近期，伴随俄乌冲突升级，A股军工板块出现逆势上涨，上周涨超3%，在全行业排名第二，一扫今年1月份跌近18%的颓势。
与此同时，军工基金的短期业绩出现好转，大部分基金在近一个月取得正回报，近一周的平均回报率超6%，一扫之前的“阴霾”。目前军工板块是否已经见底？后续行情将会如何演变？军工基金现在适合上车吗？
军工基金近期业绩出现好转
上周俄乌局势全面紧张，全球资本市场动荡，A股整体也呈现下跌态势，但军工板块逆势上涨。
从申万一级行业来看，国防军工指数上周（2月21日至2月25日）上涨3.05%，在全行业排名第二，同期上证指数下跌1.13%。军工板块在上周后半周开始连续上涨，2月23日涨超3.3%，2月24日涨超1.4%；上周三（2月23日）至本周二（3月1日）的5个交易日内，国防军工指数涨6.68%，3月2日微跌0.95%。
从军工基金的表现来看，尽管军工板块今年以来整体较为低迷，但有部分军工主题基金近期业绩出现好转。
按照wind行业板块主题基金分类，截至3月1日收盘，68只wind航天军工行业主题基金（不同类份额分开统计，下同），今年年初至今回报率全部为负值，平均回报率为-12%，其中最差的回报率为-17.89%，最好的回报率为-5.48%。
这背后是军工板块在今年初以来A股的调整中跌幅较大，目前的短暂上涨仍未完全收复失地。1月份军工板块连续下挫，跌幅近18%，2月份基本维持横盘震荡。今年初以来截至3月2日，申万国防军工指数跌12.87%。
短期业绩的情况则相反，几乎所有基金均在近一周取得正回报，平均回报率超6%；近一周回报率最高的为南方军工改革A，达到9.98%，该基金在今年1月份下跌超14%。超九成基金在最近一个月内取得正回报，平均回报率为4.3%，近一月回报率最高的为国投瑞银国家安全，达到9.19%。
从长期回报率来看，大部分军工基金在近一年、近三年斩获了正收益。共50只军工主题基金的近一年回报率为正值。其中最高的为华夏兴和混合，近一年回报率超过55%。该基金也是军工基金中的三年回报率第一名，三年回报率达到207%。
另外，北信瑞丰产业升级近三年回报率超过200%；万家臻选、华安大安全、农银汇理中国优势、中邮军民融合的近三年回报率超过150%。
军工主题基金去年全年平均涨幅约为20%，部分基金涨幅超过60%。不过，仍有基金公司将军工列入2022年的投资主线。国投瑞银基金在2022年年度策略报告中指出，今年可聚焦的投资方向包括存在周期性供需结构改善的行业，例如新能源材料、设备及部分军工行业，有阶段性的投资机会。华夏基金也将军工列入2022年看好的行业板块。
事实上，去年公募基金四季报显示，公募基金去年四季度已经在加大对军工板块的布局。根据中金公司的统计数据，四季度公募基金对军工有所加仓，国防军工的仓位上升了0.7个百分点，相较之下，此前的热门赛道新能源汽车产业链和创新药的仓位分别下降1.9和2.7个百分点。
军工板块反弹，“军工一哥”的基金产品为何却难销？军工基金适合上车吗？
军工基金具有急涨急跌的特点。此外，由于军工行业具有保密性，信息不透明，也导致投资者对于军工基金较为谨慎。
对于基民来说，年初至今大部分基金表现不佳，目前是否是入场军工基金的好时机？
南方基金权益研究部高级副总裁、南方军工改革基金经理邹承原表示，从板块估值来看，现在是布局军工的一个好机会。但是短期建议投资者采用定投方式。因为后续还有一些因素需要观察，首先是两会后公布的国防预算增速，这是军工行业增长的基础；其次是3月至4月上市公司年报和一季报的披露，不少资金还在观察，看年报和一季报是否符合预期或者是否有超预期表现。除此之外还有一些短期扰动因素，军工板块的波动性较大，投资者需要持较为谨慎的态度，建议重视定投的方式。
从发行市场来看，在近期的基金发行“寒潮”期，投资者对于军工基金似乎也并未有很大的青睐。有“军工一哥”之称的冯福章转行买方后推出的首只军工基金，也未成为“爆款”。
冯福章有超过十年的卖方分析师从业经历，曾担任中信建投研究所军工首席分析师，安信证券研究中心副总经理、军工行业首席分析师。2014-2020年，冯福章连续七年包揽新财富最佳分析师军工行业第一，其也因对军工行业的精准把握和分析被市场冠以“军工一哥”的称号。2021年8月，冯福章转战买方，出任招商基金研究部总监。
2022年2月17日，冯福章的首只产品招商高端装备混合型证券投资基金开始发售。根据该基金招募说明书，该基金主要投资高端装备主题的优质上市公司，涉及的行业包括国防军工及航空航天行业、机械设备行业、电子行业、电气设备行业、汽车行业、通信行业、计算机行业。
不过，即使是“一哥”，在市场低迷期对于投资者的吸引力也并不是很大。不仅未出现提前结束募集的情况，在募集期间还一度传闻该基金未能达到2亿元募集标准。3月2日是该基金募集期的最后一天，据招商基金公示信息，该基金当日顺利结束募集。
冯福章在致投资者信中表示，十九大“三步走”战略为军工行业奠定了长景气周期基调，十四五期间其需求端有望保持稳健增长。基于高端装备行业高景气的背景，招商基金发行了招商高端装备。航天装备受益于实战化训练及备战带来战略储备，业绩弹性大；新材料属于技术密集型、资本密集型产业，竞争壁垒较高，同时新机型放量使得规模效应突出；航空装备及信息化也创造了优异的业绩。这些细分行业皆显示了较强的成长性和投资价值，将是其未来重点关注的景气赛道。
冯福章一直看好军工行业的长期趋势，他曾表示，未来三年军工行业或有望保持30%或更高的行业增长。
在基金互动社区，基民们对于军工基金的观点不一。有基民表示，“军工打起仗来是大利好”，也有基民认为现在的军工都是“蹭热点”。还有基民表示，现在的行情下，大把的腰斩基金，不敢买新基。
后续军工行情将如何演变？中航证券军工行业首席分析师张超指出，年初以来军工板块的下跌主要源于之前的预期太高，再加上市场风格的变化，从成长转向了基建、金融等稳增长板块，所以造成了包括军工、新能源等板块短期跌幅较大。军工行业估值已经显得便宜，现已再次进入到具有性价比的配置区间。
东北证券分析师王凤华指出，从短期来看，军工行业步入全面需求扩张和产能放量阶段，持续看好未来半年投资机会。军工主机厂有望实现高合同负债向规模效应转化，2022年新建产能将进入集中达产期，四季度以及明年初关注军工景气度向中下游传导进度，经营效率提升为关键看点，重点关注航空发动机产业链。长期来看，军工长期高景气度和高确定性不变。长期看导弹、飞机等产业链装备放量在望，军工未来5年高景气度根本逻辑未发生变化。随着十四五期间主要机型换装列装加速，航空产业链景气度有望持续高增。
新京报贝壳财经记者 顾志娟 编辑 岳彩周 校对 郭利
军工类基金暴涨的原因是什么？
总体来看，基金的净值暴涨，直接原因是基金产品所配置的股票价格大涨。国内的军工类基金，实际上就是各家公募基金发行的、专门投资A股军工行业相关股票的基金产品。近一阶段，国内A股市场的军工板块股票价格，呈现“进两步、退一步”式地上涨态势。这也使得各类军工主题基金的净值，出现阶段性上涨。
其实，军工板块股票的上涨，是有浓厚催化因素的。一方面，国内军工行业的基本面持续向好。新阶段的国内发展规划，把富国强军摆在了十分重要的位置，军工行业的新订单持续增加。这种行业发展的良好局面，也增加了军工类上市公司的营业收入，也增厚了军工板块各主要成分股的业绩。根据各家券商研究所的分析，这种行业景气度至少还能持续十年以上的周期。在这种预期之下，A股市场上的活跃资金必然会挖掘军工板块的炒作机会。
另一方面，军工板块的股价波动，经常呈现出“与事件刺激共舞”的走势。每当外围地缘博弈加剧，军工板块也容易呈现和地缘事件共振的上升走势。新阶段里，国内面临“百年未有之大变局”，以美国为首的帝国主义势力，试图用各种卑劣手段，遏制国内发展。而发展我们自己的军工行业，就是应对这种博弈性遏制的有效手段。在这种前提下，军工板块经常会遇到具体的博弈性事件刺激，形成阶段性的股价上涨。
最后，军工板块的市场参与资金，往往是以游资、散户为主，机构为辅。在此情况下，军工板块的价格常常出现“大起大落”的走势。每当事件刺激出现的节点，游资都会借机对部分军工板块中的小市值股票进行疯狂炒作，带热市场的情绪。而每当军工股价格退潮到一定阶段后，部分游资、机构又会择机低吸相关蓝筹型股票，等待下一轮的拉升机会。这就使得军工股经常呈现超跌反弹走势。
因此，基于上述原因，军工类基金净值的上涨，就是情理之中的事。
军工类的基金有购买的必要吗？
我认为没有购买的必要。
军工板块的基金本身有一定的特殊性，同时也非常依赖市场行情。如果你想短线投资的话，军工板块目前的涨幅已经非常高了。如果你想长线投资的话，军工板块并不是优秀的投资标的。正是因为这个原因，我觉得没有必要过度关注军工板块的基金产品。
一、我先讲一下目前军工板块基金产品的基本情况。
军工板块的基金产品主要分两种，第1种是追踪相关板块动态的被动型基金，你可以理解为军工板块指数基金。第2种是相对比较主动的混合型基金，这类基金的主要持仓是军工板块的个股，同时也会有一定的银行持仓和消费市场。综合来看的话，目前市场涨幅最高的是主动型的混合型基金，但这类基金产品的回撤率也比较高。
二、我不建议购买军工板块的基金。
军工类的基金确实在前段行情中有所表现，市场涨幅也非常振奋人心。我看了一下这个板块之前的表现，军工板块的很多基金出现过连续数日的暴涨行情，每天的涨幅甚至可以达到5%以上。尽管如此，我不建议购买军工类的基金，因为我们处在结构性行情当中，这只不过是正常的轮动。
三、千万不要把板块轮动错误理解为实际价值。
新手最容易犯的错误之一就是追涨杀跌，有些人喜欢到处追着板块走。当消费板块涨起来的时候，新手把所有的基金转成消费板块。当军工板块涨起来的时候，又想把所有的基金转成基金板块。但是我们仔细想一想，真的有人能精准跟上每一个板块的行情吗？我个人觉得与其盲目追随所谓的热门基金，不如坚定持有你本身持有的基金产品。
综上所述，我觉得军工板块的基金没有购买的必要，希望你谨慎考虑。
