动力电池可能成为A股下一个黄金赛道！
毕竟锂电池相关资源并非用之不竭，采之不尽的。相反，正是因为锂电上游资源有限，所以才能卖出一吨几十、上百万的高价。
而既然动力电池资源有限，那么动力电池回收赛道，自然就应运而生了。毕竟，循环使用才是可持续发展之路。
实际上，动力电池回收赛道最近也已经跃跃欲试。概念刚刚出来，就持续活跃。
今天就来盘点一下动力电池回收领域中的三大巨头，都有哪些。
比较巧的是，今天我们看的这3家公司，他们不仅仅是动力电池回收巨头，同时也是锂电池三元前驱体的巨头，今天正好来对比一下， 这三家公司在动力电池回收、三元前驱体的实力如何。
首先，来看第一家行业巨头，华友钴业，
华友钴业主要从事新能源锂电材料和钴新材料产品的研发制造业务。公司是中国最大的钴化学品生产商之一，钴化学品产量位居世界前列。
截至目前公司每股股价为92.01元，公司总市值为1470个亿，市盈率为30倍。
公司在9家能源金属的细分领域公司中，每股收益排行第5名，处于行业中游水平。
在公司的主营产品中，
三元前驱体总营收为57个亿，营收占比为16%，毛利率为15%。
在动力电池领域，
衢州华友资源再生科技有限公司成立与2017年，成立至今已有4年，公司生产经营情况正常。废旧锂电池资源循环回收利用是公司正在培育的产业，目前具备年处理废旧电池料6.5万吨产能。
接下来，来看第二家行业巨头，格林美，
公司主要从事回收、利用废弃钴镍资源，生产、销售超细钴镍粉体材料等产品。是中国废弃钴镍资源循环利用领域的技术领先企业。
截至目前，公司股价为9.97元，总市值为505亿，市盈率为38倍。
在29家电子化学品细分行业公司中。公司的每股收益排行行业第27名，处于相对靠后的位置。
而在公司的产品营收中，我们发现，
涉及到的钴回收和电子废弃物综合利润，而这加起来营收近18%，利润大致在16%附近。
而公司的三元前驱体业务营收达到了94亿，营收占比排行第一，毛利率为20%。
公司回收的新能源车退役动力电池，按照电池再装配和材料再利用的循环模式，实施退役动力电池的全生命周期价值链回收利用。
对退役的动力电池包进行无损拆解、性能评估、再装配，为各种小型动力包与储能电池包进行再使用。
第三家动力电池回收公司，就是中伟股份，
中位股份从事锂电池正极材料前驱体的研发、生产、加工及销售。是全球领先的三元前驱体生产厂商。
截至目前，公司股价为133.16元，总市值为811亿，市盈率为79倍。
在29家电池化学品公司中，公司的每股收益排行行业第16名，处于中游水平。
按照公司的营收来划分，三元前驱体营收高达153亿，占比超75%，毛利率达到了12%。
在动力电池回收领域，
公司向产业链上游延伸，已形成了镍、钴中间品湿法加工硫酸镍、硫酸钴以及锂离子电池循环回收产能，与前驱体产业形成了良好的产业链协同优势。
综合来看，三家公司中，格林美的回收业务是比较成规模的也已经在营收中开始有了体现。而其他两家公司还未体现在营收报表中。
而作为同是三元前驱体公司，
中伟股份的前驱体的业务规模是最大的，其次则是格林美、再次是华友钴业，
而如果以产品毛利率来看的话，则是格林美产品毛利率最高，其次华友，再次中伟股份。
个人认为，在三元前驱体领域，中伟股份综合实力最强，华友钴业资源优势最明显，格林美则要看后续城市矿山能否真的立起来。
即将爆发的行业——动力锂电池回收行业全面分析
自2009年开始，国家就出台了一系列的政策力推新能源 汽车 的发展，并在后续的政策中继续加码，使得新能源 汽车 在国内迅速发展起来。
2009年国务院出台《 汽车 产业调整和振兴规划》，明确指出将实施新能源 汽车 战略，并在财政安排补贴资金，支持新能源 汽车 在大中城市示范推广。2009-2015年间，国务院和四部委从产业发展、行业管理、财税支持、配套设施等各个方面推出了相关的政策性的规划，逐步形成了完善的新能源 汽车 的政策体系。
特别是2014年开始，相关部委开始从新能源 汽车 推广实施涉及的各个方面推出了一系列执行细则政策，包括税费减免、公交运营补贴、公务车采购、配电网建设改造等具体的支持政策，这一系列的政策落地促使新能源 汽车 市场在2015年后的销量开始激增。
从2009年起步，到2018年突破100万辆，新能源 汽车 保持着年均超过50%的增速。特别是在支持细则落地后的2014年-2017年，新能源 汽车 的产量复合增长率达104%。根据国家“十三五”的规划，2020年中国新能源 汽车 销量将达200万辆，也就是说，未来新能源 汽车 的销售有望在政策的扶持下继续高速增长。但是伴随着新能源 汽车 销量的急剧上升，我们也面临这一个问题，那就是新能源 汽车 的动力锂电池回收的问题。
动力锂电池在电池容量衰减到初始容量的60%-80%左右，便达到设计的有效使用寿命，需进行替换。目前动力电池失效的国家标准是额定容量衰减至初始值的80%。换句话说，新能源 汽车 的动力锂电池的有效寿命在3-5年左右。那自2009年至今，新能源 汽车 的累计销量已经超过300万量了。随着使用寿命的到来，报废的动力电池数量也将逐步涌入市场，如何处理对环境有害同时具有较高资源回收价值的动力锂电池，是摆在新能源 汽车 行业面前的一个难题，也是动力锂电池回收行业的一个发展契机。
下面我将从动力锂电池回收的政策环境、市场规模和投资机会三个方面探讨一下动力锂电池回收行业的发展现状和发展机会。
2018年1月，工业和信息化部、 科技 部、环境保护部、交通运输部、商务部、质检总局、能源局7个部委联合发布了《新能源 汽车 动力蓄电池回收利用管理暂行办法》，明确了生产者责任延伸、产品全生命周期管理原则等基础制度，同时要求重点开展锂电池回收利用体系，实施溯源管理，建立完善行业标准体系等工作，从顶层设计全面推动锂电池回收的工作开展。
2018年3月，7部委再次联合发布的了《关于组织开展新能源 汽车 动力蓄电池回收利用试点工作的通知》，试点工作的重点在于统筹各地方政府及产业相关方推进回收利用体系的建设，鼓励锂电池产业链的上下游企业进行密切合作， 探索 并建立可行的锂电池回收利用商业模式，并明确17个省市地区和1家企业作为试点开展新能源 汽车 动力电池的回收利用工作。仅在2018年，国家就发布了5份关于动力电池回收的政策文件，足见其重视程度。
地方政府也纷纷响应号召，特别是新能源 汽车 较早进行试点且新能源 汽车 保有量较大的省市，开始出台配套政策鼓励行业发展。截止2019年5月中，已经有广东、京津冀、浙江、四川、湖南五个省市和地区出台了动力电池回收试点实施方案。
综上所述，国家和地方政府在不断的完善动力电池的回收政策，从明确责任主体，到回收体系的建设，到鼓励行业上下游进行合作 探索 ，政策之风已经开始吹到了动力电池回收的门前。
1、动力锂电池回收的必要性
从国家和地方政府的政策层面，我们可以看到动力锂电池回收的政策环境是非常友好的，但在考虑政策的同时，也需要考虑行业的需求，那么动力电池具备回收的必要性吗？
答案是肯定的，无论从环境污染还是回收价值来看，动力锂电池都具备回收的必要。
首先，动力锂电池主要由正极材料、负极材料、电解质和隔膜四部分组合，其中正极材料含有的钴、锰、锂等金属以及电解质里面的强碱等在进入生态环境后，可能会造成重金属污染。特别是其中镍和钴元素会对人体产生神经毒性，而电解液中的有机化合物则会污染水体和土壤。按照现有的新能源 汽车 的发展速度，现存的动力锂电池和未来新增的动力锂电池若无法进行有效且环保的回收利用，将会生态环境造成严重的影响，不符合现行国家对于环保的要求。
其次，根据目前动力电池含有的稀有金属的市场价格，废旧动力锂电池的回收具备明显的经济效益。动力锂电池正极材料中含有锂、钴、镍等回收价值较高的稀有金属。未来随着高能量密度的三元电池的装机量的继续提升，市场对于稀有金属的需求亦将会进一步提高。截止2019年5月14日，金属锂的价格约为70万/吨，金属钴的价格约为25万/吨，金属镍的价格约为9.8万/吨。
再次，动力锂电池正极材料所需的锂、钴等都是稀有金属，我国不是资源不多就是开采难度大，目前基本上都是依赖进口，因此回收动力锂电池对于我国实施新能源 汽车 的战略不可或缺。无论对于国家还是市场来说，回收动力锂电池都具有必要性。
2、动力锂电池的市场规模
由于新能源 汽车 是在2008年底启动试点，2009年正式作为示范工程，但是2013年政府才开始在全国范围内进行推广应用，直到2014年开始，新能源 汽车 开始进入爆发期，动力电池的装机量也出现了猛增。按照动力电池3-5年的有效寿命，加上前期动力电池的类型和标准进行综合判断，预计动力电池市场最快将在2019年出现回收的高峰。
由于新能源 汽车 发展的前期以磷酸铁锂电池为主，直到2017年三元电池才开始后来居上与磷酸铁锂电池分庭抗礼，因此在计算动力电池装机量和报废量时需要根据每年不同类型电池的金属含量进行市场规模预计。根据天风证券的研究报告以动力电池服役期限3年进行模拟得知，2018-2020年动力锂电池回收的规模分别为15.11GWh、26.79GWh和34.05GWh，对应的市场规模为20.7亿、41.05亿和65.51亿。
随着国家“十三五”的规划，到2020年新能源 汽车 销量将达200万辆；因此2017年中央四部委联合发文将电动车免购置税政策延续至2020年，各地也纷纷出台了各种新能源的鼓励政策，包括新能源上牌的优先政策、充电桩的配套建设等等，这些都表明了国家一定要完成2020年新能源 汽车 的目标任务。在2018年销量突破120万量后，预计2019年和2020年，新能源 汽车 的销量有望超越国家“十三五”的规划销量，这也奠定了动力锂电池回收的市场基础。
在政策的支持下，加上环保的要求以及市场的巨大需求，动力锂电池回收的市场具备较大的想象空间。因此产业链相关的上下游企业，包括行业龙头都纷纷开始投身到动力锂电池回收这个行业当中来了，资本市场上关于动力锂电池回收并购案例屡见不鲜，各企业开始围绕自身的优势在回收产业链上进行布局。那动力电池的投资机会到底在哪里呢？
1、回收网络
虽然国家在顶层制度上确定了生产者延伸责任制，也明确了车厂和动力电池生产商的责任，但是动力电池的溯源系统和生命周期管理才刚起步，因此整个动力锂电池回收网络依然非常落后。生产者和回收者都希望建立这样一个网络，但终端消费者主要能接触到的还是以第三方的回收网络为主，也就是我们常说的分布广泛，数量庞大的垃圾回收商。
因为在此之前，产业链上的参与各方并没有动力去推动回收网络的建设，而单靠任何一方或两方想要建成这样一个回收体系几乎是不可能的。未来随着政策的进一步实施，主体责任的明确以及市场需求的推动，回收网络有望多点开花，逐步取代现有的，在资质、工艺和回收效率等方面都比较差的小作坊。
而根据海外发达国家，如日本、德国和美国的动力锂电回收发展情况可知，未来锂电池的回收网络主要有三种商业模式。以动力电池或电池材料生产商自主或合作建设的回收网络（结合溯源系统，利用生产平台或与供应商合作搭建回收网络），以产业链的行业联盟（整车厂商、电池生产商、销售商等联合建设的回收网络）建设的回收网络，以第三方回收（以市场力量或相关的回收方延伸或新建回收网络）建设的回收网络。
考虑到国内目前复杂的竞争环境和多样且广阔的市场空间，个人认为第三方回收网络将存在较大的投资机会。因为像这种和 汽车 相关的第三方回收渠道，未来可以作为整车或者其他类别的资源废物的回收入口，可延伸的面很广，但是建设难度较大。
2、梯次利用
根据动力锂电池的报废标准，动力电池衰减到初始容量的80%就要退役了。但是动力电池还有80%的容量在一些性能要求较低的领域是依然可以使用的。在对动力锂电池进行重新检测分析、筛选及电池单体配对成组，可用于谷电峰用，信号塔备用和家庭储电等需求，这样的再利用称为动力电池的梯次利用。
早在2013年郑州市就建立了尖山真型输电线路试验基地，是国内第一个基于退役电池的混合微电网系统，开始 探索 退役锂电池的梯次利用。
2015年中国铁塔也开始进行动力锂电池的梯次利用试点，并先后在黑龙江、广东的9个省市建设了57个梯级利用试验站点，并应用于基站备电、削峰填谷、微电网等各种使用工况。
2018年中国铁塔与比亚迪、银隆新能源、沃特玛、国轩高科等16家企业签订了新能源 汽车 动力蓄电池回收利用合作协议，开始将退役动力锂电池的梯次利用大规模应用于旗下的通信基站。据悉，中国铁塔在全国拥有180万座通信基站，目前每年存量电池的更换和新建基站需要 25Gwh 的电池。
但现阶段动力锂电池的梯次利用所面临的最大问题就是成本，其次是动力电池的拆解和检测筛选。在成本方面，目前动力锂电池的综合成本远高于现有的铅炭电池等传统电池的综合成本，前者几乎是后者的3倍。这也是为什么动力锂电池的梯次利用在国内一直没办法发展起来的根本原因。这里面虽然还有拆解自动化程度低，检测和筛选技术水平落后对于梯次利用的阻扰，但根本原因还是成本。因此总的来看，目前梯次利用不具备大规模商业应用的基础。
3、资源回收
作为现阶段主要的盈利模式，动力锂电池所含有的稀有金属，因其较高的市场价值，特别是这些稀有金属储存量少和开采难度大，加上国内旺盛的市场需求，使得资源回收成为处理动力锂电池的主要收入来源。
动力锂电池的回收拆解一般包含了四个流程：预处理、材料分选、正极中金属的富集和金属的分离提纯。目前国内主要有三种处理方法：物理法、化学法和生物法，其中火法是最常用的物理回收方法，其主要通过高温焚烧分解去除起粘结的有机物，同时实现电池材料间的分离，并使材料中的稀有金属气化后，再通过冷凝等方法进行收集。
在新能源 汽车 发展的前期，动力电池主要的装机类型是安全性能更高的磷酸铁锂电池，直到近几年能量密度更大的三元电池才开始后来居上。而磷酸铁锂电池的回收价值是明显低于三元电池的，因为两者的金属含量差异较大，这也是动力锂电池的回收发展初期必须面对的问题。
到了2018年三元电池开始占据了上风，当年我国动力电池累计产量达70.6GWh，其中三元电池占比55.5％；磷酸铁锂电池占比39.7％。但是在2017年以前市场依然是以磷酸铁锂电池为主，因此在即将到来的动力电池退役高峰中，将会以磷酸铁锂电池为主，这将对前期的动力锂电池回收的经济效益产生一定的影响。随着拆解技术的成熟，更为安全的磷酸铁锂电池未来可能更多应用于梯次利用，目前正在试点梯次利用的电动大巴的电池几乎都是磷酸铁锂电池。
而三元电池由于含有多种价格较高且主要依赖进口的稀有金属，因此具备更高的经济回收价值，所以现有的动力电池回收主要的目光还是放到了三元电池的回收上。目前动力锂电池产业链上的12家巨头都已经在动力锂电池回收产业上完成了布局，包括收购动力电池回收处理企业、投资新建回收处理生产线、与地方政府或者产业链上的供应商合作共建回收网络等等，主要还是集中在回收网络建设和资源回收这两个方面。
综上所述，笔者以为投资者可以重点关注与动力锂电池相关的回收网络和资源回收这两个领域的投资机会，梯次利用由于现阶段成本较高，暂时难以进行大规模推广。回收网络的建设投资大、周期长，一旦铺开将具备竞争壁垒，同时也可以成为其他资源回收的入口；资源回收效益明显，是现阶段的主要盈利模式，但投入较大，技术要求较高。
新能源 汽车 是国家层面的发展战略，这一点毋庸置疑，未来新能源 汽车 的高速增长将有望延续，与此同时，动力电池的回收也将成为制约行业发展的一个痛点。退役动力锂电池所含有的稀有金属具有稀缺性和经济性，具备明显的资源回收价值，因此动力电池无论是从政策、行业还是市场方面都具备了爆发的基础条件。
动力回收电池的未来大趋势将会是什么？
在新能源汽车产业发展的带动下，我国锂消费近年来保持快速增长态势，相关产业处于加速增长初期，面临参与国际竞争的重大战略机遇。 锂电池产业链。 为此，推动锂电及其下游动力电池产业链高质量发展，对支撑我国经济转型升级、保障战略性新兴产业稳定发展具有关键作用。
截至2021年，中国新能源汽车产销量连续七年位居世界第一。 眼下，这个风口已经挤满了各行各业的大佬，红海满满。 随后，越来越多的资本将目光投向了新能源汽车的衍生产业——动力电池回收。
动力电池回收是一个上下游紧密相连、相互制约的复杂产业。 赛道即将爆发。 一方面，从业者对万亿市场前景充满信心。 另一方面，该行业似乎还没有真正准备好。 那么，在新能源汽车浪潮下，动力电池等行业对“生化与环保材料”行业就业前景的影响将如何演变？
曾经不受欢迎的生化环保材料：就业难、钱少？
在过去的几十年里，很少有人自愿报读“生化与环境材料”专业，即使有，但大部分人在深入了解后，也很难牢牢把握住自己的“初衷”。
“我上中学的时候就喜欢化学，当时宣传21世纪是材料的时代，高考之后我还是比较懵懂的，所以就投身其中。” 至于选择材料专业的原因，某动力电池龙头企业测试工程师张海（化名）如是说。
“我同学说化学好，我信了，然后选了材料，他却学了油。” 另一家动力电池龙头企业的研发工程师程功（化名）抱怨道：“在学校学习了几个月，感觉被骗了，但我只能硬着头皮继续学习，真的很后悔没有 选电脑，结果本科就干水泥，硕士干石膏，找到工作后干电池。
为什么动力电池回收率只有10%？
动力电池回收的重要性已成为业内共识，但我国动力电池的实际回收率并不高。 据统计，目前我国动力电池的回收率只有10%左右。
新能源汽车独立研究员曹广平告诉《甲子光年》：“中国新能源汽车的繁荣主要体现在产业链上半段，社会关注度高，享受国家补贴，但动力 产业链末端的电池回收业务仍面临挑战，经营难。”
目前，动力电池回收行业仍处于发展初期，市场良莠不齐。
一位业内人士透露，经工信部认证的“正规网点”年回收量不足5万吨，市场上70%以上的动力电池被“小作坊”回收。 除了创业板这样的行业巨头具有先发优势外，其他公司很难盈利。
工资上涨，人才需求出现结构性变化
越来越多“生化与环境材料”专业的应届毕业生投身新能源行业，不仅是因为他们的专业同行，还因为这个行业可以提供足够的工作岗位，同时他们的薪水也在不断上涨。
以宁德时代招聘数据为例，公开数据显示，2017年宁德时代秋季招聘中，本科、硕士、博士人才年薪区间分别为11万至18.5万元，13.5万至22.5万元。 、21.5万元至30.5万元，其2019年春季招聘信息显示，相应学术人才的年薪区间已改为12万元至20万元、15万元至25万元、23万元至33万元。
进入“白名单”难度很大，至少需要满足50多个评价条件。
但在正规军之外，还有大量的小作坊。 这些小作坊不需要在环保方面投入太多。 张博指出：“很多小作坊都不在乎规格，回收率不需要很高，哪怕只要求50%。但他们的运营成本很低，可能只有 几个人，几件装备，这些小作坊，比起正规军，更加滋补。”
政策和市场壁垒依然存在
电池回收行业也受到越来越多的政策关注，相关法规陆续出台，有望进一步规范行业发展。 截至目前，工信部已公布三批符合《新能源汽车废旧动力电池综合利用行业标准条件》的企业。 据悉，比亚迪、北汽、上汽、宁德时代、国轩高科等车企和动力电池企业在竞标退役动力电池回收利用时，普遍明确要求投标人为白名单企业。
在日前召开的中国电动汽车100论坛（2022）上，工信部副部长辛国斌表示，当前动力电池原材料价格大幅上涨，需密切关注和谨慎 研究并解决。 坚决打击囤积居奇、投机炒作等不正当竞争行为。 引导产业链上下游企业加强合作，推动关键原材料价格回归理性。
关于动力电池行业的未来，国外的经验可以提供一些参考。 与我国起步阶段相比，国外的废旧电池回收体系走上正轨，可以作为参考案例。 例如，德国已经能够回收所有废旧电池，然后对其进行加工和分类； 美国立法最严密，建立了完善的废旧电池回收体系； 在亚洲，日本一直在回收废旧电池。 处于领先地位，用于汽车的铅酸蓄电池全部回收利用，并有成熟的处理方法。 其他二次电池的回收率也达到了84%。
其实最理想的解决方案就是搭建一个可以动态跟踪电池数据的数据平台。 目前，国家层面有完善的追溯管理平台，但由于缺乏强制性政策，很多企业上报的数据严重滞后或不完整。 仅根据不完整的数据，无法准确预测电池的剩余寿命和容量，会增加梯次利用产品的质量风险。另一方面，退役电池的复杂性非常高。 不同厂家的产品在结构设计、模块连接方式、工艺技术等方面都有很大差异。 例如，只有形状是方形、圆柱形、软包等形式。 这直接增加了后期拆解难度，难以进行大规模作业。
“动力电池回收行业已进入爆发前夜，但曙光来临之际，仍需及时落实约束性政策。” 曹旭也对“泰科神科技”表达了类似的看法，“毫无疑问，动力电池回收行业会乘势而上，但现阶段，如何从非正规渠道抢货？” 仍然是该行业的主要问题。”
