今年以来，华晨集团因债务风波被推至舆论的风口浪尖。
11月20日，沈阳市中级人民法院裁定受理债权人对华晨集团重整申请，标志着这家车企正式进入破产重整程序。
受此消息影响，旗下相关上市公司股价大涨。截至11月20日收盘，港股华晨中国和新晨动力分别上涨8.25%和7.46%。此外，在A股上市的金杯汽车、申华控股涨停。
实施破产重整
华晨集团是隶属于辽宁省国资委的重点国有企业，总部位于沈阳市。
华晨集团作为辽宁省属国企，直接或间接控股、参股四家上市公司（华晨中国、申华控股、金杯汽车、新晨动力），并通过旗下上市公司华晨中国与宝马合资成立华晨宝马公司，有中华、金杯、华颂三个自主品牌和华晨宝马、华晨雷诺两个合资品牌。
今年，受新冠肺炎疫情影响，华晨集团自主品牌经营状况进一步恶化，长期积累的债务问题暴发。为解决债务问题，有关方面成立了华晨集团银行债委会，力求债务和解，但未果。
根据法律规定，沈阳市中级人民法院将指定华晨集团管理人，全权负责企业破产重整期间各项工作，包括受理并认定债权人债权申报，编制重整计划草案并提交债权人会议表决等。债权人将根据法院最终批准的重整计划获得偿付。
债务问题严重
11月16日晚间，华晨集团公告称，目前，华晨集团已构成债务违约，金额合计65亿元，逾期利息金额合计1.44亿元。因企业资金紧张，续作授信审批未完成，造成无法偿还。华晨集团此次债务违约对华晨集团本部生产经营造成影响，导致财务状况恶化，极大影响偿债能力。
7月下旬以来，华晨集团多只存续债券遭遇市场恐慌性抛售，价格腰斩。
截至今年10月，华晨集团累计发行债券34只，存续债14只，存续债余额共162亿元。其中，1-3年到期债券规模超过100亿元。
据华晨集团今年半年报，集团层面负债总额523.76亿元，资产负债率超过110%，失去融资能力。公司偿债压力巨大。
亏损扩大
经营压力增加
2003年，华晨集团与宝马联姻，成立合资公司。
凭借宝马的市场影响力和号召力，华晨集团也开启了“躺赢”的日子。但过度依赖宝马，也使得华晨的自主创新能力不断减弱，自主品牌发展遇到的挑战越来越大。
华晨宝马一直都是华晨集团最大的利润奶牛和核心支柱。根据财报，2015年至2019年间，华晨宝马为华晨汽车贡献的净利润规模不断扩大，分别为38.23亿元、39.93亿元、52.33亿元、62.45亿元和76.26亿元。
有业内人士表示，仅靠华晨宝马这个“利润奶牛”无法帮助华晨汽车摆脱债务困扰。尤其在放开合资股比限制后，宝马在华晨宝马的持股比例将从50%提升至75%，意味着华晨集团的利润核心将受到影响。
分析人士指出，在“新四化”的浪潮下，中国汽车工业的环境已经发生了变化，在目前优胜劣汰的结构性调整阶段，华晨汽车已经明显处于劣势。公司应尽快对现有架构进行重整，发挥合资产品优势，加大对自主品牌的研发与投入。
