从小康股份更名为赛力斯，张兴海正全面押注新能源赛道，从另一个角度看，这或许也是小康股份业绩陷入泥潭背景下，他不得不做出的抉择。
山东商报·速豹新闻网记者 张冠超
从“弹簧厂”到“赛力斯”，小康股份再更名
8月初，重庆小康工业集团股份有限公司正式更名为赛力斯集团股份有限公司，股票简称随之从小康股份（601127.SH）变更为赛力斯。
小康股份1986年成立，最初的名字叫做重庆巴县凤凰电器弹簧厂，2001年改制成为重庆市渝安集团有限公司（简称“渝安集团”），并在2003年与东风汽车合资成立东风渝安车辆有限公司，进军整车市场。
小康股份早年的主打产品是东风小康面包车，曾与五菱宏光、长安之星并称中国微车三巨头，也正是因为小康品牌风靡全国，渝安集团2007年索性更名为重庆小康汽车集团，2011年又更名为重庆小康工业集团股份有限公司。
“赛力斯”最早是小康复股份2019年发布的新能源汽车品牌，当时并没有引发市场太多关注。公开报道显示，2020年赛力斯累计销量仅为一千余辆，2021年1-2月的累计销量仅有179辆，十分惨淡。
此后小康股份调整战略，在2021年3月与华为达成合作，这使得赛力斯SF5全年销量超过8000辆。虽然同比大幅增长，但放在行业内看，国内新能源汽车龙头厂商比亚迪这一年卖出的新能源汽车已接近60万辆。
对于将公司名称直接改成赛力斯，小康股份公告中给出的理由是：为便于投资者准确理解当前公司定位，使公司名称与业务及战略规划相匹配，统一公司品牌形象、提升品牌价值。
在小康股份创始人张兴海看来，更名为赛力斯标志着小康股份开启了第三次新征程，是一种顺势而为，是对于当前智能电动汽车赛道的应对之策。
“1986年，公司从为长安汽车配套汽车座椅弹簧起家开启第一次创业；2003年，与东风合资进军整车制造领域开启第二次创业；2016年，公司进入新能源领域，通过与华为跨界合作踏入高端智能电动汽车新赛道。”
在小康股份上个月召开的新闻说明会上，张兴海表示，此次更名为赛力斯，是企业第三次创业的新起点。
张兴海还称，汽车行业正迎来整体转型升级的重要时点，高端智能电动汽车赛道必将取代高端品牌传统汽车赛道，商用智能电动汽车赛道必将取代传统商用汽车赛道，企业必须要顺势而为、抢抓机遇，赛力斯要成为智能汽车产业生态体系的组织者和参与者。
新能源销售占比不足两成，瑞驰系列或仍是主力
目前，小康股份生产的主要整车产品包括 SUV、MPV、微型商用车等，代表车型包括风光MINI EV、风光580、东风小康K01、瑞驰 EC35II、问界 M5、赛力斯SF5等，对于各车型的销售情况，公司2021年年报中没有披露。
不过小康股份披露了燃油车和新能源汽车的产销量数据，显示2021年共生产各种车辆27.72万辆，其中有4.17万辆是新能源汽车，占比仅为15%，剩余85%的车辆构成小康股份并未说明，只表示为“其他车型”。
从新能源汽车的售价来看，小康汽车2021年的新能源汽车总销量为4.14万辆，当年公司新能源汽车的销售收入是42.78亿元。按此计算，小康股份新能源汽车的单车售价约为10.33万元，这一价格刚好对应公司新能源货车——瑞驰EC35的市场售价。
但小康股份发展新能源汽车的重心显然不在瑞驰车系。2021年，小康股份投入重金用于赛力斯新车型上市的营销渠道建设及销售服务，销售费用从2020年的7.28亿元涨到了12.79亿元，增幅高达75.69%。
拆解2021年小康股份销售费用可发现，增长最多的是职工薪酬，从1.25亿元增至2.61亿元，广告宣传费从3.74亿元增至4.44亿元，三包费从0.92亿增至1.88亿元，销售服务费从0.26亿元增至1.6亿元，此外还多了0.74亿元的形象店建设费。
同时，在供应链环节小康股份也投入重金储备新能源汽车产品。
2021年，小康股份存货出现大幅增长，从2020年的19.73亿元增至27.73亿元，同比增长40.49%，年报中解释主要系为保障新能源汽车生产，原材料备货增加所致。预付款方面，小康股份2021年同比增长3.38亿元至6.6亿元，原因是预付电池、钢材等零部件增加所致。
而应收账款方面，新能源汽车也增长较快。2021年，小康股份应收账款总额为9.96亿元，同比增长48.37%，其中新能源组合为3.14亿元（2020年仅为0.72亿元），非新能源组合为7.02亿元。
对于为何新能源组合大幅增长，以及去年增长超过1.3亿元的销售服务费的具体内容和用途，记者致电赛力斯董秘办咨询，但截至发稿前尚未获得回复。
去年毛利率降至3.77%，今年赛力斯销量大幅增长
2011年，小康股份曾迎来了高光时刻，这一年东风小康微型车销量突破100万，成为风靡中国广大乡镇市场的主力车型。2016年，小康股份在A股成功上市，这一年公司营业收入突破160亿元。
上市当年，恰逢电视剧《士兵突击》爆火，小康股份索性请来王宝强担任品牌代言人。由于王宝强形象与东风小康定位高度吻合，这使得小康微型车的群众基础变得更加稳固，2017年，公司销售额跃升至219亿元，净利润达11亿元。
但此后，以2018年为节点，小康股份业绩出现显著下滑，2018年－2021年，公司营业收入分别为202.4亿元、181.3亿元、143.0亿元、167.2亿，归母净利润分别为9540万元、6672万元、-17.29亿元、-18.24亿元。
翻看小康股份2018年年报，公司当年对业绩下滑给出的解释是传统汽车业务板块净利润基下降4.5%，主要是智能电动汽车投入增加期间费用，导致报告期内净利润减少 9.44 亿元。这一年，小康股份销售费用和管理费用合计增长了约6亿元。
此后小康股份营业收入逐年下滑，但期间费用极高不下，导致盈利能力出现了几乎失控的巨幅下滑，2018年－2021年，公司毛利率分别为23.86%、17.30%、4.56%、3.77%。2021年，小康股份的汽车业务毛利率只有2.14%。
同期，作为区域商用车龙头的长安汽车和江铃汽车都表现得十分稳定，2018 年－2021年，长安汽车（000625.SZ）毛利率分别为14.65%、14.68%、14.74%、16.64%，江铃汽车（000550.SZ）分别为13.59%、15.91%、16.85%、14.49%。
虽然投入的巨大财力物力，但赛力斯短期尚无法对小康股份业绩提供正向支持，这可以从2021年年报中涉及赛力斯品牌的各子公司财务信息中窥见。
2021年，重庆金康新能源汽车有限公司2021年营业收入24.76亿元，亏损9.24亿元；重庆金康动力新能源有限公司收入11.52亿元，亏损3.96亿元；重庆金康赛力斯汽车销售有限公司收入16.92亿元，亏损5.52亿元。
此外注意的是，持续投入对小康股份资金链造成了一定压力，2021年，公司经营现金流为－9.87亿元，同比降幅达－190.76%，主业出现“失血”，小康股份表示这主要是本期支付原材料采购款增加以及赛力斯板块研发及生产人员薪酬增加所致。
本月2日，小康股份披露7月销售数据。可喜的是，数据显示公司全年已累计销售新能源汽车58913辆，同比增长224.21%，其中有29388辆是赛力斯汽车，同比增长1190.08%，占到前7个月上市公司累计汽车销量的19.86%。
但值得担忧的是，小康股份的其他车型也出现了明显下滑，全年累计销售89048辆，同比下降32.75%。
本月，赛力斯将披露更名后的首份半年报，公司业绩是否会有所起色，赛力斯销量大涨是否会公司带来真金白银，市场都在拭目以待。
赛力斯，小康股份的王牌还是新势力的炮灰？
前些日子， 赛力斯SF5和直升飞机约了一场速度PK的局，结果前者轻松赢下。究其原因，这场胜利所依仗的资本，就是由前后双电机所组成的那套700马力/1040牛·米的动力系统。可能有的朋友要问了，这个赛力斯究竟是何方神圣，好像从来没听过的感觉。说来惭愧，小编也不知道。
赛力斯的前世今生
查了一下百度才知道，赛力斯全名是金康赛力斯，一个同时拥有洋气和土鳖风格的神奇名字。这家公司号称2016年在硅谷成立，英文名叫SF MOTORS，听起来像个地道的美国企业。
实际上，赛力斯是背后的爸爸是A股上市的小康股份。2018年，在海外撑不下去的赛力斯，将全部股权转到了小康股份旗下的金康新能源，正式转向国内市场。
海外出生，随便混两年，国内出道，听上去的确像新势力的孵化方式，这种套路我们见过很多了。然而，当你以为赛力斯不过是融资的武器的时候，这个小众到不行的品牌突然制造出了强大的舆论场。
与一般互联网造车品牌不同，金康走的是增城和纯电双路线。工厂基地设在重庆，据悉印第安纳也有生产基地。今年7月24日，第二十三届成都国际汽车展览会正式开幕，SERES（赛力斯）宣布赛力斯SF5四驱高性能运动版、赛力斯SF5两驱高性能运动版正式上市，市场指导价分别为27.9万元、24.9万元。随着赛力斯SF5高性能运动版车型的正式上市，SERES（赛力斯）向市场推出了以“运动高性能”为核心的产品矩阵。
就在最近，媒体曝出赛力斯出口到了德国，正式进军欧洲市场。这也是为数不多能够出口欧洲的中国电动车品牌（是不是很激动，中国名不见经传的电动车都出口汽车强国了），200辆赛力斯3从重庆国际物流枢纽园区出发，经海上抵运德国。
等等！不是说赛力斯只有一款SF5吗？小编也是一头雾水，查了快半个小时才发现金康SERES（赛力斯）今年6月份在粤港澳车展正式发布SERES 3，该车为纯电动小型SUV，但在时隔1个月的成都车展上该车命名改为SERES ix3。SERES 3定位为10万级小型SUV，面向一、二、三线城市进行销售。比亚迪元、BEIJING-EX3都是SERES 3的竞争对手。
既然都已经出口到汽车的发源地了，那么赛力斯是不是应该被认为很强了呢？随后小编又查询了乘联会的销量数据，根据乘联会发布的9月销量数据显示，赛力斯当月销量311辆。同属增程式汽车的理想ONE9月交付3504辆，是赛力斯的十倍。而领头羊特斯拉9月交付量是11329辆。从销量上来看，即便在新势力的阵营中，赛力斯的单月销量也属于下等水平。
小康股份手中的王牌
那么问题来了，赛力斯会不会成为无数新势力炮灰中的一员呢？对赛力斯来说，从国外杀回国内，其实是错过了最佳的风口时机。所以无论是在品牌知名度还是在市场份额上，至少目前都毫无优势可言，尤其体现在整车的产销量上。
不过，小康股份可能并不这么认为。自从赛力斯成立以来，小康股份通过各种手段投入100多亿，这对于一家年收入180多亿的企业来说并不是小数目。
今年4月东风和小康达成合作，小康不仅得到技术支持，金康新能源中高端产品还将使用“东风赛力斯”品牌。值得一提的是，这次合作还有一方是重庆两江新区。官网信息显示，金康新能源工厂位于重庆两江新区，而在三方签署的合作协议中，两江新区将指定主体或基金共同成立SPV（特殊目的公司），由SPV向金康新能源投资20亿元。
这意味着，包括赛力斯在内的新能源品牌，不仅收获了地方背书，还能得到资金支持。这一切显然都在小康股份的计划之中。
11月17日，原中信建投证券研究发展部副总裁、汽车行业分析师余海坤在微信朋友圈称，已从中信建投证券离职，告别近4年的卖方研究从业生涯，加入小康股份，全面负责旗下金康新能源赛力斯SERES的研产供销工作。
这条朋友圈发出之际，小康股份的股价当天再度涨停，连续录得两个涨停，当天报收于11.88元，总市值150亿，但这只是炒作的开始。
11月17日，央视新闻联播播出的“十三五”聚焦巡礼栏目中，报道优化口岸营商环境，推动外贸高质量发展，将镜头聚焦重庆海关和小康集团进出口业务，小康股份的汽车业务再次受到关注。
从小康股份今年以来的动作看，新能源汽车成为其发力的主要方向。最近，小康股份公告显示，11月份新能源汽车销量2579辆，同比增长159.98%，1-11月新能源汽车累计销量17016辆，同比增长183.18%。不过从小康股份2020年半年报来看，对比公司的半年报净利润情况，共亏损7亿，其中赛力斯贡献公司近半亏损。目前赛力斯宣称下半年会进行量产发力，除了我们能查到的这311辆外，其余的销量，还要等到年报披露时才能清晰。
前路漫漫 希望渺茫
笔者对赛力斯的销量前景并不抱太大希望，一是新车亮相后，市场评价似乎不太高。网上就有网友提到，套上国外的品牌名后，赛力斯5还是“一股浓浓的土味”，实际产品和中高端的预设定位、调性存在着一定的落差，产品力有很大的提升余地。
二来，赛力斯的品牌尽管背靠大树，但新能源造车毕竟相当烧钱，这从宝能的规划投入就能略知一二。小康股份董事长提到，三年多来在智能电动车上的投入100亿元。这100亿只是买了一个入门的通行证，对比蔚来、小鹏等新势力头部企业，小康股份后续的资金投入压力之大不言自明。
最后，从中低档乘用车和商用车起家的小康要生产高端电动车确实有点为难，无论顾问有多著名，故事有多动人，定价有多高端，消费者希望看到的是产品力。久久难以交付的SF5早已被竞争对手占据了市场，而拿来凑数的低端车型已经骗不了成熟的中国消费者。
据小康官网显示，目前其旗下的新能源汽车仅有小康EC36。而金康新能源旗下的赛力斯官网也只有SF5一款车型在售。不过根据公司此前制定的中期发展规划，未来3-5年内，将在赛力斯SF5车型基础上，进一步开发6款SERES品牌智能网联新能源车型。
随着国内新能源车市场竞争愈发激烈，高端新能源车业务将是小康股份发展的重点方向。按照今年两江新区、东风和小康的三方协议，在2025年前，将金康新能源打造成为年产15万辆、产值在300亿元以上的中高端新能源汽车标杆企业。
百姓评车
类似的协议合肥市政府与蔚来汽车也签了一个，不管是地方汽车产业转型，还是新能源品牌杀出市场，都不是件容易的事，需要精耕细作的耕耘，需要对整个行业有更加精准的洞察和预判。只能说，赛力斯想站稳，还有很长的路要走。
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小康股份新能源销售量喜人 未来何去何从？
撰写｜方长
近日，通过小康股份最新产销快报数据可以看出小康股份7月新能源汽车销量非常喜人，产销量分别为1069辆与1494辆，同比增长532.5%、102.8%。
赛力斯作为小康股份旗下主要的新能源汽车品牌，由于东风股份的不断增持，赛力斯的新能源项目已经由东风主导，融入了东风大自主生态后“赛力斯”品牌面临停用而改用为“东风赛力斯”品牌。
东风集团与小康股份重点看重的新能源项目在市场上将如何体现二者的协作与价值，相信未来的市场上会给予我们答案，东风对于该品牌的话语权又将带领这个品牌走向哪里，就让我们一同期待。
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