曾表示“中国有1.8亿人患精神疾病”的康宁医院于2015年登陆港交所，但公司试图回归A股的愿望却一直都未改变。
近日，康宁医院发布一则出售资产公告，据公告显示，公司正在筹备A股上市，但由于监管机构不支持涉房业务公司（即主营业务不属于房地产但存在地产业务的公司）在境内融资上市。
因此康宁医院为顺利在境内融资，拟将旗下温州国大投资有限公司（以下简称：国大投资）75%股权以5500万的价格出售给公司主要股东、执行董事兼董事长管伟立。
从公告来看，目前康宁医院持有国大投资75%股权，后者主要从事房地产开发经营、租赁及配套物业管理以及基础设施投资开发等业务，2019年、2020年分别实现税后净利润244.8万和374.2万。
此前，康宁医院曾两度抛出过在A股上市筹资的计划。2016年12月，康宁医院在A股上市计划曾获证监会受理，但次年3月，公司计划更换A股发售法律顾问北京天元律师事务所，自愿中止IPO。同年5月时，康宁医院再次启动IPO计划，但两个月后又因其聘请的北京海润律师事务所一名签字律师离职，公司再次申请中止IPO进程。
从康宁医院年报数据来看，2020年公司实现营业收入10.31亿，同比增长19.82%，实现净利润5895.5万，同比增长54.22%。具体来看自有医院运营收入占比接近95%，此外其他医疗相关业务收入与房地产业务收入占比分别只有3.7%和1.42%。
但事实上公司的盈利水平并未能恢复到2018年的水平，2019年仅是由于销售费用增多、医保付费方式改革等因素倒是公司业绩下滑。而且近几年，康宁医院业绩也是波动起伏不断，净利润增速几乎一年正一年负，并不稳定。
值得一提的是，自2018年以来，康宁医院本身负债快速增加，负债总额从2018年的6.35亿增至2020年9.35亿，资产负债率从34.52%增至41.55%。截至2020年末时，公司现金及现金等价物2.06亿，但短期借款就已达到3.13亿。
6月以来，康宁医院股价累计涨幅达到85.19%，6月28日公司股价最高达到每股55元，创历史新高，截至29日收盘，康宁医院股价为每股50元，当日跌幅为5.21%。（蓝鲸上市公司 徐晓春）
本文源自蓝鲸财经
康宁医院神经精神科怎样？
虽然头顶着“精神专科医院第一股”的头衔，但康宁医院想要在A股顺利上市显然没有那么容易。
作为国内最大的民营精神专科医院，康宁医院可谓风头出尽。
早在2015年，在喊出“中国现有超过1.8亿人患有精神疾病”的信号后，其赴港股上市，成为“精神专科医院第一股”，上市首日股价就大涨24.29%。
看似风光无限的康宁医院，近日又发布公告称，继上次冲刺A股失败后，其又再次启动A股上市。
康宁医院表示，此次拟募集资金合计为3.02亿元，将分别用于温州康宁台州中心医院建设项目、温州乐宁老年护理中心项目、浙江怡宁健康科技有限公司社会心理服务台体系建设研发项目。
不过，对此却有媒体表示，康宁医院此次的回A上市，是由于其在港已不在受资本的追捧，而回归A股市场是为了寻找更高的估值溢价。
此外，康宁医院在收入上过度依赖于医保，业绩已存在隐患，而其在经营管理方面还存在诸多医疗事故风险等。
【重启A股上市遭质疑】
实际上，康宁医院已不止一次表露出对冲刺A股市场的野心。
早在2016年7月，康宁医院就已经开始进击A股资本市场，中信建投为其辅导机构，但由于更换法律顾问和签字律师离职等原因，在次年的3月和7月，其两次中止审核，随后又在同年12月再次启动A股上市。
2018年，因在同业竞争、是否符合会计准则规定、关联方与关联交易、工业物业改为医疗用途、房地产投资等方面存在疑问，最终康宁医院的IPO申请被发审委否决，标志着，康宁医院的第一次冲刺A股市场的愿望“泡汤”。
不过，这并没有打消康宁医院进击A股市场的决心。经过一年多的调整，在2020年9月，随着浙江证监局官网向外界披露的一份关于康宁医院辅导备案的文件，预示着康宁医院又再次踏上了冲击A股市场的征程。今年，康宁医院也再次发表公告证实，其拟申请再次启动A股上市。
据悉，康宁医院已经在港股成功上市，但其又为何急于在A股上市。对此，康宁医院称，要把握机遇不断增强公司核心竞争力和影响力，更好地为广大民众提供优质医疗服务。
但有媒体似乎并不那么认为并报道称，康宁医院急于回归或许是因为公司在港股市场市值被长期低估，投资者不能获得更好的投资回报，回归A股市场或是寻求更高的市值溢价。
与此同时，二级市场的情况似乎也在暗示着这一点。在2015年，康宁医院在登陆港股市场首日的发行价是38.7港元/股，在上市第二个交易日其股价创下51.60港元/股的历史记录后，康宁医院的股价便难言乐观了，截止今年10月25日开盘，其股价为31.15港元/股，较高点跌幅达39.63%。
【业绩存隐患】
虽然在A股上市上并不顺利，但康宁医院的总收入却十分可观。
财报显示，康宁医院的总营收由2016年的4.15亿元一路涨至10.31亿元，年复合增长率为25.50%。到了2021年，康宁医院依旧保持着营收的高速增长，数据显示，2021年上半年，其实现营收6.23亿元，同比增长33.89%。
从业务方面来看，康宁医院的自有医院运营的收入在营业收入中占比较高。财报显示，2021年上半年，该业务实现收入5.76亿元，占收入比例为92.55%。
若仅看总营收这一财务数据，康宁医院取得的成绩的确喜人，但过高的营收却没有给其带来相匹配的盈利。财报显示，2016年至2020年，康宁医院的净利润分别为6883.20万元、4907。08万元、8059.57万元、5728.94万元和7000.01万元，整体来看波动较大。
究其原因，因拥有定点医院的属性，康宁医院在收入上存在过度依赖医保的情况。当然，过重的医保付费方式会导致其住院平均每床日收入的减少，阻碍着着其利润的增长。财报显示，2018年至2020年，康宁医院公共医疗保险的结算金额占同期销售商品及提供劳务收到现金的比例分别为56.6%、58.2%和61.4%，呈逐年增加的趋势。
平安证券也在研报中表示，我国老龄化加剧带来医保支出大幅增长，控费仍为医药政策的主旋律。可见，康宁医院今后想大幅度的盈利将存在一定的压力。
此外，随着盈利还存在一定的压力外康宁医院持续攀升的负债也值得重视。财报显示，康宁医院的负债总额从2015年的5.62亿元已增至2020年的9.35亿元，到了2021年上半年，康宁医院的负债总额更是突破10亿元至10.39亿。
【医疗事故频发】
对于医院来说，医疗事故显然是不能触摸的“高压线”。然而反观康宁医院，这条“高压线”似乎一直高悬在头上，近年来，康宁医院频繁被曝出医疗事故和违规问题。
企查查显示，近几年，康宁医院违规被处罚事件似乎并没有间断过。2018年5月，因不正当价格行为，康宁医院被市发改委行政处罚。2019年12月，因医疗废物贮存设施不符合卫生要求，康宁医院被温州市卫生健康委开具行政罚单。据AI财经社报道，2021年6月，康宁医院又收到了一张来自温州市卫生健康委员开具的罚单。
此外，早在2017年，证监会就对康宁医院的医护人员专业性提出了疑问，但从目前来看，这份质疑依旧没有打破。
2018年，中国网就曾报道，康宁医院存在精神分裂症患者互相打架、跳楼自杀等情况，还曾发生过误诊，导致患者治疗过程中意识丧失，心跳骤停，发生脑功能障碍。
2021年3月，根据平阳县卫生健康局开具的罚单显示，因使用5名非卫生技术人员从事卫生技术工作，康宁医院被平阳县卫生健康局处于3800的罚款。
显而易见，目前康宁医院在财务与经营管理等方面还存在着亟需解决的问题，而对于康宁医院能否会拿到A股的进场门票，氢财经将持续关注。 【投稿、区域合作请私信或发3469887933#qq.com24小时内回复。】
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