融资不畅 私有化退市
1999年博纳以代理发行方式入场，到2000年成为第一家获得发行试点资质的民营企业，并在2001年获得发行经营许可证。
2002年，博纳拿到了第二张行业准入牌照——《摄制电影片许可证(单片)》,正式进入上游制片。
最新的消息则是，在电影院线制改革实施16年之后,国家电影局在2018年12月印发《关于加快电影院建设促进电影市场繁荣发展的意见》(以下简称4号文件)，博纳顺利拿到4号文件印发之后的首个院线牌照。至此，以发行业务起家的博纳将进一步完善产业链布局。
招股书显示，其在2014年到2016年间市场份额居民营电影发行公司前三名。自 2003 年投资《美人草》开始，博纳延伸触角，衍生出主投发行、参投发行、纯发行、纯投资业务。博纳在前期靠发行港片取得成功的基础上，近年又在主旋律大制作电影方面发力，在《湄公河行动》《红海行动》等主旋律商业片上取得成功。
9年前的2010年9月，博纳登陆美国纳斯达克证券交易所，成为第一家在美国上市的中国影视企业。著名影星巩俐以及袁立等人和博纳掌舵人于冬一同在现场敲钟，镜头记录下了于冬流泪的瞬间。
在此前一年的2009年10月，华谊兄弟在A股上市，成为国内民营影视第一股。博纳在当时已经完成两轮融资，并备战上市。于冬在彼时接受媒体采访称，上市“不单纯是为了融资和多拍几部电影那样简单，而是要尽快地用国际化的标准让博纳影业与国际接轨，并推动中国本土电影产业的发展”。2011年，光线传媒在国内上市。
反观国内影视市场，2014年开始跨界资本逐渐进入影视行业，各类影视公司一时成为香饽饽。据Wind数据统计，2014年文化传媒行业共发生169起并购。国内资本市场对影视概念股颇为热衷，华谊在市值最高点时曾达到800亿元，博纳与华谊兄弟、光线传媒等同行在市值上拉开差距。而于冬也曾多次在公开场合感叹博纳的价值被严重低估。
热钱涌入，国内影视业一片向好，明星资本化也成为上市公司资本运作的手段。2015年开始华谊兄弟等影视公司将一些成立不久的明星作为股东的公司进行高溢价收购，并签订对赌协议。
2015年6月，于冬最终作出私有化决定。2016年4月完成退市前博纳的市值仅为50亿元。
一起一落间，在美期间资金的缺乏限制了博纳业务的扩大，同时高昂的融资成本也削弱了公司盈利的情况。
2017年3月 ，博纳增发股票，增发后公司注册资本变更为 10.99亿元，并引入多位明星股东。此次增发股份由青岛金石、万达电影、黄建新、韩寒、张涵予、黄晓明、毛俊杰、大同信宇、章子怡、天津桥斌、刀郎庄园、陈宝国、首业君阳认购。
“真正让我下定决心要回A股上市的是《智取威虎山》，博纳取得了那么好的票房成绩，受到了国内市场的一致好评，但同一时期博纳在纳斯达克的股价却一直在跌，这让我非常难过。”于冬曾公开表示。据悉，2014年《智取威虎山》取得8.8亿元票房。
影视公司IPO变难
在博纳排队一年半的时间，博纳2017年递交的招股书至今没有在证监会更新，但影视行业已经发生了较大变动。
从2016年开始证监会叫停多起影视类并购，影视传媒板块几乎呈现连续下跌走势。
2016年值得说道的两起并购都成为影视业并购重组从严的标志。上市刚满一年的唐德影视（300426.SZ）原拟现金收购范冰冰及其母亲张传美持有的爱美神合计51%的股权，后者成立时间不到一年，注册资本300万元，作价7.4亿元，唐德影视随后收到证监会问询，并在2016年6月，发布公告称终止筹划本次重大资产重组。在同年3月，暴风集团（300431.SZ）公布重大资产重组方案，欲以10.8亿元购买稻草熊影业60%股权，其中，影视明星刘诗诗持有稻草熊影业12%股份，后被证监会叫停。
根据统计，2017年全年共有438家企业成功登陆A股，其中仅有横店影视、金逸影视、中广天择3家影视公司。2018年全年共有105家企业上市，其中影视类公司通过率为零，且开心麻花、和力辰光、新丽传媒等公司主动撤回了上市申请。而新丽传媒在2018年被阅文收购前，曾三次递交IPO申请，历时五年。
对于发行业务的收入确认解答中指出，发行方应根据规定，确定其收入应按“总额法”还是“净额法”核算。发行方采用代理发行的方式从事影视发行业务的，不承担影片制作的拍摄审核风险，也不承担放映影片票房惨淡而导致的潜在损失，发行方仅提供市场营销、排期供片等服务。尤其是院线发行环节，其只提供“供片渠道”管理服务，因此采用代理发行方式实施发行的，通常采用“净额法”核算。
营收净利润低于光线和华谊
证监会在3月15日公布的《博纳影业集团股份有限公司首次公开发行股票申请文件反馈意见》中对博纳提出了38条意见。包括将业务类型进一步细分，分别披露报告期各期各业务类别的收入金额、占比；详细说明各明细业务类别收入的具体确认时点、方法和依据，各类收入采用全额法或净额法确认的依据，是否符合准则的规定；对于影院票房收入，请按照零售、网络平台代理和团体销售三种模式分别披露报告期各期的收入金额，分别说明售票流程、每个环节的账务处理、手续费比例等；请中介机构核查发行人是否存在采用技术手段或其他方法指使关联方或其他法人、自然人冒充互联网或移动互联网客户与发行人进行交易以实现收入增长的情况等。
除此之外，证监会还对博纳影业提出了营业成本波动、毛利率与同行业可比公司的变动趋势不一致、营业利润及归属于母公司股东扣除非经常性损益后的净利润波动、报告期各期经营活动产生的现金流量净额波动、关于公司控制权方面于冬持有公司股份比例较低等问题。
目前博纳第三大股东为东阳阿里巴巴影业，持有公司股份大于5%，属于公司重要股东。证监会要求说明阿里巴巴影业与公司是否存在相同或相近业务，与发行人是否存在共同投资电影、联合发行、核心演艺人员及技术人员的兼职等业务合作或协同形式，合作中是否存在阿里巴巴代发行人承担费用、成本情形，如何确保发行人与其合作利益分成的公允性。
根据招股书，在2014年、2015年、2016年以及2017年1~3月期间，博纳营业收入分别为12.11亿元、14.31亿元、19.01亿元和4.33亿元。扣非净利润为1680.19万元、2173.29万元、4140.59万元及2501.05万元。投资收益分别为220.45万元、16.02万元、4516.64万元及1555.62万元。主营业务成本分别为6.86亿元、7.58亿元、11.27亿元和2.58亿元。综合毛利率分别为43.37%、47.01%、40.69%和40.33%，其中电影业务毛利率分别为56.85%、70.58%、52.05%和61.40%，影院业务毛利率分别为22.74%、23.36%、25.29%和26.22%。
对比光线传媒财报发现，2014年到2017年光线传媒营收为12.18亿元、15.23亿元、17.31亿元和18.43亿元，扣非净利润为3.11亿元和3.62亿元、5.19亿元和4.62亿元。而华谊兄弟2014年到2017年营收为23.89亿元、38.74亿元、35.03亿元、39.46亿元，扣非净利润为5.40亿元、4.72亿元、-4018万元和1.31亿元。从营收和净利润角度来看，竞争对手均高于博纳。
在招股书中关于公司的竞争劣势一项中，博纳指出结合国家产业政策的支持以及自身业务发展计划，公司未来欲扩大影片和影院的投资，因此对公司提出较高的资金要求，仍需进一步提高自身资金实力，以提升发展速度，应对激烈的市场竞争。此外，行业内部分公司已经通过上市或者私募取得较为充裕的资金储备，建立多元化融资渠道。相对而言，公司目前的融资渠道较为单一，需要进一步建立通畅的资本市场融资渠道。
博纳影业大事记
2000年
博纳影业成为第一家获得发行试点资质的民营企业。
2001年
博纳影业获得发行经营许可证。
2002年
博纳影业拿到了《摄制电影片许可证(单片)》,正式进入上游制片。
2003 年
博纳影业投资《美人草》后，衍生出主投发行、参投发行、纯发行、纯投资等业务。
2010年
9月，博纳影业登陆美国纳斯达克证券交易所，成为第一家在美国上市的中国影视企业。
2015年
6月，博纳影业宣布将选择私有化退市。
2016年
4月，博纳影业完成私有化。
5月，博纳影业增加公司注册资本9317.91 万元。
12月，博纳影业增加公司注册资本 2863.58 万元。
2017年
3月，博纳影业增发股票，增发后公司注册资本变更为 10.99亿元，并引入多位明星股东。
10月，博纳影业向证监会提交在深交所上市的申请。
2019年
3月15日，博纳影业收到首次公开发行股票申请文件反馈意见。
