本文来源：时代周报 作者：何明俊
曾经让福成股份（600965.SH）尝到盈利甜头的殡葬业务正陷入困境。
3月26日，“A股殡葬第一股”福成股份发布2020年年度报告。2020年，福成股份实现营收10.86亿元，同比减少24.92%；归属于上市公司股东的净利润1.21亿元，同比减少42.37%；归属于上市公司股东的扣非净利润8174.03万元，同比减少35.84%。其中，殡葬服务业营业收入为8238.59万元，占总营收的比例不到10%。
2015年，福成股份完成对三河灵山宝塔陵园的重大资产重组事项，自此进军殡葬行业，成为A 股唯一一家拥有殡葬资产的上市公司。2018年，福成股份再下一城，以1.8亿元的对价完成对湖南韶山天德福地陵园有限责任公司（下称“天德福地”）60%股权的收购。
殡葬行业毛利率可观。根据联合国预测数据，2018-2030年间，中国60岁以上老年人口占人口总数的比例将显著上升，从2018年的16.6%提升至2030年的25.1%。中国老年人口增长及对应死亡人数预期增加，将显著带来殡葬服务行业的需求提升。
殡葬业无疑是一门好生意。然而，福成股份在殡葬业务上的外延式扩张，并未给其业绩带来提振，反而成为负累。
财报数据显示，2020年，天德福地亏损580.03万元，尽管比2019年1182.41万元的亏损规模略有缩减，但仍未完成相应的业绩承诺。这意味着，天德福地已连续两年未完成业绩承诺。雪上加霜的是，天德福地还涉嫌合同诈骗，导致经营恶化。
“当时收购的时候，他（天德福地原股东）隐瞒了一些负债，后来负债被曝出来后也影响了天德福地的经营。”4月1日，时代周报记者以投资者身份致电福成股份董秘办，相关人士对此表示，“公司的殡葬业务目前只能说恢复得还不错，但要恢复到2018年那时候的业绩仍需要时间。”
并购暴雷
福成股份2004年7月在上交所挂牌上市。2013年12月，公司通过并购福成餐饮，进军餐饮服务业。殡葬业务则是福成股份二次转型的希望。
2014年9月，福成股份控股股东福成投资集团有限公司（下称“福成投资”）召开股东会，同意以其持有的三河灵山宝塔陵园有限公司股权认购福成五丰（即福成股份）的发行股份。2015年，福成股份从福成投资手中接过三河灵山宝塔陵园，以此介入殡葬行业。
为了加速在殡葬行业的发展，2018年11月，福成股份作为韶山市政府招商引资的重要资本资源进驻韶山市，并通过收购股权并增资方式对天德福地实施控股并持有该公司60%股份。
天德福地是湖南韶山市范围内唯一一家经营性公墓，除了销售墓穴的使用权外，还提供相应的殡葬服务。
彼时，福成股份公告称，收购资产（指天德福地）是拓展公司在经营性墓地方面的业务，加大殡葬主业资产布局，为业务长期增长打下良好基础。与此同时，天德福地原股东和福成股份达成业绩对赌协议，承诺2019-2023年间，天德福地分别实现扣非净利润为2270万元、2720万元、3270万元、3920万元和4700万元。
然而，在收购完成之后，天德福地的业绩却突遭变脸，一度引起监管的注意。
据《福成股份关于对上海证券交易所2019年年度报告问询函回复的公告》显示，天德福地2017年净利润为1370.04万元、2018年为1247.72万元，而到了2019年，其净利润突然大幅度“扭盈为亏”，为-1182.42万元。
由于2019年天德福地未完成约定的业绩对赌承诺，根据股权收购协议，韶山公司原股东曾攀峰、曾馨槿各以持有天德福地20%的股份向福成股份进行业绩补偿。2020年6月，天德福地原股东曾攀峰、曾馨槿与福成股份完成各项补偿手续并进行了工商备案，福成股份对天德福地的持股比例由60%变更为80%。
天德福地的业绩大变脸引起了福成股份的警觉。
2020年1月，福成股份派驻专员对天德福地所有印章进行保管管理。同年8月，福成股份委派的审计机构发现天德福地原股东存在未披露的补充协议现象，并存在大额或有负债。被骗的福成股份向三河市公安局报案，举报“原股东曾攀峰、曾馨槿涉嫌合同诈骗”。
“目前，该案件仍在侦查中。”上述董秘办相关人士对时代周报记者称。
“由于天德福地在2020年出现经营管理不善的情况，导致员工离职严重，园区经营受到严重影响。”福成股份在公告中表示。
收购爆雷之下，福成股份殡葬业务的发展也不及预期。
据时代周报记者统计，2017年，殡葬业务营收占福成股份总营收比例为16%，2018年收购天德福地后，这一比例一度增长至18%。时至2019年，该比例下滑至13%，2020年彻底跌破10%关口至8%，已是连续第二年下滑。
暴利行业面临监管挑战
将殡葬定位暴利行业，并不过分。
财报数据显示，福成股份殡葬服务业务的毛利率长期维持在80%以上。而港股殡葬龙头福寿园（01448.HK）在2020年则实现营收18.9亿元，同比增长2.3%；归母净利润为6.2亿元，同比增长7.2%。
中金公司研报称，去年受疫情影响，福寿园部分墓园和殡仪服务消费被推迟，而随着疫情管控趋势向好，去年5月以来公司墓园收入同比持续增长，递延消费需求逐渐被兑现。经历疫情后，殡葬行业逐渐恢复稳定增长的趋势。
目前，殡葬行业至今未有绝对的龙头出现，这也给予了市场更多的想象空间。据国家统计局数据显示，2019年我国死亡人数达998万人；2013年-2019年间，我国死亡人数除2015年略有下降外，其余年份均保持稳定增长的态势。
巨大的市场空间，以及殡葬行业的属性，都要求参与殡葬行业竞争的公司必须具备相应的财力。
4月2日，赛泊资本创始人马赛对时代周报记者说：“殡葬业务的护城河是经营牌照和墓地的存量，特别是土地的供应。市场集中度低、行业整体增速慢，但胜在增长稳定。因此，殡葬业务需要通过外延式发展去加深护城河，借助不断地并购墓园‘占坑’。”
“殡葬土地是具有稀缺性的，越早进行并购，其他竞争者就没有机会再参与竞争，因为牌照不多的同时，也没有大量的墓园规划用地。”马赛补充道。
兴业证券研报显示，截至2020年底，福寿园已经覆盖18个省市超45个城市，经营28座墓园和28个殡仪服务设施。公司在手现金超过22亿元，并购储备标的丰富，收并购过程有望加速。
和财大气粗的福寿园不同，半路出家的福成股份想要弯道超车，则需要更充足的现金支持。财报数据显示，截至2020年12月31日，福成股份账面现金为5.38亿元。
马赛表示，殡葬行业优质标的净利润保持在25%以上，毛利率也在75%以上，只要有经验和与时俱进的服务，殡葬行业算得上是一个极容易赚钱的暴利行业。“和政府合作运营、打造殡葬‘一条龙服务’等，都是可以加深企业护城河的手段。这个有强护城河的行业，如果持续经营不好，只能说明经营者‘不是傻就是坏’。”马赛对时代周报记者称。
上述董秘办相关人士则表示，福成股份殡葬业务的营收下滑，除了有天德福地的亏损问题外，2018年殡葬条例的改革也带来了一定影响。
在《民政部2020年立法工作计划》中，2018年出台的《殡葬管理条例（修订草案征求意见稿）》被列为继续配合司法部审查。而《殡葬管理条例（修订草案征求意见稿）》中对墓位面积和墓碑高度做了明确限制，以往卖天价大墓、家族墓等高价墓的现象将得到整治。
“殡葬条例的修订影响了墓穴的销售，中低端的墓地虽然卖得多一些，但价格也上不去，高端的墓地也无法按照原来的方式去售卖。”上述董秘办相关人士对时代周报记者表示，“现在销售的高端墓，主要在于服务和风水。”
尽管收购踩雷，且面临监管挑战，但福成股份仍对殡葬业务抱有信心。
4月2日，福成股份董事长、总经理李良在2020年度网上业绩说明会上表示，公司会对中央厨房及陵园板块业务适当进行拓展，同时公司设有投资部专门进行殡葬项目选择开展并购。
除了被纳入财务报表的三河灵山宝塔陵园和天德福地外，福成股份还通过福成和辉产业并购基金投资了宜兴龙墅公募有限公司和杭州钱江陵园有限公司。但公告显示，福成和辉产业并购基金于2021年6月13日到期后不再延期。
“宜兴龙墅是销售业绩不太行，杭州钱江则是土地储备不足。”上述董秘办相关人士向时代周报记者解释称，目前公司正在考虑是以现金退出或者现金换股权。
4月2日，福成股份报收5.47元/股，跌5.03%，总市值44.78亿元。
突发！75岁“燕郊首富”被判刑：曾身家50亿，如今…
马上要过年了，福成股份却出大事。
福成股份实控人之一的李福成因犯行贿罪、虚开发票罪等被判有期徒刑三年，缓刑5年。这位从卖油娃蜕变成殡葬大王的李福成，有着“燕郊首富”的称号，家族财富值曾达50亿元人民币，频登富豪榜。
因犯行贿罪、虚开发票罪等
“燕郊首富”被判有期徒刑三年
1月28日晚间，福成股份发布公告称，近日，公司实际控制人之一李福成先生收到《河北省衡水市冀州区人民法院刑事判决书（2020）冀1181刑初94号》（以下简称“判决书”）。
该判决书显示，河北省衡水市冀州区人民法院初审判决李福成先生犯非国家工作人员受贿罪，免予刑事处罚；犯虚开发票罪，判处有期徒刑二年十一个月，并处罚金人民币五十万元；犯单位行贿罪，判处有期徒刑一年八个月，数罪并罚，决定执行有期徒刑三年，缓刑五年，并处罚金人民币五十万元(已缴纳)；退缴的违法所得三千万元、行贿款六百万元，由扣押机关上缴国库。
福成股份表示，李福成目前未担任公司董事及其他任何职务，未参与公司日常经营管理。案件不涉及上市公司，上市公司经营正常，公司董事会和经营管理层围绕既定短期和长期目标经营管理。判决书不涉及公司和控股子公司、不涉及公司经营的业务，对公司的运营、财务和经营业绩没有影响。
卖油娃变身“殡葬大王”
李福成家族财富值达50亿元
这位初中文化的李福成来头可不小，在距离首都北京仅40公里的燕郊，他可是名声不小。从放牛娃到殡葬大王，李福成曾被称为“燕郊李嘉诚”。
据了解，李福成1946年出生于河北的一个贫困家庭，只读了3年书就辍学回家放牛，十几岁时便开始骑着自行车走街串巷卖香油，并在这一过程中积攒了一些资本和经商经验。
30多岁的李福成决心创业，他操持起旧有的产油手艺，卖起了小磨香油。由于当时他的香油品质好生意也做得十分红火，一度垄断全县的香油业务，成为当地名副其实的香油大王。
但李福成并没有满于现状，依然在不断寻找下一个商业机会。李福成发现，压榨香油剩下的残渣可以用来养牛，于是1983年，李福成着手创办了三河市兴隆庄养牛场。1994年4月，李福成还被农业部授予“全国养牛状元”的称号。1999年，李福成用自己的名字注册“福成”商标。经过不断发展，2004年7月，福成股份在上交所上市，成为“养牛第一股”。
然而，让李福成资本积累迅速扩张的还当属房地产业务。在福成股份上市前，嗅觉敏锐的李福成瞄准“北漂”， 介入房地产开发业务。三河市燕郊镇距离北京市中心仅30多公里，但这里的房价却远远低于北京市中心，对于刚来北京闯荡的人来说极具吸引力。
在2002年9月，李福成出任三河福成房地产开发公司董事长，公司亦成为燕郊地产四大家之首。李福成曾放出豪言称：“只要有北漂，我就一直盖房子！”
2013年并购重组后主业增加了餐饮服务，随后在2015年，福成股份合计作价15亿元购买股东持有的三河灵山宝塔陵园有限公司100%股权，标的资产主营墓位及骨灰格位销售等殡葬服务。就此，福成股份正式进入暴利的殡葬行业，成为殡葬服务行业国内A股首家上市公司，也被称为“A股殡葬第一股”。
随着公司上市，各项业务相继扩张，李福成也早已从卖油娃蜕变成一方富豪。2016河北胡润富豪榜上排名第9位，当之无愧的“燕郊首富”。2019年10月10日，胡润百富榜发布，李福成家族排名第828位，财富值50亿元人民币。
天眼查数据显示，目前李福成名下的资产众多，在20家企业中担任法人，36家公司担任高管，43家企业任职。
李福成曾被立案调查
因涉嫌短线交易等
不过，福成股份未来的发展之路也并非一帆风顺，时常有负面新闻缠身。2019年9月，由李福成担任董事长的福成集团涉税案由河北省纪委介入调查，福成集团涉嫌虚开增值税发票约2亿元。
对此，福成股份还曾发布澄清公告称，“经向公司实际控制人核实，目前从事房地产开发业务的相关关联方牵涉税务经济类案件，正在配合调查，目前案件尚未有进一步结论。”
福成集团、福成房地产、联福地产的法定代表人李福成先生目前正常履行相关职务。李福成为公司的实际控制人之一，目前未在公司担任法定代表人、董事、监事、高级管理人员等职务。
2021年6月，李福成因涉嫌短线交易被立案调查。福成股份表示，实控人李福成先生涉嫌短线交易被立案调查，涉嫌短线交易具体认定数额，以中国证券监督管理委员会调查结果为准。
2021年7月，福成股份发布公告称，公司收到中国证券监督管理委员会河北监管局的《行政处罚决定书》。经查明，李福成存在买入股票后六个月内卖出和卖出后六个月内又买入的违法事实。中国证监会河北监管局决定，对实际控制人李福成给予警告，并处以8万元罚款。
2021年10月，福成股份控股子公司湖南韶山天德福地陵园责任公司遭立案侦查，因涉嫌非法吸收公众存款等。
福成股份业绩不稳定
股价犹如“过山车”
那么，“殡葬第一股”、“养牛第一股”福成股份近年来的经营状况如何呢？
根据其披露的三季报显示，公司主营收入9.84亿元，同比上升28.66%；归母净利润1.48亿元，同比上升69.69%；扣非净利润1.41亿元，同比上升90.61%。
福成股份此前表示，利润增长的因素主要来源于餐饮和殡葬两个板块。随着疫情的稳定，餐饮和殡葬两个板块也几乎回到了疫情前的业绩水平，销售收入较去年同期有大幅度的增长，致使利润也有了大幅度的增长。同时粮润生态农业的运营也为公司带来了一定的利润。2021年上半年，公司食品加工收入增加了17.39%，餐饮业收入增加了80.87%，殡葬业收入增加了126.96%。
但拉长时间来看，福成股份的收入及净利润表现并不稳定。
值得一提的是，福成股份近期还凭借其综合性“中央厨房”为主业的经营模式，蹭上了预制菜概念。
近期，福成股份的股价表现犹如坐上过山车。1月中旬，福成股份连续实现4个涨停，但随后快速下跌，9个交易日该股累计下跌33.74%。截至目前，该股报6.46元，总市值52.89亿元。
负面缠身的河北福成被调查 创始人为“燕郊首富”
福成开发的上上城项目。
方脸寸头，眼角下耷，胸前别着一朵礼花，这是福成投资集团（下称福成集团）董事长李福成在网络上传播最多的照片。他还有着诸多头衔，“燕郊首富”、“全国养牛状元”，而现在，他旗下的企业正在接受调查。
9月9日，关于外界盛传的河北福成五丰食品股份有限公司（600965.SH，以下简称福成股份(9.220, 0.09, 0.99%)）的控股股东福成集团及其关联公司河北联福房地产开发有限公司（以下简称“联福地产”）涉税问题，河北省税务局办公室在回复财联社时表示，该案目前由河北省纪委牵头调查。
最近几年，关于福成集团的负面信息一直在网上流传，这其中包括了财务总监于红，房地产总经理陈晶晶等多名高管被带走、涉黑、偷税漏税、行贿等问题。
2014年7月，曾担任河北三河市市长的李刚“落马”时，《中国经营报》报道称，李刚被双规后交代燕郊多个地产商曾对其行贿的事实，数额均在千万元以上。但上述消息至今还未有官方消息证实。
但可以确定的是，这个拥有诸多称号的燕郊本土企业家目前正处在风口浪尖。
“中国牛王”到“殡葬第一股”
福成集团成立于2006年6月，据介绍，创业伊始，福成集团仅仅是一个养牛场，也就是福成集团的前身三河兴隆庄福成养牛场，这是李福成在1987年贷款5000元创办的一家民营企业。
现年73岁的李福成曾经对外谈起自己的创业经历，他说自己是放牛出身，14岁开始创业，第一笔生意是小磨香油，后来他发现做香油产出的麻酱渣能拿来喂牛。
随后，他拿到无息贷款创办自己的养牛公司，1994年，李福成被农业部授予“全国养牛状元”称号。到1996年底，其固定资产达到5000万元，出栏肉牛3.2万头，存栏8000头，被外界称为“中国牛王”。
之后，福成集团继续扩张自己的业务板块，目前已经形成以农牧业综合开发、食品加工、餐饮服务、房地产开发、农村建设和改造、金融、商贸、物业管理以及其它项目的资本投资为一体的大型综合性企业集团。
旗下的公司包括了河北福成五丰食品股份有限公司、河北福成房地产开发有限公司、福成国际大酒店有限公司、三河福成酿酒有限公司、兴隆县福成水泥有限公司、三河市润城小额贷款有限公司、三河金鼎典当有限责任公司、三河福成商贸有限公司、福成澳大利亚投资控股有限公司等数十个分支企业。
2004年，福成股份在上交所挂牌上市，以养牛、宰牛、卖牛肉为主业，2013 年，福成股份完成了对福成餐饮的并购重组后主业增加了餐饮服务，这也是其畜牧养殖产业的延伸。
而在此之后的2015年，福成股份进入了一个完全与其主业不相关的产业——殡葬业，收购了三河宝塔陵园以及位于北京周边的宝塔陵园，这也给上市公司注入了新的活力，并成为A股第一家殡葬行业上市公司。
在2017以及2018两个财年中，殡葬业务都提供了超过86%的毛利率。
高回报让福成股份继续加码殡葬业务，甚至还专门成立了并购基金进行殡葬行业的投资，目前已经收购江苏宜兴龙墅公墓60%的股权，湖南韶山天德福地陵园有限责任公司60%股权等。
另外，2014年曾隐退的李福成在去年重新出山，重掌福成集团的业务。根据工商信息显示，目前年过七旬的李福成持有福成集团20%股份，他的两个儿子李高升和李高起均持有40%的股份。
2018年7月13日，福成股份曾发布公告，公司控股股东福成投资集团有限公司及其一致行动人，拟向华侨控股集团有限公司转让公司股份，交易价格及具体方案还不确定。
若上述股东股份转让完成后，公司控股股东及实控人将发生变更。福成投资集团有限公司及其一致行动人当前持股比例62.33%。
燕郊地产“首富”
在燕郊上上城项目中有着李福成执鞭赶牛的金色雕像。
2016年，李福成家族以67亿元财富位列河北胡润富豪榜第9位，也被称为“燕郊首富”。
李福成的地产业务开展得相当早，2002年，他成立三河福成房地产开发公司任董事长，并在燕郊拿下了大量土地储备，被外界称作“李半城”。
他当时提出“只要有北漂，我就一直盖房子”的口号，相继开发了尚品福成、上上城，上上城青年社区等项目。
主打低价的大盘项目上上城获得了市场认可。2014年，上上城凭借其靠近北京，又比同距离的北京大兴、房山、昌平等区域价格便宜的突出优势，7000套房源短期内几乎销售一空。
但燕郊楼市的另一面也波谲云诡，2017年，燕郊土地落宗引发大规模业主维权，大量项目的非住宅用地性质浮出水面，燕郊开发商不经过正规流程将工业、绿化、文旅用地私自改为住宅用地的现象也引起了广泛关注。
这其中，福成五期的1、2、3号房屋属性为工业用地，4号楼则属于违建用地，而随后这些土地又迅速变更为住宅用地，业主在很短时间就能够办理落宗。
在土地性质转变背后折射的是盘根错节的政商关系，李福成在燕郊楼市的地位显赫，关于他的企业也有颇多这方面的传闻，例如，外界传言福成地产的全资子公司联福地产20天拿下的枣林地块存在违规问题，虽未得到证实，但目前福成地产持有的联福地产股权已经被衡水公安局冻结。
随着此次河北省纪委牵头调查，将会对上述传言的真伪作出判定。
