封面新闻记者 朱宁
4月25日-4月29日，短短几天，A股市场呈现过山车般的走势，25日，市场跌破3000点，悲观情绪蔓延，2900点被轻易打破，然而仅仅过了5天，在节前的最后一天，市场强势收复3000点，两市近4500点涨停。
从恐慌式下跌到大幅反弹，市场的大起大落背后，最大的影响因素是疫情导致对未来经济复苏的不确定性，叠加人民币汇率的大幅波动、令投资者持股信心不足。
但是，当记者将时间线拉长、穿越“牛”“熊”周期去看待A股市场却发现，对于上市公司来说，业绩才是指引股价长期走势的核心要素，股价短期内可能受其他因素干扰，但好公司终究能够通过长期持续增长为投资者带来丰厚的回报。
因此，将目光投向A股上市公司的业绩，从业绩中寻找具备投资价值和业绩支撑的优质股票，才是股市的底层逻辑。
回看2021年的跌宕起伏，许多上市公司都迎来了前所未有的挑战与机遇，也给2022年带来更多未知与变数。
七成公司盈利 盈利增速同比提升
2022年4月30日，截至记者发稿，A股市场4803家上市公司总共有4794家上市公司披露完2021年年报财务数据，未披露年报的上市公司为9家。
2021年全年全A营收和归母净利润分别为66.32万亿元和5.06万亿元，同比增速分别为18.60%，18.90%，A股整体盈利增速较2020年大幅提升。
从上市公司年报业绩分布来看，共2943家公司实现归母净利润盈利正增长，占比达71%。其中净利润增长100%以上的公司804家，50%-100%的494家，50%以下的446家，分别占比为17%，10%及9%。此外，1851家公司业绩呈现负增长局面。
从重要指数来看，科技股的表现要显著优于大盘，科创50指数板块的营收增速和净利增速分别达35.35%和75.56%，而沪深300、上证综指、深证成指、创业板指的营收增速分别为17.28%、17.80%、21.55%和30.90%，净利增速分别为14.79%、17.77%、-3.77%和9.51%。
中石油、中石化营收高居榜首
2021年年度营收排行榜前列大多来自中央国有企业，两油以超2万亿的收入稳居榜单前二的位置，增速均高达30%。
3月27日晚间，中国石化发布了2021年度业绩报告。2021年，按照国际财务报告准则，公司实现营业额及其他经营收入2.74万亿元，同比增长30.2%，公司股东应占利润719.75亿元，同比增长115.2%。按照中国企业会计准则，归属于母公司股东的净利润人民币712.08亿元，同比增长114%，经营业绩创近10年同期最好水平。
中国石油天然气股份有限公司（以下简称“中国石油”）公布2021年经营业绩，全年实现营业收入2.6万亿元（人民币，下同），同比增长35.2%，主要经营业绩指标创历史新高。中国石油2021年实现经营利润1611.5亿元，同比增加852.2亿元；实现归属于母公司股东净利润921.7亿元，同比增加731.6亿元。
对于中石化、中石油如此赚钱的原因，有分析指出，首先是经济复苏对油气产品的需求同比增加了，其次是国际原油价格持续震荡上行。
金融行业盈利能力冠绝A股
上市公司盈利方面，前十名大多还是来自金融行业，中农工建均以超2千亿的净利润稳居前四，增速超过10%。
“宇宙行”工商银行2021年归母净利润达3483亿元，夺得今年A股净利魁首。中国工商银行3月30日披露的2021年年报显示，2021年，工商银行实现营业收入8609亿元，比上年增长7.6%；拨备前利润达到6275亿元，同比增长5.5%；归母净利润3483亿元，增长10.2%，继续保持全球银行业净利润规模第一地位。
盈利第二的则是建设银行。3月29日晚间，建设银行公布了2021年度经营业绩。数据显示，截至2021年末，建设银行资产总额达30.25万亿元，增幅7.54%；实现营业收入8242.46亿元，较上年增长9.05%；实现净利润3039.28亿元，较上年增长11.09%。
最受关注的“茅”“宁”业绩良好
作为当前股市最受关注的两只个股，茅台和宁德时代的业绩也较为亮眼。
4月29日，茅台集团发布2021年度报告，报告期内茅台集团实现营收1326亿元，增幅超16%；利润851亿元，增长近15%。随后贵州茅台公布2022年一季报。当季，贵州茅台实现营业收入322.96亿元，同比增18.43%；实现归母净利润172.45亿元，同比增长23.58%。
4月21日晚间，宁德时代发布年报，2021年公司总营收1303.56亿元，同比增长159.06%；归属于上市公司股东的净利润159.31亿元，同比增长185.34%，多家机构对宁德时代2021年盈利预测均值为112.3亿元，同比增速为101.14%。这意味着，宁德时代的业绩超市场预期。
此外，记者注意到，宁德时代在今年一季度末取代贵州茅台，成为被最多基金重仓的个股，共计进入了1914只基金的前十大重仓股行列。
值得注意的是，这是宁德时代首次取代贵州茅台，成为被最多基金重仓的个股。2019年三季度末，贵州茅台的基金重仓数首度超过了中国平安，跃居第一。此后，贵州茅台一直保持领先，成为了基金“最爱”的个股。
相较之下，宁德时代在2019年三季度末仅被76只基金重仓，之后基金重仓数一路攀升，于2021年年中成为基金重仓数第二多的个股，并于今年一季度末首次登顶。
股市最终回归基本面与企业经营
对于此次A股整体盈利水平与后市股市走势问题，记者采访到了光大银行宏观分析师周茂华，其认为，近期股市暴跌确实超预期，企稳回暖情理之中，主要近期的暴跌更多市场情绪主导，股市偏离基本面，主要是3月以来外围干扰因素较多。
但从国内基本面、政策面、估值以及市场整体营收、净利对股市实际上都是友好的。近日，随着国内市场逐步消化外围扰动因素，市场情绪趋稳、企业盈利改善，股市短期震荡整理但走势并不悲观。
最后，周茂华强调道：“股市最终要回归我国经济基本面与企业经营前景”。
中信证券也认为，二季度A股将逐步企稳，展望后市，A股已从情绪驱动回归基本面驱动的常态，并将进入政策的关键发力期。近两周来疫情对经济影响较大，稳增长政策发力的必要性和紧迫性迅速提升，多项政策组合将逐步推出，并形成合力。二季度经济将逐步修复，A股也将逐步企稳，并进入中期上行通道。
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64家A股环保上市公司年报出炉，谁是营收“一哥”？谁又是“亏损王”？
按照中国证监会相关规定，上市公司年度报告需在每个会计年度结束之日起4个月内编制完成。截至目前，A股环保上市公司2020年年报公布已经收官，一年一度业绩大比拼落下帷幕。
这里需要强调一点，关于环保行业细分领域的分类，各机构尚未有统一定论，上述分类或许有所偏颇，标准设置也有可商榷之处，但我们试图通过这次统计来进一步了解环保行业。
2020年A股环保上市公司业绩如何？
年报是上市公司对过去一年经营状况及经营成果的书面报告，是公司向投资者反映管理层受托责任履行情况的窗口。
报告期内，64家A股环保上市公司披露了2020年度营业收入、归属于上市公司股东的净利润、应收账款、每股现金分红、投资收益等重要信息，这份答卷能否让股东和投资者满意呢？
总体来看，64家A股环保上市公司2019年和2020年实现营业收入共计分别约为2086.68亿元和2197亿元，同比增长5%；实现归属于上市公司股东的净利润共计分别约为151.19亿元和151亿元，同比减少0.19亿元。
除了营业收入和归属于上市公司股东的净利润等业绩指标之外，资产负债率、经营性净现金流和应收账款，则是衡量一家环保上市公司财务风险程度的重要指标。
在资产负债率排行榜中 （见表1） ，2020年64家A股环保上市公司平均资产负债率为53.8%，与2019年相比有所下降。其中，天翔环境资产负债率最高，达98.53%；排名第二和第三的是*ST科林和博天环境，资产负债率分别为91.94%和88.76%；上海凯鑫资产负债率低至10.23%。
在经营性净现金流排行榜中 （见表2） ，2020年首创股份经营性净现金流为44.54亿元，可谓资金充裕，而东方园林经营性净现金流则为-7.46亿元，难掩其面临资金荒的困境。不过，整体来看，2020年64家A股环保上市公司经营性净现金流总额为322.99亿元，其中55家经营性净现金流为正。这一数据的变化反映出，环保上市公司越来越重视自身的现金流
在应收账款排行榜中 （见表3） ，2020年64家A股环保上市公司应收账款总计为905.4亿元，占营业收入的比重为41.27%。其中，东方园林应收账款最高，为85.4亿元；其次是碧水源，为73.66亿元；第三是中国天楹，为59.54亿元；联泰环保最低，为0.79亿元。
谁是营收“一哥”？谁又是“亏损王”？
在营业收入排行榜中 （见表4） ，中国天楹以218.67亿元夺得第一名，首创股份和盈峰环境分别以192.25亿元和143.32亿元夺得第二名和第三名，中国天楹连续两年跻身营业收入排行榜榜首。
64家A股环保上市公司中，营业收入超过百亿规模的公司有5家，分别为中国天楹、首创股份、盈峰环境、格林美和龙净环保，较2019年减少了两家，碧水源和启迪环境黯然离场；营业收入规模在50亿元（含）至100亿元（不含）的公司有6家，分别为碧水源、东方园林、启迪环境、高能环境、重庆水务和龙马环卫；营业收入规模在10亿元（含）至50亿元（不含）的公司有34家，不足10亿元的公司有19家。
在归属于上市公司股东的净利润排行榜中 （见表5） ，排名却是另一番景象。重庆水务、首创股份和盈峰环境分别以17.73亿元、14.7亿元和13.86亿元夺得状元、榜眼和探花，而中国天楹以6.54亿元的成绩位于第8名。
其中，归属于上市公司股东的净利润超过10亿元的公司有5家，除了前三名，还包括伟明环保和碧水源，分别是12.57亿元和11.43亿元；归属于上市公司股东的净利润不足10亿元的公司有48家，中创环保、*ST科林和天翔环境在2020年实现止损转盈，分别为0.21亿元、0.1亿元和0.54亿元。
2020年共有11家A股环保上市公司登上亏损榜，分别是启迪环境、东方园林、中环装备、巴安水务、博天环境、万邦达、清水源、雪浪环境、德创环保、津膜 科技 和*ST美尚，较2019年增加了5家。
其中，中环装备、博天环境、津膜 科技 3家公司继续亏损，归属于上市公司股东的净利润分别为-4.9亿元、-4.28亿元和-0.87亿元，启迪环境则以归属于上市公司股东的净利润-15.37亿元成为2020年A股环保上市公司的“亏损王”。
启迪环境解释称，2020年公司归属于上市公司股东的净利润较上年同期大幅下降，主要有三方面原因：一是公司建造服务类收入持续下降；二是公司对部分在建项目风险进行了重新评判，依据合同的相关约定和财务测算计提减值及损失；三是按照《企业会计准则》的要求和公司会计政策的规定，根据测算后的预计信用损失率以及按照个别认定方式，公司对应收款项计提预期信用减值损失。
谁得了“第一”却不是实至名归？谁1年亏掉了4年赚的净利润总和？
说完营业收入和归属于上市公司股东的净利润排名，我们再来看看同比增长率。如果说，营业收入代表公司的吸金能力，那么同比增长率则说明了公司的发展势头。
在营业收入同比增长率排行榜前十名中 （见表6） ，从板块来看，固废处理与资源化板块占据7席，水污染防治板块占据2席，环境修复板块占据1席。此外，监测与检测板块已经连续4年排名无缘前十。
从数量上来看，2020年共有23家公司营业收入同比增速为负，其中巴安水务以-55.26%的成绩垫底。巴安水务解释称，由于2020年新冠肺炎疫情，公司项目受到不同程度影响，项目周期整体拉长，影响当期收入。
在归属于上市公司股东的净利润同比增长率排行榜前十名中 （见表7） ，从板块来看，大气污染防治板块占据4席，固废处理与资源化板块占据2席，水污染防治板块占据2席，环境修复板块占据1席，监测与检测板块占据1席。
从公司来看，中环装备、聚光 科技 、蒙草生态分别以1350.93%、1128.82%和280.77%夺得前三名。然而，中环装备的第一名并不是实至名归，因为其2019年和2020年实现归属于上市公司股东的净利润分别为-0.34亿元和-4.9亿元。可以看出，中环装备归属于上市公司股东的净利润同比增长1350.93%，只是得益于计算方式罢了。
从数量上来看，2020年共有24家公司归属于上市公司股东的净利润同比增速为负，其中德创环保以-2057.95%的成绩垫底。
德创环保解释称，一方面，国外在手订单执行进展受阻，国内环保工程项目延迟复工，导致公司整体销售额大幅下降；另一方面，根据诉讼进程并结合整体应收账款账龄及库龄等情况，公司对可能发生减值损失的各项资产计提减值准备。
营收同比增长净利润却同比下降，谁只是表面业绩靓丽？
以东方园林为例，其2020年实现营业收入87.26亿元，同比增长7.28%；实现归属于上市公司股东的净利润-4.92亿元，同比减少1048.38%。
0.73亿元和-4.92亿元，简直是“一个天上一个地上”，着实让投资者大跌眼镜。东方园林给出的解释是，修正后的业绩数据与前次业绩快报的差异，主要是增加计提了较大金额减值损失。其中，增加计提信用减值损失约4.42亿元，增加计提合同资产减值损失0.36亿元。
此外，另有15家环保上市公司出现“双降”情况，即营业收入和归属于上市公司股东的净利润均同比下降，他们是上海洗霸、碧水源、龙净环保、上海凯鑫、东江环保、菲达环保、格林美、先河环保、远达环保、*ST美尚、清水源、启迪环境、万邦达、巴安水务和德创环保。
以上海洗霸为例，其2020年实现营业收入5.3亿元，同比下降9.17%；实现归属于上市公司股东的净利润0.35亿元，同比下降14.16%。上海洗霸解释称，2020年度公司实际经营成果与年初预期计划目标存在一定差距，除了受到外部环境的不利影响，公司2018年底牵头承接的河钢产业升级全厂水处理中心EPC项目实施成本增加，以及中石化元坝气田采出污水处理项目结算价格调整，导致公司年度整体收入有所下降，加之部分项目主要成本增加较大，影响报告期内相关板块业务的利润水平和年度整体业绩。
（文章首发于《环境经济》2021年11期封面报道，作者：雷英杰）
A股上市公司有哪些净利润高于营业额的企业？
根据中国证券报的统计，A股一共有1217家的上市公司接入了他们上一年的年报。从年营业总收入来看。当然当之不愧的就是我们的石油产业了，中国石化以年收入23,601.93亿元荣登第1名的位置，成为A股的年度的业绩第1名。第2名则是中国石油所获得它的业绩总收入为20,158.90亿元，与第1名的中国石化相差不大。还有的产业就是保险产业了，第3名则是中国平安这个公司。他以8908.82亿元的营业收入总额获得年度的第3名。在这里看来，石油以及保险产业是非常占大头的，而且这三所营业额在收入前20名的公司之内，比重占达40%。而从净利润来看。占大头的产业则是各个的银行金融方面。中国四大行就以其千亿的利润占据了整个榜单的前4名。从A股市场上面来看工商银行最多建设银行其次之后是农业银行，最后是中国银行。这四大行的净利润总额为8936.82亿元，能够占这个榜单前20名的57.7%。而占据第1名的工商银行，这更是银行中的土豪中的土豪，在前20名的榜单上，11名到20名的10家公司的利润都不及工商银行一家的利润来的多。还有数据表明，选取过去5年收入及净利落增长率大于15%的公司，有5家公司属于消费行业，有5家公司属于生物医药行业，机械设备行业的有两家公司，建材行业的有一家公司，信息服务行业的有一家公司。当然还有其中的一些龙头企业，比如说贵州茅台是我们白酒行业的第1个品牌，净利润过亿。恒瑞医药是我们中国国内化学制药的实力第一，净利润也是过亿的。
