华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 于玉金 北京报道
版号暂停、出海成为2021年扰动A股游戏公司的两大因素。时间进入5月，A股游戏公司的2021年成绩单已经全部披露，大多数游戏公司2021年一季报也已亮相，大型游戏公司虽遭遇冲击仍有发展空间，中小公司的日子则更难了。
根据WIND中信游戏数据显示，在30家公司中，2021年有19家公司净利润出现下滑，更是有6家公司由盈转亏，掌趣科技（300315.SZ）成为2021年A股游戏公司亏损最多的公司。在2021年的财报成绩单中，三七互娱（002555.SZ）、世纪华通（002602.SZ）营收均超过百亿元，而ST三五（300051.SZ）、*ST晨鑫（002447.SZ）与*ST游久（600652.SH）分别以营收1.84亿元、1.53亿元及0.16亿元垫底。
今年一季度，净利润下滑的公司数量微增，30家公司有20家公司净利润下滑，仅10家上扬。
招商证券分析师顾佳分析师认为，随着游戏版号发放，意味着游戏行业整体的新游供给恢复，长线看好后续国内市场增长能力修复。“2021年A股游戏行业一季度二季度业绩基数普遍较低，游戏公司的业绩和估值值得投资者放心，而且现在大多数游戏公司都在全力发力出海，这也是政策鼓励的方向，所以，从某种角度上来说，游戏行业已经到了天时地利人和的阶段。”顾佳还说。
2家公司营收超百亿元
由于完美世界（002624.SZ）在2021年的营收低于100亿元，2021年营收超百亿元的公司仅剩三七互娱与世纪华通2家。
三七互娱2021年的营收与净利润均领先A股其他公司，其2021年营收为162.16亿元，同比增长12.62%，归属上市公司股东的净利润为28.76亿元，同比增长4.15%。
值得关注的是，随着三七互娱“全球化”战略的持续推进，其2021年海外业务再创新高，海外游戏业务营业收入47.77亿元，较上年同期增长122.94%；海外发行的移动游戏最高月流水超7亿，新增注册用户合计超过5500万，最高月活跃用户超过850万。
三七互娱董事长李卫伟在5月5日在投资者会议上表示，2021年是很不平凡的一年，游戏行业整体面临着较大的压力，但很高兴公司这一年能够延续“精品化、多元化、全球化”战略，并且取得还不错的成绩，利润再创历史新高；海外业务方面，公司追求在海外再造一个三七，2020年和2021年海外业务高速发展，连续两年海外业务增速达到100%以上。
三七互娱有关人士在上述投资者会议上表示，海外最近两年的成长比较快，是一个厚积薄发的过程。“公司早期出海主要是拿中国大陆产品去做海外发行，最近两三年产品在研发之初就立足于全球化，因此获得比较快速的成长，公司通过这几年的发展，已经稳定在中国出海厂商前五水平，接下来的目标是进入前三。”该人士还说。
紧随其后的是世纪华通，但与三七互娱不同的是，世纪华通营收与净利均出现了下滑。其2021年实现营收为139.29亿元，同比下降7.03%；实现归属于上市公司股东的净利润为23.27亿元，同比下降21.03%。
世纪华通的业务主要分为主要分为互联网游戏、汽车零部件制造和云数据三个板块。
对于营收与净利润下滑，世纪华通方面解释，自2021年开始，公司加大海外游戏研发、产品市场宣发投入和研发团队储备布局，及战略性投入互联网数据中心等以夯实未来可持续发展动能，导致2021年年度业绩阶段性承受压力。“2022年，公司前期投入将持续带来收入和盈利的增长，预计自2022年第二季度起公司业绩将持续提升。”世纪华通还说。
完美世界则退出了百亿元梯队。完美世界2021年营收为实现营业收入85.18亿元，同比下滑-16.69%，实现归母净利润3.69亿元，同比下滑-76.16%。
完美世界方面人士告诉《华夏时报》记者，2021年，公司外受市场环境影响，内部面临游戏业务战略升级和产品创新迭代的关键期，因新老游戏衔接、加大研发投入以及被投资企业经营性利润下滑等原因, 全年业绩阶段性承压，但随着创新变革、转型升级的成效逐步落地，完美世界的业绩已迎来反弹。
由盈转亏“难兄难弟”
在国内游戏领域，有如三七互娱这样赚钱的公司，也有诸多亏损的公司，2021年要数掌趣科技亏损最多，达到了12.45亿元，同比由盈转亏。
对于亏损，掌趣科技解释，“2021年计提商誉减值准备13.67亿元，系导致公司2021年度业绩亏损的主要原因。”
据记者了解，掌趣科技提及的被投公司分别为北京天马时空网络技术有限公司（下称“天马时空”）、北京玩蟹科技有限公司（下称“玩蟹科技”）及上游信息科技(上海)有限公司（下称“上游信息”）等3家公司。掌趣科技因收购动网先锋、上游信息、玩蟹科技、天马时空形成商誉55.95亿元，2020年仅针对天马时空计提3.30亿元商誉减值准备。
掌趣科技相关人士1月27日接受《华夏时报》记者采访时表示，“这三家公司主要是做游戏的研发，天马时空附带发行，（三家公司）研发游戏有所延期，测试结果不是很理想，导致推迟上市影响了当前的利润。”
上述掌趣科技人士告诉本报记者，天马时空、玩蟹科技及上游信息这三家公司是掌趣科技科技的重要子公司，也是公司业绩的主要来源，未来公司还是会进行资源整合，努力做一些产品品类的升级，主要聚焦一下SLG的产品的突破，未来肯定多推出一些游戏产品。
掌趣科技也在5月5日收到了深交所问询函，要求掌趣科技补充说明对上述子公司进行商誉减值测试的具体过程，结合相关子公司最近三年生产经营及业绩情况，补充说明商誉减值迹象出现的具体时点，以前年度商誉减值准备计提是否充分，是否存在通过大额计提商誉减值准备调节利润的情形等一系列问题。
2021年由盈转亏的A股游戏公司还有冰川网络（300533.SZ）、迅游科技（300467.SZ）、大晟文化（600892.SH）、ST天润（002113.SZ）、星辉娱乐（300043.SZ）。
其中与掌趣科技可称为“难兄难弟”的要数星辉娱乐，其净利润下滑-2647.11%，为2021年净利润降幅最多的公司。星辉娱乐的业务包括主要业务包括游戏业务、足球俱乐部业务、玩具业务。
对公司营业收入及净利润出现较大幅度下滑，星辉娱乐方面在财报中解释，受上赛季降级及新冠疫情的双重影响，报告期内足球俱乐部营业收入及净利润出现较大幅度下滑；因重要游戏产品未能按原计划获取版号，游戏上线时间推迟，公司游戏业务收入和净利润较上年同期亦有所下降，同时，公司对游戏业务主体计提商誉减值损失2.86亿元;公司报告期内对出现减值迹象的股权投资项目计提减值损失7749.96万元。
分化加剧
进入2021年一季度，游戏公司的净利润下降的公司增多，而更为明显的特征是游戏公司的分化更为严重，三七互娱、完美世界、恺英网络、昆仑万维净利润仍在上扬，也有*ST晨鑫、迅游科技、ST天润等净利润在大幅下降。
三七互娱2022年第一季度，归属于上市公司股东的净利润为7.60亿元，同比上升 550.80%。三七互娱解释，主要由于2021年一季度部分新产品处于上线推广初期，业绩相对处于低点，且今年一季度游戏精细化运营取得成效，存量产品生命力被激活，海外业务推动公司业绩稳步增长。
2022年一季度，三七互娱海外业务发展再提速，海外收入超过 14 亿元，同比增速超过45%，同时公司海外营收占比不断提升。
值得关注的是，时隔8个多月，2022年首批国产游戏版号也于4月核发，在获批的45款游戏中就包括了三七互娱的《梦想大航海》。
顾佳分析认为，此次版号发放意味着游戏行业整体的新游供给恢复，长线看好后续国内市场增长能力修复。
“版号的正常发放对于游戏龙头公司的中长期业绩是一个保证，同时，游戏行业的版号正在呈现逐年下滑态势，这也导致了整个游戏行业的供给侧改革进一步加剧，中小游戏公司的生存空间愈发艰难，这对于中大型游戏公司的竞争格局非常有利。”顾佳说。
而与三七互娱完全不同的是，*ST晨鑫今年一季度净利润下滑3769.13%，为-0.12亿元。*ST晨鑫业务主要以LCOS芯片、智慧打印业务为主，互联网游戏和电子竞技业务为辅，进行业务拓展。值得关注的是，*ST晨鑫的游戏相关业务在2021年仅带来659.72元的收入。
5月5日晚间，*ST晨鑫发布公告称，公司收到深交所下发的《事先告知书》，深交所拟终止*ST晨鑫上市。公告显示，2021年3月20日，因*ST晨鑫2020年度经审计净利润为负值且扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后营业收入低于1亿元，公司股票交易被实施退市风险警示。
2022年4月30日，*ST晨鑫股票交易被实施退市风险警示后的首个年度报告显示，公司2021年度经审计净利润为-9682.47万元，扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入为3677.72万元。*ST晨鑫触及本所《股票上市规则（2022 年修订）》第 9.3.11 条第（一）项规定的股票终止上市情形。
卖身世纪华通，背靠腾讯，盛大游戏回归A股能一帆风顺吗？你怎么看？
文|张书乐
于游戏圈而言，盛趣游戏是一个新晋的老兵。
所谓新，在于其3月才启动这个名称。
所谓老兵，则是它的前身曾经是游戏圈的“传奇”。
所谓“晋”，则是盛趣游戏在并购案落定后，一跃被舆论“抬举”到了游戏产业前三强的位置上。
不过盛趣也雄心勃勃，就在10日其赶在Chinajoy之前，在上海召开了一场戏以“趣”为主题的战略发布会，诸如《龙之谷2》《庆余年》《AKB48樱桃湾之夏》《辐射：避难所Online》等一大波风格迥异的超级IP新品的推出，似乎想正面展示一个老牌新晋游戏公司的肌肉，且一如游戏公司们的既往表现一般的“浮躁”。
或许这只是一个烟雾弹，为了“第三名”的宝座，盛趣游戏在浮躁的背后却想玩一把“深沉”。
能否深度沉淀资本力量？
被称之为继腾讯、网易之后的第三强，盛趣这个名头背后，圈内的舆论本身暗含这一丝捧杀意味。
所论者无外乎称其为资本扭结的松散游戏公司合集。而此前类似的泛娱乐组合，强大如阿里大文娱，就一直本钱雄厚而少开花结果。持此论调的大多为一些投资机构。
松散吗？至少目前看来，矩阵的各个支点都够强大。
盛趣游戏并入上市公司世纪华通后，一个精品研发（盛趣游戏）、海外发行（点点互动）、国内联运（腾讯游戏）的矩阵，已然成型。
实力如何？从2018年各支点的表现来看，骨子里透着强悍：
当年度，世纪华通旗下点点互动成为全年出海综合收入第一的中国发行商；盛趣游戏净利润22.3亿元，同比增长35%，居目前国内游戏上市游戏企业前三；腾讯30亿元战略入股盛趣游戏，依靠腾讯的同盟，《传奇世界3D》上线后即取得了iOS游戏免费榜第一、总榜第二、iOS游戏畅销榜前五的佳绩;自营手游《光明勇士》上线10天实现流水2786.62万元……
现在的问题是，并表后的盛趣游戏，能否将3股强大力量，拧成一股绳，光靠资本或理想的模型难以成型。
此处必须“深度沉淀”。盛趣放出的大招是精品化战略，用精品贯穿各支点，显然最容易被接受和引爆战力。
底蕴是盛趣的依仗。
据统计，2018年仍有80款产品持续为盛趣游戏贡献利润，自研游戏43款游戏，盈利产品的自研率超过50%。在自研游戏中，MMO品类产品28款，占比超过60%。
强大的自研能力和输出功率，是盛趣游戏董事长王佶口中的“2019年的产品计划表里，已有十几款产品在列”豪言背后的底气，也是此次发布会上新品迭出的缘由所在。
但仅仅靠精品一根线，尚不足以完全扭结起资本构建的矩阵，盛趣还需要更多大招。
能否深度沉淀IP价值？
此次发布会上，真正让人惊讶的是盛趣游戏的一连串新品：数量倒在其次，风格才是关键。
全IP阵容是第一观感。
作为“龙之谷”系列第三部游戏作品的《龙之谷2》；由猫腻同名小说正版授权的《庆余年》；AKB48正版授权官方手游《AKB48樱桃湾之夏》；《辐射：避难所Online》则是单机爆款《辐射 避难所》的手游续作……齐刷刷都是大IP的观感。
但真相却并非如此简单，每一个新品都指向某一特定风格，这无疑加大了研发的难度，同时也意味着这一波大IP集体开了个游戏新体验的“试错”副本。
《龙之谷2》主打高自由度的探索，让过去规定路线、规定任务的MMO，开始有了沙盒游戏的走势；《AKB48樱桃湾之夏》则通过开放式游戏互动模式进行偶像养成……显然，这些游戏模式在国内尽管并非首创，但早前却少有爆款。
盛趣的路数很简单，自有IP和海外引入IP背后的用户，将成为情怀引导下的第一批游戏体验原住民。尤其是，上述IP所指向的用户群体也是迥异的，其中有90后、有不玩游戏的偶像饭、也有资深的魔兽骨灰粉。
君不见，新发布的《代号：远征》里的大陆叫做“艾泽罗哈”吗！这显然是接头暗号。
前提是，游戏足够好，玩家乐意长期留下。
显然，新品大爆发的背后，其实是盛趣应对风险的两手准备：其一是自己的精品研发底气、足以一气化三清；其二则是多IP多类型试错，只要有一个爆款就是成功。
顺便，一个新游戏模式成功了，就能给超过21亿的注册用户，增加一部分新鲜血液。
这也是盛趣精品的指向所在，沉淀IP并非把IP做得世界观宏大而繁复，而是针对用户来做精做细。
正如副总裁谭雁峰所言：《辐射：避难所Online》在上线前围绕“辐射小子中国行”活动，甚至是辐射小子的细微动作，与中国代表性的景点、美食结合都有讲究，这才让看似在国内不太流行的“废土世界”设定的这款游戏，迅速拿下iOS免费榜、TapTap下载榜双第一。
同时，这种自有IP、海外引入IP的组合出击，一样可以在海外市场发挥吸粉的战力，此次考验的将是点点互动的角色扮演。
能否深度沉淀文化指向？
唯一和此次发布会有些格格不入的，是盛趣还发布了一个名为“文物加”的平台，用来作为其新文化战略的支撑。
所谓“文物加”，简单来说就是集合国内78家博物馆的文物大数据，在通过盛趣游戏来进行文创衍生品、教育游戏、文物大数据、文旅结合。
这一动作于盛趣游戏而言，颇似蹭热点的作秀，但这依然是表象。
对于盛趣游戏而言，真正要完成矩阵，除了精品化战略、全球化战略都是前置条件，而新文化战略则是终极布局，即其在3月更名是就打出了“科技赋能文化”新产业定位。
游戏作为泛娱乐的一个维度，自然是盛趣游戏所要全力施为的，精品化、全球化的任务在此，但游戏产业天花板、爆款不常有、市场不稳定等问题都将成为困扰，腾讯、网易这两强也饱受其苦。
盛趣则在矩阵布局之初就完成文化指向的布点，即通过游戏作为中轴，构建起用泛娱乐为第一岛链、“互联网+中华文明”为第二岛链的更庞大矩阵体系，而文化指向，则势必成为达成这一目标的关键线索。
此刻的盛趣还只是试水，游戏化的试水。但角度依然可观——以功能游戏这一独特游戏体验的物种为前驱。
结合瓷器制作工艺的功能游戏《釉彩》，还能直接下单定制自己制作的瓷器作品；以文字或口头相传的南海航行路线知识为内核打造的《南海更路经》，背后则浮现出海南博物馆和海南旅游的身影……
多业态的衍生，以游戏为中轴，中华文明为驱动，电商、旅游以及各种周边产业为扩充场景的“深沉”谋局也由此可见端倪。
盛趣游戏董事长王佶曾自诩盛趣游戏是全能型“种子选手”，并放言“做当代最伟大的科技文化企业”的底气，或许也“沉淀”于此了。
张书乐 人民网、人民邮电报专栏作者，互联网和游戏产业观察者
掌趣科技发布2021业绩预告 现金存量充裕潜力可期
1月26日，掌趣 科技 发布2021年度业绩预告。预告显示：鉴于部分被投公司业绩下滑暂估的商誉减值准备影响，2021年预计净利润为负值，归属于上市公司股东的净利润亏损10亿–14亿元。业绩预告同时显示：截止报告期末，掌趣 科技 公司货币资金24亿元，资产负债率较低，现金存量较为充裕，能够有力支持现有业务转型及未来新方向 探索 。2022年，掌趣 科技 有望释放更大发展潜力，推动业绩的进一步成长。
报告显示：2021年度公司业绩亏损，主要系部分被投公司(北京天马时空网络技术有限公司、北京玩蟹 科技 有限公司、上游信息 科技 (上海)有限公司)本年度业绩下滑明显，出现重点在研 游戏 产品测试数据远低预期、新产品 探索 投入大回报慢以及产品上线时间延迟等诸多不利情况。预测该等被投公司估值下降较大，在本次业绩预告测算中，暂估被投公司相关的商誉减值准备共计12.00亿元-14.50亿元。待完成最终减值测试后，掌趣 科技 随后确认具体金额。
近年来， 游戏 用户规模趋近饱和，国内 游戏 行业增速持续放缓。存量格局下的获量成本提升、监管政策趋严、产品创新难度提升等多方因素导致竞争加剧，这对掌趣 科技 在原有经营策略下的持续发展带来严峻挑战。与此同时，技术升级加速了业态变革、促使 游戏 品类出现结构性调整，SLG、二次元等新品类 游戏 增长趋势明显。面对这些市场变化，掌趣 科技 在本次业绩预告中明确了经营策略调整方向。
在内部管理方面，掌趣 科技 将调整组织架构，整合团队，优化业务成本;在 游戏 业务方面，将精简产品类型，聚焦突破在研SLG 游戏 产品，目前，掌趣 科技 至少有两款SLG 游戏 正在研发中，而在二次元领域，也有《代号Hi》等产品在研发当中。
同时，结合海外市场不断拓展的趋势，掌趣 科技 将加大海外布局，进一步提升公司海外市场占有率。据了解，近2年掌趣 科技 境外市场收入始终占据掌趣 科技 游戏 收入的45%以上，2020年，掌趣 科技 境外营收达到10.06亿元，占公司总体营业收入比重56.24%，凸显出极强的海外竞争优势。
展望未来，2022年掌趣 科技 将有多款新品推出市场，而随着经营策略调整完善落实，以及其在SLG赛道、海外市场和新兴市场的持续突破，公司业绩有望摆脱 历史 包袱，以崭新姿态重回上升通道。
掌趣科技商誉减值致亏背后：游戏行业分化加速，研发价值回归
1月26日晚，掌趣 科技 (300315)发布2021年度业绩预告，预计归属于上市公司股东的净利润亏损在10亿元—14亿元之间，上年同期公司盈利3.17亿元。扣非净利亏损9.7亿元—14亿元，上年同期扣非后净利润为8012.59万元。
从亏损原因来看，主要系部分被投公司业绩下滑明显，出现重点在研 游戏 产品测试数据远低预期、新产品 探索 投入大回报慢以及产品上线时间延迟等诸多不利情况。在本次业绩预告测算中，暂估被投公司相关的商誉减值准备共计12亿元-14.5亿元。
值得注意的是，掌趣 科技 结合该等被投公司现状，顺应市场变化，未来将在集团范围内精简 游戏 产品类型、整合 游戏 业务资源。
游戏 行业分化加速
2021年，中国 游戏 行业分化加速显现。一方面， 游戏 用户规模趋向于饱和，整体市场收入虽然保持增长，但受宅经济的刺激效应减弱、爆款数量减少、 游戏 研发与运营成本增加等因素影响，增幅已较上年同比缩减近15%。另一方面，监管政策收紧、行业内卷加剧、外部流量导入陷入瓶颈也在进一步挤压非头部企业的生存空间。根据伽马数据研究显示，上市 游戏 企业的销售投入普遍呈大幅上涨态势，甚至超过了自身的营收增长速率，进而抬升 游戏 产业用户获取单价，降低企业利润率。
在资源和空间全面收缩的竞争格局下，“精品化“成为 游戏 企业应对周期性寒冬的最大倚仗。不少垂直品类的优质产品开始涌现。拆解背后原因，一方面得益于在画面、美术、玩法或音乐上的突出比较优势，另一方面则是工业化转型大趋势下 游戏 厂商研发实力的长期积累和迭代。
从掌趣 科技 来看，2021年业绩受商誉减值影响大幅遇挫，但核心研发实力未受损，依然推出了以《全民奇迹2》为代表的爆款产品，成为掌趣 科技 推动自身技术升级，完善工业化研发体系的阶段性成果。同时，掌趣 科技 也借助尖端引擎专业且完善的工具链，不断优化研发管线、改进制作工艺、重构项目管理机制，建立起较为成熟的工业化 游戏 研发体系，为后续产品更高效地研发、迭代打下基础。
同时，掌趣 科技 也在积极切入SLG、二次元等高潜力赛道，以期拓展产品边界，提振产能转化。公开资料显示，掌趣 科技 现储备有SLG品类《代号O》、卡牌类《代号T》等多款自研产品，且通过代理和定制化开发等方式进一步丰富产品线。
本次业绩预告中，掌趣 科技 表示为应对市场变化，在内部管理方面，公司将调整组织架构，整合团队，优化业务成本；在 游戏 业务方面，公司将精简产品类型，聚焦突破在研SLG 游戏 产品，大力拓展海外市场，提升海外市场占有率。
聚焦出海能力建设
近年来，在整体竞争力提升和存量市场搏杀的双重作用下，出海已成为了 游戏 企业维持自身增长曲线的重要能力。
根据《2021中国 游戏 产业报告》显示，2021年中国自研 游戏 海外市场的实际收入为180.13亿美元，同比增长16.59%，虽然增速较2020年同期有所下降，但相比于国内市场整体6%增速仍呈现高增长态势，并且出海的国家/地区及出海 游戏 的品类更加多元。
梳理来看，掌趣 科技 的海外业务发展就同中国 游戏 出海的大趋势路线高度重合，其中尤以公司自研产品《一拳超人:最强之男》最具代表性。2020年，掌趣 科技 的境外营业收入占整体营收比重为56.2%，2021上半年这一比例也达到了47.3%。
根据伽马数据发布的《2022中国 游戏 产业趋势及潜力分析报告》分析，近2年境外市场收入始终占据掌趣 科技 游戏 收入的45%以上，境外市场研运经验已较为成熟稳定；同时，掌趣 科技 的出境主力产品与国内主力产品重合度较高，高质量 游戏 可在多个市场取得较佳收益，而研发资源集中在少数产品又容易产出高品质产品，实现品质与收入的正向相互作用。因此，从公司现有明星产品的出海进程以及较为充足的新品储备来看，掌趣 科技 的海外业务尚有很大扩容空间。
