申购新股资金冻结几天后就解冻了，这是什么原因呢？难道是因为股市不景气，所以大家都不愿意申购新股了吗？其实不是这样的，主要有以下几个原因：第一，新新股发行量大，每天上市的新股数量非常多，这就导致了新股的供不应求，所以就出现了一天之内就有几十万甚至上百万的人抢着申购新股的情况。。但是，如果你是一个资深的股民，你就会发现，即使是这样的火爆行情，依然有很多人不知道怎么买股票，更不知道如何选股。
新股上市仅两日就跌破发行价，这个记录发生在本周三，那个从新三板转板过来的久日新材(688199)，收盘66.35元，跌破66.68元的发行价。在笔者码字之时，近期上市的新股中，离发行价很近的公司还有：渝农商行，7.47元，离发行价7.36元只有0.11元;昊海生科89.85元，离发行价89.23元近在咫尺。说句不中听的话，股价靠守是守不住的，放下也许更踏实一点。
破发这个词，流行在10年前。当年市场的主基调是市场化发行，采用机构询价的方式确定发行价，那时的新股询价比现在疯狂得多，机构们一起哄，发行价最高达到过148元，发行市盈率普遍在50至80倍，最高为130倍，那时的新股申购既要股票市值也要冻结资金，这样的发行方式直到破发来临才消停，破发的典型版本是那个华锐风电，发行价90元，上市开盘87元，最高88.8元，将新股申购者全线套住，上市第一天能够割肉而跑，那是逃顶高手，华锐风电上市以后的故事已经不重要了，近10年来一路下跌到如今的1.04元，这才是真正的故事……
10年前新股上市后留下的一地鸡毛导致了对发行方式的改革，那就是取消瞎起哄的询价，改为现在主板、中小板、创业板IPO的规则，发行市盈率不得超过23倍市盈率，超过行业平均市盈率的延期三周发行。
股市就是这样，不撞南墙不回头，这个计划式定发行价的方式实施了10年，新股再度被上市后N个涨停所疯狂炒作，于是改革再度掀起，科创板打破原有规则，放开了发行市盈率的限制，到目前为止，科创板的发行市盈率基本上在50至60倍左右，已上市的公司最高市盈率在2145倍，最低19倍，仅4个月，这样的定价机制在市场规律的制约下面临考验了。
注册制的核心就是充分发挥市场机制，将定价权交给市场，融资者和投资者自行决定市场的定价，所以从这个角度而言，当下新股开始破发，这是市场行为所决定的，没什么大惊小怪的，更何况与10年前的那波破发潮相比，那真是小巫见大巫了更不必惊慌失措。
发行价定高了，破发势在必然。而现在的新股申购也成了一种傻瓜式的游戏，人们都懒得去研究公司的基本面，懒得去评判行业的优劣，大家闭着眼睛用券商专门设计的手机软件“一键申购”，反正不用花钱，也不必计算，一键输入，去博弈如同彩票中签率那样的中签机会，现在新股的中签率都在万分之五左右，如此低中签率，新股还是破发，可见市场游资已经无力炒作新股了，这样的市况如果漫延下去，势必对一级市场开始了降温，人们也就屡申购屡套牢，也才会长记性，而这种融资者与投资者的博弈，最终会找到平衡点，但这个过程势必以造成一大批投资者的套牢和损失为代价。
今年四季度，IPO速度加快了，破发并不奇怪，作为投资者没人规定你必须去买股票，也没人规定你一定要去申购新股，所以投资者对一级市场也要有风险意识，不能将新股“拉到篮子里就是菜”，当年华锐风电那样的一级市场风险也许还会再现，投资者应该多留点心，不要掉进坑里。
