澎湃新闻记者 李晓青
等了5年之后，王健林决定不再等待。
3月24日早间，大连万达集团在官网发布一则《关于万达商业撤回A股上市申请的通告》称，旗下大连万达商业管理集团股份有限公司（简称“万达商业”）撤回IPO申请。
通告称，基于对自身战略的研判，万达商业决定对该公司从事轻资产商业运营、科技、数据、人员等相关资源进行重组，以尽快实现境内外上市。因此决定，撤回万达商业A股IPO申请。
王健林或带着万达商业重回港交所
据澎湃新闻(www.thepaper.cn) 了解，在撤回A股的IPO申请之后，万达商业不排除会在中国香港重新上市。
2014年12月23日，万达商业在港交所挂牌上市，并成为当年港交所最大的IPO。万达商业当时以48港元/股上市，退市之前股价最高达到78港元/股，最低曾跌至31.1港元/股，仅有5倍PE。彼时，万达商业董事长丁本锡也在股东周年大会上称：“香港市场用自己的尺子来衡量万达商业的商业模式，是不适宜的。”
在2016年9月13日最后的交易日里，万达商业将52.5港元/股的收盘价永远地留给了港交所，截至收盘时，万达商业总市值为2376.8亿港元。万达商业在港交所的这些日子，股价仅上涨约9%。2016年9月20日，登陆港交所637天的万达商业宣布正式退市。
对于万达商业在香港上市不到两年便选择退市，大连万达集团董事长王健林认为，万达商业H股私有化，最核心的原因是公司价值被严重低估。根据万达商业2015年年报数据显示，万达商业每股收益6.6元，每股净资产39.8元，而其股价却长期在净资产上下徘徊，这种低估值让王健林“无法忍受”。
从港交所退市之后的万达商业，同时推动其在A股的IPO进程。
事实上，早在2015年9月，万达商业就向中国证监会递交了招股书。当时万达商业拟上市的资产以商场（包含商场管理运营）、酒店（包含酒店管理运营）和文旅项目三类为主，房地产属性浓厚。此后受到房地产调控政策的影响，万达商业开始调整业务，转型轻资产，进一步优化其资产属性。在经过调整之后，万达商业上市主体从三变一，变为以万达广场为主的商业部分，而且连公司名字也进行了改变。2018年3月1日，大连万达商业地产股份有限公司更名为大连万达商业管理集团股份有限公司。从“商业地产”到“商业管理”，万达商业宣布不再进行房地产开发，成为纯粹的商业管理运营企业。2019年底，万达商业集团完成了房地产业务剥离。至此，万达商业剩余的房地产业务全部交由新成立的万达地产集团负责，而万达商业成为真正意义上的商业运营管理企业。
此前的对赌协议要求万达商业2023年10月底前上市
但需要注意的是，当时为了万达商业在A股的顺利上市，王健林还为其引入了340亿元的战略投资。
2018年1月19日，大连万达集团官方发布消息称，腾讯控股作为主发起方、联合苏宁云商（002024.SZ）、融创中国（01918.HK）和京东340亿元入股万达商业，收购万达商业香港H股退市时引入的投资人持有的约14%股份。这是全球互联网公司和实体商业巨头之间最大的单笔战略投资之一。
在王健林为万达商业管理引入340亿元战略投资的同时，还推迟了万达商业IPO的最晚截止时间。澎湃新闻当时获悉，在万达商业与投资者签署的这份新的对赌协议中，其最晚上市时间比原先推迟了五年，投资方要求万达商业要在2023年10月31日前完成上市。此外，公司不可以更改其主营业务，2019年租金的净收益要达到190亿元，如果低于这个数值，投资方有权要求万达方面给予其现金补偿。
万达商业此前披露的数据显示，2019年万达商管集团实现收入434.8亿元，完成目标100.3%。租金收入384.8亿元，同比增长17.8%；其中轻资产租金收入同比增长43.9%；万达广场出租率99.9%；租金收缴率100%。
目前，万达商业管理面临着债务压力。
根据上清所3月22日发布的消息显示，大连万达商业管理集团股份有限公司拟发行2021年第一期中期票据，规模为不超过10亿元，全部用于偿还大连万达商业地产股份有限公司2016年第一期中期票据。
募集说明书中提到，2020年1-9月，公司营业收入为270.53亿元，较同期下降44.9%；净利润为107.2亿元，较同期下降42.14%。收入和净利润大幅下滑的原因，万达商业管理表示，主要因为2020年一季度的疫情期间，公司为支持租户经营提出为租户减免租金，免租金额达40亿元。
截至募集说明书签署日，万达商业及其下属子公司待偿还中期票据、公司债和资产支持证券余额合计622.45亿元，其中中期票据300亿元、公司债296.66 亿元、资产支持证券25.79亿元，中期票据与公司债的兑付主要分布在2020年至2025年，如果外部融资环境出现不利变化，可能对公司的资金流动性产生一定影响。万达商业表示，目前公司外部融资畅通、拥有充足的货币资金。截至2020年9月末，公司的货币资金为412.02亿元。
责任编辑：刘秀浩
校对：刘威
万达商业撤回A股IPO申请或谋求再回港股上市？
是的，3月24日，万达集团公告，撤回万达商业A股IPO申请。
公告称，基于对自身战略的研判，大连万达商业管理集团股份有限公司(以下简称“万达商业”)决定对本公司从事轻资产商业运营、科技、数据、人员等相关资源进行重组，以尽快实现境内外上市。
至此，万达商业历时5年之久的A股IPO排队之路终止。
早在2014年12月，万达商业登陆港交所，成为当年港交所最大IPO。但因估值较低，股价长期低迷，在登陆港交所一年多后的2016年3月，万达商业宣布退市，同时谋求回A。
实际上，据了解，在2015年9月，已经启动回A程序，当时万达商业拟上市的资产以商场(包含商场管理运营)、酒店(包含酒店管理运营)和文旅项目三类为主，房地产属性浓厚。此后，万达商业全面转型轻资产，经过调整，万达商业上市主体从三变一，变为以万达广场为主的商业部分。
2018年3月1日，大连万达商业地产股份有限公司更名为大连万达商业管理集团股份有限公司。从“商业地产”到“商业管理”，万达商业宣布不再进行房地产开发，成为纯粹的商业管理运营企业。
扩展资料：
尽管如此，万达商业A股IPO依然遥遥无期
此次万达商业主动撤回A股IPO申请，以尽快实现境内外上市，不难联想到目前港股对物业服务企业的高估值吸引力，而在此前上市的物业服务企业中，也不乏以商业管理能力见长者，例如华润万象生活、卓越商企服务、金融街物业等。
目前，香港资本市场对物业服务企业的估值显著高于对房地产开发企业的估值，经济观察网综合统计了港股上市的15家物业管理企业，及对应房地产开发母公司的2019年年报数据，物业管理企业的平均市盈率约为38倍，房地产开发母公司平均市盈率则为7倍，物业板块相对房地产开发母公司溢价超过5倍。
参考资料来源：证券之星－万达商业撤回A股IPO申请 或谋求再回港股上市
万达商业撤回A股IPO申请，彻底轻资产后将重回港股吗?
万达商业2014年底曾经在港交所上市，只是希望越大、失望越大，上市当天虽成为港股最大的IPO,可是发行价当天就破发，在以后的600多天交易中，股价基本没有高于发行价过，这让万达集团投资者十分失望，于是在2016年万达商业宣布从港股退市。
在这之后万达商业筹划在A股上市，追溯万达集团上市之路，在2005年就开始谋划在A股上市，在2010年向证监会提出申请后，不过随着房地产政策的调整，以房地产为主的万达集团上市之路，阻碍重重，在这种情况下，万达集团被迫选择港交所上市，结果资本市场不买账，股价持续低迷。
在退出港股后，万达商业2015就开始谋求A股上市，因为重资产在房地产方面，在长达5年IPO排队过程中，依然没有获得进入A股机会，在这种情况下，万达商业宣布撤回A股IPO申请，计划在合适条件下，在境内外市场都可以上市。
这些年万达商业已经对资产进行重组，逐步放弃房地产市场，转而重点从事商业管理、旅游、文化项目，这种轻资产兼并重组，会让万达商业更受资本市场青睐。随着转型工作不断深入，万达商业竞争优势也更加明显。
不过万达商业在国内知名度高，社会认可度强，这也是万达集团为何一直谋求A股上市，这样可以获取更多投资，符合万达商业利益最大化追求。如果重回港股，获得资本市场认可，这是最理想状态，一旦得不到投资人认可，和 2015年港股上市情况类似，将对万达商业这些年来资产，是一次十分沉重的打击。
对于是否在港股上市，万达商业肯定会在权衡A股无法获取IPO情况下，才会进行一定尝试，对于它这种体量企业，不能轻易做出任何决定，背后各种资本也不会同意。
