文 喜胖不胖（转载请注明出处）
一、市场温度
2022年11月9日，市场温度30.17℃，比上一个交易日降温约0.2℃。
全市场交易量7794亿，热度从破万亿下来的有点快。
北向资金和南向资金都是少量净赎回，前者是-6.84亿元，后者是-6.92亿港币。
这是南向资金自今年9月27日以来第一次发生净赎回，看来这波应对外资跑路的南下大幅抄底，可能暂告结束了。
不知道为什么，这几年我们总喜欢说“抢夺定价权”，那我们a股的“定价权”到底在谁手里？
A股的“定价权”
根据中金测算的2021年数据：
1.“个人投资者”的比例为47%，机构投资者合计比例为53%。
此处的个人投资者可简单理解为“散户”，但大股东、大户持有的（流通市值）股票数量也算在“个人投资者”中。
比如说喜胖持有3000w股的茅台，按照茅台的市价为1500元，那喜胖就持有450亿元的茅台，喜胖依然算是“个人投资者”。
这里面我们先不去穿透说，散户通过公募/私募的方式去投资，因为这个数据根本算不清楚。
2.机构投资者中：
公募基金的“定价权”最高，为14%，比2020年提高了2%；
私募基金的“定价权”其次，为10%，比2020年提高了2%；
外资的“定价权”为9%，比2020年降低了1%；
保险的“定价权”为8%，比2020年降低了2%。
这么看的话，2021年外资、保险的份额被公募、私募抢了。
3.总有人说，公募基金抱团会影响市场走势，这句话放在2007年才更说的过去，因为其流通市值占比一度高达到25%，但这几年公募的“定价权”逐渐回落（2016年时一度占比仅为4%），直到2020年恢复到12%，也是因为芸芸众生闻着赚钱效应入场的贡献。
私募基金是2012年才开始入场占有份额，近10年的影响力稳步提升，直到2021年末的“定价权”为10%。
未来随着个人养老金账户的入市，可能公募基金的“定价权”还会逐步提升。
二、行业温度
今天申万31个行业涨跌基本是持平的，只不过主流的新能源、光伏、大消费、芯片、军工都是跌的，收益应该并不好看。
上涨行业里房地产、医药、酒店、检测是涨的，但这些行业很难带起来整个指数的上涨。
ETF的抄底姿势
根据之前分析，越是市场下跌，资金越是喜欢抄底ETF，而非主动基金。
我看了一下“最近一周 ”VS “最近一个月” ETF 市场变动。
在近一周中：
1.ETF份额减少15.42亿份（-0.11 %），达到14,508.16亿份；总规模增加255.64亿元（ 1.66 %），为15,640.31亿元；日均成交额减少223.38亿元（-16.46 %），为1,134.04亿元。 份额减少了，但是总规模增加了，说明虽然是净赎回，但最近一周整体净值涨的更多。
2.份额增加最大的行业为医药， 份额增加最大的主题为军工。
3.份额增加最大的指数标的为科创50（ 3.62%），有8只基金跟踪。
4.收益最高的指数标的为港股创新药(CNY)（ 11.60%），有1只基金跟踪。
在近一月中：
1.ETF份额增加576.08亿份（ 4.13 %），达到14,508.16亿份；总规模增加1021.07亿元（ 6.98 %），为15,640.31亿元；日均成交额增加236.71亿元（ 26.38 %），为1,134.04亿元。
2.新发行了1只新ETF基金，ETF基金数目达到743只。
3.份额增加最大的行业为医药，目前有8只基金跟踪，
4.份额增加最大的主题为军工，有6只基金跟踪。
5.份额增加最大的指数标的为恒生科技（ 52.49%），有10只基金跟踪；
6.收益最高的指数标的为港股创新药(CNY)（ 23.33%），有1只基金跟踪。
最近上证在3000点来回横跳，不少大佬又出来喊话看多了，我觉得此处的信心也可以更强一点，毕竟未来1-2年市场“回正”的概率还是比较高的。
风险提示：以上所涉及标的不作推荐，也不构成对任何人的投资建议，股市有风险，入市需谨慎。
港股为啥和A股价钱不一样
有这么几个主要原因。 首先是A股市场的主导力量是国内资金，而港股的定价权在外资手里，外资对国内的企业相对来说不够了解，同时外资的风险偏好和估值方式和国内有一定差别，导致了同样的企业往往有不同的估值。 其次是分红税的影响，A股长期持有分红没有太多的税，但是港股的税率则要高得多：如果是用沪港通的内地资金，如么要交20%的分红税，如果直接在香港券商开户，那么也要交10的红利税，相反在A股，持有一年以上的投资者是免税的。 第三点是汇率问题，从长期看，人民币有升值压力，而港币是锚定美元定价的，如果人民币升值，那么股价的差值就会减少。 最后一点是流动性的问题，交易过港股的都知道，同样的股票，A股的成交额是非常多的，流动性非常好，港股很多小票一天可能就十几万的成交额，这在A股是不可想象的，更高的成交量会支持更高的价格，这就是所谓的流动性溢价。拓展资料:港股相比A股要便宜许多的原因如下： 1、稳定派息的大型企业，比如华能国际，宁沪高速。这为什么他们是没有成长性的。估值的唯一依据就是与两地的利率水平有关。以宁沪高速为例，目前a股价格5.5，港股价格8.8左右，相当于人民币7块左右 。2013年每股派息是含税0.38元。扣掉10%红利税税的话对应的a股股息率是6.2%，港股股息率是 4.9% 可以看到投资者认可的股息率水平比a股低多了。这是为什么呢？就是的无风险收益率比内地低。这一个原因，那边利率很低，并且长期保持在低的水准，所以一年5%的股息率已经是很好的回报了。另外一个原因，很重要，就是内地的无风险收益率水平在过去两三年有一个提升。 2、以海螺水泥，中国神华，鞍钢股份为代表的周期性行业的龙头企业。我们知道这些行业现在在a股不好，预期非常悲观，估值水平相当低。但是投资者反过来，这些企业是龙头 它们已经证明了在这个行业里面的优秀地位，我们知道这个行业以后不好，会倒闭一批企业，那么这些龙头企业肯定是整合后的赢家，利润水平会向他集中，海螺水泥的盈利已经证明 2013年盈利能力应该是仅次于2011年的 所以投资者可能给与它们比a股高很多的估值，这也反映了那边非常重要的特点喜欢大的企业，排斥小型企业。大企业会在行业饱和后进行整合，结构性成长的赢家。3、品牌消费的高估值：青岛啤酒。这个就是消费类高估值的体现。蒙牛也比伊利大概估值高了20%。像成长性并不良好的康师傅控股和维他奶国际的估值都很高，动态30倍市盈率都是很正常的。品牌消费也高，比如普拉达，欧舒丹都很高。估值区间变化不大，不随着成长速度下降而下降。再说青啤，啤酒行业机构期待整合以后费用下降，目前前五市占率70% 但是促销费还是很厉害，很多都是买断费，说明啤酒品牌能力不够 出去喝啤酒不像白酒葡萄酒这么重视品牌 。
科创板股票发行与普通A股发行有什么区别？
只要IPO信息披露真实、有效、完整、充分，其定价权和决策权由投资者自行决定。这是科创董事会发行人的卖方和投资者的买方的第一次真实表达和行动。由于IPO定价完全以市场为导向，科技创新板新股定价将大大缩小一级市场与二级市场的价差，甚至少数新股可能定价过高，导致上市后直接突破的风险。
由于科创板是一个注册，许多企业可以通过注册在科学和创新委员会上市。同时，由于严格的退市制度，科创板企业也可能大面积退市。A股，无论是上市还是退市，都需要一个相对较长的过程。此外，还有A股暂停和恢复，这使得许多企业无法及时退出A股市场。
科技创新委员会忽视了上市企业的行业门槛，更加注重企业的科技创新能力；企业上市标准更加灵活，非营利甚至亏损企业可以上市；实行登记制度，上市公司信息披露要求更加严格。在满足最基本条件的基础上，发行人必须满足的更高要求，发行人是第一责任人由于科技创新的投资门槛较高，投资委员会的大部分投资都是各类投资管理机构。由于缺乏散户投资者，科技创新板的市场流动性略差于A股市场和创业板。对于散户投资者来说，由于数量少于A股，他们比投资机构更脆弱。
科创板上有很多优秀的小民营企业，但也有垃圾。如果业绩不佳，将直接退市，风险较大。一旦退市，企业往往会破产，重组的可行性很小。当然，可能会有像微软这样的牛市。A股没有这么大的风险。相对而言，其风险相对较小。即使存在垃圾股，也有可能被重组，不会轻易退市，除非出现重大错误，比如刚刚退市的长胜股份。
