疫情冲击了企业的经营预期，随着全球大放水的宽松货币环境，很多热门头部公司都启动了再融资计划，通过宽松的融资窗口期补充资金准备逆势扩张，A股的宁德时代、药明康德，港股的中教控股、金蝶国际，美股的蔚来、小鹏、理想汽车、富途控股等等，都相继启动了再融资。
那么问题来了，在普遍跨市场投资的当下，遇到送股，配股，增发，定增，转增股，转配股等与上市公司股权融资相关的词汇，很多投资者都无法准确区分和理解其背后的实质含义。
特别是中概股上市公司进行股权再融资，这里面更是涉及到专业英文词汇隔阂，比如投资者会遇到seasoned equity offering (SEO)，Secondary Offering，RIght issue and bonus, Public offerings, private placement等。
基于此，本文将以蔚来（NIO）为例，通过五个问答，帮助投资者掌握中概股定增的必备知识、以及更好地理解上市公司股权再融资行为。
Q1：美股增发是不是等于【现有股东转让老股】？
A1：不等于，美股增发对应的专业名词是placement。
而placement的具体路径又可以分为两种，其一：公司发行新股，老股东现有股权会被稀释，对应的专业名词是primary offering；其二：现有股东转让老股，而公司的股份总数不变，对应的专业名词是secondary offering。
因此，【secondary offering】仅属于美股面向公众增发（placement）两种方式中的一种，美股增发不等于【现有股东转让老股】！
另外，特别注意的是，美股上市公司股权融资分为两种：其一是首次公开发行，也就是IPO；其二是上市后再次融资，英文全称为seasoned equity offering，简称SEO。而SEO（seasoned equity offering），不等于secondary offering，两者很容易被混用。
按照募资对象是否特定，SEO又可以分为：1）面向原股东的配股，英文全称为right issue；2）面向社会公众的增发，英文全称为placement。
其中，placement又可以按照公司股份总数是否变化，分为：primary offering以及secondary offering。
primary offering指的是由公司发行新股，在增发完成后，现有股东的持股比例会下降，即对于现有股东会造成股权稀释效应，所以也被称为Dilutive Offerings（译作：稀释发行）。
此外，primary offering也可以分为面向（i）一般社会公众，public offering；和（ii）特定投资者，private placement。而（2）secondary offering指的是由现有股东转让老股，实质上类似于港股市场的「配旧」，这个不涉及到新股的发行，不会稀释现有股东的股权，所以也被称之为Non-Dilutive Offerings（非稀释发行）。
Q2：美股监管部门对于上市公司再融资（SEO）的具体规定是什么？
A2：总的来说，美股、港股实行「一次授权，多次募集」原则。而A股市场再融资实行「一次一审」方法。
具体来看，A股上市公司每次期望进行股权再融资时，均需要经过证监会的核准方可实行。
而在美股和港股市场，美股和港股市场依托于证券注册发行制，企业均可采用「一次授权，多次募集」的证券再发行制度。再融资条件方面，港股和美股监管部门对于上市后再融资遵循市场化原则，无严格的监管和审批制度。
区别在于，美股再融资需要在SEC登记注册并获得批准，但监管部门主要关注的是再融资活动的信息披露，审核流程较为迅速，能够在两周内完成。而港股方面，除了增发超过总股本20%的情况需要股东大会投票通过外，无需其他条件，因此在理想情况下，一天内即可完成配售。
Q3：美股上市公司增发（placement）的具体流程是？
A3：美股增发大致分为launch – pricing – closing三个阶段，一般需要历经数个交易日。
其中，pricing（定价）的流程顺序是pricing call – signing of UA – release pricing PR – 6-K filing (pricing PR) – final prospectus filing，按照监管要求，上面这些全部完成，公司才能发布相关信息，不可以提前发布。
另外，在定价机制方面，美股基本没有限制，美股仅要求当定增的价格大比例（20%以上）折价发行时，才需要股东大会表决通过。
Q4：如果以蔚来为例，其增发的全过程是？
A4：在2020年6月9日，蔚来发布了增发新股融资的招股说明书，宣布开始发行6000万股美国存托股票（ADS），发行价拟为5.97美元/ADS。蔚来还表示计划授予承销商30天的额外配售权，额外购买最多900万股美国存托股票。摩根士丹利、瑞士信贷、中金为此次ADS发行的联合承销商。
到6月11日，蔚来发布了本次增发招股说明书的补充版本（最终招股书），对6月9日的招股说明书进行了修改和补充，并做出了最终定价（5.95美元/ADS），而上一个交易日的股价为6.3美元，折价约5.55%。
至6月15日，蔚来宣布，已经完成7200万股美国存托股票(ADS)的增发。由此可见，美股上市公司的增发流程较快，如果上市公司的价值可以得到投资人的认可，那么很快就能完成股票增发。
在蔚来完成定增后，市场也给予了积极的反馈，2020年6月15日至2020年8月20日，蔚来的股价涨幅高达132%，这背后与蔚来进行增发的用途有关。在其定增融资招股说明书上，蔚来称其本次增发募资的主要用途是研发（占比30%）、建厂扩产（占比15%）和日常运营与搭建营销与服务网络（占比40%）。
因而，在资本市场认可蔚来定增扩产后会提高盈利能力的核心逻辑下，蔚来股价大涨也是可以理解的。
Q5：如何看待美股上市公司的增发行为？
A5：不能简单地给增发行为下结论，需要结合多方面因素进行解读以及持续地追踪。
无论是在A股，港股，还是美股，上市公司自身的再融资行为，尤其是增发，很难简单地说利好抑或利空。
融资是中性行为，公司上市就是为了获得更灵活的融资渠道，业务发展离不开资金的支持，特别是互联网公司，机会稍纵即逝，当公司所处的行业和赛道处于显著的上行通道时，市场向来是从不吝啬估值和资金上的支持的。
另一方面，公司有融资需求，也要有资金方愿意支持，增发主要的资金提供方是机构，发行的顺利与否，定价的折溢价情况都反映出机构对于公司的态度，某种程度上来说，折价率低、发行速度快也就意味着机构对于公司的认可。
像文章开头提及的港股的中教控股、金蝶国际，美股的蔚来、富途控股在2020年的增发都非常顺利，可见市场的态度。
股票增发的问题！不是很懂
很多股民朋友都会遇到上市发布股票增发的公告，至于股票增发是什么，有的小白并不明白，对于我们而言，也不知道利好还是利空。这里就给大家做个解答。正文开始之前，大家看看这些福利，先领取一波–机构精选的牛股榜单新鲜出炉，都到这里了，还是看看：【绝密】机构推荐的牛股名单泄露，限时速领！！
一、股票增发是什么意思？
上市公司为了再融资而再次发行股票的行为叫做股票增发。可以浅显的理解为，针对股票的发行量，要让其变得多起来，获取更多的融资，得到更多的资金。将会有诸多利好带给企业，但压力就会转嫁给市场存量资金，对股市是有害的。一般情况下，股票的增发类型有三种，公开增发、配股、非公开增发也就是定向增发。下图展示出的就是具体的区别。我们在日常的生活当中，要如何去查询股票增发的消息、公告呢？投资日历是最方便的，它可以及时的将哪些股票增发、解禁、上市、分红等信息告知我们，只需点击就可以领取！专属沪深两市的投资日历，掌握最新一手资讯
二、股票增发对股价的影响，是利好还是利空？
1、从股票增发的用途来看
总体来讲，像是那些用于企业并购的增发，对企业增强整体实力，增长业绩是有一定帮助的，较少能跌破增发价格；但是那些用于企业转型的增发募集，有很多未知的风险；还存在上市公司通过增发获得的资金，但投资项目不是它的主营业务，而是投于高风险的行业，会造成市场上的投资者不安，卖出手中的股票，会造成股价下跌，这是一种利空行为。
2、从股票增发的方式来看
如果说要进行上市公司的股票增发，比较常用的是定向增发，一般面向的是大股东和投资机构，战略投资者、优质资产都可以引进的话，这种做法可以吸引一部分投资者购买，推动股价上涨。对于一些企业而言，想做项目却不具备吸引力，对于定向增发，根本就做不了，通常情况下会采用配股的方式强制进行销售。采用这种方案，刚抛出来就开始下跌，因为这种行为无疑就是公然向市场抽血。
三、股票增发定价的影响
我们都明白，股票要增发，一定会有股份数量和增发定价。这个增发定价即增发融资的股票价格。需要当心的是，为了能让增发的价格提高，在推行股票增发之前，或许会出现公司串同机构哄抬股价的情况。当发行价格确定时，其股价就没机会上涨了：如果是定增的话，主力买入很有可能是为了它较低的价格，会在定增之前打压股价，定增开始的前期，把一部分筹码卖掉，招致股票下跌，在定增时，再花较低的价钱买进，使股价提高，并且，股票定增的时候，市场商情不好，也可能致使股价下跌。如果增发的价格高于目前的股价，那对股价来说涨的几率是非常大的。（情况极少，很可能增发失败）如果低于目前的股价，那就很难借此来带动股价。增发的价格简单来讲其实就可以说成是投资者入场的成本价。短时间之内，股价往往会以增发价为最低保底线，开始新一轮的持续上涨。有些个股，也不会受上涨的影响，但是通常股价是不会跌破增发价格的。假如你觉得自己去研究利好还是利空很浪费时间的话，那就试试下面这个免费的诊股平台，只要输入你的股票代码就可以立即得到诊股报告：【免费】测一测你的股票到底好不好？
应答时间：2021-08-20，最新业务变化以文中链接内展示的数据为准，请点击查看
关于增发的问题 最好能举个简单通俗的例子
1、增发通常是原股东有优先配股权，当然如果放弃行使权力，AB的股权比例就变成33%；
2、增发不是送股，增发是要花钱买的，通常增发的价格会低于市价；
3、如果增发价是1元的话，假设增发的100股全部由C买入，那么相当于C注入了100元资金到上市公司，上市公司的市值增长100元所以市值变成了300元，这是没有问题的；
4、如果增发价低于1元，假设是0.5元增发，100股全部由C买入，那么相当于C注入了50元到上市公司，上市公司市值变成250元，总股数是300股，每股变成250/300=0.83元左右。原来的股东当然会产生亏损，可这也是因为他们自己放弃了优先配股权。
所以通常增发的话增发价都会低于市价，增发后市值和股价都会改变，原股东如果行使了优先配股权他的权益和资产不会变，如果放弃的话权益和资产都会减少。
