年末最后一周市场回顾
由于实行了货币宽松政策，美国股市在指数层面受到疫情的影响相对有限，自从2020年3月开始即一路向上。由于近期美联储逐渐由鹰转鸽，美股在11月左右见顶回调，但随后又迎来反弹。再上周五隔夜美股继续反弹，技术面上已经基本修复，各大指数恢复到下跌前水平。
A股这边以沪指为例，在经历了长达两周的回调震荡后，于年末两个交易日反弹，并于12月31日站上20日均线。
从指数方面看，2021年是市场风格逐渐轮动偏移的一年。权重指数在年初的大涨后迅速回落，随后的一年都在缓慢震荡恢复元气；而创业板指则在2021年稳步攀升，市场风格也逐渐向其偏移。就市场整体而言，全年市场保持稳定震荡微涨态势，并且年内，主题题材均有所轮动。
而就年末市场表现来看，目前题材与指数轮动频率较高，主线尚不明确，看不出市场偏好的风格和指数。短期内市场在一波较急的回调后，进入震荡的态势。
近期操作方面，从技术上看，建议注意组合的防御性。
2021年各指数涨跌幅
数据来源：Wind，2021.1.1-2021.12.31
2021年，从行业方面来看，新能源涨势拔得头筹，但是在第四季度开始市场对新能源行业的预期开始有所分歧，行业有所回调，市场对新能源行业开始逐渐趋于理性。总体而言，在估值回调后，新能源行业从中长期来看仍是震荡向上的。
另外，周期股在第三季度末及第四季度初有强势表现，并在年末的一波回调后回归震荡偏多走势。
表现弱势的行业题材中，受房地产企业违约冲击等影响，房地产行业大幅下跌，相关行业如家电等亦遭到重创。但从中长期来看，地产行业的风险或有望逐步化解。
热点题材中，临近年末开始炒作的“元宇宙”概念在推出之初受到资金的追捧，但年末遭遇资金流出的状态，持续性存疑。
2021年各行业涨跌幅
数据来源：Wind，中信一级行业分类，2021.1.1-2021.12.31
沈超
汇丰晋信宏观及策略分析师
汇丰晋信宏观及策略分析师 沈超点评：
回顾2021年的宏观经济，可谓跌宕起伏，经历了过热、滞胀、到目前则是下行压力较大的阶段。社融和财政都有所收缩，信用结构上则从地产流向绿色领域。PPI上行幅度超预期，利润向产业链上游倾斜。出口景气度维持，高端制造业表现亮眼。
回顾2021年的股市，上证指数实现连续三年上涨，从趋势上看，A股从之前的牛短熊长向慢牛转变，权益资产的长期配置价值凸显。
展望2022年的A股市场，虽然面临经济下行的压力，但财政和货币政策或将更加积极，这样2022年我们有望拥有更友好的政策环境。因此，股市依然具备一定的投资机会。
重要数据及事件
12月PMI数据点评：制造业继续维持扩张，小型企业压力较大
12月制造业PMI录得50.3，较上月上升0.2个百分点；非制造业PMI为52.7，较上月上升0.4个百分点；其中服务业PMI为52.0，较上月提升0.9个百分点，建筑业PMI为56.3，较上月下降2.8个百分点。综合PMI产出指数为52.2，较上月持平。
PMI
数据来源：Wind，截至2021.12.31
汇丰晋信宏观及策略分析师 沈超点评：
1. 12月工业品价格明显回落，企业补库动力提升，带动制造业PMI继续扩张。但小企业PMI明显走低，经济复苏尚不均衡，后续可能需要稳增长政策来对冲经济下行的压力。
2. 从结构数据来看，主要关注几点：
一是制造业五大分项中，生产指数为51.4，仍保持在扩张区间，但较上月有所回落。新订单指数较上月上升0.3个百分点，实现连续两月改善。同时由于原材料价格下降，企业备货积极性有所回升，原材料库存指数为49.2，比上月上升1.5个百分点。圣诞补货过后，新出口订单指数有所回落。整体看PMI略有回升，主要是受到原材料补库的带动，供需表现相对平淡。二是服务业PMI继续位于扩张区间。服务业PMI比上月上升0.9个百分点，虽然疫情仍有干扰，但服务业经营活动恢复步伐总体有所加快。三是建筑业PMI下行2.8个百分点至56.3。其主要原因是天气寒冷和节日将近背景下，施工放缓。但12月份建筑业业务活动预期指数为59.9，较前值上升了1.6个百分点，未来建筑业景气度仍有望上行。四是企业景气度有所分化。大、中型企业PMI均为51.3，分别高于上月1.1和0.1个百分点，景气水平稳中有升。但小型企业PMI仅为46.5，比上月下降2.0个百分点，小型企业景气水平依然偏弱。
3. 我们重点关注的价格指标方面，涨价压力明显减轻。12月原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为48.1和45.5，低于上月4.8个百分点和3.4个百分点，连续两个月回落。表明随着近期“保供稳价”等政策落实力度不断加大，其效果进一步显现。
工业企业利润保持在较高水平，结构有所改善
1-11月规模以上工业企业利润同比增长38.0%，两年复合增长率为18.9%，回落0.8个百分点，但仍保持在较高水平。
11月份，采矿、原材料行业对利润增长的拉动作用有所减弱，而处于中下游的装备、消费品制造业对工业企业利润的贡献增加，利润占比明显上升。从行业看，在41个工业大类行业中，有22个行业利润状况较上月改善，其中中下游行业占比超过八成。
汇丰晋信宏观及策略分析师 沈超点评：
从结构上看，上、中、下游利润结构有所改善。11月随着部分上游资源价格出现回落，上游行业利润增速有所下行。而下游消费、制造在生产恢复，价格回升等因素带动下，利润增速有所回升。
往后看，随着，PPI-CPI剪刀差收窄，下游行业成本压力有望持续得到缓解。
风险提示
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历经三载的监管与调整后，险资重新回归，会成为A股的“救市主”吗？
险资重新回归无疑是可以增加股市的流动性和炒作气氛，但是要谈到A股需要救？那就不是靠险资可以处理的事情了，当下的A股是听风就是雨的环境，早上一则打算推出做空机制的假消息就差点酿成百股跌停了，险资有什么能力去救呢？险资最多也是买买蓝筹和白马股，现在外资不是也在买，但大部分的股票不涨，市场仍然是弱的没边了。
从今天的行情观察，早盘快速下跌，有种再次回到前期千股要跌停的感觉，这市场连新人上来也不给面子了，不过随后消息辟谣，导致了权重股开始拉升，银行和保险带头上涨缓和了跌势，恐慌情绪有所消散，但是收盘后股票仍然跌的惨不忍睹，2866多只股票下跌，跌停股48只，一天比一天多，这不仅是因为消息的影响，也是很多股票业绩变脸的缘故，无论是绩优股，还是低价股，都会大概率出现闪崩行情，这几天都看到闪崩个股出现，这种环境，就算险资能入市也不可能在短期扭转局面，难以在中期塑造一个良好的投资氛围，只能是股民自己能规避尽量规避，能轻仓尽量轻仓，靠险资，靠外资，靠社保等资金的来传达利好都没太大用处，股市仍然是在熊市中。
当下之际不仅是要把野蛮人“请”回来，也要加紧对一些问题股和减持行为进行完善规范，否则股市生态都变成如此，资金哪敢入市。
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2021年A股市场收官，股民人均赚5万，今年你在股市挣钱了吗？
我在股市赚了一些钱，具体的金额不方便透露。
对于参加资本市场的投资人来说，很多散户投资人会选择在A股参与投资，有些人也会选择通过持有基金的方式来参与A股。因为散户投资人并不具备相应的专业素质，这就意味着多数散户投资人其实会出现一定程度的亏损，股民人均赚5万元钱并不属实。换而言之，人均数据本身就没有任何现实意义。
一、 A股的股民人均赚5万元钱。
这是一份来自财联社的统计报告，对于众多投资A股的股民来说，股民在2021年人均可以赚5万元钱。这是一个令大家感到非常困惑的新闻，因为大家普遍觉得自己在2021年亏钱，谁也没有想到股民的平均数据竟然能够赚5万元钱。
二、我在股市中赚钱了。
我个人通过三种方式参与A股的投资，第1种方式是基金的方式，我会选择持有权益类基金的方式来持有相应个股。第2种方式是直接参与投资，具体的投资标的不方便透露。第3种方式是可转债打新。因为可转债打新的投资回报相对比较稳定，我会把这种方式当成一种固定的投资手段。虽然我在股市中赚钱了，我个人并不认为股民人均可以赚5万元钱，甚至觉得人均数据本身就没有任何意义。
三、我的个人观点是什么？
我个人对这个数据持怀疑态度，如果这个数据想要反映真实情况的话，我建议这个数据用中位数的手段来反映出来，不要去讲所谓的平均数据。在整个A股市场上，散户投资人其实是亏钱的主力，这就意味着多数散户投资人根本就赚不到钱。如果我们把那些能够赚到几亿甚至百亿身家的人和股民做平均的话，这样的平均数据不看也罢。
A股上热搜，2021年的A股是否看好？
2021年是A股最悲催的一年，从开年起A股就一直在走下坡路，尤其是最近一个星期，许多股票跌停，还有许多基金面临赎回热，本来年前把基金清完了，年后没人助手又买了回来，经历过一个月的回调，我已经加成重仓，真是韭菜割完一茬又一茬，有的还被连根拔起，基金还因此占据了好几天的热搜，我认为2021年的A股我还是比较看好的，上半年的跌只不过是为了下半年的涨，实在没什么好恐慌的。
一，涨跌只是必然趋势
其实不管是基金还是股票，涨和跌都是一定的趋势，没有一直涨的资金，也没有一直涨的股票，涨到了一定的高度自然就会回调，只不过这次回调的力度也太大了，有很多基民表示已经扛不住了，我手上的基金已经亏了我一个月工资了，不过我不卖就不是韭菜，投降输一半，绝不把低价筹码交给庄家。
二，现在割肉跑路还有必要吗？
个人觉得现在重仓的割肉跑路完全没必要，可以等一个反弹，再适当的减仓，等回调结束之后再慢慢加仓，你要明白投资是一场很长的修行，想短时间获利是很难的，所以不要看着短时间的涨跌，跌了会涨，现在观望就是了。
三，我还是看好A股，因为长线投资收益不错
个人还是比较看好看好A股的，行情总是悄悄来临，没有经历过暴跌，你都不能理解大涨的喜悦，一时的涨跌都是正常现象，不要因此就感到恐慌，重仓的还是选择装死不动吧，轻仓的可以先退出，以后再找时间购买。今年牛年确实有点煎熬啊，不过后续我还是挺看好的，毕竟中国实力摆在那里，下半年行情应该不会太差。
