Summary
摘要
1A股反弹放缓，市场仍缺乏明显共识
继10月底我们提示“可以乐观一点”后A股开启反弹，但市场近期开始呈现缺乏共识的特征，投资者仍在基于各自对不同领域的基本面预期进行左侧交易：10月底以来的三周反弹中，每一周涨幅排名靠前的行业均不相同，而且会经常出现前一周涨幅排名靠前/靠后的行业这一周便垫底/领先的情况：11月第一周反弹较多的行业有汽车、电新，但第二周排名靠后，11月第一周房地产表现垫底，但第二周排名第一。本质上，市场这一交易特征说明当下并未形成一个较强的共识趋势，投资者因此选择去布局“低位资产”，甚至最后扩散到了基本面触底还需要时间的电子板块。历史上，市场低位最不缺的就是估值到达自身低分位数的资产。短期来看，从低位修复之后，缺乏共识的市场可能有休整的必要，我们此前对全市场的乐观程度开始明显下降。
2以往市场的结构稳态正在受到挑战
近期债券市场与股票市场均出现了让主流投资者不太适应的现象：银行间利率水平在信贷与实体经济并未出现明显修复的情况下出现大幅抬升；而普通股票型基金指数收益率在这一轮市场反弹中跑输市场。过去市场基于“经济下行”的交易形成的结构稳态正在受到挑战：（1）做多债券等同于做多经济下行的状态持续，而这种状态的尽头其实也是“主权风险溢价”带动利率上行，因此预期回报率早已消耗殆尽。更何况而当下明显经济预期已经在地产和疫情防控政策不断优化后开始出现改善。（2）过去很长一段时间公募基金与“固收 ”基金持续加仓电新与食品饮料，因为这两个行业是过去投资者做空宏观经济波动率的必要品种。在以往偏弱的经济环境下大类资产配置者形成了某种程度的拥挤交易，对宏观与流动性最敏感的债券市场已经率先作出了反应。未来，A股市场的原有稳态结构将被打破，在新共识形成中的“先卖后买”会对市场形成压力，但也意味着调整可控，希望正在孕育。
3绿灯行，红灯停
当下市场最不缺的就是处于左侧和低位的资产，看似“遍地黄金”的状态也导致了当下市场缺乏主线。未来大概率是原有2年持仓稳态的打破，试探抢跑左侧现象大幅消失，然后市场将进入新共识的向上期。新共识的形成需要关注两个要素：（1）11月18日第十三届全国政协经济委员会副主任刘世锦表示：“应力争今明两年平均经济增速达到5％左右”，根据测算，如果假定2022年的实际GDP增速为3.25％（取万得一致预测和IMF预测的均值），则2023年当年要达到的实际GDP增速为6.78％。市场对这一增速的分歧程度就如同2021年底对5.5％增速的共识程度一样。（2）10月美国CPI继续回落，但在此之后11月的密歇根通胀预期数据显示无论是短期还是长期的通胀预期反而继续在抬升，通胀的读数将会因为基数效应回落，但是过去的价格上行被永久确认了下来，直到下一次冲击带来新的价格全面上行。在通胀常态化的过程中美元信用也会最终走弱：1975年之后美元指数与CPI出现了明显背离，市场将最终不再相信其打压通胀的能力。中国需求预期的修复和美元信用的最终走弱仍是未来1年重要的主线，只是中间的反复和共识形成需要时间。值得一提的是，本轮经济预期的修复将和4月底有所不同：4月底是疫情封控带来的冲击，而本轮是内生需求的下行，未来修复的路径也会截然不同，不再是以高景气、停工的制造业作为领衔。新动能到来的地方或许就像站在2008年底时那样难以理解和捕捉，但我们可以布局在必然关联且冗余度较低的上游资源领域。
4以更为开放的态度等待未来
尽管先“卖”后“买”是市场未来一段时间的困扰，稳态结构打破的风险需要关注，但机遇同样值得期待。抓住未来矛盾的最好工具仍然是大宗商品：有色（铜、金、银、铝、钼）、油以及资源运输、煤炭；中国经济预期修复仍会在震荡中实现，看好房地产、炼厂，利率上行趋势在逐步确立，由于环境的特殊性，建议先保险后银行；成长领域看好元宇宙（传媒为主）。
风险提示
报告正文
1、反弹放缓，市场仍缺乏共识
继10月底以来的反弹之后，近期A股表现出现了明显的放缓和分化的迹象。具体来看，本周主要宽基和风格指数的涨幅相较于11月初明显放缓，大部分成长指数甚至录得负收益。行业上，分化十分明显：TMT 消费表现最为强势，而新旧能源、金属表现垫底。
市场仍缺乏较为明晰的共识，投资者仍在基于各自对不同领域的基本面预期进行左侧交易。我们可以看到10月底以来的三周反弹中，每一周涨幅排名靠前的行业均不相同，而且会经常出现前一周涨幅排名靠前/靠后的行业这一周便垫底/领先的情况，典型的比如：11月第一周反弹较多的行业有汽车、电新，但第二周它们就排名靠后，11月第一周房地产表现垫底，但第二周就排名第一。因此在共识真正形成之前，如果认为市场出现大反转，我们认为还为时过早。
2、以往市场的结构稳态正在受到挑战
预近期债券市场与股票市场均出现了让大部分投资者不太适应的现象：银行间利率水平在信贷与实体经济并未出现明显修复的情况下出现大幅抬升；而普通股票型基金指数收益率在这一轮市场反弹的时候明显跑输市场。
我们认为之所以会出现上述现象，本质上还是过去市场基于“经济下行”的交易形成的结构稳态正在受到挑战：
（1）本轮经济下行过程中，房地产链与居民部门的信贷一直处于收缩的状态，因此在流动性保持充裕的环境下，资金在金融市场空转的现象一直存在，社融-M2同比增速差在8月才开始企稳回升，但回升幅度也不大，而同业存单利率与DR007也是从8月开始企稳，但也是到了近期才开始加速抬升。
面对当前实际经济数据仍偏弱、但银行间利率出现大幅抬升的现象，我们认为是经济复苏预期主导了当下债券市场出现的“异动”：本质上做多债券等同于做多经济下行的状态持续，而这种状态的尽头其实应该是经济危机（ “主权风险溢价”或者被迫的通胀带动利率上行，预期回报率早已消耗殆尽）。而当下明显经济预期已经在地产和疫情防控政策不断出现积极信号之后开始出现改善，因此在这个时候在债券市场再进行做多经济下行的交易性价比已经不高。
（2）对于股票市场而言，整体主动偏股基金持仓和“固收 ”基金的持仓还是集中在电新 食品饮料这两个行业上，这明显与当前市场反弹的主线并不相符。尽管公募基金持有的食品饮料行业比例已经明显下降，但仍然处于历史高位，而即使经济预期修复，食品饮料也较难成为弹性较大方向。更重要的是，由于过去一段时间的经济下行，从部分从核心资产中撤离的资金拥挤在了以新能源为代表的赛道上，它其实是一个很好的前文提到的“债券利率”映射品种：经济复苏性价比下降；如果一味相信经济不行，最终也会影响到其收益空间。当下市场的稳态结构等待被打破。
3、可以切换，但不应离开
面对过去市场结构稳态的打破风险，投资者其实可以选择切换，但不应离开市场，因为当下市场最不缺的就是处于左侧和低位的资产。当前A股的亏损股个数占比在经历了过去1年多的经济下行之后又开始大幅抬升，接近2020年高点；而破净个股数占比也有所抬升。近一个月以来亏损股和破净股指数都跑赢了全A，这意味着市场已经有部分投资者开始抢跑这些左侧和低位资产的基本面改善。
但也正因为市场看似“遍地黄金”，才造成了当下市场缺乏主线的状态：因为有的投资者“押注”的是政策预期驱动下的基本面改善，比如典型的信创、游戏以及房地产相关的板块等（根据此前三季报持仓分析，当前阶段公募对于ROE和PE的重视程度均有所回升，但目前上述板块的ROE仍在下行），而也有的投资者“押注”的是基本面加速赶底、等待新一轮上行周期开启的半导体。但越是如此，我们认为投资者越应该眼光长远，不去追逐市场的动量效应，而是在未来最确定、弹性最大、人最少的地方等待。
一方面，国内经济复苏可能会超出市场的预期。11月18日第十三届全国政协经济委员会副主任刘世锦表示：“应力争今明两年平均经济增速达到5％左右，这既是当下稳增长的迫切要求，也是实现中国式现代化长期增长目标必须率先迈出的关键步伐。”根据测算，如果假定2022年的实际GDP增速为3.25％（取万得一致预测和IMF预测的均值），则要实现2022-2023年的平均经济增速达到5％，2023年当年要达到的实际GDP增速为6.78％，明显超出当前万得一致预测的4.90％和IMF预测的4.44％。明显当前市场对于2023年实际GDP增速能否达到6.78％并未达成共识，但正如我们站在2008年年底也不知道当时中国经济要从出口拉动转向房地产和基建投资拉动一样，投资者不应该忽视未来经济动能确实有超预期回升的可能，只是当前我们并不清楚以何种途径回升，这也是当前市场“混战”的原因。
另一方面，海外通胀的常态化将超出市场预期。10月美国CPI虽然继续回落，回落幅度超预期，但在此之后11月的密歇根通胀预期数据显示其实民众无论是短期还是长期的通胀预期反而继续在抬升，这意味着的是实体经济的真实通胀读数可能不再是问题的关键，如何打破通胀预期才是未来政策的核心。这与1970s美国滞胀时期如出一辙：如果通胀持续的时间足够长，最终将会影响到美元的信用。
在上述国内经济超预期复苏 海外通胀常态化的组合下，我们认为投资者应该进行切换的准备：从原来的做多经济下行的组合中走出来，尽管这个走出来的过程可能会产生波动，但最终是为了更大的向上弹性。而在“押注”未来经济上行的方向上看，我们认为这一轮市场从底部回升与4月的底部反弹有本质的区别：4月的底部更多是因疫情反复而起，因此当时反弹时受疫情管控影响最大的中下游制造业反弹最多（汽车、新能源产业链等）。但这一轮的疫情反复明显不是经济走弱的主要因素，本轮经济下行更多地是出于经济本身动能的放缓（外需放缓叠加内需偏弱）。由于当前经济需求恢复路径的不确定性，因此与其去“押注”中下游领域，不如把握两端：一方面是更为上游的资源品，产能利用率处于历史高位的同时库存却处于相对低位，而需求一旦恢复中下游大部分领域的补库行为都离不开对资源品的需求，因此无论是哪种复苏路径下上游资源品都可能受益；另一方面是具备明确产业趋势的数字经济领域。
4、以更为开放的态度等待未来
无论是A股还是美股，各自市场都在基于此前被压制因素的缓解进行交易：A股的投资者在经济预期回升之中“押注”不同恢复的方向，但明显仍缺乏共识，而且持仓结构上仍存在较多做多经济下行的组合；而美股的投资者则是在通胀读数超预期放缓之后交易美联储的加息放缓，但近期美联储多位官员的鹰派表态却又让市场出现明显犹豫与反复。
尽管上述基本面的路径演绎仍存在不确定，但是方向却是大概率的，黎明前的黑暗中也在孕育光明的未来：中国经济寻找到经济动能，同时海外通胀中枢上移后的美元走弱。过程中反复的风险诚然值得防范，但机遇同样值得期待。抓住上述矛盾的最好工具仍然是大宗商品：有色（铜、金、银、铝、钼）、油以及大宗商品运输（油运、干散运）、煤炭；中国经济预期将会逐步修复，看好房地产、炼厂，利率上行趋势在逐步确立，由于环境特殊性，建议先保险后银行；成长领域看好元宇宙（传媒为主）。
5、风险提示
1）海外加息超预期。如果美联储继续超预期加息，则对于需求的抑制将会持续，此时大宗商品以及相应的股票可能会重新下跌。
2）国内经济波动收敛。如果国内经济波动收敛，则意味着经济弹性不足的同时也无深度衰退的风险，不符合文中对于经济复苏的假设。
3）海外通胀超预期回落。如果海外通胀不及预期，大幅回落，则会影响市场对于长期通胀的预期，通胀粘性的逻辑可能会被证伪。
本文源自券商研报精选
A股里的散户很难盈利的原因有哪些？
散户很难盈利在于频繁交易，另一个就是跟随游资炒作，不间断的被游资割韭菜。
以跟随游资炒作为例，看起来股价涨幅居大，可是很少有投资者能够持有到整个波段炒作完成，大部分投资者禁受不住股价的震荡，一个涨停板甚至有些微盈利就会退出来，因此面对涨幅数倍甚至10倍牛股，散户盈利并不多，可是一旦跟错了游资的脚步，损失就会很大，造成结果就是小赚大亏。
王府井是最近最热门的个股，涨幅也大，已经是三倍牛股，有几个散户可以享受三倍牛股红利呢？很多投资者早早就已经卖出持股无法分享后市主升浪的收益，因此才会质疑内幕交易伤害自身利益，散户最大特点就是持股不坚定，在于信息不对成，不知道庄家会把股价炒多高，也不知道股票价格究竟多少才是合理的。因此小赚就落袋为安，可是一旦跟错了游资的节奏，套在 历史 高位，很有可能不能及时止损，等到止损的时候，亏损就已经是很大了，可以用割肉来诠释了。
其次是散户频繁交易，散户以15%持仓完成了市场80%以上的交易，大量资金消耗在交易环节，一次买卖，万分之六的佣金甚至更高，千分之一的单边印花税，看起来只是一个小数字微不足道，可是十万资金，一年达到100万甚至更多的成交量的时候，交易费用就是一个很大的数字。以100万为例，交易佣金就是600元，印花税就是1000元，一年就是1600元，交易费用就是1.6%。有的散户追涨杀跌，一年成交不止100万元，交易费用就更是一个很大的数字了。赚钱无所谓，亏钱就增加了亏损。
任何一个投资者都是抱着满怀欣喜的心态进个股市，但是，最后实际操作起来整体的结果却并不是那么的乐观，以至于最终很多投资者都逐步退出了A股市场。而在最后离开股市的那一刻还不忘劝诫身边正在做股票或者接下来想接触股票的投资者，建议他们也尽早脱离股市或者不要在接触股票了。这么做且这么劝戒其他投资者的人，必定是在股票交易中出现了大幅亏损的情况，对于股票交易市场完全失去了信心，最后总结的出了一个结论：A股市场里散户很是会很难盈利的。这么些年下来这也是很多新老投资者的心声。那么接下来我们具体来讲一下为什么A股市场会出现散户很难盈利的这种说法。
牛市快速拉升普涨阶段
这个阶段首先肯定时市场处于长期的底部震荡区域，相对应的宏观经济、实体经济转好，国民生产总值、人均消费水平都出现了快速的大幅增长，代表国内经济大幅提升。常规的储蓄存款以及银行理财产品已无法在满足人们的投资需求，此时也就会推升大量的资金涌入股票投资市场。随着大量增量资金的大幅涌入市场，也由此推升了牛市行情的到来。 这个阶段指数狂飙，几乎所有的股票都在上涨，牛市交易情绪火热，完全的是普涨格局，这个阶段是投资者参与后最好获利的阶段。但是这个阶段持续的时间较短一般为1到1年半左右。
牛转熊的下跌反弹阶段
随着市场大幅上涨，交投情绪火热，所有入市的投资者都出现了赚钱获利的情况。但是，股市的筹码毕竟是流动的，赚的再多的钱不把筹码兑换成现金这个筹码依然是一文不值。所以，在牛市大涨结构下很多底部大幅买入的资金觉得市场及个股的涨幅已经远远超过了其正常的估值水平后，自然开始选择大幅抛售筹码落袋为安。 随着市场上各类大资金的大幅撤离必然导致股价开始大幅回落，市场开始出现普遍下跌的结构。急跌之后必有反弹，熊市的快速杀跌必然导致部分前期被套的资金出现自救，此时指数开始表现出止跌反弹迹象，随之而现的部分个股也出现短暂的反弹迹象。这个阶段个股随有反弹上涨的，但是操作的难度也是比较大的。
熊市慢跌后的磨底阶段
经历了前面的反弹阶段后，市场随即又开始继续延续下跌走势，只不过这个阶段市场下跌的速率与下跌幅度开始逐步放缓，但是，个股的操作以及把握还是有很大的难度。 市场上个股涨跌参半，但是涨少跌多且上涨不够持续。投资者买入后也很难出现赚钱的情况。
所接收的市场信息不对称
A股市场本身市场的变化与波动很容易受到国家政策、市场消息的影响。而本身投资者对于信息传播的接收过程需要经历从信息源——传播者——传播途径——接受者四个过程。 而在投资者获取信息的这个过程中由于信息的传播者与接收者或者其他信息接触的相关人群之间，由于信息的相互交流也会影响到信息的传播效率、真伪性等。如散户再交易中的道听途说，打听小道消息之类的。而且作为我们散户投资者而言，处于信息接收的最末端，获取的信息都只能是按流程走完到了官方媒体公告的大众所知的消息。 而很多机构之类的完全可以从信息源头开始截获所需要的相关信息为自己所用，这就极度缩短了信息传播的过程大大提高了信息的时效性。这就是所谓的市场信息不对称，是散户投资者所不能比拟的。
缺乏专业化的投资交易策略
说实话如果是站在赌桌上，其实没有什么牌技可言的输赢完全凭靠运气。但是站在A股市场这张牌桌上可不就是仅仅靠运气的，股市投资本身是有计划、有逻辑的交易。对于专业团队的股票交易运行而言，交易员执行的每一笔的买入与卖出都是由背后整个投资运作团队的实地调研、深度分析、制定策略、执行交易所达成的共识。 而且投资运作团队对于执行交易操作的交易员本身的交易技巧也是有严格的专业交易培训。反观我们散户投资者，又不具备专业的投资能力、买卖交易又毫无策略、毫无逻辑。与专业投资者相差的太远了。
在市场交易中缺乏主导性
股市交易中与咱们一般的散户投资者所对立的一方就是我们平时所称谓的“主力”。市场上的机构、公募基金、私募基金、游资、资金体量较大的散户都头称为“主力”。 之所以把它们统称为主力，主要是由于该类投资者手中掌握着大量的资金或者筹码，它们的买入与卖出对于市场的上涨与下跌有着重要的影响，也就是说它们对于市场的涨跌变化具有较大的主导性。 而相对应我们一般的散户投资者本身资金体量较小，对于市场涨跌影响较小，交易中不占据主导地位，很容易容易被大资金牵着鼻子走，操作上极其被动、缺乏主导性。
操作上偏向于情绪化交易
情绪泛指人性的七情六欲，是指喜、怒、忧、思、悲、恐、惊，感情的表现或心理活动；以及指人的眼、耳、鼻、舌、身、意的生理需求或愿望。情绪对于人来说确实很重要，有情绪、有欲望这才是真正的属于正常的行为变化。但是情绪对于交易实则是最为致命的弱点， 交易过程中的喜、怒、忧、思、悲、恐、惊等心理变化以及贪念和欲望会蒙蔽我们的双眼，影响我们对正常交易的客观判断，极其容易出现交易执行的失策。这也是我们很多散户投资者经常性会出现的错误，即情绪化交易。
总结：综上所述，首先从A股独特的市场运行结构来看，A股本身具有牛短熊长的运行结构，市场大幅上涨，能持续稳定赚钱的时间持续较短。其次，从散户投资者自身的角度来看散户投资者是处于较为弱势的参与群体，与专业投资者相比获取的市场信息不对称、缺乏专业化的投资交易策略、缺乏市场的缺乏主导性、交易操作偏于情绪化等等原因都是导致散户投资者很难在A股赚钱的原因。
说的好像机构就盈利很容易一样，都是看水平，散户也有10之一二的人能稳定长期盈利，比基金经理水平要强
散户，顾名思义就是资金较小，在市场内随波逐流操作，不能够左右行情大局的投资者。在任何一类的投资市场中，散户群体构成了市场的一个重要的组成部分。散户群体虽然不能够对行情起到绝对的影响，但是散户固有的跟从性，造就了在形成趋势的市场中，经常发挥“锦上添花”和“落井下石”的作用。
散户正如“小国寡民”一般孤居一方，即使有一定的操作理念和技巧也不经常的使用，往往会因为获得小利而显的十分高兴，喜欢炫耀，经常性的到处打探消息和主力操作的意图，实质上散户很难跟从长远的行情，被套的时候，难以迅速的做出解套的办法，同时又会丧失大部分获利的机会。导致散户在市场中很难盈利的原因有很多，客观环境我们无法改变，就只能从自身角度出发，发现并改变以下几点：
一、贪婪
贪婪就是贪得无厌，赢得小利还要大利，翻一翻还要翻两翻。一波行情完成后，特别是在行情的后期阶段更是拼命想赚取市场最后的一份利润，不能够把握自己和在交易中的节奏，往往得不偿失，正确的交易利润最终被贪婪所吞没，当清醒的时候，已经丧失再次交易的权利。
二、恐惧
恐惧就是对风险过度的恐慌，特别是初入市场的散户，往往是违反交易中的原则之一“重势不重价”，自己的每次交易都要与现实生活中的价格尺度进行比较，一次甚至数次的亏损将其多年的积蓄损失掉，就会变的视原油投资如洪水，这种心态导致悲观保守，坐失良机。
三、吝惜
吝惜就是吝惜资金，这种心态常常发生在散户短期被套，亏损额度在逐渐放大的前提下，最终的结果是导致坐失及时割肉止损的良机，以至于被深深的套牢。丧失大部分的资金。
四、从众性
当行情开始上涨的时候，一些缺乏知识、信息和独立判断能力的投资者开始出现从众的心理，固然也能够得到一定的安全感。因为“大多数”也代表了人气。但是投资市场常常是少数人赚多数人的市场。
五、信息渠道的缺乏和片面性
六、技术分析能力的粗糙
首先，不可否认在散户群体中存在着很多技术精湛，理论功底深厚，交易经验丰富的优秀交易者，但是大部分的散户基本都是在原油投资市场中“三天打鱼，两天晒网”的学习。当交易受到挫折时开始捧起书本认真的研读，虽然“亡羊补牢”也可学到一些，但是技术分析需要用时间到市场去验证，把书本的理论和交易经验有效的结合，形成很长时间的连贯性，才能够适应期货交易的残酷和多变。而大多数的散户做不到，也就无法和专业的操作人员进行较量，经常性的掉进技术陷阱中。
七、怨天尤人心态
怨天尤人也是一种缺乏自身反省能力的表现，属于自我毁灭的心理范畴。许多投资者把交易的失败统统归于外界的原因，各种借口都有，因为从自身找问题是一件很痛苦的事。对付这种心理问题，最常见的解决方法是建立一个交易日记，详细记载每天的交易情况和每次交易的理由。经过一段时间后，就可以从交易日记中找到模式，看看究竟是自己的问题还是外界的问题，也看出自己成功和失败的模式。
八、赌博心态
赌博心态分为两种，一种是个性好赌，其他分析手段欠缺。另一种是亏损累累，所剩无几，拼死一搏的心态在作怪。无论任何一种心态，在投资市场采取赌博的心态其实就是过度投机心态。把投资当成赌场，这种心态会导致投资者无论对胜利和失败都会产生畸形的反应。
主要还是资金量太少！股市里最终博弈的还是看谁钱多！
随大流买卖肯定亏损，股动你不动，股一直动，都起飞了，你才动，不摔才怪，股跌你不买，一拉就上车，能赚才怪，想赚就要有分析问题事件的能力，或者一定的操作技巧，分批建仓，小仓试股，股稳增仓，股涨减仓
A股里的散户很难赚钱的原因，最关键的是一个散。一是帐户散，机构都是团队作战，分工合作，散户却是一个人，一个散兵游勇肯定是打不过机构团队的，只有亏损失惨重。二是资金散，散户帐上的资金分布肯定是三个以上的股票，有的十几个甚至几十个都有，美名分散投资，往往是一个盈利九个亏，总体还是亏损。三是操作散，散户操作随心所欲，散漫无计划，每天频繁进出，成本增加，赚钱都交了税和佣金，得不偿失，肯定是亏损失了？
投资是一场博弈，输赢就在一念之间！
散户难盈利的原因很多，大致的原因可以总结为以下几个：
一、好股票拿不住！怕到手的利润回吐！总是频繁的在买卖股票，一波段50%的盈利空间自己只能挣5%。
二、涨的好的都是别人的股票，跌的多的都是自己的股票。看到别人的股票价格涨心里着急认为自己买的不是热点，于是在微小获利或者是亏损的情况下卖出，去追那些已经涨了不少的自认为是热点的股票。
三、惯性的割肉或者死扛思想。有的人在股票跌了三五个点以后就慌忙割肉离场，反弹涨起来后又后悔莫及。形成一种恶性循环，每天都是在买股票割肉的路上。还有的人认为只要自己不卖出股票就算亏了五十个点，也只是浮动亏损，总有一天要涨回来。
四、基本常识缺乏。不懂得什么是热点，不懂得什么是股票的估值，认为涨了的股票就是好股票，看到股票涨就赶紧追上去，看到股票跌了就赶紧卖掉。
五、不懂仓位控制。买卖股票喜欢满仓去做，不给自己留加仓调整的空间。
六、不懂得资金管理。不明白投资和投机的区别。没有把家庭的财富进行划分，使得家庭生活的质量因炒股而降低。
总结而言：散户要想在A股里盈利，必须要先改变自己，改掉自己的贪婪、惰性、赌性、依赖性、散漫性、吹牛批判性。
投资是一场修行，有的人很早就能感悟到投资的真谛，有的人需要花费更多的时间，花费更多的金钱才能有所得！
1.专业知识的差距。中国市场百分之80都是散户，散户里面大部份人对股票的知识了解可能都比较有限，而庄家就不一样了，它们都是有具有专业的从业人员构成，大家想想，无论哪个行业拥有专业知识的人大部分都会比非专业人员有更多的获利机会。有句名言叫，你所赚的每一分钱都是你对这个 社会 的认知，你所亏的每一分钱，都是你对这个世界认知有缺陷，强调的就是知识的重要性。
2.信息的差距。资本市场就是一个信息的市场，在股票市场信息以及对信息的加工是相当重要，谁先掌握了有用的信息，谁就有机会获利。庄家与散户相比，明显更具有优势，他们比散户相比获取内幕信息的渠道更多，对信息加工能力更强，如庄家可能会实地考察上市公司的经营情况，能做到这样的散户却很少，同样拿到一份财务报表，很多散户可能都看不懂，但是庄家就可以看懂。
3.资金的差距.大部分散户的资金都比较小，而庄家就不一样，少则几亿，多则几百亿。他们可以利用自己的资金优势去拉升某只股票，然后吸引散户去接盘，自己赚钱离场，散户被套。
看到股票上涨就买进，股票一下跌就卖出，这是很多新手散户刚进股票的情况。还有就是满仓买进。
股票是需要认真去看公司的盈利情况、公司未来的经营情况等等，然后才是选择一只或者几只自己认为的好股票好公司，长期坚持持有。
a股为什么大跌
那么今天a股为什么会暴跌呢？市场什么时候调整？接下来的a股独立行情还值得期待吗？中国基金报记者采访了嘉实、博时、招商、郭芙、华夏、中欧、平安、摩根士丹利华鑫、国泰、中信保诚、金创何新、上投摩根、国海富兰克林、应永、信达澳亚、金鹰、建信、恒生前海、SDIC瑞银、前海开源、海富通、诺德、兴业、德邦等
多位基金经理表示，市场短期调整是多重因素叠加的结果。展望后市，大盘下行空间不大，震荡期可逢低买入。在中国经济升级转型的大潮下，仍可适当关注高端制造、新能源板块的优质股机会。
诸多因素导致a股市场暴跌。
对于今日a股大跌，华夏基金表示，今日大盘大跌，预期博弈是导火索。本质是短期风格有平准化的压力。近期中报纷纷披露，资金博弈短期预期兑现，带来流出压力；其次，近一个月来，市场估值分化程度扩大，景气策略持续创造超额收益。但与此同时，光伏储能的炒作传播了一些不良业绩标的，两者的共振带来了情绪降温。前期微观策略中，我们判断“a股走势将从反弹进入震荡阶段”。主要原因是当前经济处于弱复苏阶段，房地产处于缓慢的出清过程，消费者的收入、预期和行为也需要较长时间的修复，很难看到指数级的机会。
时代基金表示，今日创业板回调幅度较大，主要原因如下:一是美国最新公布的房地产数据和PMI数据表现不佳，欧元区和英国数据叠加，进一步加剧了市场对全球经济衰退的担忧，降低了风险偏好；2.目前是中报披露最后一周的窗口期，市场情绪较为脆弱。前期的成长股已经积累了一定的涨幅，有回调的压力。
富国基金表示，在“回收现金”转为“宽松支撑”后，市场对利空消息更加敏感，波动性逐渐放大。随着7月份宏观经济复苏的放缓，a股的核心驱动力从盈利切换到流动性，而流动性支撑的小盘增长的结构性行情具有一定的“脆弱性”，尤其更容易受到市场情绪的影响，波动区间迅速放大。
中欧基金表示，在市场交易充裕的背景下，8月份以来的持续震荡反映了国内经济复苏放缓，以及后续经济走势的高度不确定性。与此同时，由于疫情的随机传播，很难充分评估其对经济的影响。这不仅导致经济政策执行、企业复产、消费者消费的不确定性较高，也使得市场对经济前景难以有新的一致预期。同时，通胀也制约着全球经济复苏的前景。欧洲能源价格飙升，英国通胀水平达到两位数。美联储主席Powell在即将举行的Jackson Hole研讨会上讨论的话题也强调了实体经济和劳动力市场对通胀带来的政策限制。此外，近一段时间全球爆发的极端天气现象，对国际金融市场产生了一定的不稳定因素。
摩根士丹利华鑫基金提到，华为计划收缩边缘业务，第三季度造车新势力销售指引下降，悲观预期蔓延。8月22日下午，任在华为内部论坛上的一篇文章中表示，华为要把思维和管理方针从追求规模转变为追求利润和现金流，以确保未来三年能够度过危机。作为中国科技领域的标杆企业，华为业务横跨多个领域，如通信设备、消费电子、云计算、智能汽车、数字能源等。相关内容一经媒体转载，引起广泛关注；此外，Xpeng Motors在其第二季度业绩发布会上对第三季度销量的指引也明显低于市场预期，这也对新能源汽车产业链的业绩预期产生了一定影响。标杆企业对所在行业走势的判断可能会影响投资者对相关产业链的增长预期，悲观情绪的蔓延也使得大部分行业出现调整。
预计宽松落地，资金利率低位上行，风格分化开始收敛。上周央行下调了MLF利率，但资金利率从低位回升，表明宏观流动性预期最宽松的阶段可能已经过去。虽然疲弱的经济预期打压了长期利率，但期限利差逐渐收窄。与此同时，市值和小盘成长交易的拥挤程度已经出现了极大的分化。在中报基本面预期陆续兑现，流动性宽松预期边际减弱的背景下，风格开始回归均衡，这也使得前期领涨的景气轨道回吐更多涨幅。
中信保诚基金表示，今日市场下跌属于震荡格局中的正常波动。基于下半年国内经济复苏乏力、流动性充裕的判断，倾向于认为市场的系统性修复仍未结束。由于国内外经济增长面临预期下调的压力，结构上更有利于增长型资产与弱势经济相关。此外，导致今日市场大跌的直接原因是任昨日发表“全球经济长期衰退，生存应是主要纲领”的言论，引发市场关注。核心原因可能是近期市场缺乏增量资金，导致市场脆弱性增加。
创和信金融地产行业研究员胡表示，今日a股出现“寒意”，宏观经济的不确定性对市场情绪带来了一定影响。锂电池方面，二季度个别标的毛利率下降引发部分市场人士担忧，今日价格的高开低走进一步带动创业板指数暴跌。世界半导体贸易统计组织下调了今明两年芯片市场的销售增长预期。主要产油国可能减产，使得国际油价上涨风险显现。这两大利空因素导致外围市场隔夜大跌，a股市场明显承压。
目前市场处于两难境地。一方面，市场对宏观经济悲观，对热点板块拥挤交易持谨慎态度；另一方面，政策超预期宽松，市场流动性充足，市场在结构性趋势下成长，中小板块可以继续调动资金参与的积极性。在拥挤和投机的环境下，市场容易出现较大的情绪波动，从而导致指数的大幅波动。
