据香港东方日报报道，香港全城积极备战沪港通，市传有投行拟推新产品，藉炒作“A H”股差价获利。不过，有发行商透露，曾有机构投资者查询相关产品，但了解有关操作会增加投资成本后，最终决定放弃。
藉买A股沽空H套戥
近期不少长仓基金增持H股，以致恒生AH股溢价指数一度跌穿90点关，意味A股较H股折让扩大。彭博社报道，瑞银拟推“A H”股差价的一年期结构性票据，以套戥方式买入A股及沽空相关H股获利，选股以A股折让幅度最少达8%为门坎，可能纳入套戥股份包括国寿（02628）、平保（02318）、工行（01398）、建行（00939）等。
分析认为，有关产品可能涉及长短仓投资及合格境外机构投资者（QFII）额度，操作上较一般股票挂钩票据（ELN）复杂，投资成本较高，故相信是主要针对专业投资者或大户。
瑞信股票衍生工具销售、认股证及牛熊证销售主管何启聪表示，票据形式的结构性投资产品，其实于场外交易市场一直存在。
他称，以套戥方式于「A H」股差价中获利，需同时在双边市场进行长短仓操作，因A股不能无货沽空，需要先透过QFII额度买入，才能沽空A股及买入H股；相反若想建A股长仓及沽空H股同样要透过QFII额度。他透露，曾有机构投资者向该行查询，但了解有关操作会增加投资成本，故没考虑推出。
法兴衍生工具部董事李锦表示，有研究与“A H”股溢价指数挂钩产品，惟现时较受欢迎的仍是与重磅H股、南方A50（02822）及安硕A50（02823）挂钩的牛熊证及认股证，发行商的决定是股价折让大的发认购证，有溢价则同时发认购证及认沽证。
投行透露，有大型基金及大户持有大量H股实货长仓，虽然看好H股走势，惟之后要面对内地经济及政策等不明朗因素，因此愿意借货予投行设计结构性投资产品。
料操盘者需高频交易
他又说，现时中港股市交易时间及信息接轨，大价差出现机会较少，正常市况下只有约5%水位，还要计入人民币波动风险，操盘者或需进行高频交易获利。
不过，个别股份续有可能出现套戥超额利润，例如追踪指数的ETF，经常因应股份停牌等因素进行调整，以减少追踪误差，有基金及专业投资者买入A股指数ETF后，同时大手买入将获纳入成分股的股份，并沽出即将被剔除的成分股，若加上指数基金调整仓位的天数较长，可从中获得超额利润，现时还可利用结构产品对冲风险。
此外，港交所今日会推全新的沪港通教育短片，主要介绍港人买A股（即沪股通）的安排及投资者关注事项，如上海上市公司的公告将来会继续只提供简体字版本等。
