继9月24日贵州茅台大涨3.05%、股价报收1184.00元且盘中创下1184.90元的历史新高之后，9月25日，贵州茅台盘中再度创下1188.87元的历史高新。
这种创历史新高的走势对于贵州茅台来说已经是习以为常了。不过，这次贵州茅台创新高的走势之所以令人关注，是因为9月24日这一天对贵州茅台来说有着非同一般的意义。因为按贵州茅台的收盘价计算，其总市值达到14873亿元，而当天“宇宙第一行”工商银行的A股市值为14829亿元，这意味着贵州茅台A股的市值超过工商银行44亿元，贵州茅台的市值成为A股第一。不仅如此，据统计局数据，贵州省GDP约1.48万亿元，这也意味着贵州茅台的总市值已经超过了贵州省的GDP。因此，这一天是值得贵州茅台铭记的日子。
贵州茅台成了A股市值第一股，而其股价也达到了1184元，这也意味着有大约6成的投资者已经高攀不起贵州茅台这只股票了。根据贵州茅台的股价，投资者购买1手贵州茅台股票需要大约12万元，而有关数据显示，目前大约有6成的投资者账面资金及持仓金额不足10万元。贵州茅台显然成了这些投资者买不起的奢侈品。
贵州茅台成了A股的奢侈品，成为A股市值最大的股票，市场上自然少不了叫好的声音。比如，有业内人士称，“茅台作为奢侈品牌，目前属于供不应求阶段，盈利增长稳定。价升量增，未来继续引领蓝筹新阶段。”不仅如此，甚至有业内人士将其上升到了“国家崛起”的高度，认为“一个国家的崛起一定是全面的”，比如，美国有微软和亚马逊这样领时代之先的企业，也有波音飞机体现人类工业文明巅峰的制造业企业，还有星巴克这样的传统消费企业。中国也一样，此刻的中国，有龙头白酒企业的辉煌，也有华为、大疆、阿里巴巴、腾讯、今日头条与抖音等企业的耀眼，希望中国也是普遍意义上全面的发展。
其实，对于贵州茅台成为A股的奢侈品，这是符合我本人的预期的。实际上，不论是贵州茅台的股价还是酒价，我都是希望其越高越好的，比如，将贵州茅台的股价与酒价都定位到1万元之上，甚至10万元、百万元之上，那就更好了。让能买得起贵州茅台酒与股的人越少越好。毕竟贵族茅台不是生活与投资的必需品，远离贵州茅台，或许是国人最明智选择。
贵州茅台成为A股第一股，不仅股价第一，而且市值也是A股第一，这对贵州茅台本身来说是一种荣耀。但对于A股市场来说，就不是那么荣耀的事情了，而是值得反思的。正如贵州茅台的“忠粉”但斌所言，美国有微软、亚马逊、波音、星巴克，中国有贵州茅台，有华为、大疆、阿里巴巴、腾讯等耀眼的企业。但美国的这些企业都在美国股市上市，而且在美股闪耀的都是一些有高科技含量的企业。而中国的这些企业除了贵州茅台，其他公司都不在A股上市，而且贵州茅台成了A股最耀眼的明星，整个A股市场都被贵州茅台弄得醉醺醺的，难道这就是“国家崛起”？这是兴国还是误国？因此，A股市场到底要把A股带向何方，这是值得市场来反思的。
不仅如此，在A股市场发生的贵州茅台这种白酒飘香的局面，明显是与国家宏观政策的导向背道而驰的。近年来，我国政策一直都在积极主张建设一个健康的中国。去年10月二审的《基本医疗卫生与健康促进法草案》明显加强了对烟酒的管控与宣传，除了禁止向未成年人出售烟酒，还特别加入了“国家加强对公民过量饮酒危害的宣传教育”。而今年7月国务院发布的《国务院关于实施健康中国行动的意见》也明确提出，引导群众建立正确健康观，形成有利于健康的生活方式，延长健康寿命，为全方位全周期保障人民健康、建设健康中国奠定坚实基础。而日前卫健委等十部门发布的 《健康中国行动——癌症防治实施方案（2019—2022年）》也提出推进以“三减三健”为重点的全民健康生活方式行动，科学指导大众开展自我健康管理。可以说，对国民健康问题的重视被政府部门提到了前所未有的高度。
但喝酒显然是一种不健康的生活方式，而白酒更是直接危害国人的身体健康。不只是过量饮酒会损害国人的身体健康，长期饮酒同样也会损害国人的身体健康。比如，被称为“癌中之王”的肝癌，很大程度上都与喝酒有关。因此，为了健康中国事业的发展，同时也为了国人的身体健康，限制饮酒、禁止饮酒必须提到各级政府部门及老百姓的日常事务及日常生活中来。也正因如此，A股市场白酒飘香的局面是不是与“健康中国”的建设事业格格不入呢？尤其是贵州茅台还成了A股的“奢侈品”、“第一股”，这显然是国人及投资者健康意识淡薄的表现。
贵州茅台就是一个传统酿酒企业，为什么会成为A股第一高价股呢？
贵州茅台是a股市场市值第一，股价第一，至于为什么贵州茅台会成为a股第一高价股，主要是由于以下三大原因。
原因一：因为a股喜欢喝酒，也可以理解为a股酒量好，千杯不倒，万杯不醉的，别问为什么，反正a股就是喜欢喝酒，才会造就贵州茅台成为a股第一高价股。
类似a股喜欢吃药一样，喝酒吃药是a股市场的特征，从而导致相关白酒和医药等个股持续上涨，很多已经涨到天上去了。
原因二：因为贵州茅台有抱团股资金在炒作，茅台里面最起码有1000多家机构资金潜伏在里面，就是由于喝的机构扎堆进入贵州茅台，茅台股价才能涨起来，没有最高点，只有更高点，让a股市场诞生一只两千多元的股票。
贵州茅台股价成为a股第一背后完全是靠资金推动的，这些资金如果扎堆进入中国石油，中国石油也不至于会一路阴跌，中石油的股价也会飞起来，这就是股市的特征，股票只要有资金就能飞涨。
原因三：因为贵州茅台的股票质量好，所谓质量好体现在很多方面，比如贵州茅台是成长性好、盈利能力强、以及贵州茅台是白酒龙头企业，占比行业份额特别大。
股票质量是取决于上市公司很多方面，最基本就是管理层能力强，赚钱能力好，股价还处于被低估状态；类似茅台，内在价值高，才能支撑贵州茅台成为a股第一高价股。
总结起来，贵州茅台股价能暴涨，成为a股市场最高市值股票，最高股价的股票，完全是由于a股喜欢喝酒、有大量资金抱团炒作、更是由于茅台股票质量好等三大有利因素提振贵州茅台股价上涨，贵州茅台已经成为A股市场的神股，也是白马股的龙头股。
贵州茅台，为何能登上A股第一市值的宝座？
贵州茅台，为什么能称雄A股？下面我们从公司发展史说起：
发展史
1951年 国营茅台厂成立
1999年 贵州茅台股份有限公司成立
2000年 更名为“中国茅台酒厂有限责任公司”
2001年 茅台集团推出“年份酒”，同年在上交所发行股票
2010年 贵州茅台股票总市值达1735亿，高居白酒上市公司第一位
2017年 贵州茅台股票价格再创新高，成为全球市值最高的酒制造企业
2019年 贵州茅台股价突破1200元，总市值达15468亿，问鼎A股市值榜首
贵州茅台集团的发展史可谓相当的靓丽，当然光荣的成绩背后必定有一个强大的引擎，它就是中国的白酒市场消费力。
可持续的消费增长
白酒行业生存的年限还能有多久？对于这个问题其实大家心理都很清楚，或许不需要过多的科学数据，便能给出一个比较有想象力的答案。酒文化在中华大地已有几千年历史，作为一种长期传承下来的消费习性，它不仅是一种消费需求也是一种文化的承载。所以短则以百年计，白酒行业绝不会轻易衰落，特别是作为国内一个很重要的社交消费品。
正是因为这种可持续增长的市场消费力，才使得白酒板块的估值高度受到广大投资者们的认可，因此白酒上市龙头企业的股价也不断创下新高。
既然这里谈到了白酒板块的估值，那么接下来我们以贵州茅台、五粮液、泸州老窖为例，来聊聊高端白酒的估值逻辑。
高端白酒的估值逻辑
说到估值，第一时间我们会想到企业净利润。没错，企业经营净利润是公司估值最重要的决定因素，而影响企业经营净利润又有两大要素：产品的销量以及产品的销售净利率。下面我们就来分析下高端白酒领域的两大业绩要素：
1、销售净利率，高端白酒其实有着奢侈品的性质，因为它的价格昂贵程度可比一般的奢侈品，但它又兼具消耗品的性质，所以会比LV之类的耐消耗奢侈品的消费周期来的短。由于它有着可比拟奢侈品的质地，因此自然也有着高定价、高毛利率的特征，目前茅五泸的毛利率都超过80%。然而想维持稳定的高销售净利率输出，就得保证产品出厂价稳中有升或产品成本不断降低。
①产品成本，作为白酒头部企业，往往单位产品的生产成本、销售成本、管理成本，都具有一定的优势。
生产成本，企业规模大购买原材料时议价能力就会比较强，同时产能的利用率也会突显出来；销售成本，企业有着国资背景、资金实力等优势，能得到更多的优质销售渠道资源；管理成本：企业规模大，能制定更科学的管理制度，和更有效性的管理层构架。
综合上述，茅五泸做为白酒头部企业，无论是在产品生产环节还是流通环节的成本，都会相对于中小企业更有优势。因此其产品成本会明显低于同品类的白酒企业，随着头部企业市占率的提高，产品成本还有望进一步得到优化。
②出厂价，产品成本把控到位的情况下，销售净利率的高低便取决于出厂价格。喜欢喝白酒的朋友就清楚，近10年茅五泸白酒的价格一直居高不下，并且保持着稳定的增长。作为白酒头部产品，消费者不仅是买来喝、还把它当古董一样收藏起来，所以说它是奢侈品一点都不夸张。
茅台、五粮液出厂价格走势图
2、产品销量发展空间，营收这块我们是围绕：国内高净值人群的一个增长速度，从而驱动奢侈品需求的增长，这么一个思维来分析的。今天我们以法国路易威登（奢侈品LV的母公司），作为类比案例来揭示：奢侈品随高净值人群的区域分布对其营收比例的分布，以及高净值人群的增长对其营收增长的影响。
LVMH在各国的营收数值、比例
LVMH公司各年份营收情况
各国高净值人群数值：红、蓝色
通过以上数据，可以得出结论：该奢侈品公司的营收与高净值人群地域的分布、增长速率呈正相关。依此类推，同为奢侈品的茅五泸白酒也有着异曲同工之处，贵州茅台销量前六城市为：北京、上海、广东、江苏，四川，说明高端白酒同样契合这个规律。
贵州茅台各年份营收情况
中国高净值人群数量增速情况
2018~2023年各国高净值人群数量增速预测
数据显示，茅五泸白酒产品随着高净值人群的增长，产品的销售额也在增长。而且上方数据还表明：中国未来的高净值人群数量的增长空间巨大，有机构预测2018~2023年 ，这5年中国的高净值人群数量增长速度能达到为62%，该数值着实惊人。按这个逻辑去分析，中国高端白酒消费需求的增长空间极高，而且市场占有率会向茅五泸等头部企业倾斜。
综合所述，贵州茅台等头部白酒企业的估值空间还是非常有想象力的，企业的营收、出厂价兼具稳定的增长趋势，产业红利也在逐步得到释放，因此公司的股价存在强有力的业绩支撑。
转发、分享、点赞本文，后续更多精彩投资讯息等着你！
我是股市干货君，一位致力于挖掘好公司的职业投资人。
*本文已签约维权公司，请勿私自抄袭！违者必究！
*免责申明：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议！
*股市有风险，入市需谨慎，投资者需自行决断，并承担投资风险！
