年初躁动行情结束，短期市场进入回调休整期。参考历史，躁动行情的涨跌跟基本面关系不大，更多源于短期信息对情绪的扰动。
2018年银行替代2017年白酒成为市场回调时的避风港，源于盈利估值匹配度更优，机构配置需求更强，尤其是A股纳入MSCI带来的外资配置。调整期蛰伏等待，中期保持乐观，趋势性机会需等到3-4月盈利增长确认和监管政策落地。上半年偏价值，金融性价比最高。
华泰证券：美股或将继续大幅调整
此前美股连创新高、获利盘累积，美股持续多年的牛市已经表现出捆绑宏观经济、货币政策、金融稳定的特征，我们认为这是典型的逼空行情，没有调整过的市场蕴藏较大风险；我们认为，美股未来仍存在继续大幅调整的可能性，这不是简单的市场交易行为，可能演化成一轮影响较广的金融危机的触发点，美股市场的波动风险对国内股市也将形成负面影响。
天风宏观：美股大调整是1987重演
美股高估值面临利率政策转向带来的风险，全球流动性在收缩，外部环境越来越不利于高估值资产。存量资金下美股的“二八分化”可能会加剧，进一步向业绩确定、成长性强的核心资产聚集，最后的结果可能是先报复性上涨，然后泡沫破灭。
美股不会是1999重演，而是1987重演。机器人已经占领了整个酒会。美股现在的状况如同温水煮炸弹，不知道炸弹的爆点，但知道水温在上升。在泡沫中，人们总能找到各种理由解释高估值的合理性，也就是所谓的“这次不一样”；泡沫破灭后，人们在事后会发现高估值的各种不合理性。引发泡沫破灭的唯一原因就是估值太贵，不需要特殊催化剂。
“聪明资金”在配置这些品种
据东吴证券统计，2011年以来美股跌幅达2%以上，A股有六成概率会下跌。而随着A股不断国际化，与美股联动性有望加强。
目前，来自海外资金已经成为A股重要增量资金。据统计，截至 2017年末，境外机构和个人所持股票资产已超过1万亿元，占同期 A 股自由流通股市值的 5.18%，占比较年初提升 1.97%，其中六成配置集中在沪市。
今年以来，人民币走强背景下，借助沪、深港通的北上资金交投活跃，连续三个周突破了千亿级别成交量级。
国泰君安指出，弱美元下，大宗商品、人民币走强，是此轮周期股、银行股行情的驱动因素之一。
据统计，截至1月末，A股申万银行和非银金融行业合计获北上资金增配62亿元，持仓总额约945亿元，增持中国平安最多，约合26亿元，其次是平安银行和中信证券；另外，白酒次龙头五粮液、泸州老窖、水井坊、洋河股份、古井贡酒等互通标的，在昨日北上资金整体净卖出背景下，获逆势加仓。
图片来源：21世纪经济报道
细数美股历史上的10次股灾
第一次美股崩盘：100年前的绞肉机
起止日：1901年6月17日 – 1903年11月9日
熊市历经：875 天左右（29 个月）
道琼斯指数终极顶点：57
道琼斯指数终极低点：31
跌幅：46%
第二次美股崩盘：1907大恐慌，旧金山地震成导火索
起止日：1906 年1月19日 – 1907年11月15日
熊市历经：665 天左右（23 个月）
道琼斯指数终极顶点：76
道琼斯指数终极低点：39
跌幅：49%
第三次美股崩盘：一战结束前夕
起止日：1916 年11月21日 – 1917年12月19日
熊市历经：393 天左右（13 个月）
道琼斯指数终极顶点：110
道琼斯指数终极低点：66
跌幅：40%
第四次美股崩盘：一战后的大熊市，美国迈入超级大国的前夜
起止日：1919年11月3日 – 1921年8月24日
熊市历经：660 天左右（23 个月）
道琼斯指数终极顶点：120
道琼斯指数终极低点：64
跌幅：47%
第五次美股崩盘：1929年大萧条开始
起止日：1929年9月3日 – 1929年11月13日
熊市历经：71 天左右（2.5 个月）
道琼斯指数终极顶点：381
道琼斯指数终极低点：199
跌幅：47%
第六次美股崩盘：杠杆过度，非理性繁荣
起止日：1930年4月17日 – 1932年7月8日
熊市历经：813天左右（27个月）
道琼斯指数终极顶点：294
道琼斯指数终极低点：41
跌幅：86％
第七次美股崩盘：珍珠港事件，持续时间最长的连环熊市
起止日：1937年3月10日 – 1942年4月28日
熊市历经：1,875 天左右（61个月）
道琼斯指数终极顶点：196
道琼斯指数终极低点：93
跌幅：53%
第八次美股崩盘：OPEC石油禁令，石油危机和越战下的大崩盘
起止日：1973年1月11日 – 1974年12月06日
熊市历经：694 天左右（23 个月）
道琼斯指数终极顶点：1052
道琼斯指数终极低点：578
跌幅：45%
第九次美股崩盘：互联网科技泡沫，大多数科技股估值过高
起止日：2000 年3月7日 – 2002 年10月8日
熊市历经：950天左右（31 个月）
纳斯达克指数终极顶点：5,133
纳斯达克指数终极低点：1,108
跌幅：78%
第十次美股崩盘：全球金融危机，房地产次贷危机，雷曼兄弟破产倒闭
起止日：2007年10月 – 2009年3月
熊市历经：510天左右（17个月）
道琼斯指数顶点：14,279
道琼斯指数低点：6,800
跌幅：52%
在上述提到的美股过去十次熊市中，有八次伴随着经济衰退；此外，美联储紧缩政策、商品价格飙升、战争以及估值泡沫的出现都会直接导致股市崩盘。
（本文不代表21世纪经济报道观点，投资有风险，入市风险自担）
21君
你又认为这轮美股大跌对A股的影响会持续多久呢？A股节前节后的走势会如何？
百万读者都在看……
投入1万，12年后变1亿！这家公司让多名基层员工当上千万富翁，靠的是这种套路…
本期编辑 黎雨桐
21君
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现在为什么全球的股票都在下跌？
虽然大跌之下无完卵，但是，只要你手中的股不是这次主力大量出货的股就不用太担心，而前天场外资金仍然很谨慎没有大量参与，而下午部分前期较为抗跌的股和题材股出现了补跌，随着这部份股的补跌，空方在作最后的宣泄，等这类股走稳反弹的时候，可能大盘也会启稳，但是，前天中国石油的反弹，请注意风险，因为该股的主力资金连续的大量出货后现在该股的主力资金只有大概4%左右很弱，很难扛起这个超级大盘股，后市如果没有主力资金的大量介入，该股后市仍然不乐观，近期该股的拉高都不排除有剩余主力出货的可能，请注意风险！！而昨天主力再次对大盘进行杀跌，进行着最后的疯狂。因为主力机构的筹码还没有吃够换股还没有完成，未来几天主力应该不会发动大行情，未来几天仍然可能是以震荡筑底为主。就算是涨也不会大涨，目的没达到，机构就没有拉升的理由。 大盘想在年前发动攻势除非观望资金大量介入，才能扭转现在的颓势。暂时建议你观望，等大盘走稳了再介入。安全第一！而后市股票上去了基金也能够上去。 之前再次出现暴跌收盘,大多数股再遭重创，之后机构再次抛出了导致股市暴跌的五大原因分析! 1、外部因素遭成暴跌：机构认为外围股市大跌导致港股大跌再牵连A股中同时拥有AH股的股票大跌，形成了对中国股市的间接联动。这个原因对中国股市造成负面影响是肯定了，因为AH股的股票在中国基本上都是权重股，权重股下跌股市不可能独善其身，首先，受次贷危机影响最重的是银行板块，以中国银行为例，该公司在次贷危机中直接损失高达70亿人民币，而由此引发的国家调低该公司贷款额度200亿人民币是后续影响，而存款准备金率再次上调0.5个百分点，根据专家估算这会直接造成银行的业绩缩水15%以上，而银行业受此重创，机构分析专家却对外宣称这不会影响银行业的后市看好预期，既然不影响金融板块的盈利预期，那为什么在机构大力稳定散户继续持有金融股的同时，最新的基金报表却显示基金在大量出货金融类股，很多金融类股的主力在这段散户犹豫的时间内基本上大多数筹码抛售完毕，仅剩少量的筹码了。他们的目的很明显了,散户抢着和他们出货,基金怎么可能这么顺利的就全身而退,而次级债负面受影响第二位的是地产板块,近期部分地区的房价快速下挫,负面影响后市还会继续扩大,和房地产相关的板块都会直接或间接的陆续受到负面影响,而相关公司的盈利能力也将大打折扣,所以近期房地产的很多股也成为主力资金陆续撤离的迹象,该板块后市总体来说也是不很乐观.其次是出口占主要盈利渠道的公司将直接受到美国经济衰退的负面影响,而钢铁板块,有色板块,电力板块等受国家负面政策的影响的板块,近期也有部分股已经出现主力阶段性出货的迹象,和前期的预期一样,这几个板块将出现严重的分化,二、三线股可能成为主力资金抛售的对像，因为他们的盈利能力不佳，在长期的宏观政策下可能一蹶不振，主力也有所察觉开始提前撤离。 所以说外围股市大跌只是表面的诱因，（其实根本不能对中国股市造成致命影响，都是机构顺势而为换股造成的）机构不停的强调这个原因是为了掩护他们的资金出局换股的真正意图。 2、获利回吐：最新的调查显示07年介入的散户亏损的高达94%，钱到哪里去了，机构包里去了，获利回吐也是机构获利回吐（换股）这个原因说到底就是和1一样的。 3、大小非解禁、新股发行、再融资：这个问题是可以直接影响到中国股市的运行的，大小非解禁现在虽然对资金面造成了压力但是还没到最严重的时候，不足以对股市造成致命的影响，而真正要注意安全的是7月和12月，7月解禁将达到145.07亿股，12月将达到134.75亿股！而新股IPO发行确实会对资金面造成压力，但是后期的新股发行可能散户要注意回避中国石油这类的超级大盘股，如果上市前机构唱得太好听了说要重仓配置，那就想想中国石油吧。要防止机构再次故技重施！而平安的巨额再融资暂时只是平安单方面的一相情愿，从机构的态度来说就比较明显了，机构大量清仓了结平安和人寿就是对该巨额融资的回应，后市就算该融资金通过了国家的允许，可能不会是1600亿之巨，会少很多。 4、创业板块：客观来说创业板基本都是些小市值的股票，不会对股市资金造成太大的抽血作用，就算影响也只是心理层面的影响。 5、紧缩政策：前面就已经谈到过，紧缩政策会对股市造成很大的影响，但是具有指向性，部分金融、地产、有色、钢铁、石化等政策长期负面影响的股确实会受到很大的负面，影响但是从基金撤退后进入的板块（中小板、化工、医药等板块）来看，他们并没有放弃中国股市，只是换股而已，由于撤退的这些板块只要你稍微留意下就能知道主力撤退后大盘会受到什么严重的打压，主力撤退的这几个板块几乎全是权重股，这就是真正导致大盘暴跌的原因，而高位接筹码的散户风险巨大，没有主力资金推动的大盘股靠散户是很难推动走得很远的。 稳健的投资者应半仓介入被误杀的业绩优良具有成长性的股了。 只要你手中的股不是这次大跌主力在大量出货的部分金融，地产，钢铁，有色，石化和部分炒作过度的奥运，农业，糖碱涨价股和垃圾股，就是安全的，暂时不要慌。 一二月份主要是蓄势震荡期，主力忙着换股调仓，还不会发动大行情。主要以清洗散户为主,大跌也是主力资金人为造成的。昨天更是变本加厉，散户已经出现恐慌性的抛盘，主力资金的目的也达到了，只要主力筹码没吃够，换股没完成，散户没出局，大行情就不会产生，而部分主力持续减持的个股请散户在该股冲高时止损，一般主力出局后该股就很难有什么作为了！ 可以说这次大跌就是主力的阴谋而已，借各种不利的消息，顺势杀跌，打低股价顺便调仓，一举两得，如果没有利空消息，主力资金就没有借口随意大幅度打压大盘，他们也怕惹怒政府要求股市稳定的夙愿，而现在正好，全球股市大跌，存款准备金上调，平安扩容，股制期货和创头板块可能提前上市等传闻就成了主流资金名正言顺的打压大盘和股票的借口，反正股市大跌的责任，就落不到主力的头上了，自然有很多事情顺便背黑锅，而真正的黑手和意图就被掩盖起来的。 由于支撑股市继续上扬的众多原因仍然在，所以，现在的波动是主力资金的短期行为而已，08年大行情8000点不是梦！但是要上10000点我认为可能性不大！今年下半年大盘到达8000后请注意风险，建议改为半仓操作，规避风险！二、三月份应该是很多业绩预期良好的股业绩浪的最好的阶段。而真正要谈风险较大的月份，四月份的风险应该才是最大的，业绩浪差不多到那个时候有褪潮的趋势了，个股的分化将迅速加大。股市长期的记录也显示四月才是应该留意的一个月，在该月要把部分业绩提前透支的股票换掉！奥运会可能会成为股市的分水岭但是不是股市的结束！ 其实不存在牛市是否结束的担忧，股市有涨就有跌这是规律，如果08年最高冲到8000了，那奥运后经过调整跌到5500左右，经过一定时间的沉寂后，中国股市还会去挑战新的高点，只要中国经济的飞速发展没有停步，中国的股市也不会止步，当很多年后中国股市站在20000点高位的时候，可能我们才会发现原来8000点只是中国股市征途上的一个歇脚点。 而人们应该最关注的行业主要还是，奥运、消费类、军工、3G、医药、化工和受国家政策长期利好的环保以及农业、新能源、，而钢铁、纺织、有色、地产、电力、石化….等由于受国家政策的长期利空，将受到很大的打压。请紧跟投资的主流，这样才能收益最大化！ 人们应该最关注的板块最新态势补充！2008年2月2日 中国大型客机公司有望在两会前成立的预期，可能会诱发游资对相关利好公司的炒作，既然是游资参与的炒作都是比较短的行情，请注意风险。 安全提示：（游资的特点就是找到题材后快速建仓拉高后就出货，讲究的是快进快出，散户追高的风险很大，现在很多这方面的股涨幅已经超过100%游资获利丰厚，他们出货的速度很快，一、两天内就能出完）现在这些板块中近期受游资猛攻的农业类和奥运类，化肥、碱、糖类涨价等各类题材炒作的“很多股”近期有主力已经在大量出货了，不适合追涨了，风险太大，散户请谨慎追高这类部分主力在出货的股风险大于利润！ 基本上每年2月到4月之间都能产生比较好的业绩浪持续时间也比较久是大盘的主浪的驱动能量这和上面谈到的纯粹游资推动的题材行情差别很大！现在基本上要把选股重心从前期的爆炒农业、奥运、化肥、军工、糖、碱、钾肥涨价的短线题材炒作，逐渐提前转移到业绩优异的股中，为随时可能爆发的业绩浪提前布局了，这样才能实现利润的最大化！ 而电力板块由于国家最近宣布将对电价进行长期的限价措施，这对该板块是利空消息，调低对该板块的盈利预期！ 由于尚福林公布争取上半年将把创业板块推上市而引发的游资对创投板块的狙击行情是否具有持续性还有待观察，请散户朋友谨慎追高！ 如果你是短线投资者，建议股市走稳了再介入，如果是长线投资者，这次因为连续大跌而被错杀的业绩好主力较强的长线股票，可以逢低介入了。以上纯属个人观点请谨慎操作，祝你好运！
一季度A股领跌全球股市，在大跌中如何调整好自己的心态？
主要还是要控制好自己的仓位，不要加杠杆，确保自己的生活不受到股市波动的影响。从过年之后，A股就持续下跌，截止今年一季度结束，A股累计跌幅达到了7%，创下了全球股市下跌幅度最大的记录。有数据显示，平均下来，A股股民每人亏损了1.2万元。虽然这段时间，抱团股有回暖的现象，但总体而言，股市大盘还处于震荡当中，不只是股票，连多只基金的收益都面临较大的回撤，不少基金经理甚至公开道歉。
但也有乐观投资者像林园表示，A股慢牛的趋势仍然没有变，波动虽然还会有，但长期来看，A股大跌的可能性不高。一季度结束后，未来一段时间，股市向好的概率比较高，当然对于散户而言，投资股票依然需要谨慎。从4月份开始，其实已经有向好的态势了，很多周期股迎来的回涨，包括券商板块涨势也很不多。
而且这段时间，正值上市公司密集公布财报的时间，业绩好的公司可能会最先从震荡中跑出来。不少机构也发文表示，目前已经有部分白马股出现了底部，现在是买入的时机。
参考资料：
步入今年9月，全球股市的表现开始陷入疲软。其中，作为前期涨势喜人的纳斯达克指数，却从9月初见到历史高点之后，开始出现加速下跌的走势，自高点调整以来，累计跌幅已经超过了10%。
其中，作为这一轮长期牛市的领涨品种，苹果、微软、特斯拉、亚马逊等科技巨头，均出现了不同程度上的跌幅。以苹果公司为例，从历史高点调整至今，累计最大跌幅超过了20%，苹果公司的总市值也回落至1.8万亿美元附近。
