今年的国庆长假对大部分投资者来说都过的胆战心惊，用熊市来形容当下的A股并不为过，各大指数年内跌幅都在两位数，一批明星头部的股票基金年内平均亏损也都在20%左右，内忧外患下的A股令投资者很沮丧。
不过与往年的熊市不同，IPO与再融资依然我行我素，注册制后的A股最大改变就是融资不再行政化，所谓国际化的融资速度与当下羸弱的市场形成了强烈的反差。
今年上市的IPO破发的估计已不下80家，近期的破发率更是高达40%，这一数字也算创了A股开市以来的记录，很多科创板的高价新股开盘当日跌幅都在20%左右，打新从以往的稳赚不赔到现在的亏损累累，一时间让很多投资者不适应。
新股破发本身是市场化的一个过程，但在破发背后的市值配售却是A股仅有的怪胎，打新不需选择，看似的配售福利让新股发行价居高不下，这种打新的刻意安排究竟是为了什么，到现在是否还合适，值得深思。
再聊聊再融资的收益率，今年市场的低迷直接导致大批解禁的定增项目在今年出现大幅亏损，8月有22个定增解禁，其中收益率为正的居然不足20%，如果说IPO让散户苦不堪言，那么定增的大额亏损则让机构大户亏的心有余悸。
如知名投资者葛某参与的安恒信息，增发价324元，解禁时居然只有110元；知名机构高毅、高瓴参与的用友网络，定增31元，当下18元，浮亏也超40%。让人咋舌。
想想刚通过的宁德410元的定增，募资450亿元，那些参与的机构现在会否后悔不已，近期市场天天杀白马，而融资再融资则依然我行我素，经济疲软，银行信贷不畅、居民收入不稳，此时A股似乎成了唯一的融资场所，“成本低、傻子多”，想想岂不悲哉。
此时突然怀念起那些没有注册制的日子，虽然看着不那么国际化，但熊市里还有新股停发，融资暂缓的呵护，重融资、轻投资的A股究竟何时能真正与国际接轨呢？长假了，还是先陪陪家人，把A股抛在一边把~~~
最后祝大家投资路上一帆风顺 买卖同源 知行合一！
边风炜
2022年09月30日晚
为什么股票会出现破发现象？历史破发后的股票最后怎样了？
历史上破发的股票后来都是成为不同的结果，有的破发后得到资金的关注，随后成为妖股，成为市场的牛股。但是有些股票破发后，一路下滑阴跌不断，成为A股市场的垃圾股。
股票破发的原因有哪些？
其实股票破发的原因都是有很多的，针对每个股票的破发情况不同，根据A股市场30年以来股票破发的现在一般都是有以下几大原因：
原因一：
股票质量问题，也就是上市公司内在价值支撑不起二级市场的股价，从而一旦股市出现价值回归的行情，股票就会出现破发现象。
原因二：
股票上市定价太高了，类似有些公司上市内在价值其实就是值10元，但是由于新股定价机制，定价在20元，很显然已经完全超过了股票的价值，等股票上市之后股价会到10元，出现破发都是正常的事。
原因三：
二级市场行情不好的原因，类似有些上市公司刚好在股灾时候上市，一上市之后股票市场全面杀跌，在这种完全没有赚钱效应的行情当中，股票出现破发都是一种非常正常的现象。
历史上破发的股票最后怎么样了？
历史上股票破发的最后都是各有千秋，有些破发就是为了更好的上涨，有些股票破发就是成了破罐子破摔了，两种股票最后的结局都是天差地别的。
A股市场里面挑选了两只破发个股，看看最终的结果会怎么样！
贵州茅台
贵州茅台2001年8月27日登上A股市场上市，茅台的发行价格是 31.39元，茅台上市之后出现震荡上扬，见到高点39.78元之后，由于A股开始走熊，茅台也避免不了受到很大影响，开始出现杀跌，一路阴跌不断。直到2003年9月23日茅台在20.71元止跌，随后开启了长达10多年的超级大牛行情。
如上图，这是茅台破发之后的走势，自从2003年9月23日茅台在20.71元止跌之后，股价开始一路狂涨，截止今年11月19日茅台已经再度创了历史新高，已经达到1241.61元，成为A股市场第一高价股。
中国石油
中国石油是在2007年11月5日登上A股市场的，中国石油上之时发行价格是16.7元，而中国石油上市首日开盘暴涨191%，开盘价为48.60元。中石油由于当时上市之后爆炒，其次就是遇到2008年的大熊市，这两大原因导致出现破发。
由于中石油这两大原因所致，中石油上市之后股价就开始一路震荡式下滑，直到2008年4月18日中石油盘中出现直线跳水，中石油当天大跌，股价跌破16.70元的发行价格，宣告中石油成为破发股。
中石油股价跌破发行价之后，股价并没有出现止跌，反而继续持续的阴跌下去，股价依旧震荡式下滑，截止上周11月18日中石油股价再度创了历史新低，见到了5.49元，从此中石油成为A股市场最没有赚钱效应的一只股票。
综合分析
通过A股市场对于历史股票破发的原因进行了全面分析，同时也是随意挑选了两只出现过破发股票的实例例子进行了分析，从贵州茅台与中国石油两只破发个股的行情来看。股票破发后最终的结局要么就是成为牛股，要么就是成为市场没有赚钱效应的垃圾股。
风险提示：以上个股仅分析使用，不构成买卖建议，自行买卖盈亏自负。
A股新股频频破发，股市究竟怎么了？
A股越来越严重的破坏的现象，一切都从2021年9月份的新股上市询价机制改变之后。本来那个新股询价机制，想改变上市首日出现的溢价过高，让新股中签者赚到的利润太多。此时将所有原因都归咎于新股上市定价太低，但是我们知道。在一个有管制的市场中，行政措施出现后，产生的两极情况那就是矫枉过正。
所以从去年9月份之后，新股上市发行价越来越高，市盈率也越来越高。上市市盈率远远能高于同行业平均市盈率，这不就预示着上市之后破发的极大可能性吗？而且将上市发行价太高，其实上市公司和承销券商那是举双手双脚欢迎的，因为这完全符合他们的个人和公司利益，上市融资额增多，原始股东和大股东相当于得了一笔高高的溢价，整个公司得到的发展资金也增多了。承销券商也可以多赚取一笔发行佣金以及承销佣金。而上市公司和证券公司又是引导公司上市的最主要的两方力量。
在这种情况下，我们看到多少奇葩的上市案例啊。一个汽车零配件公司发行市盈率竟然高达200多倍，一个常年亏损从未盈利的上市公司，发行市盈率150多倍。对于股民的掠夺，从二级市场马上向前延伸到一级发行市场了。当然股民也不是傻子，吃了亏之后就会想出对策来。现在频频出现的中签之后放弃申购的事情，这就是股民用脚投票的结果。
凭运气中一个新股都不让赚点小钱，这个市场未免太刻薄了吧。我们A股市场的新增资金，其实还是靠股民撑起来的。如果整个的市场都没有赚钱效应，那资本市场的发展前景还能如何呢？不少投资者在股吧表达了无奈，有人调侃自己是“凭运气亏钱”，也有人表示以后再也不打新了。
